今(jīn)年以(yǐ)来，港股走势可谓一(yī)波三折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口(kǒu)。目前基金一季报(bào)披露渐落帷幕(mù)，整体来看，陆港通基金整体(tǐ)港(gǎng)股仓狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字(cāng)位(wèi)略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯控(kòng)股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基金(jīn)经理(lǐ)表(biǎo)示，预计港(gǎng)股市场已经(jīng)进入了企业(yè)盈利的拐点(diǎn)且即(jí)将迎来收入加(jiā)速扩张，未来港股(gǔ)市场将在波动中上(shàng)行(xíng)，板块(kuài)方面，看好政策优化(huà)下的(de)消费(fèi)和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药、高(gāo)景气的制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位略(lüè)有(yǒu)上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港通基金（不同(tóng)份额分开统(tǒng)计，下同）中含“港(gǎng)”字的主动(dòng)权益基金近(jìn)400只，这(zhè)些都是“高纯度(dù)”以港股为投资方向的基金。截至一季度末(mò)，这些(xiē)基金(jīn)的(de)港股平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分(fēn)点，其中有83只基金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来(lái)，以(yǐ)恒生科技(jì)指数(shù)为代表(biǎo)的港(gǎng)股数(shù)字经济呈现了(le)上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，不(bù)少知(zhī)名基金经理在一季度加(jiā)大了对港股的投资力(lì)度，提升(shēng)港股配置(zhì)在(zài)10-40个百分点(diǎn)不等。比(bǐ)如，崔宸龙(lóng)管理的前海(hǎi)开源沪港深新机遇A，港股仓位(wèi)由去年底的1.18％提升至今年(nián)一季度末的39.13％；史博(bó)管理的(de)南(nán)方港股创新视野(yě)一年(nián)持有A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利(lì)精(jīng)选A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去(qù)年(nián)底的(de)70.80％提升至今年(nián)一季度末的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞银(yín)港股通价值(zhí)发(fā)现A，港(gǎng)股仓(cāng)位由(yóu)去年底(dǐ)的(de)78.83％提(tí)升至今(jīn)年一季度(dù)末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的83.22％提升至今年(nián)一季度(dù)末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市(shì)值统计，截至一(yī)季报，被陆港通(tōng)基金重(zhòng)仓的(de)前十大港股分别(bié)为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、药明(míng)生物、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油(yóu)气开采(cǎi)、数字媒体、生物制品、多(duō)元金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料(l狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字iào)等领域。其(qí)中(zhōng)，腾讯控股、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同(tóng)程度增持。

　　按照增持情(qíng)况排(pái)序，加仓幅(fú)度最大的前十只港(gǎng)股为中国海洋石油、新天绿色能源(yuán)、中远海(hǎi)能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中国石油(yóu)化工股份、中国南方航空股份、华(huá)电国际(jì)电(diàn)力股(gǔ)份、越(yuè)秀地产、中广(guǎng)核电力(lì)，分别涵盖油气开(kāi)采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦(jiāo)炭(tàn)、炼化(huà)及(jí)贸易(yì)、航空机(jī)场、房地(dì)产开发等领域。值得(dé)注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将(jiāng)在波动中上行(xíng)，重仓(cāng)港股优质(zhì)龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方(fāng)港股创新视野一(yī)年持有基金基(jī)金经理(lǐ)史博在一季度中(zhōng)表示，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中(zhōng)国经(jīng)济方面，宏观经济仍(réng)在企稳回(huí)升(shēng)，3月中国官方(fāng)制(zhì)造业PMI为51.9％，制(zhì)造业(yè)生(shēng)产活动和市场需(xū)求(qiú)继(jì)续(xù)增(zēng)加，非制造(zào)业恢(huī)复速(sù)度(dù)加快；海(hǎi)外无风险利率方面(miàn)，3月初非农和通胀(zhàng)数(shù)据(jù)以及突(tū)发的银行风险(xiǎn)事(shì)件已经让(ràng)美(měi)联储(chǔ)过(guò)于强硬的紧(jǐn)缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着(zhe)了(le)加息(xī)进入尾部区域(yù)；风险偏(piān)好方面，欧美银行(xíng)业风险事(shì)件对市场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港(gǎng)股市场(chǎng)将在波动中上行(xíng)，在板块(kuài)配置方面，我们(men)将加大对政策优化下的消费和(hé)地产、预期(qī)反转修复的互联网和医药、高景气的制造业等板块的配置(zhì)。

