在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金(jīn)的大涨大跌(diē)走势，激起了基民(mín)的热(rè)烈讨(tǎo)论，“这个日经正(zhèng)经(jīng)不(bù)？”“还要有个(gè)跌(diē)停板才和净值一(yī)样”“这基(jī)涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生了什(shén)么(me)？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，对公司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价率已经大幅回落。与(yǔ)此同时，科创50、创业板指继续受到资(zī)金的青睐，今年(nián)以(yǐ)来创(chuàng)业板ETF净买入资(zī)金已(yǐ)达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋为安(ān)”，但部分机(jī)构(gòu)看好传媒、顺周(zhōu)期板块(kuài)的长期配置价值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，两家(jiā)公(gōng)募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市(shì)场(chǎng)交易价格波动(dòng)较大(dà)。截至5年22日(rì)，两只产品的溢价率分别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资(zī)者(zhě)关(guān)注(zhù)二级市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易价格溢(yì)价风险，如果盲目投(tóu)资，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的(de)表现(xiàn)看，今年(nián)两只(zhǐ)ETF近日(rì)走势凶悍，今(jīn)年以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘，两只产(chǎn)品溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧热(rè)情(qíng)在风险提示后(hòu)有所降(jiàng)温，正在回归理性。

　　而(ér)从(cóng)资(zī)金流向看，由于两只(zhǐ)产品规模仅有(yǒu)1个(gè)亿左(zuǒ)右，流通盘(pán)偏(piān)小，昨日净(jìng)流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经(jīng)指数的产品共有(yǒu)4只，总规(guī)模5.4亿元，今(jīn)年(nián)以来资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅(fú)最高的产(chǎn)品已经(jīng)达到27％，体现了(le)很好的(de)赚钱(qián)效应(广西属于南方还是北方yīng)。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的(de)指数都是日经(jīng)225指数收益率（经汇率调整后），从(cóng)该指数表现看，今(jīn)年也大(dà)涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅在亚(yà)太市场(chǎng)高(gāo)居前(qián)列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近(jìn)期(qī)涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产(chǎn)品流(liú)通盘(pán)不够(gòu)大，短期(qī)内(nèi)受(shòu)到资金的净买(mǎi)入，产生了(le)供不(bù)应(yīng)求的情况，就(jiù)会推高二级市场(chǎng)价格，让价格走在指(zhǐ)数涨幅的前面(miàn)，这(zhè)个(gè)情况(kuàng)就会产(chǎn)生基金产品(pǐn)的高(gāo)溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟(gēn)踪日经(jīng)225指数(shù)表现的(de)，如(rú)果短期出(chū)现高(gāo)溢价，也就意味着(zhe)当前的(de)价格(gé)超出了指数的涨(zhǎng)幅，未(wèi)来会回归到(dào)指数正(zhèng)常走势(shì)和(hé)涨跌幅的状态，也(yě)就是会(huì)逐(zhú)渐消除(chú)溢价。而高溢价回(huí)归(guī)的过(guò)程，就会产生(shēng)二级市场(chǎng)价格(gé)的下(xià)跌(diē)，因此，建(jiàn)议投资(zī)者不(bù)要盲(máng)目买入(rù)高溢价品种(zhǒng)，避免下跌(diē)风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年(nián)年初(chū)以(yǐ)来日本股(gǔ)市持续上涨，日(rì)经(jīng)225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经(jīng)济破裂以来的最高点(diǎn)。广西属于南方还是北方p>

　　中信建投证券认(rèn)为，近期日本股市上涨(zhǎng)受多重因素驱动：一(yī)是随着美(měi)联储加息预(yù)期下(xià)降和(hé)日(rì)央行紧缩预期上升，吸引国际资本(běn)回流(liú)日本市场；二是(shì)随(suí)着疫(yì)后经济活(huó)动复苏和(hé)去(qù)年(nián)日(rì)元持(chí)续贬值，东京交易所(suǒ)上(shàng)市公司多表(biǎo)现良好(hǎo)；三是今年东京(jīng)交(jiāo)易所提出将改(gǎi)革公司治理监督机制。在(zài)这一(yī)改革下，预计部(bù)分低估值企业可能(néng)采(cǎi)取股票回购等方式提振股价(jià)，截至本周，已有价值(zhí)3900万亿日元的(de)股票(piào)被宣布回购；四是(shì)近期部分(fēn)利好(hǎo)消息带动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特赴日考察并表(biǎo)示大举投资日本股市等，推动市场对日本股市的整体(tǐ)情绪提振(zhèn)。

　　也(yě)有(yǒu)基(jī)金经理提示短期过快上涨带来的投资(zī)风险，并提示投资者，海外投资可(kě)能会涉及相关的汇(huì)率风险(xiǎn)，对相关市场熟悉程(chéng)度不高(gāo)等问题(tí)，建议投资者在自己(jǐ)能力(lì)圈内投(tóu)资，避(bì)免盲(máng)目(mù)追高带来的风险。

