用友网络（600588）的(de)3.0-II转型，即云服务转型第二阶段进展明显不佳(jiā)。

　　2023年一(yī)季(jì)度，用友网络净亏损3.97亿元，创公司(sī)2001年5月(yuè)上市(shì)以来单(dān)季(jì)最大(dà)亏损(sǔn)；2022年净利(lì)润2.19亿元，同比下(xià)降69％，是2020年以来连续第三年净利下滑。与此对应的是，2020年以来公司股价(jià)持(chí)续大跌。

　　这与用友网络(luò)3.0-I转型阶(jiē)段营(yíng)收、净利同步大增、股价大(dà)涨的同向(xiàng)共振，大相迥异。

　　目(mù)前，用友网(wǎng)络股价为21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

　　上市(shì)23年来(lái)单季最大亏损

　　净利(lì)连续三(sān)年下滑(huá)

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第一季度报(bào)告(gào)，一季度(dù)实现营业(yè)收入14.75亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)15.3％；归属于上市公司股东的净亏损3.97亿(yì)元，创该公司(sī)2001年5月上市以来单季最大亏损。

　　此前，用友网络发布的年报显示，2022年(nián)公司营收(shōu)92.62亿(yì)元，仅微增3.69％；归母净(jìng)利润(rùn)2.19亿元，同(tóng)比下降(jiàng)69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历史最高(gāo)点之后，用友网络连续第三(sān)年净利下(xià)滑。

　　从(cóng)股价来看，在2020年7月创下(xià)历史新高(gāo)之后(hòu)，用友网络股价就总体上呈下降(jiàng)趋势(shì)。

　　2022年定增(zēng)53亿值此之际是什么意思春节，值此 之际p>

　　葛卫东等(děng)投资者被套(tào)

　　在2022年股价大(dà)跌(diē)前，用友网络在股(gǔ)价相(xiāng)对高点进行(xíng)了定增融资。此次定增(zēng)吸引了不少机构参与，包(bāo)括(kuò)高毅、葛(gé)卫东等知名机(jī)构和投资(zī)者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果，增(zēng)发数量(liàng)约1.7亿(yì)股(gǔ)，每(měi)股价格(gé)为31.95元，定增募资约(yuē)53亿元。当时，在定(dìng)增(zēng)市场颇为活跃的私募(mù)大佬葛(gé)卫东，也参与(yǔ)了定增(zēng)，投入资金约2亿(yì)元(yuán)。

　　但在定增结束之后，用友网络发布(bù)的2021年业绩明显(xiǎn)不及市(shì)场(chǎng)预期，2021年净利润为(wèi)7.078亿(yì)元(yuán)，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用友(yǒu)网络的2022年各季度业绩(jì)更是连(lián)续爆雷(léi)：一季报净利润-3.932亿元，同比下(xià)降(jiàng)2931.14％；半年报(bào)净利(lì)润-2.558亿元(yuán)，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同(tóng)比下降525％。

　　在此背景下，用友网络的股价从2022年2月(yuè)37元的高点(diǎn)，最(zuì)低跌(diē)至2022年9月的(de)16.28元，跌幅近六成(chéng)。而葛卫东的总持(chí)股数，也从2022年一(yī)季(jì)度(dù)的(de)7626万(wàn)股，到2022年三(sān)季度末退(tuì)出前十(shí)大(dà)股东(dōng)，在此期间，其减持(chí)数量至少有4100万(wàn)股。其(qí)定增投资也(yě)惨遭被套(tào)。

　　2022年以来，用友(yǒu)网络股价大跌。

　　云服(fú)务转型第(dì)二(èr)阶段道阻(zǔ)且长

　　在用友网络的发展历史(shǐ)上(shàng)，其1.0阶段是通过财务(wù)软件服务企业的会计电(diàn)算(suàn)化，2.0阶段是通过(guò)ERP软件服(fú)务企业的信息(xī)化(huà)，现在的3.0阶段是服务企(qǐ)业的数智化。

　　具体(tǐ)来(lái)说，从2016年起，用(yòng)友的3.0-I战略是转型云服务业(yè)务，引(yǐn)领中国企业级服务市(shì)场。在(zài)此(cǐ)基础上(shàng)，公司2020年进入新的(de)战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营全球领(lǐng)先(xiān)的企业云(yún)服(fú)务(wù)平台。

　　2015年，用友网络(luò)正(zhèng)式发布了完全基(jī)于(yú)互联网架构的企(qǐ)业互联网开发(fā)平台。2017年以来(lái)，其云平台、财(cái)务(wù)云(yún)、人(rén)力云等(děng)云产品得到逐步发展，各领域(yù)云上线(xiàn)运(yùn)营、逐步融合(hé)。

　　从2017年开(kāi)始，用友(yǒu)BIP经历了第一个(gè)阶段的(de)”用友云(yún)”面世、云平台及领域服务快速发展(zhǎn)，第(dì)二个阶段(duàn)的统一底(dǐ)座(zuò)和服务(wù)融(róng)合(hé)。2022年8月，经过6年的(de)规模研发(fā)和持(chí)续迭(dié)代，用友的BIP 3正式(shì)发(fā)布，用(yòng)友(yǒu)云进入新的发展(zhǎn)阶段。

　　从公司业务占(zhàn)比来看，用友网(wǎng)络云服务(wù)转型取得了较大成功。

　　2022年(nián)，其云服(fú)务业务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占(zhàn)总(zǒng)营(yíng)收(shōu)的比重为(wèi)68.6％，较2021年提升9个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，已(yǐ)成为公司(sī)主要收(shōu)入来源(yuán)并继续扩大收入占比。

　　但从(cóng)高端市场份额来看，用友却还是没有多大突破。《2021年中国工业软件发(fā)展白(bái)皮书》显示，国产ERP软件整体市(shì)占(zhàn)率超过70％，其中用友市占率(lǜ)达(dá)到(dào)40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝(pù)出(chū)华(huá)为(wèi)将在4月启(qǐ)用自己研发的(de)MetaERP软件之后，用友网络股价直接跌停。尽管华为目前仅为自用，并不一定会面(miàn)向外部市场提(tí)供高端ERP软(ruǎn)件(jiàn)，但股价(jià)的跌停，反应出(chū)市(shì)场对用友(yǒu)在(zài)高端ERP软件市场(chǎng)竞争(zhēng)力信心(xīn)的严重不足，也反应了其在高(gāo)端市场(chǎng)的进展(zhǎn)不佳。

　　具体到(dào)财务(wù)和股价上，在(zài)用友网络3.0转型(xíng)第一阶段(duàn)，即2016年-2019年，在其营(yíng)收逐渐增长(zhǎng)的同时，净利润也在同时(shí)逐(zhú)年(nián)增(zēng)长，且(qiě)增幅远(yuǎn)高于(yú)营收增幅。对(duì)应到(dào)股(gǔ)价上，在此期间，用友网络股价大涨约8倍(bèi)。

　　但在用友(yǒu)网络(luò)3.0转型的第(dì)二(èr)阶段(duàn)，即2020年至今，其营收仅仅小幅增长，几(jǐ)乎(hū)可以说是踏步(bù)不(bù)前，净利润却(què)大幅下跌，股价也(yě)因此大(dà)跌，公司(sī)市(shì)值严重缩水。

　　用友网(wǎng)络董事长王文京(jīng)在(zài)2022年曾表示，3.0阶段，用友(yǒu)的市值还是有(yǒu)很大的提升空间(jiān)。但从(cóng)目前的情况来看，用友3.0的(de)第二(èr)阶段(duàn)，道阻(zǔ)且(qiě)长(zhǎng)。

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