　　中欧港股数字经(jīng)济基金经理(lǐ)曲(qū)径表示，港股数字经济的代表行(xíng)业为(wèi)互联网和先进制造，在(zài)经历(lì)了过(guò)去2年的合规整治及业务梳理后，股(gǔ)价均处(chù)在价值投资(zī)区域(yù)，具有良好的投资性价(jià)比(bǐ)。同时，互联(lián)网相关公司，也更具有数据、平台和算法(fǎ)的整(zhěng)合能(néng)力，通过推(tuī)出人工(gōng)智能相关模型及(jí)应(yīng)用，提升自(zì)身(shēn)运营(yíng)效率，以(yǐ)及对(duì)外输出算法和(hé)算力。作(zuò)为人工智(zhì)能赋能各个行(xíng)业(yè)的元年，我们(men)中(zhōng)长(zhǎng)期看(kàn)好港股(gǔ)数字经(jīng)济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基(jī)金经理(lǐ)周欣表示，港股(gǔ)市场方面，港股市场大部分的企业盈利来源于中国内地，中国(guó)内地经济的环比(bǐ)上行将会支(zhī)撑(chēng)港股公司盈利的环比增长，从而(ér)支撑下港(gǎng)股公司下半年的市场表现(xiàn)。然而，虽然公司盈利环比仍有(yǒu)一定(dìng)的增长，但是由(yóu)于基数效应，下(xià)半年港股盈(yíng)利同比增速会较上半年有所回(huí)落(luò)。对于(yú)估值相对较(jiào)高(gāo)的行业将有(yǒu)一定的(de)压(yā)力。

　　行业(yè)方面，受行业反(fǎn)垄断的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙头(tóu)公司的(de)估值(zhí)仍将受到一定程度(dù)的(de)压制，但是(shì)当行业龙头公司受情绪(xù)影(yǐng)响出(chū)现超跌时，将会(huì)有较好(hǎo)的买入机会出现。生(shēng)物医药行业(yè)仍将处(chù)在行业快速增长的红(hóng)利中，但是随着(zhe)中报(bào)业绩(jì)的(de)释(shì)放和(hé)四季度集采的预期，生物行(xíng)业前期涨幅较(jiào)多的(de)龙头公司可能会出现(xiàn)一定(dìng)的调整，但是通(tōng)过自下而(ér)上的方式生物医药行业(yè)仍(réng)将有机会选(xuǎn)出(chū)有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金经理付倍佳(jiā)表(biǎo)示，展(zhǎn)望未(wèi)来，我(wǒ)们预计港(gǎng)股(gǔ)市场已经进入了企(qǐ)业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩张，并且(qiě)A股市场(chǎng)也即将进入企业盈(yíng)利(lì)的拐(guǎi)点，这(zhè)是推动两(liǎng)地市场(chǎng)向上的决定性因(yīn)素。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及(jí)加息周期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有望进(jìn)一步凸显。在A股及港股(gǔ)估值均在低位、风险溢价均在高位的背景下，有望开(kāi)启(qǐ)盈利与估值修复的戴维(wéi)斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高弹性(xìng)的机会：由于(yú)中国(guó)经济修(xiū)复有(yǒu)望成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前(qián)期(qī)降(jiàng)本增效优(yōu)的行(xíng)业(yè)和板块更有望受益于(yú)经济复苏，盈利(lì)预测(cè)有较大上修(xiū)空间(jiān)；同(tóng)时(shí)部分龙头公司有长期的前(qián)沿技术(shù)/产品储备以迎接下一轮的收入(rù)扩张机会(huì)，有望开启二次(cì)增长曲线，如互联(lián)网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著右(yòu)偏(piān)的机会(huì)：关(guān)注在未来(lái)经济(jì)周期(qī)中上行(xíng)风险显(xiǎn)著大于下行风险的行业。市场(chǎng)预期在低位、景(jǐng)气度有拐点或持续性超预期的行(xíng)业。供需格局(jú)佳，价格弹(dàn)性贡献盈利超预期的行(xíng)业，如电子、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关(guān)注高(gāo)股息(xī)资(zī)产的机会(huì)：关注基本(běn)面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及(jí)分红意(yì)愿(yuàn)提升的高股(gǔ)息资产(chǎn)的投资机会，如通信、石油石化等(děng)。

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