AI板(bǎn)块成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随之(zhī)而来(lái)的(de)是，不(bù)仅不(bù)少上(shàng)市(shì)公司(sī)宣布试水人(rén)工(gōng)智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概(gài)念，也有(yǒu)基金公司尝(cháng)试以AI试水投资者关系管理，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注(zhù)的(de)是(shì)，此次公募基金2023年(nián)一季(jì)度报中，无论是(shì)成长派、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投(tóu)资(zī)机遇(yù)。各大派别基(jī)金经(jīng)理均认(rèn)可(kě)AI所带来的颠覆(fù)性影(yǐng)响，并看好其中长(zhǎng)期投资价(jià)值，但是对于短期人工智能(néng)极致行(xíng)情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基(jī)金(jīn)经理(lǐ)试水

　　部分(fēn)季报用(yòng)取(qǔ)AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中(zhōng)部分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生(shēng)成的(de)内容阐述了人工智能对各个行业的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环境保护和可(kě)持续(xù)发(fā)展，以及(jí)新能源开发和利用等领域(yù)。文中表示，人工智(zhì)能(néng)领(lǐng)域的快速发展为全球(qiú)带来无(wú)数机遇(yù)和挑战，将极大地(dì)影响我们(men)的生活(huó)方式和社会(huì)发展，为确(què)保AI技术的健康、可持续(xù)发展，需(xū)要建立完(wán)善的法律法规和伦理准(zhǔn)则，以保(bǎo)护个人隐私、确保数据(jù)安全并防(fáng)止(zhǐ)滥用(yòng)。在应对挑战的同时，也应(yīng)抓住人工智能带来的(de)机遇，共同推动这一领(lǐng)域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重在季(jì)报中也明确(què)表示，产业方向上，我(wǒ)们坚定的看好人工(gōng)智能(néng)对各(gè)个行业的改(gǎi)变。他还专门(mén)谈及，一季(jì)度进行了一(yī)定比例的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受(shòu)益(yì)于人工智能的计算机和传媒互联网行业。数字化的核(hé)心逻辑是(shì)提高效率，而高质量(liàng)发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他(tā)针(zhēn)对半导体(tǐ)、数字化、互(hù)联网平台(tái)等(děng)提出自己想法。说到数字化时，表示其本(běn)质(zhì)是利用技术的手段，提升组织信息计(jì)算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类消费行业，在美国是(shì)一个(gè)和互(hù)联(lián)网行(xíng)业一样大(dà)规模的产业(yè)。在中国，依然处(chù)于产业的早(zǎo)期，但是(shì)我们可以看(kàn)到疫情背景下，大(dà)家(jiā)越来越意识到数字(zì)化的重(zhòng)要性。而此(cǐ)轮数(shù)字(zì)化将会和人工智能深(shēn)度融合，也(yě)会给中国(guó)公司(sī)带来(lái)发展的机(jī)会。目前整(zhěng)个板(bǎn)块的(de)估值(zhí)都到(dào)了历史(shǐ)最(zuì)低的(de)水平。

　　此(cǐ)次是基金经(jīng)理首次利用人工智能完成季(jì)报，也(yě)显示(shì)出人工智能确(què)实开始(shǐ)方方面面开始影响我们的(de)生活、工作(zuò)等，是(shì)一个历史性大(dà)浪潮(cháo)。此前，也(yě)有(yǒu)基金(jīn)公司积极拥抱AI，如(rú)鹏(péng)华基(jī)金投资者教育基地(dì)宣布成为(wèi)百(bǎi)度文心一言首批(pī)生态(tài)合(hé)作伙伴，鹏华基(jī)金投教基地也将通过百度智(zhì)能云(yún)接(jiē)入文(wén)心一言能(néng)力，致力于创(chuàng)新投资(zī)者关系管理(lǐ)新模式，提(tí)升(shēng)客户投资(zī)体验(yàn)感(gǎn)。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为(wèi)一季度(dù)市(shì)场(chǎng)热点(diǎn)，不少基金经理选(xuǎn)择了积(jī)极参与布局，其中，除(chú)了科技(jì)成长派基金(jīn)经理，也不(bù)乏价值投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一季报(bào)可(kě)以看出，该基金(jīn)一季度(dù)进行了(le)一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受益于(yú)人工智能(néng)的计算(suàn)机和(hé)传媒互联网行业。前十大重仓股中，除(chú)了海康威(wēi)视(shì)、金山(shān)办(bàn)公，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等(děng)8只(zhǐ)个股均为一(yī)季(jì)度新进(jìn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监、嘉实(shí)文体娱乐基(jī)金经理王贵重表示，产业方向上，坚定看(kàn)好人工智能对(duì)各个行业的改变(biàn)。

