金(jīn)融(róng)界4月28日消息 为规范开展内地与(yǔ)香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互联(lián)互通合作相关业务，保护境内外(wài)投资者合法权益，维(wéi)护利率互换市场(chǎng)秩序，中国人民银行制定了《内(nèi)地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市场互联(lián)互通合作管(guǎn)理暂行办法》，现予以(yǐ)公(gōng)布，自(zì)2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国人民银行有关部门负(fù)责人表示，未来中(zhōng)国人民银行(xíng)将根据市(shì)场发展情况，适时增加(jiā)投资品(pǐn)种，调整(zhěng)交易和(hé)清算额度，优化交易清算(suàn)安(ān)排，为境外投资(zī)者提供更(gèng)加便利高效的(de)风险管理工(gōng)具。另外，两(liǎng)地监管当(dāng)局将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互(hù)利的原则下，适时研(yán)究(jiū)扩展至“南向互换通(tōng)”。

　　以下(xià)为中国人民(mín)银行(xíng)有(yǒu)关(guān)部(bù)门负(fù)责人就《内(nèi)地(dì)与(yǔ)香港利率(lǜ)互(hù)换市(shì)场互(hù)联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法(fǎ)》答记者问

　　一(yī)、符合中国人民银行要求(qiú)的境外投资者(zhě)包(bāo)括(kuò)哪些？

　　答：符(fú)合《中国人民银行关(guān)于境外央行、国际金融组织、主权财富基(jī)金运(yùn)用人民币(bì)投(tóu)资银行间市场有关事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于进一步做好(hǎo)境外机(jī)构投资者(zhě)投(tóu)资(zī)银行间债券市场有关事宜的公告》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成(chéng)银行间债券市场准入(rù)备案的境外投资(zī)者等(děng)，可根据《内(nèi)地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作(zuò)管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定(dìng)参与“北向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内外(wài)投资者可(kě)以签署的(de)协议范(fàn)围是什(shén)么？

　　答(dá)：根据(jù)《办法》，境(jìng)内(nèi)外投资者开展“北向互换通(tōng)”交易前可以与交易对手方签署(shǔ)经中国人(rén)民银行认可的(de)衍生品主协议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清算(suàn)衍生品执行协议（CDEA协(xié)议）等(děng)衍生品协(xié)议。境内投资者(zhě)应当将是否签署协(xié)议、签署协议类(lèi)型等事(shì)项向中国(guó)外汇交易中心备案。目前，中(zhōng)国(guó)银行间(jiān)市(shì)场交易商(shāng)协会正在研究制(zhì)定“互换通”衍生品协议(yì)，待其(qí)正式发布后也可(kě)供境内外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北(běi)向互换通”境外投资者的投资(zī)范围(wéi)是什么？

　　答(dá)：“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”境外(wài)投资者(zhě)现阶段可在(zài)银行间市场开(kāi)展符合(hé)集中清算要求(qiú)的人民币利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办法》中认可的境(jìng)外电(diàn)子交易平(píng)台、境内电子交易平台包括哪些？境(jìng)外投资者的对手方(fāng)、交易模式(shì)有(yǒu)哪些要求？

　　答：目(mù)前“北(běi)向互换(huàn)通”下受认可的境外电(diàn)子(zi)交易平台(tái)包(bāo)括TradeW英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表eb、Bloomberg，未(wèi)来(lái)可应市(shì)场需求加入其他受认(rèn)可的电子交易平台，受认可的境内(nèi)电子交(jiāo)易平台(tái)为中国外(wài)汇交易中心。

　　为便利(lì)境外(wài)投资者开展(zhǎn)人民(mín)币(bì)利率互换交(jiāo)易，“北向(xiàng)互换通”参照“债券(quàn)通”相关安排，由境(jìng)内投(tóu)资者（即“互换通”报(bào)价商）与境(jìng)外投资者进行交易，“互换通”报价商名(míng)单可(kě)在(zài)中国外(wài)汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易(yì)在(zài)境内电子(zi)交易(yì)平台达成，交易一(yī)经达成即视为交(jiāo)易已确认(rèn)。境外(wài)投资者(zhě)可通过中国人(rén)民银(yín)行认可的境外电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台与境(jìng)内电(diàn)子交易平台的连接，向境内(nèi)电(diàn)子交易(yì)平台(tái)发送交易指(zhǐ)令，与(yǔ)“互换通”报(bào)价商达成交易。

