近(jìn)日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论(lùn)地震。曝(pù)光的网(wǎng)友称，使用大家广泛知晓的(de)“强军(jūn)口号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北(běi)京(jīng)文旅局5月17日发(fā)布(bù)通报，决定没收(shōu)笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引发的风(fēng)波中(zhōng)，《科创板日报》记(jì)者发现(xiàn)，随着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果文化(huà)也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资(zī)本8轮融(róng)资(zī)，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮(lún)融资，对外(wài)投资9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成(chéng)立笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)，注册资本(běn)为208.13万元，经营(yíng)范围包括(kuò)文化艺术交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀(xiù)大(dà)会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口(kǒu)秀俱乐部(bù)成为(wèi)了炙手可(kě)热(rè)的行业，笑果(guǒ)文化也成为(wèi)中国最(zuì)成功的脱口秀俱乐(lè)部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商机并押宝这(zhè)一赛(sài)道，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开(kāi)信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融(róng)资。2021年3月，腾(téng)讯关联(lián)公司入(rù)股笑果文(wén)化后，估(gū)值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　财联社(shè)创投通数据显(xiǎn)示(shì)，20可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁16年6月，笑果文化得到游族网络天(tiān)使轮投资。同(tóng)年(nián)9月，得到游族网(wǎng)络、普思资本数千万可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁的pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南(nán)山(shān)资本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本(běn)、天图投资(zī)近(jìn)亿元(yuán)A+轮(lún)投(tóu)资。

　　同年(nián)12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略(lüè)投资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得到南山资本、天(tiān)图投资(zī)的(de)B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本(běn)的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月(yuè)，得(dé)到腾讯(xùn)的战(zhàn)略投资。

　　可以看(kàn)出，南山(shān)资本和游族网络对笑果文化(huà)最为青(qīng)睐(lài)，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑果文(wén)化的天使投资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文化走向(xiàng)扩张的关键(jiàn)一子，今年4月，位于北京东城(chéng)区隆福寺的笑果文化(huà)线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之后的(de)第四个演(yǎn)艺空间。此外，近年来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业(yè)共有9家，其(qí)中有6家已经注(zhù)销。如今存(cún)续的企业(yè)有：笑果挺(tǐng)棒文化(huà)传媒(méi)（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆(dòu)结(jié)冰文化传播有限(xiàn)公司、上(shàng)海(hǎi)笑欢悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股(gǔ)的笑果演艺股权也(yě)发生(shēng)了(le)变更。2021年(nián)11月，笑果(guǒ)演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新(xīn)增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业(yè)类型变更(gèng)为有限责任公司(sī)（港澳(ào)台法人(rén)独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香(xiāng)港注册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜测，笑果文(wén)化或许是在悄(qiāo)悄(qiāo)开(kāi)启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文化(huà)的A轮投资过(guò)程(chéng)，他对(duì)《科创板日(rì)报》记者表示，他(tā)也是刚从网上看(kàn)到本次出事，此前脱口秀(xiù)行业在国(guó)内处于快速发(fā)展阶段，表现形式丰富(fù)多样，而(ér)在该领域(yù)笑果(guǒ)文(wén)化做的很(hěn)早(zǎo)，成绩也(yě)很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻(qīng)人圈子里很火爆，出于这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒(mào)犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛(tòng)点(diǎn)，让观众一边大笑一边(biān)反思的感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个人认为，出于节目效果(guǒ)可能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱(tuō)口秀中的(de)开玩笑也要注意(yì)把握分(fēn)寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严肃话(huà)题，确实不该口(kǒu)无遮(zhē)拦，“踩红线的事(shì)肯定是(shì)不能干的”。

　　他还(hái)提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可能没有进(jìn)行(xíng)非常(cháng)严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到(dào)，笑(xiào)果文化的业(yè)务和腾讯关联(lián)颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁，宁波梅山保(bǎo)税(shuì)港区泽禧股权投资合(hé)伙企(qǐ)业持股13.58％，广(guǎng)西腾(téng)讯(xùn)创业投资有限公司为第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑(xiào)果文化打造了(le)《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》，该(gāi)节目让(ràng)担任(rèn)吐槽团成员(yuán)、策划(huà)人及编剧的李诞(dàn)迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出(chū)品，企鹅(é)影视和笑果文化(huà)联合(hé)出(chū)品的(de)《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年(nián)称，受众面最广的是线上(shàng)长(zhǎng)视(shì)频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的(de)长视频节目(mù)，可以占到公(gōng)司百分之四十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛(měng)上升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀(xiù)百年以(yǐ)上的发展(zhǎn)历史，脱(tuō)口秀这个(gè)舶来品在国内的发展历(lì)程要短得多也快得多。近(jìn)10年(nián)内，《今晚(wǎn)80后》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大会》《脱(tuō)口秀大会(huì)》等(děng)热门综(zōng)艺频频(pín)占据(jù)收视(shì)榜(bǎng)与(yǔ)网络热议话题(tí)榜首，由此带来一波迅(xùn)猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度(dù)席卷而来(lái)，资本也闻风而至(zhì)。财联社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业获(huò)得融资(zī)。其中，不(bù)乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资投(tóu)了(le)罗永浩旗(qí)下的思维造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合(hé)一(yī)集团投了单立人。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，资本(běn)对脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业(yè)也明显呈现出“一家独大”的趋势(shì)，除斩获(huò)8轮(lún)融资(zī)的笑果文化外，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮(lún)次都仅有一两(liǎng)轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口秀的倾(qīng)注也有(yǒu)些后劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂无新的脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)企业获(huò)得融资。

　　资(zī)本市场(chǎng)的反(fǎn)应与高速增长的市场似乎(hū)并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行(xíng)业发展趋势分析与未(wèi)来投(tóu)资(zī)预测报(bào)告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年(nián)脱口秀市场全年商(shāng)业演出场次(cì)1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年增长(zhǎng)50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业(yè)年(nián)均复合增(zēng)速(sù)将保(bǎo)持20.18％的(de)高速度(dù)。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为何却逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺远营销咨(zī)询创始人高(gāo)承远对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在资本市场并不(bù)吃香。其核心原因在于，资本的投资(zī)逻(luó)辑(jí)天然是确定性和可(kě)复制性，而脱口秀行业(yè)却具有巨大(dà)的不确定性和不可复制性。演员(yuán)的不确定性、创作的不确(què)定(dìng)性(xìng)、观众审美(měi)的(de)不确定性(xìng)，以及(jí)踩红(hóng)线等重(zhòng)要舆情事件(jiàn)等，都(dōu)可能(néng)让经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投(tóu)资(zī)人(rén)指出(chū)，“脱(tuō)口秀(xiù)行业未来(lái)想要可持续发展(zhǎn)，就(jiù)需(xū)要(yào)拥抱监管，在合法(fǎ)合规的底(dǐ)线之上，不断运(yùn)营爆款，激活创(chuàng)作，带动整个行业的上线，这才是这个(gè)行业可持续、良性(xìng)发展的可(kě)靠路(lù)径(jìng)。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作(zuò)为(wèi)大文娱行业中的一(yī)员，和这(zhè)个行业中的其余行业(yè)一(yī)样(yàng)（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本身而非平台，行业(yè)本身的“护城河”相(xiāng)对(duì)浅，而脱口秀本身是靠故事起家的(de)，但这(zhè)个行业的“故事”却(què)很难讲述，这也是备受资(zī)本(běn)市场冷遇的原(yuán)因。

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