　　科创50、创业(yè)板(bǎn)指(zhǐ)继(jì)续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金已达(dá)165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最(zuì)新风向(xiàng)。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截(jié)至5月22日收盘(pán)，全(quán)市场728只股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年末(mò)规模新增(zēng)1293亿元，规模增(zēng)幅(fú)10％。在本(běn)周震(zhèn)荡市场(chǎng)中，昨(zuó)日净申(shēn)购份额13.23广西属于南方还是北方亿份，按照区间(jiān)成交均价测算(suàn)，净流入资(zī)金微(wēi)增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向来(lái)看，资金(jīn)净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿元，位居行业前列。另(lìng)外(wài)，易(yì)方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金(jīn)的净(jìng)流入(rù)。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半(bàn)导体(tǐ)、游戏(xì)、证券ETF等净(jìng)流入资金居前，都超过了2亿元资金体量(liàng)。另外，触底反弹的医(yī)药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注，净流(liú)入(rù)资(zī)金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年(nián)以来净流入资金最多(duō)的是易方(fāng)达(dá)创业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿元，位居行业首位(wèi)。另外，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入(rù)70亿(yì)元、67亿元(yuán)，都位居行业前列。

　　而(ér)今年景气度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸(xī)引力的(de)医疗、恒生互联网(wǎng)等，也都受到资金的(de)追逐(zhú)，净流入资金都在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的“越跌(diē)越买”，华安基金指数与量(liàng)化投资部表示，随着前(qián)期(qī)创业板50指数(shù)的(de)回调(diào)，当前估值(zhí)已(yǐ)来到(dào)30倍的(de)历史低位区间，且一季(jì)报显示(shì)成(chéng)分股净利润同(tóng)比增长52.69％，基本面向(xiàng)好(hǎo)趋势明显，持续(xù)关注(zhù)板块趋势反转机会(huì)。

　　该机构分析，在政策(cè)层面，4月底的政(zhèng)治局(jú)会(huì)议(yì)提出“要(yào)夯实科技(jì)自立(lì)自强根基，培(péi)育壮大新动(dòng)能(néng)。要巩固(gù)和(hé)扩大新能源汽车发展优势，加快推进充电(diàn)桩、储(chǔ)能等设(shè)施建设(shè)和配套电网改(gǎi)造。要重视通(tōng)用人工智能发(fā)展，营造创新生态，重(zhòng)视防范风险”，这宣示着(zhe)国内经济(jì)发展(zhǎn)动能要加快转变，新(xīn)能(néng)源及人工智能将是经济转型的两大动能，汇聚战略性新兴产业的(de)创业板持续受益于政策红利，该机构建议关(guān)注创业板(bǎn)50指数的(de)投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流(liú)出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安(ān)”

　　而从资金(jīn)净流(liú)出方向看，表(biǎo)现相对强势的上(shàng)证50ETF遭(zāo)遇资金净(jìng)卖出(chū)，当日基金份额流(liú)失4亿份，资金净流出(chū)超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也(yě)分别有超过(guò)1个亿的资金净流出(chū)。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现阶(jiē)段(duàn)性行情的板块，遭(zāo)遇(yù)资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产(chǎn)品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间(jiān)期限，今(jīn)年以来(lái)宽基ETF中，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出(chū)现百亿体量的(de)资(zī)金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金(jīn)净(jìng)流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越(yuè)涨(zhǎng)越卖，整体(tǐ)资(zī)金净流出位居前列。

　　虽(suī)然(rán)部分(fēn)热门主题行(xíng)业的(de)资金出现流出(chū)，但部(bù)分机(jī)构仍(réng)建(jiàn)议(yì)从中(zhōng)长(zhǎng)期角度，观(guān)察各类板(bǎn)块的(de)投资机会和行情演绎(yì)。

　　中(zhōng)欧基金表示，预(yù)计复苏仍是中国经济中长期的趋势(shì)，但市场展现出更多结构性机会，当前市(shì)场对题材的追(zhuī)捧热度仍持(chí)续(xù)偏高。“传媒板块近期跌(diē)幅居前，主因前期涨幅较(jiào)大，炒作有逐步退潮趋(qū)势(shì)。”

　　短期内，中欧基(jī)金(jīn)建议继(jì)续(xù)关注(zhù)资(zī)金(jīn)合力最强的人工智能与央(yāng)企(qǐ)相(xiāng)关品种，中(zhōng)期在市(shì)场炒作热(rè)度回落、且经(jīng)济复苏趋势确(què)立后(hòu)关注“顺(shùn)周期(qī)”板(bǎn)块(kuài)的整体机(jī)会(huì)，尤其(qí)是(shì)大众消(xiāo)费等领(lǐng)域；而长期(qī)来看，可以积(jī)极关注(zhù)数字(zì)化对生产力的提升，重点(diǎn)关注计算机、互联网和传媒等(děng)行(xíng)业。

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