本(běn)周(zhōu)铁矿(kuàng)石(shí)期货价格大幅下挫，截(jié)至21日下(xià)午收盘，大(dà)商所(suǒ)铁矿(kuàng)石(shí)期货(huò)主(zhǔ)力合约(yuē)跌(diē)近5％，报(bào)730.5元/吨。截至(zhì)下午5点，新加坡铁矿石(shí)指数(shù)期货跌近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记(jì)者注(zhù)意到，本周后几(jǐ)个(gè)交易日，铁矿石期货一直(zhí)处(chù)于(yú)下跌(diē)的态势，本周进口铁矿(kuàng)石价(jià)格指数呈现(xiàn)振荡(dàng)运行态(tài)势。

　　兰格钢铁网监测(cè)数据(jù)显示，截至2023年4月21日(rì)，58％澳(ào)粉指(zhǐ)数107美元/吨，较上周同期下(xià)跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美(měi)元(yuán)/吨蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病(dūn)，较上(shàng)周同期(qī)下(xià)跌(diē)4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较(jiào)上周(zhōu)同期下(xià)跌4美元/吨(dūn)。

　　对此，方正中期期(qī)货铁矿石(shí)研(yán)究员(yuán)梁(liáng)海(hǎi)宽(kuān)认为，铁矿石本周加速下(xià)行，直接原因源于成材表需继续走弱，二季度以(yǐ)来成材消费(fèi)持(chí)续低迷，市(shì)场(chǎng)对“旺季(jì)不旺(wàng)”担忧进一步发酵。成(chéng)材价格下降使得钢(gāng)厂利润(rùn)被进一步压缩，本周铁(tiě)水产量出现(xiàn)见顶回落(luò)，下游需求走弱开始对炉料端价格(gé)形(xíng)成(chéng)负反馈(kuì)，焦炭、焦煤(méi)价格(gé)跌(diē)幅(fú)更为明显。当前铁矿的5-9价(jià)差已扩大至历史同期最高水平，铁(tiě)矿石现(xiàn)货价(jià)格受(shòu)高铁(tiě)水(shuǐ)产量(liàng)的刚性支撑相较坚挺，支撑近月合约价格。而远(yuǎn)月(yuè)合约(yuē)开始(shǐ)计价终(zhōng)端需求走弱和铁矿石受自身供需(xū)趋(qū)于(yú)宽松的悲观预期(qī)影(yǐng)响，跌幅更(gèng)为明显。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏(sū)不畅，成本中枢(shū)下移，叠加外(wài)围风险冲击，黑色系期货整体走(zǒu)弱，品(pǐn)种(zhǒng)间形(xíng)成负反馈(kuì)局面。从终端需求看，尽管地产销售明(míng)显好转(zhuǎn)，但传导至投资(zī)端尚(shàng)需时间，一季度房屋新开工同(tóng)比仍下滑(huá)19.2％。这也导致钢材需求(qiú)复(fù)苏乏力，旺季期间螺纹钢表需基本和去年同期(qī)持平，整体较为(wèi)疲弱，钢厂(chǎng)减产降库意愿(yuàn)增强，对(duì)原(yuán)料需(xū)求(qiú)构成(chéng)压力。”国投安(ān)信期货高级分(fēn)析师何建(jiàn)辉(huī)说。

　　国(guó)泰君安期货(huò)铁矿石分析(xī)师马亮认(rèn)为，近期市场(chǎng)对于国内钢厂减(jiǎn)产担忧的(de)不(bù)断加重(zhòng)导(dǎo)致铁矿(kuàng)石出现连续下跌。

　　基(jī)本(běn)面方面(miàn)，外矿短期到港压力不大，疏港依旧维持高位，铁矿石库存总量(liàng)矛盾不明显。港(gǎng)口库存本(běn)周(zhōu)止跌回升，重回13000万吨上方(fāng)，钢厂厂内库存(cún)明显(xiǎn)低于历史平均水平(píng)，低库存有望(wàng)成为常态(tài)，对补库不应有(yǒu)过高期待。海外主流铁矿石二季(jì)度将逐步进入发运旺季，力拓一季度铁矿石发运创同期纪录(lù)，淡水河谷一季度产量(liàng)也同(tóng)比增加，到港压力将增加(jiā)。“国产矿(kuàng)产量近期持(chí)续回升，铁矿石供应将(jiāng)逐步转向宽松(sōng)。而铁(tiě)水继续提(tí)产空间(jiān)有(yǒu)限(xiàn)，开始面临减产压力，铁矿石供(gōng)需将逐(zhú)步转(zhuǎn)向宽(kuān)松，下半年这(zhè)一趋势将更(gèng)为清(qīng)晰，远月(yuè)合约的(de)估值(zhí)有中长期的下调压力(lì)。”梁海宽说。

