本轮新股中(zhōng)，有不少(shǎo)风口(kǒu)的企业，但基(jī)本面都非常垃(lā)圾(jī)，虽然表面看(kàn)看(kàn)似乎都有亮点，但仔细看看就发(fā)现大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶(jīng)合(hé)集(jí)成(chéng)主要(yào)从(cóng)事半导体晶圆生产(chǎn)代工服务，为客(kè)户(hù)提供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立(lì)5年就成长为(wèi)中(zhōng)国大陆收入第(dì)三大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆(yuán)代工企业(yè)。2015年，合肥市政(zhèng)府根(gēn)据集成电(diàn)路(lù)产业发展规划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进(jìn)国际知(zhī)名企(qǐ)业(yè)合作设(shè)立晶圆代(dài)工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至(zhì)今，晶合集成已成为国内面板(bǎn)显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫(yì)情(qíng)后业绩爆发，利润此(cǐ)前一直大幅亏损，22年依靠收(shōu)入(rù)和产品价(jià)格上涨利润来到了31.6亿，但23年(nián)开始下(xià)游(yóu)面板行业需求大幅下滑，公司选择了业绩(jì)最好的时候上市，此后走下坡路是必(bì)然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利(lì)润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三(sān)博(bó)脑科以神经学科为龙头，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核心区(qū)域的医疗服务网。服务病种涵(hán)盖神经学(xué)科各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外科(kē)、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑等疾(jí)病，也包括妇科、儿科、内科(kē)、外科、疼痛、全科等疾(jí)病(bìng)。

　　专科医院(yuàn)，业(yè)绩一般般(bān)，民营医院里毛利率算比较低的那(nà)一档，未来主要(yào)看扩(kuò)张，也要小(xiǎo)心政(zhèng)策的(de)影响(xiǎng)，个人感(gǎn)觉(jué)比如几个(gè)国企医院(yuàn)（不论是收(shōu)入(rù)增速(sù)还是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一(yī)家(jiā)拥有高精(jīng)密狭缝式(shì)涂布(bù)模头产品的设计、研发和生产(chǎn)及涂(tú)布技术(shù)产业化整体解决(jué)方(fāng)案能力的高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂布机的核心部件(jiàn)，涂布是继制(zhì)备正负极浆料完成(chéng)后的下(xià)一道工序，是锂电池生产前段(duàn)工(gōng)序的核(hé)心环节，目的是将正负极浆料(liào)均匀(yún)地(dì)涂覆在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应用于锂离子(zi)电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛(tài)矿太阳能电(diàn)池涂布、氢燃料电池电(diàn)极(jí)涂布(bù)、液晶显示中的薄(báo)膜晶体管(guǎn)涂布(bù)等。

　　锂电池产业(yè)链(liàn)公司，业绩在21年爆(bào)发，22年业(yè)绩更进一步，但行业基本见(jiàn)顶，下游需求大幅(fú)放缓，上(shàng)游锂(lǐ)矿价(jià)格大幅(fú)下(xià)滑(huá)，且公司只是生产过程中很(hěn)小(xiǎo)的一块市场，天花板非常低(dī)，公司未来(lái)业绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍兴，是一家专注于功(gōng)率、传感和传输应用领(lǐng)域，提供模拟芯片(piàn)及模块封(fēng)装的代(dài)工(gōng)服务的制(zhì)造(zào)商。中(zhōng)芯集成以(yǐ)晶圆(yuán)代(dài)工为起点，向下延伸到模组封装，为(wèi)国内(nèi)外客户提供(gōng)一站(zhàn)式代工解决(jué)方案，为功(gōng)率、传(chuán)感和传输等领域的半导体(tǐ)产品公司提供完整生产制造平台(tái)，支持客户(hù)研发以(yǐ)及(jí)大(dà)规模(mó)量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业(yè)，处于规模扩张阶(jiē)段，但由于规模扩大太快，折(zhé)旧(jiù)研发(fā)投入初期非常高，因此利润大幅亏损，好(hǎo)不容(róng)易快熬出头了（资本(běn)支出高峰在(zài)22年结束），公(gōng)司也预期23年(nián)底会转为(wèi)盈利，但下(xià)游需(xū)求(qiú)在23年(nián)大幅放缓，公(gōng)司面对(duì)的(de)压力(lì)显(xiǎn)然是要比那些已经规模化完成有利润的公(gōng)司大得多，且公司(sī)过于依赖中芯国(guó)际，未来(lái)还有可能面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资(zī)高达(dá)219亿，非常(cháng)大的(de)IPO了，不太乐观未来的走势(shì)。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事分散(sàn)染料及其(qí)滤饼(bǐng)的(de)研发、生产及销售(shòu)，产品以中高端分散染料为主，主要用于涤纶(lún)及其混纺织物的染色(sè)和印花，经分(fēn)散染料印染(rǎn)加工(gōng)的(de)化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度(dù)优良，用(yòng)途广泛。其(qí)中部分终端应用品牌包括：安(ān)踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后一路下滑，22年(nián)利润只有19年(nián)的(de)一半都不(bù)到，下游服装(zhuāng)行业景气度(dù)也一(yī)般(bān)，不(bù)关注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自设立以来，公司(sī)主营(yíng)业务一直聚焦于汽车行业营销与后市场服务领域，为客户提供相关软(ruǎn)件(jiàn)产品及服务(wù)。2010年被用友网(wǎng)络(luò)收购后，公司继续独(dú)立经营上(shàng)述业(yè)务。用(yòng)友汽车主要面向汽车行(xíng)业的整车厂、经(jīng)销(xiāo)商、服务站等客户，提供营(yíng)销与后市场服务领(lǐng)域的数智化解(jiě)决方案、云服务、软(ruǎn)件及专业(yè)服(fú)务。