　　“我们(men)长期(qī)聚焦的(de)三大需求就是(shì)能源、信息(xī)、生命。从而(ér)衍生出看好的5大方向，半导(dǎo)体(tǐ)、数(shù)字化、新能(néng)源、互联网平台、创新药(yào)。我(wǒ)们认为，各个(gè)细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞(jìng)争力会重新成为最重要的增(zēng)长要素(sù)。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明的看好港股的(de)机会，特(tè)别是软件和(hé)互联(lián)网领域的机(jī)会。”王贵(guì)重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基(jī)金科技成长团队中，有不少基金经(jīng)理(lǐ)明确看好(hǎo)人工智能带来(lái)的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金经理(lǐ)陈涛在去年下(xià)半年开(kāi)始增持软件，当时基本处(chù)于估值、机构持仓的历史底部的位置。他(tā)认(rèn)为，行业在信(xìn)创(chuàng)、数字化、智能化(huà)等长期需求刺激(jī)下将迎(yíng)来(lái)3年(nián)以上(shàng)的(de)景(jǐng)气(qì)周期，也(yě)是为数不多处于成长(zhǎng)前期(qī)、对标国际也还有巨(jù)大成长空间的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科技(jì)创新周期的序幕(mù)，带来(lái)以十年为(wèi)维度的产业变革机会，同时配(pèi)合2023年一季(jì)度的复苏和业绩修复(fù)，以软件计算机(jī)为代表的科技板(bǎn)块内会持续有(yǒu)个股投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金经理姚志鹏等(děng)也表示(shì)，未来，毫无疑(yí)问人工(gōng)智能和(hé)可再(zài)生能源将构成未来社(shè)会的基石(shí)。在当下(xià)，随着经济(jì)的企稳和新(xīn)人工智能浪潮(cháo)的进(jìn)入(rù)，未来新的产业机会将进(jìn)入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也(yě)是积极的一派。他(tā)在一季(jì)报中表(biǎo)示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块等子版块带动的(de)人(rén)工智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度，他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的基金维持(chí)了较(jiào)高(gāo)仓位(wèi)，对人工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用(yòng)空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行(xíng)精选和布局(jú)。海(hǎi)康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新入兴全(quán)合(hé)润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业(yè)退出。其中(zhōng)，澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买(mǎi)到(dào)了十大重仓股。兴全(quán)合(hé)宜的重仓股上，也(yě)体(tǐ)现了(le)对人工智(zhì)能相关(guān)产(chǎn)业(yè)链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入(rù)十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　莫海波的万家品质生(shēng)活在一季度也(yě)进行了调(diào)仓换(huàn)股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持(chí)地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总(zǒng)仓位(wèi)90％以上。

　　具(jù)体来看(kàn)，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十大重仓股之列(liè)，招商(shāng)蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　对于(yú)调仓(cāng)TMT行业(yè)的原因，莫(mò)海波表示，主要是基(jī)于对未来2年数(shù)字经济的(de)看好。随着人口老龄化(huà)与经济发展模式转变，数据(jù)成为(wèi)新的(de)生产要素(sù)，高质量(liàng)发展(zhǎn)的核心在于全要素生产率的提升(shēng)，充分利用好云计算、大数据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具(jù)有(yǒu)较好的产业逻辑，通(tōng)过信(xìn)息技术全方位(wèi)赋能传统行业(yè)，从生产(chǎn)和服务端(duān)全(quán)面提升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字经(jīng)济(jì)涵盖底层的通信网(wǎng)络、算力、算(suàn)法，以及多样化(huà)的行业应用等，这(zhè)是一个系统性工程，产业(yè)空(kōng)间较大(dà)、持续时间较(jiào)长，是未来具有成长性的行(xíng)业之一(yī)。”莫海(hǎi)波表(biǎo)示(shì)。