　　不(bù)过(guò)，马亮(liàng)则(zé)认为，受澳洲飓风等因素影响，目前铁矿石发运依然偏低，港口库存维持下降态势，不过(guò)由于终(zhōng)端(duān)需(xū)求疲(pí)弱，政策(cè)调控力(lì)度(dù)增大，价格逐渐承压下(xià)行。

　　值得注意的是，上(shàng)海钢(gāng)联4月21日(rì)调研247家钢厂的数据显(xiǎn)示，247家钢厂(chǎng)日(rì)均铁水产量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同(tóng)比增加12.91万吨。全国45个港口进(jìn)口铁(tiě)矿库存(cún)为13034.54万吨，环比(bǐ)增(zēng)123.03万吨；日均疏港量(liàng)320.18万吨增0.95万吨。全(quán)国钢厂(chǎng)进口铁(tiě)矿(kuàng)石库存总量为9123.65万吨，环(huán)比减少39.10万吨；当(dāng)前(qián)样本钢(gāng)厂(chǎng)的进口矿(kuàng)日耗为298.17万(wàn)吨，环比减少0.18万吨(dūn)，库存消费(fèi)比30.60，环(huán)比减少0.11天(tiān)。

　　“本周(zhōu)高炉铁水产量止增转降，拐点出现，铁矿(kuàng)石需求端支撑减弱；港口库蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病存止(zhǐ)降转增，钢厂低库存按需补库为(wèi)主。澳巴极(jí)端(duān)天气导致(zhì)4月底(dǐ)5月初港口到货将有缩量。”中辉期(qī)货铁矿石研(yán)究员李海蓉(róng)说。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶，铁矿石供需总体将转向宽松，价格中(zhōng)枢(shū)将面临下移。2309合约(yuē)当(dāng)前整体估(gū)值水平偏高，旺(wàng)季后面临回调(diào)压力(lì)，维持逢高沽空的策略(lüè)。

　　对于(yú)后(hòu)市，兰格钢铁研究中(zhōng)心王国(guó)清(qīng)认为，近期市场振荡调整，钢厂采购仍相对(duì)谨慎，多以按需补库为主，整体(tǐ)交投氛围较为冷清。五一(yī)假期将至，下周(zhōu)补(bǔ)库(kù)需求或有增加。综合来看，预计下周(zhōu)进口铁(tiě)矿石价格指数(shù)将继续振荡运行。

　　“随(suí)着钢厂减产检修范围扩大，高需求对铁矿石的支(zhī)撑(chēng)转弱(ruò)，近(jìn)期供应端(duān)表现(xiàn)缩量，五一节前(qián)钢(gāng)厂低(dī)库存(cún)补库对价格或形成支撑。可逢高布(bù)局(jú)空单。”李海蓉说。

　　对于黑色板(bǎn)块的后(hòu)市，何(hé)建辉认为，目前终端需求(qiú)尚未(wèi)有太大(dà)起色，市场(chǎng)情绪仍偏悲观，黑(hēi)色(sè)系整(zhěng)体(tǐ)依然承压(yā)。持续(xù)调整(zhěng)后压力得到基(jī)本释放，下行节(jié)奏将(jiāng)会放缓，波(bō)动有所加剧(jù)。拉长(zhǎng)时间周期(qī)看，今年(nián)大(dà)基调是经济复(fù)苏，尽管(guǎn)节奏上较(jiào)为波折，供需边际上仍有改善，整体矛盾并不是(shì)太突出，价格波动(dòng)幅度较前两年将有明显下(xià)降(jiàng)。这也意(yì)味着(zhe)，以内需为(wèi)主的黑色系下(xià)方(fāng)仍有支撑，当前位置(zhì)不宜过分悲观。预计市(shì)场整(zhěng)体以(yǐ)区间振荡为主，节奏上或先抑后扬，后期(qī)关键仍(réng)是需求复(fù)苏力度。

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