　　五、中国人(rén)民(mín)银行认可的境内(nèi)清算机构和香港证(zhèng)监(jiān)会(huì)认可的境外清算(suàn)机(jī)构包括哪(nǎ)些(xiē)机(jī)构？

　　答：目前，中国人民银(yín)行(xíng)认(rèn)可(kě)的境内清算机构(gòu)为银(yín)行间市(shì)场清(qīng)算所股份有限(xiàn)公司(sī)（以下简称上海(hǎi)清算所），香(xiāng)港证监会(huì)认可的境外清算机构为香港交易(yì)所旗下香(xiāng)港场(chǎng)外结算有限公司(sī)（以(yǐ)下简称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境(jìng)外投资(zī)者开展集中清算的(de)主要(yào)流程是？

　　答：境外投资者需要申请获(huò)得(dé)场外(wài)结算(suàn)公司清(qīng)算会员资格(gé)或作为清算客户(hù)委(wěi)托场外结算公(gōng)司综合清(qīng)算(suàn)会员代理清算，并与场外结算公司(sī)综合清(qīng)算会员签订客户清算(suàn)协议。交(jiāo)易达成后，境内外清算(suàn)机构对交易(yì)进行风控检查，对(duì)于符合集(jí)中清算要(yào)求(qiú)的交易及(jí)时纳入集中清(qīng)算。境(jìng)外机构(gòu)通过场外(wài)结算(suàn)公司或其(qí)综合清算会(huì)员(yuán)完成保证金(jīn)及资(zī)金(jīn)结算。

　　七(qī)、“互换(huàn)通(tōng)”下，境内外清算(suàn)机(jī)构(gòu)如何进行衍(yǎn)生品交(jiāo)易的合约替(tì)代？

　　答：合约(yuē)替代是(shì)指清算机构作为(wèi)中(zhōng)央对手方针对已成交的(de)交易充当(dāng)买方的卖方(fāng)和(hé)卖(mài)方的买方的一种法律安排，并(bìng)据此(cǐ)与买(mǎi)方和(hé)卖(mài)方建(jiàn)立两个新合约，以(yǐ)清(qīng)偿(cháng)买(mǎi)卖双方之(zhī)间(jiān)的(de)初始债务。“北向互(hù)换通(tōng)”业务中(zhōng)，境(jìng)外(wài)与境内参与(yǔ)者(zhě)达成的交(jiāo)易在经过上海清算(suàn)所(suǒ)与英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表场外结算(suàn)公(gōng)司的集(jí)中清算审核后，上海清算所与场外(wài)结算公司于当日将(jiāng)交易进(jìn)行合约替(tì)代，进入集中清算(suàn)，生成为(wèi)三个独(dú)立的新合约(yuē)，分别为境外参(cān)与者与(yǔ)场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司、场(chǎng)外结算公(gōng)司与上海清算所(suǒ)、上海(hǎi)清算所与(yǔ)境内参(cān)与者之间的合约。境外(wài)与境内参与者之间将不再存在合(hé)同关(guān)系。对于未纳入集中(zhōng)清算的交易，依(yī)照(zhào)成交双(shuāng)方约定的处置方(fāng)式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务场景下(xià)的跨境(jìng)资金流动如何管(guǎn)理？

