今年A股(gǔ)市场最为火热(rè)的“中特估”板(bǎn)块又将迎来重磅(bàng)级指数(shù)ETF产品！

　　中国(guó)基(jī)金报记者(zhě)获悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF，发行日期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日(rì)，广发(fā)、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基(jī)金公(gōng)司旗(qí)下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日至(zhì)19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购期为5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金(jīn)认(rèn)购期为5月17日19日(rì)，产品的首(shǒu)发(fā)募集上限均为(wèi)20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预期，多位业(yè)内人士用“乐观(guān)、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新(xīn)央企股东回报ETF契合目(mù)前(qián)资本市场的行情主线，预计发行情况较(jiào)为理(lǐ)想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券(quàn)商近期对于基金的发行(xíng)导向转(zhuǎn)为(wèi)保有量考核，也不会过份冲(chōng)刺(cì)首发(fā)规模。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中证国新央企主题系列指数有(yǒu)助于资(zī)本市场从(cóng)科(kē)技领域(yù)、能源产业等多维度服(fú)务央企(qǐ)，强化股(gǔ)东(dōng)回报，帮助投资者走进央企、认识央(yāng)企，支持央企利用资本市场做强做优做大，提升市(shì)场影响力、号召力(lì)，切实促进央企(qǐ)上市(shì)公司实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式(shì)发(fā)行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回(huí)报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发(fā)、招商、汇添(tiān)富(fù)3家基金(jīn)公(gōng)司旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF同时对(duì)外发布(bù)基金发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF定于(yú)5月15日(rì)至19日期(qī)间正(zhèng)式发(fā)售，其(qí)中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金(jīn)均设置(zhì)20亿元的首发募集(jí)上限。3只基金费(fèi)率也稍(shāo)有差异，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万(wàn)份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万份之间(jiān)的(de)，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下(xià)的中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF的(de)认购费为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方(fāng)面，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报ETF由建(jiàn)设(shè)银行托(tuō)管(guǎn)，招商(shāng)中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF的(de)托管(guǎn)方则是(shì)中信建(jiàn)投(tóu)证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定(dìng)于(yú)5月11日举(jǔ)办(bàn)“发现(xiàn)央(yāng)企投资价值促进(jìn)央企估值回归(guī)”业务(wù)交流会暨国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF宣介会。会议(yì)主(zhǔ)旨为进(jìn)一步探索建立中国特色估值体系，引导央企投资价值(zhí)发现，推动央企(qǐ)估值回归合理水平。上交所、中国国新、指数(shù)公司、券(quàn)商、基金(jīn)公司等相关领导(dǎo)将出席(xí)会议。

　　在多位(wèi)业内(nèi)人士看来，3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF未来都(dōu)将在上交所上市，上交所此次(cì)会议或为产品发行预(yù)热。

　　不少行业人士(shì)也看好央(yāng)企股东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是近(jìn)期资(zī)本市场的行(xíng)情主线(xiàn)，包(bāo)括交(jiāo)易所、券商、基(jī)金工商各方对此(cǐ)也比较(jiào)重视(shì)，基金公司肯(kěn)定会重点发行(xíng)，但目前市场(chǎng)上也(yě)存在(zài)不少央企主(zhǔ)题基金(jīn)，因(yīn)此预计此次央企(qǐ)股东回报(bào)ETF发行也会相对理性(xìng)。”一位基金公司人士(shì)表现(xiàn)。

　　一位券商人士(shì)也表示，所在(zài)券(quàn)商(shāng)会参与(yǔ)其中(zhōng)一只央(yāng)企股东回报ETF的发行工(gōng)作(zuò)，但并不会过度冲刺(cì)首发(fā)规模。

　　“首先，央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主线，产品(pǐn)本身就比较好卖；其次，我们近期已将考核侧(cè)重(zhòng)点(diǎn)放在产品(pǐn)保有量(liàng)上，同(tóng)时降(jiàng)低基金首发的考核权重(zhòng)。”上(shàng)述券商(shāng)人士称。

　　一(yī)位基(jī)金公司人士也预计，类似(shì)去(qù)年(nián)中证1000ETF的(de)发行(xíng)大战(zhàn)不会在此次(cì)央(yāng)企股东回(huí)报ETF上(shàng)上演。“近期多(duō)家基金公司(sī)上报的中证国新央企ETF已(yǐ)经分为(wèi)三批陆续推(tuī)向市场，而不是九(jiǔ)只同时获(huò)批发售，就是(shì)为了避免发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售(shòu)机构不会(huì)过度拼基金(jīn)首(shǒu)发，不过，目前市场上非常关注(zhù)‘中特估’板块，预计发(fā)行情况也会比较乐观。”

　　基金积(jī)极(jí)布局央(yāng)企主题产品

　　为投(tóu)资者带来分享(xiǎng)改革红(hóng)利工具(jù)

