5月12日晚间，根据美国证券交易委(wěi)员(yuán)会（SEC）披露，国(guó)内千亿私(sī)募景林资产递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理(lǐ)超(chāo)千亿元人(rén)民(mín)币的对(duì)冲基金(jīn)机构(gòu)，亦是内地少(shǎo)有的进行大手笔持有美股(gǔ)的买方机构(gòu)之一(yī)，景(jǐng)林(lín)的动(dòng)向受到了市场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募(mù)景林(lín)资产持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林资产整体持仓规模小幅提(tí)升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年(nián)四季(jì)度的16.29亿(yì)美元规(guī)模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止(zhǐ)2023年一(yī)季度末，景林资产在美(měi)股市场持有(yǒu)34家上市公司的股票。其中(zhōng)，前十(shí)大持仓(cāng)标(biāo)的在总市值中的(de)占比下(xià)降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建(jiàn)仓(cāng)5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好(hǎo)未来、booking。清(qīng)仓和减(jiǎn)持(chí)方面，景林资产一季度(dù)前五大卖(mài)出标的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼(pīn)多多(duō)。

　　景林资产美股持仓前十大重(zhòng)仓股分别为：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘(pìn)、360数(shù)科。

　　景林(lín)美股头号重仓股依旧是拼多(duō)多，与上季(jì)度对比，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季度增持拼多多(duō)。2022年二季度增持(chí)拼多多(duō)24.02万股，三季度增持123.39万(wàn)股(gǔ)，四(sì)季度(dù)则增持233.75万(wàn)股，一次比一次猛。拼多多也不(bù)负众(zhòng)望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别(bié)上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨势头在(zài)今年2月初便(biàn)戛然而止了，景林资产在此前“越跌越买(mǎi)”的策(cè)略奏效后，或许在股价(jià)“掉(diào)头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新建(jiàn)仓的(de)英伟达(dá)，空降前十大(dà)重仓股第七位，一口气(qì)买入(rù)32.53万股，一季(jì)度末持仓(cāng)市值为0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积(jī)极(jí)布局(jú)教(jiào)育(yù)股，与高毅(yì)“唱(chàng)反调”

　　一(yī)季度(dù)，景林资产在(zàarctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？i)美股(gǔ)的操作中，最为亮(liàng)眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末(mò)，景林(lín)资(zī)产持有(yǒu)新东方430万股，环(huán)比去年底加仓368.8万(wàn)股，期末持股市值(zhí)超1.6亿美元，一跃成为景(jǐng)林(lín)资产的(de)第二大重仓(cāng)股。与此同(tóng)时，景林(lín)资产(chǎn)一季度还建仓了好未来，期末(mò)持股(gǔ)数(shù)量(liàng)达224.6万(wàn)股(gǔ)。

　　今年以来，上(shàng)述两只教(jiào)育(yù)个股股价均处于(yú)震荡(dàng)态(tài)势，并无太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)认为，从全行业来(lái)看，不同年(nián)龄(líng)层的用户对“教育”的(de)需(xū)求依然旺盛，除了(le)应(yīng)对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖(wā)掘、提升综合能力(lì)等(děng)。双减政策推行之后，目(mù)前行业政策环境(jìng)趋(qū)于稳(wěn)定，但(dàn)过程中(zhōng)很多公司退出离开(kāi)，使得(dé)行(xíng)业竞争(zhēng)格局趋(qū)缓(huǎn)，对于存(cún)量公司有利(lì)。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来说，凭(píng)借多年积累(lèi)的口(kǒu)碑和公信力，品牌的护城河依然很深(shēn)。个别头部企业在K9学科之外的教育领域业务(wù)基础扎实(shí)，原有(yǒu)的(de)留学(xué)等业务恢复增(zēng)长(zhǎng)，同时(shí)素质教育、直播电(diàn)商业务(wù)等(děng)新业务成为新的(de)增长驱动(dòng)力。且公司(sī)的利润(rùn)和现(xiàn)金(jīn)流稳中转好，同时账上资金充(chōng)足，当(dāng)时的估(gū)值下有(yǒu)足够(gòu)的安(ān)全边(biān)际(jì)。在过去(qù)几(jǐ)个季度的财报(bào)中，我们(marctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？en)看到(dào)了(le)相(xiāng)关(guān)的积极(jí)信号。”景林资产表示(shì)。

　　值得一提(tí)的是，高毅(yì)资产对(duì)于教育领(lǐng)域也颇为(wèi)看好，但是标的(de)选择似乎与景林(lín)资(zī)产存(cún)在(zài)分歧(qí)。