　　答(dá)：在“互换(huàn)通(tōng)”业务(wù)场景(jǐng)下，上(shàng)海清算所与场外(wài)结算公司之间的(de)跨境资(zī)金结算主要通过人民币跨(kuà)境支付系统办理。同时，场外结算公司可在境内银(yín)行开立人民币基本存款账户和(hé)人民币“互换通”结算(suàn)专用存(cún)款账户（NRA账户），作为极(jí)端(duān)情(qíng)况下应(yīng)急结算(suàn)安(ān)排(pái)。NRA账(zhàng)户收支范围包括：“互(hù)换通”交易结算资(zī)金、因“互(hù)换通(tōng)”交易(yì)结算需要在应(yīng)急情况下所(suǒ)融入资金的本息(xī)和费用以及符合中国(guó)人(rén)民银行规(guī)定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业务风控(kòng)方案的(de)一(yī)部(bù)分，上(shàng)海清(qīng)算所与场外结算公司(sī)将针对双(shuāng)方清(qīng)算所(suǒ)之间的风险(xiǎn)敞口建立(lì)“互换(huàn)通”资(zī)源池安(ān)排。双方向“互换通”资源(yuán)池(chí)缴(jiǎo)纳(nà)担保品，该资源(yuán)池独立(lì)于每一中央对手方从(cóng)各自(zì)清算(suàn)参(cān)与者(zhě)收取和追缴的保证金、清算基金(jīn)之外(wài)，不(bù)用于任(rèn)何会(huì)员机构的违(wéi)约损失分摊(tān)。上海清算(suàn)所向资源(yuán)池缴纳的资金存放在以场(chǎng)外结算公司名义于境外开立(lì)的“互换通”专(zhuān)用账户，场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)向资(zī)源池缴纳(nà)的资金(jīn)存(cún)放在以上(shàng)海清算所名义(yì)于境内开立的“互换通(tōng)”专用人(rén)民币(bì)/外币账户，相关账户内资金可豁(huō)免跨境债(zhài)权债务登记及额度管理要求。场外结算公司与上海清算所(suǒ)每(měi)日基于双方(fāng)清算所之间的风险敞口计算“互换通”资(zī)源(yuán)池要求，并(bìng)通过境内外存(cún)管银行办(bàn)理人民(mín)币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报(bào)责任(rèn)的机构应当及时履行报(bào)送义务。上海清算所(suǒ)和境内资源池存管银行应当向人(rén)民币跨境收付(fù)信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人(rén)民币收支信息；被撤销的交(jiāo)易如涉及(jí)双边结算补偿金(jīn)的，相(xiāng)关境(jìng)内(nèi)结(jié)算(suàn)银行应当进行(xíng)跨境人民(mín)币(bì)收支信息报送(sòng)。上海清算所、境内(nèi)投(tóu)资者(zhě)等相(xiāng)关主体应当按照规定履行国(guó)际收(shōu)支(zhī)统(tǒng)计申报义务，原则上“互换(huàn)通”交易和资源池业(yè)务(wù)由上海清算所集中(zhōng)进行国际收支统计(jì)申(shēn)报，补偿金等不经由上海清算所清算的交(jiāo)易(yì)或资金收付，由境内投资者等相关(guān)主体进(jìn)行(xíng)国际(jì)收(shōu)支统(tǒng)计申报。

　　九、如何(hé)理解“北向互换通”实(shí)行额度管(guǎn)理？

　　答：为(wèi)确保市(shì)场平稳运行，“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”充分考虑境外(wài)投(tóu)资者投资(zī)银行(xíng)间债(zhài)券市场的(de)情况，初期全(quán)市场(chǎng)每(měi)日交易净限额为200亿元人民币（即全部境外投(tóu)资者通过“北(běi)向(xiàng)互换通”开展利率互换交易在轧差(chà)后的名义本(běn)金净额每日不超过200亿元人(rén)民(mín)币），清算(suàn)限(xiàn)额为40亿元人民币（即上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算公司之间净头寸(cùn)对应的“互换通”资源池(chí)风险敞口上限为40亿元(yuán)人(rén)民币）。未来，可根据市场发展情况适(shì)时调整额(é)度，并对(duì)外公布。