　　“中特估”成(chéng)为今年以来资本市场的热门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报(bào)从Wind数(shù)据(jù)发现，今年(nián)以来全市场已有18家基金公司(sī)陆(lù)续(xù)申(shēn)报了21只央国企(qǐ)主题基金，易方达、汇(huì)添富、南方、博(bó)时、招商等各大(dà)公募(mù)巨头都有(yǒu)参与，其中嘉(jiā)实、华安、银(yín)华(huá)基(jī)金等多家机(jī)构，还各(gè)申(shēn)报了主、被(bèi)动(dòng)两只产品，积极(jí)填补(bǔ)这一产品(pǐn)条线。

　　除了中证国新央(yāng)企股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易(yì)方达、南(nán)方、银华还同时上报了跟踪(zōng)“中证国新央(yāng)企科(kē)技引(yǐn)领指数(shù)”的(de)ETF，工(gōng)银瑞信、博(bó)时、嘉实则上(shàng)报了中证国新央企(qǐ)现代(dài)能源ETF，据了解，上述中证国新央企(qǐ)ETF也(yě)有望尽快(kuài)获批，会(huì)陆(lù)续进入发(fā)行。

　　伴随着这(zhè)些(xiē)主题产品(pǐn)的(de)发行，意味着，个人和(hé)机构投资者(zhě)拥有(yǒu)配置(zhì)央企(qǐ)特色指数、分享改(gǎi)革(gé)红利的便捷工具。

　　据业内人士(shì)表示，早在去(qù)年11月，证监会主席易(yì)会满(mǎn)提出“探索建(jiàn)立具(jù)有中国特色的估(gū)值体系，促进市场资源配(pèi)置功能更(gèng)好发挥”。这一讲话为(wèi)A股市场未来发(fā)展和改革指明了方向，成(chéng)熟完善的估(gū)值体(tǐ)系(xì)对于资本市(shì)场的价值发现以及资源配置功能的(de)发挥有重要作(zuò)用(yòng)，也是(shì)资(zī)本(běn)市场支持实体(tǐ)经济发展的重要基(jī)础。因此，看准“中国特色(sè)估值体(tǐ)系”背(bèi)景之下，央(yāng)国企估值重塑(sù)的机(jī)遇，行业(yè)对这一领域的产品积(jī)极布局。

　　“我们目(mù)前(qián)储(chǔ)备(bèi)了不少央国企主题(tí)基金，就是看准这类企业(yè)的投(tóu)资(zī)价值(zhí)。”据一位基蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句金(jīn)公司人士表示，建(jiàn)立具(jù)有中(zhōng)国特色的估值体系，有助于提(tí)升市场对国有上市企业的关注度(dù)，对(duì)企业(yè)估值层面的各类(lèi)因素做进(jìn)一步的研究和探讨(tǎo)，强化相关领(lǐng)域在新环(huán)境下(xià)的资产价格预期(qī)。

　　此外，广发(fā)基(jī)金(jīn)罗(luó)国庆表示，从长期来(lái)看，央国企板(bǎn)块(kuài)的投资逻(luó)辑是比较完备的：一是央企(qǐ)是(shì)实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策(cè)的支持与引(yǐn)导；二是央企作为(wèi)资本市场“压(yā)舱石”“基本盘”具(jù)有重要作(zuò)用；三(sān)是央(yāng)企引领科技创(chuàng)新，研发占比逐年提升(shēng)；四是央(yāng)企仍是A股估值洼地(dì)。未(wèi)来在不断完(wán)善中国(guó)特色现代资本市场下(xià)，预计国资央企有望迎(yíng)来估(gū)值修(xiū)复。

　　汇添富基金经理晏阳(yáng)也表示，当前稳健的(de)经营(yíng)业绩为(wèi)央国企的估(gū)值(zhí)重塑(sù)提供了市场认可的(de)基础。从盈利(lì)能力(lì)方面(miàn)来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过(guò)其(qí)他(tā)类(lèi)型(xíng)企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体(tǐ)现(xiàn)出央国企较(jiào)强(qiáng)的“价值创造”能力。从(cóng)成长性来看(kàn)，2022年三季(jì)度国资委旗下上市央(yāng)企营业总(zǒng)收入同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利(lì)润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发(fā)展韧劲。展望未(wèi)来，央国企(qǐ)上市公(gōng)司(sī)质量的提升或(huò)将成(chéng)为央国企估值(zhí)重(zhòng)塑的核心动(dòng)力(lì)。