　　用友(yǒu)集团旗下子公司分拆(chāi)上市，汽车(chē)软件服务，汽(qì)车数字化(huà)是(shì)趋势，且随着人均保有量的增长，公司行业前景不(bù)算很差，但公(gōng)司自身技术含量(liàng)较(jiào)低(dī)，产品(pǐn)以车企营(yíng)销系(xì)统为主，基本没什么(me)研发，都靠销(xiāo)售，且汽车(chē)行业(yè)有明显周期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬股份主要从事电力工程技(jì)术服务及(jí)地理信息技(jì)术服务(wù)。电力工程技术服(fú)务占(zhàn)主营(yíng)业务收入比(bǐ)重超(chāo)过80％，是公司主要收入和利润来源。电(diàn)力工程(chéng)技术服务主(zhǔ)要系为电网企业、工(gōng)商业企(qǐ)业电力相关工程提供规划咨询(xún)、设(shè)计(jì)、工程建设等(děng)服务。

　　电网(wǎng)和地理(lǐ)信息设(shè)计(jì)咨询公司，主要是(shì)电力工程(chéng)技(jì)术(shù)服务收入为主，比较依(yī)赖内蒙和浙(zhè)江(jiāng)地区(qū)的(de)国家电网(wǎng)，本质上(shàng)是工程类企业，设(shè)备施(shī)工业(yè)务，所以应(yīng)收款高(gāo)，坏账多，现金流差(chà)，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智能手机、物联网等领域提供射频前端的芯(xīn)片设计公(gōng)司(sī)，主(zhǔ)营业务为射频前(qián)端芯片及模组的研发、设计(jì)和销(xiāo)售。慧智微具备全(quán)套(tào)射频前端芯片设计(jì)能力和蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗集成化模(mó)组研(yán)发能力，技术(shù)体系以功率放大器（PA）的设(shè)计能力为核心，兼具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品(pǐn)系列覆盖的通信频(pín)段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户(hù)提供无线通信射(shè)频前端(duān)发射模(mó)组、接收(shōu)模组等(děng)。

　　射频前(qián)端芯片模组(zǔ)公司(sī)，下游主要是消费电子，22年业(yè)绩大幅放缓(huǎn)，下(xià)游砍单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大(dà)量(liàng)研发投(tóu)入，但高(gāo)研发下(xià)，公司毛(máo)利率极低(dī)，远低于同行业公(gōng)司，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前大量机构(gòu)（近40家）参(cān)股(gǔ)（未来解(jiě)禁(jìn)后都会成(chéng)为(wèi)抛售的主力）。搞不懂这公(gōng)司的价值在(zài)哪(nǎ)里，但现在风(fēng)口，很可能(néng)被炒作。

　　九、航天南(nán)湖(hú)（688552）

　　航(háng)天南湖(hú)是(shì)一家主要从(cóng)事(shì)防(fáng)空预警(jǐng)雷达研发、生产、销售和服务(wù)的国家级高新技术(shù)和专(zhuān)精特新“小巨人”企业(yè)。公司产品主要包括雷达及配套(tào)装备，重点供应国内军方客(kè)户和(hé)军工集团。成(chéng)立至今(jīn)，航天(tiān)南(nán)湖(hú)已成(chéng)为我国(guó)防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业(yè)，21年(nián)后业绩大幅(fú)下滑，22年虽然收(shōu)入增(zēng)长较快，但利润远没(méi)有回(huí)到20年(nián)，且关(guān)联交易占比越来越高，对于这种客户不透(tòu)明(míng)度极(jí)高的军工(gōng)企业，实在无(wú)法判(pàn)断(duàn)未(wèi)来(lái)的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字(zì)化虚拟商(shāng)品综合服务提(tí)供商，主要为(wèi)移动互联网相(xiāng)关场景客户提供移动互联网数(shù)字(zì)化虚拟商品聚合运营(yíng)、融合运营、分(fēn)发运营(yíng)等综合(hé)运营服务(wù)，为(wèi)物(wù)联(lián)网相关场景提供物(wù)联网流量接入、硬件方(fāng)案、场景(jǐng)应用等(děng)综合解(jiě)决(jué)方案及云(yún)终端解决方案，并(bìng)根据客(kè)户(hù)需求提(tí)供(gōng)定制化(huà)的运营支撑(chēng)服务及技术(shù)服务(wù)。一家(jiā)售(shòu)卖移动流量、话费、爱优芒(máng)会(huì)员卡(kǎ)等(děng)数字化虚(xū)拟(nǐ蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗)商(shāng)品的(de)综(zōng)合(hé)型中间商，其(qí)主(zhǔ)要盈利模(mó)式是获得购销(xiāo)差价或服(fú)务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流(liú)量的公司，主(zhǔ)要(yào)是卖(mài)视频会(huì)员和其他通用流量，业绩过(guò)去几年看(kàn)起来(lái)不错，但公司现金流越来越差，且互联(lián)网流量已经见(jiàn)顶，大互联(lián)网公司越来越不依赖买(mǎi)量(liàng)来拓广业务，感觉上市就(jiù)是业绩顶峰(fēng)。

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