　　十、香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)应当(dāng)遵守(shǒu)的人民(mín)币(bì)购售业务相(xiāng)关规定具体包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关(guān)文件主要包括：《中国人民银行关于(yú)明确跨(kuà)境(jìng)人民币业务相关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于调整人民币购售(shòu)业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于拓(tuò)宽人民币购售(shòu)业(yè)务范围的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国(guó)家外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行办(bàn)公厅关(guān)于(yú)加强境外(wài)金融机构进入银行间外汇(huì)市场开展人民币购售业务(wù)宏观审慎(shèn)管理(lǐ)有关(guān)事项的通知(zhī)》（银办发(fā)〔2英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关于完善(shàn)人民(mín)币购售(shòu)业务管理有关(guān)问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于(yú)完善(shàn)人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业务境外参加行和境外清算(suàn)行进入银行间外(wài)汇市场有关(guān)事项的公告》（中(zhōng)汇交公(gōng)告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香(xiāng)港结算行在(zài)境内银(yín)行间外(wài)汇市场平盘头寸时，沿用(yòng)现有境外清(qīng)算(suàn)行和境(jìng)外参加行(xíng)的业(yè)务模(mó)式、产品种类和信息报送(sòng)等(děng)相关安排。根据《办法(fǎ)》和人民(mín)币购售业务管理规(guī)定(dìng)，香港(gǎng)结算行在(zài)境内银(yín)行间外汇市场平(píng)盘(pán)头寸时，应当确保(bǎo)与其相关(guān)的(de)境外投(tóu)资者在本(běn)机构的资金兑换(huàn)是基于(yú)“北(běi)向(xiàng)互换通”的真(zhēn)实(shí)合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解(jiě)“使用外(wài)汇参与(yǔ)交易(yì)的，其交易(yì)到(dào)期(qī)或不再继(jì)续参与的，原则上应(yīng)当通(tōng)过香港(gǎng)结算行兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便(biàn)持有外汇的境外投资(zī)者通过“北(běi)向互换通(tōng)”投资内(nèi)地银(yín)行(xíng)间金融(róng)衍生品市场，使用外汇的境外投资(zī)者可(kě)在(zài)香港结算行办(bàn)理(lǐ)外汇(huì)资金兑换，香港结算行由此所产生的(de)头(tóu)寸(cùn)可到境内银(yín)行间外汇市场平盘。初期，境外投资者可选择(zé)一(yī)家香港(gǎng)结算行办(bàn)理业务。香港结(jié)算(suàn)行(xíng)为(wèi)境外(wài)投资者办理外汇资金兑换(huàn)时(shí)，应当做好真实性(xìng)审核相关工作，确保(bǎo)所兑换的资金用于(yú)“北向互换通(tōng)”交易(yì)。其(qí)交易到期所(suǒ)得(dé)的人民币资金，可继续投(tóu)资，如用于非“北(běi)向互换通”投(tóu)资用途(tú)，应当通过香港(gǎng)结算行(xíng)兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：境内外投资(zī)者和相关金融市场基(jī)础设(shè)施应(yīng)当向中国人民银(yín)行(xíng)认可的交(jiāo)易(yì)报告库报告“北(běi)向互换通”交易相关数据。中国外汇交易(yì)中心是(shì)中国人民银行认可(kě)的“北向互(hù)换通”数据的交易报告(gào)库(kù)，在中国外汇交易(yì)中心达成的“北向互换通”交易，境内外投(tóu)资者无需另行报告。此外，中国人民银行和(hé)相关(guān)监管部门可以根(gēn)据需要向(xiàng)基(jī)础(chǔ)设(shè)施调取与境外投资者投资活动相(xiāng)关的(de)数据。

　　十(shí)三、《办法(fǎ)》发布后，还会(huì)发布相关(guān)配套(tào)业(yè)务细则吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境(jìng)内电子交易平台、境内外清算机构将制订配(pèi)套(tào)的业务(wù)规则等文件并对(duì)外发布。

　　十四、“互换通”未来有(yǒu)什(shén)么发(fā)展计(jì)划？

　　答：未来中国人民银行将(jiāng)根据市场发展情况(kuàng)，适(shì)时增加投资品种(zhǒng)，调整交易(yì)和清(qīng)算额度，优化交易(yì)清算安排，为境外投资(zī)者提(tí)供更加便利高效的风险管(guǎn)理工具(jù)。另外，两(liǎng)地监管当局将结合(hé)各方面情况，在风(fēng)险可控、对(duì)等互利的原则下，适时(shí)研究扩展至“南(nán)向互换通”。

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