　　招商基金量(liàng)化投(tóu)资部基金经理刘重杰也表示，从公(gōng)司经营的角度(dù)看(kàn)，上市央、国(guó)企的(de)盈(yíng)利能力相(xiāng)比A股市场整体(tǐ)而(ér)言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股(gǔ)息率(lǜ)过往长期(qī)领先，具备较高的(de)长期投资(zī)价值，或更(gèng)符合机构(gòu)投资(zī)者、个人养老金(jīn)等配置性的(de)需求(qiú)。在中(zhōng)国特(tè)色估值(zhí)体系的推进(jìn)过(guò)程(chéng)中，央(yāng)企股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)具(jù)备(bèi)较好的长(zhǎng)期配(pèi)置价(jià)值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪(zōng)的央企股(gǔ)东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数(shù)，指数由国新投资有限公(gōng)司定制(zhì)，主要选取(qǔ)国务院国资委下(xià)属现 金分红或(huò)回购总额占(zhàn)总市(shì)值比率较(jiào)高的50只上市公司(sī)证(zhèng)券作为指数样本， 以反映央企股东回(huí)报主(zhǔ)题上市公司证券的(de)整体表(biǎo)现。

　　指数(shù)行(xíng)业(yè)覆盖(gài)钢铁(tiě)、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油石化(huà)、煤炭(tàn)、建(jiàn)筑材料、房地(dì)产、机(jī)械设备等，前十大成份股权重(zhòng)合计约33％，均为央(yāng)企板块蓝(lán)筹股(gǔ)。

　　央企股东回(huí)报指数(shù)前十大成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公(gōng)司(sī)， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报(bào)指数(shù)有哪些特(tè)色？

　　答(dá)：高(gāo)分红(hóng)：央企股东回报指数聚焦高分(fēn)红与高回购央企，指数近12个(gè)月股息率为4.86％，远高于(yú)主(zhǔ)流指数的分红水平(píng)。

　　低估值：央企股东回报指数当前市(shì)盈率约(yuē)为9倍(bèi)，相对于主流指数表现出更低的(de)估值水(shuǐ)平，央(yāng)企估(gū)值重塑潜力(lì)大。

　　高(gāo)ROE：央企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数近五年ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集日基本是(shì)5月15日至5月(yuè)19日。投资者可选择网上现金认(rèn)购、网(wǎng)下现金(jīn)认(rèn)购和网下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行有限额(é)么？

　　答(dá)：目前(qián)3只(zhǐ)产品募集规模(mó)上限为20亿元，如果募(mù)集规模超(chāo)过(guò)20亿元，将采取比例(lì)配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购(gòu)费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费(fèi)用来看(kàn)，在认(rèn)购金额低于50万，认(rèn)购费(fèi)均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他两(liǎng)只(zhǐ)为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只(zhǐ)产品(pǐn)均为0.5％，而托(tuō)管费上(shàng)，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇(huì)添富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以(yǐ)及(jí)后续做(zuò)市商如(rú)何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将(jiāng)在上交(jiāo)所上市(shì)。多(duō)家公(gōng)司后续(xù)将安(ān)排做市商，保障充分的流动(dòng)性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基(jī)金经理人选？

　　答：从目前(qián)看(kàn)，这三家基(jī)金公司都由“实力派”来(lái)担(dān)纲基金经(jīng)理。其中(zhōng)广发(fā)央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF拟任(rèn)基金(jīn)经(jīng)理罗国庆为广发基金指数投资部副(fù)总经理(lǐ)，而汇添(tiān)富央企回报ETF采取了双(shuāng)基金经理来(lái)管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数历史(shǐ)表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示(shì)，截至3月(yuè)31日(rì)，央企股东回报(bào)指数过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三(sān)年(nián)历史年化回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出(chū)：1、市值优(yōu)势明显(xiǎn)，具备较高的长期投资价值；2、央企经营(yíng)较稳健(jiàn)，整体平均盈(yíng)利高于A股(gǔ)；3、肩负社会(huì)责任，是国家战略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特估(gū)”背景：估值(zhí)较(jiào)低，重(zhòng)塑(sù)中(zhōng)国特色估(gū)值体系背景(jǐng)下估(gū)值提升(shēng)空间较大。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红利属(shǔ)性更明显，追求分享高质量发展(zhǎn)成果2、具备一定(dìng)抗(kàng)通(tōng)胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经涨过一轮(lún)了(le)，板块持续性如(rú)何？

　　答：一、央企当前估(gū)值(zhí)仍处于较低分(fēn)位水平。截(jié)至(zhì)2023年4月底(dǐ)，中证央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的(de)17.07。自(zì)2014年底至今(jīn)，中证央企指数(shù)估值水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水(shuǐ)平(píng)。无论横向对比(bǐ)还是纵向比较，央企整体估值水平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎(yíng)来重塑(sù)。

　　二、央(yāng)企重(zhòng)估或是(shì)贯穿全年的主线。从券商机构(gòu)的对外观点(diǎn)来看，多家券商明确表示今年的(de)投资主线(xiàn)之一就(jiù)是(shì)央国企价值重估。部(bù)分券商的观点如(rú)下：

　　国信证券：继续把握国企(qǐ)价值重(zhòng)估这一投资主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑(hēi)天鹅干扰，坚(jiān)持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革(gé)的(de)投资(zī)主线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国企改革和(hé)中国特色估值(zhí)体系推动下，当前国企价(jià)值(zhí)重(zhòng)估行情有望持续并形成主(zhǔ)线行情(qíng)。

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