　　此外，建信基金权(quán)益投资部总经理陶灿管理的基金也重点布(bù)局了(le)TMT或人工(gōng)智能相关板(bǎn)块(kuài)。比(bǐ)如，建信智能生活(huó)在(zài)一(yī)季度继续调整(zhěng)了行业配置(zhì)，降低(dī)了制造(zào)业(yè)、大金融地产(chǎn)行(xíng)业的配置(zhì)，增加了(le)消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是(shì)重(zhòng)点布局了人工智能技术(shù)创(chuàng)新带来的相关产业趋(qū)势(shì)机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在(zài)人工(gōng)智(zhì)能极致行(xíng)情演绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金(jīn)经理秦(qín)毅(yì)虽然(rán)在一季报(bào)中表达(dá)了对人工(gōng)智能的重(z大冤种什么意思，大冤种是骂人吗hòng)视，但一季度并未(wèi)加入对(duì)于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技(jì)板块走出了轰(hōng)轰(hōng)烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路线(xiàn)的成功，这一(yī)成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实(shí)意(yì)义，因为本次的人工智能的应用领域得到了(le)极(jí)大(dà)的拓展，模型具备了强大的通用性(xìng)。这属于科技史(shǐ)上的一次重大(dà)创新，未来多个行(xíng)业(yè)将极大(dà)受益于这(zhè)一技(jì)术的应用(yòng)和普及。未来我们应该更(gèng)加重视这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回(huí)报(bào)一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚(jiān)持(chí)低估值价值(zhí)投(tóu)资理念的(de)丘栋(dòng)荣在一(yī)季报中也提到了对AI的看好，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少见到对相关板(bǎn)块的(de)布(bù)局。他表示，除复合国家(jiā)安全(quán)自主可控和产(chǎn)业(yè)趋势外，今年(nián)市场高度关(guān)注的(de)以ChatGPT为代表的大模型技术，有(yǒu)望(wàng)开启新一轮的科技创(chuàng)新(xīn)周(zhōu)期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业(yè)产生(shēng)更大、更(gèng)持久的需求拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分成(chéng)长股是未来(lái)关注的方(fāng)向之一(yī)。

　　中庚价值领航(háng)一(yī)季度(dù)前十(shí)大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)蔡丞丰表示，他(tā)注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了(le)新(xīn)能源板(bǎn)块的非理性(xìng)行(xíng)为(wèi)，就如同去年三季度(dù)半导(dǎo)体及医药板块的(de)抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时(shí)反而应该加(jiā)大对能源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势(shì)成长基金经理孟(mèng)夏虽然也认(rèn)为，AI是不(bù)亚于互联网(wǎng)级(jí)别的技术要素革(gé)命(mìng)，或许(xǔ)我们已(yǐ)经站在新一轮(lún)科(kē)技浪潮带来(lái)的全球繁(fán)荣(róng)的开端。作为成(chéng)长投资(zī)者，会积极(jí)学习和(hé)拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但(dàn)她同时表(biǎo)示，也会努力在火热(rè)的行情(qíng)面前保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心(xīn)求证(zhèng)，仔细甄别真正能够(gòu)兑现长期(qī)业绩的投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的看(kàn)法(fǎ)也颇为谨(jǐn)慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动(dòng)。正因为(wèi)此，他在去年(nián)三四季度布局了不(bù)少人工智能相关的(de)标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配置大概率少(shǎo)于市场平(píng)均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易(yì)占比已经超(chāo)过了(le)40％。当然市场中有(yǒu)不少声(shēng)音说这(zhè)次(cì)不一样，交易占比创新高代表(biǎo)了主线(xiàn)行(xíng)情(qíng)的确立，但我们还(hái)是认为太阳(yáng)底下(xià)没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在(zài)银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场(chǎng)走势再次佐(zuǒ)证了一个(gè)道理，即市场是难以预测的(de)。迄今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的是(shì)AI相关板块，这在今年初(chū)是想象(xiàng)不到的。就好比(bǐ)去年初我们想象不到俄(é)乌冲突(tū)，和后(hòu)来(lái)的(de)疫情。”中泰资(zī)管(guǎn)基金经(jīng)理姜诚也在一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要的事件之一(yī)，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响却很(hěn)难(nán)。利(lì)润在产业链不同环(huán)节之间将如何分(fēn)配？市场(chǎng)当(dāng)前(qián)认为的(de)受益环节是(shì)否能(néng)如愿受益(yì)？它的(de)“智能”水(shuǐ)平(píng)达到了什(shén)么程度，以及(jí)渗透率将(jiāng)多快提升？都(dōu)是很容易让(ràng)人(rén)兴奋、可(kě)细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能(néng)的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没(méi)有足够的(de)把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回(huí)避它带(dài)来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低(dī)的价格买(mǎ大冤种什么意思，大冤种是骂人吗i)尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资目(mù)标。

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