　　美国(guó)证券(quàn)交易委(wěi)员会公开资(zī)料显示，截(jié)至今年一季度(dù)末(mò)，高毅资产持有(yǒu)新东方24.4万(wàn)股，相比于去(qù)年底减仓超(chāo)10万股，减仓比例(lì)接近三成。而(ér)一季度高毅资产大举买入近156万股好未来(lái)，相(xiāng)比(bǐ)于去年底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难(nán)眠，炮轰市(shì)场投机之(zhī)风

　　自五一节过(guò)后，传(chuán)媒、游戏板块(kuài)成为资(zī)金炒作AI的重点方(fāng)向，中(zhōng)特(tè)估(gū)支线也由暗转明(míng)，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热(rè)闹(nào)了一(yī)两天，随后便开(kāi)始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏板块更是(shì)大(dà)幅杀(shā)跌，高位(wèi)股接(jiē)连跳水。

　　（本(běn)文内容为客观(guān)数(shù)据信息罗列，不构(gòu)成任(rèn)何投资建(jiàn)议(yì)）

　　此前连续(xù)24个交易日成交额超万(wàn)亿元阶(jiē)段纪(jì)录，在本(běn)周遭遇(yù)终结。周三时，市(shì)场成(chéng)交(jiāo)量尚且(qiě)保持在1.2万(wàn)亿水(shuǐ)平，周四便陡然(rán)跌破万(wàn)亿，5月11日和5月12日(rì)成交额连续(xù)两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩量震荡阶段。

　　面对市(shì)场的急(jí)剧降温，市场观点认为，主要原因是(shì)5月11日晚间(jiān)发布的(de)金融(róng)数(shù)据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多增734亿元(yuán)，但是考(kǎo)虑到去年4月基数(shù)的异常，因而与往年相比，今年(nián)4月(yuè)信贷则是明显(xiǎn)跌落，而今(jīn)年4月(yuè)信贷(dài)低于2021年(nián)同期7512亿元(yuán)。居民贷(dài)款回落再度成为信贷回落(luò)的主(zhǔ)要原因。而企业(yè)中长(zhǎng)期贷款继续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下(xià)滑带(dài)动(dòng)社(shè)融(róng)增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票(piào)据利率先下后上(shàng)，并不意味着贷款好(hǎo)转了，主(zhǔ)要(yào)因为今年国股(gǔ)行(xíng)NIM和营收压力很大，一直在压(yā)降票据等(děng)低(dī)效(xiào)资产，对分行(xíng)收票额度控制很严(yán)。4月前两旬已经收了(le)很多票，后面改用其他(tā)贷款来冲。5月上旬票据已经快要接近零利(lì)率了，信(xìn)贷再度出现深度负(fù)增(zēng)长，这是4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭化产(chǎn)生的后果，5月份的贷款可能仍(réng)然不(bù)太乐(lè)观。

　　在这种背景之下(xià)，市场要想(xiǎng)好(hǎo)起来，必然要让大家(jiā)看(kàn)到(dào)宽信用的信(xìn)号出现，而这可能(néng)还需(xū)要一定的(de)时间。

　　当前(qián)市场存(cún)量(liàng)资金博弈的背景不改，而两大主线人工智能(néng)和中特(tè)估(gū)，今年已然累计不小(xiǎo)的涨幅(fú)。中特估这边，本月还有多只央(yāng)企(qǐ)ETF等待进场，而(ér)人工智能(néng)这边，在未有增量资金进场(chǎng)的(de)情况(kuàng)之(zhī)下，再想继(jì)续向上，压力不(bù)小。

　　本周大跌(diē)之后，但(dàn)斌更(gèng)是罕(hǎn)见(jiàn)的在深夜(yè)抒(shū)发感(gǎn)想。大谈公募基(jī)金经理的难(nán)处，在业绩和(hé)投资信(xìn)仰(yǎng)之(zhī)间无法两全。紧接着(zhe)，炮(pào)轰(hōng)当下市场投机之(zhī)风大盛，认为当下市场交易(yì)机制应(yīng)要(yào)有所改变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只是但总一个人的心声(shēng)。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，市场看着红(hóng)红(hóng)火火，但很多投资者(zhě)都(dōu)是(shì)“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基金(jīn)经理更是(shì)有苦难(nán)言，市(shì)场上大热的人工智(zhì)能，游资炒作的“星辰大海”，根(gēn)本不符合他们的机(jī)构审美(měi)。直白(bái)点说，市场(chǎng)根本就(jiù)是绕着公募持(chí)仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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