在(zài)锂价(jià)初现企(qǐ)稳态(tài)势的微妙时点，头(tóu)部锂电厂(chǎng)商如何(hé)看待？行(xíng)业去库存进展又如何？

　　披露(lù)年(nián)报和(hé)一季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高(gāo)科4月28日(rì)举(jǔ)办媒体开(kāi)放日上作出一系列判断。在交流中，公司管理层打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗对(duì)中国基金报记者表示，近期“跌(diē)跌(diē)不休”的(de)碳酸锂价格(gé)，或将在(zài)15-20万元/吨之(zhī)间形成(chéng)震荡。

　　同(tóng)时，该公(gōng)司(sī)一季报(bào)显示，库存“水位”已(yǐ)经(jīng)显著降低(dī)，压力已(yǐ)并不明显(xiǎn)。这也在(zài)一定程度上反映了(le)电池厂商们近期(qī)去库存动作的(de)“一致性”。

　　而且(qiě)需要注意的(de)是，在国轩高科方(fāng)面看来，储(chǔ)能(néng)行业今(jīn)年(nián)上(shàng)升(shēng)空(kōng)间预计将高于动(dòng)力电池。换言之，从(cóng)增速方面(miàn)看(kàn)，储能有望(wàng)接棒动力电(diàn)池，带(dài)动电池厂商出货持续增长。

　　锂价料(liào)维持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池核心原材(cái)料，碳酸(suān)锂价格大起大落在市场上引起巨大争议。“就为了买(mǎi)100吨碳(tàn)酸锂(lǐ)，我(wǒ)们曾经开车16个小时(shí)经过1600公(gōng)里路程(chéng)，” 国(guó)轩(xuān)高科高级副总裁、中国(guó)业务板块总裁王(wáng)启岁(suì)笑称。这也在一定程度上反(fǎn)映(yìng)了锂价迅速上(shàng)涨(zhǎng)给下游(yóu)带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价(jià)又(yòu)迅速击(jī)穿20万元(yuán)关口，在(zài)近(jìn)期才有明显企稳(wěn)趋势。毕(bì)竟，在(zài)4月(yuè)12日之前，电池级碳酸(suān)锂价格已(yǐ)经连跌(diē)52天。而且在(zài)此前30天内，价格共(gòng)计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海钢联(lián)数据(jù)最(zuì)新显示，在4月27日-28日两(liǎng)天(tiān)内，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经连续两日(rì)上涨，两(liǎng)日内分(fēn)别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨(dūn)，反弹趋(qū)势(shì)明显(xiǎn)。

　　锂(lǐ)价(jià)在什么区间较为合理(lǐ)，国轩高科(kē)方面也给出(chū)自己研判。王(wáng)启岁在(zài)会上(shàng)表示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨(dūn)的区间可能(néng)形成振荡期。“我们(men)通(tōng)过一季度观察(chá)来(lái)看，新能源行(xíng)业处于稳定增长阶段(duàn)，储能(néng)行业在(zài)一季度是处于投标、招标的阶(jiē)段，第三季(jì)度将迎来大规(guī)模交(jiāo)付(fù)，而储(chǔ)能大规模交付会带来产能复苏，碳(tàn)酸锂价格预计会(huì)维持在这个区(qū)间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对(duì)于电(diàn)池厂(chǎng)商的(de)毛利率(lǜ)提升(shēng)已经有(yǒu)了立(lì)竿见影(yǐng)效果(guǒ)。

　　从(cóng)毛利率方面来看，国(guó)轩高科在一(yī)季度达到了(le)18.94％，较去年全年的17.79％超(chāo)出1.15个百(bǎi)分点。实际上，同样的情况也发生在宁(níng)德时(shí)代(dài)与(yǔ)亿纬锂能身上，其中宁德时代(dài)一季度毛利率为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平提升(shēng)1.02个百分点。而亿纬(wěi)锂能则不(bù)如前(qián)两者(zhě)明显，但(dàn)也(yě)提升(shēng)了(le)0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁(suì)也认为(wèi)，在碳酸(suān)锂(lǐ)回(huí)归(guī)理性价格之后，新能源汽车市场会(huì)趋于较为合理增长。“去年(nián)是600万辆(liàng)，经过(guò)一季度之后(hòu)，我(wǒ)们依然(rán)判断(duàn)今打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗年新(xīn)能源汽车(chē)应该在(zài)900-950万辆区(qū)间，”他(tā)预计。

　　据悉，国(guó)轩高科也正在加速(sù)产(chǎn)能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电(diàn)池项目、宜春基地10GWh动力电池项目(mù)、庐江(jiāng)基地年产20万(wàn)吨高端正极材料项(xiàng)目(mù)、桐城基地年(nián)产40GWh动(dòng)力(lì)电池项目一期(qī)、柳州(zhōu)基地年(nián)产10GWh电(diàn)池项目等(děng)多个项(xiàng)目相(xiāng)继投产。据规(guī)划，国轩高科(kē)2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的(de)一季报显示，其截至(zhì)报告期末(mò)其存货余额为65.98亿元(yuán)，较(jiào)去(qù)年底(dǐ)的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一季(jì)度末，存货(huò)占(zhàn)总资产比例(lì)为(wèi)8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩高科存货水平保持了较低位置。国轩高科高级(jí)副总裁蔡毅(yì)也表示，由于公司(sī)在(zài)江西宜春碳酸锂(lǐ)原材料(liào)有自(zì)产(chǎn)能(néng)力，因此其(qí)外(wài)购仅补充自(zì)产不足(zú)，“外购(gòu)只是缺多少，补(bǔ)多(duō)少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降，也反(fǎn)映了行(xíng)业整体状(zhuàng)况(kuàng)，不少电(diàn)池厂(chǎng)商存(cún)货余额均在(zài)下降。其中宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂(lǐ)能一季报(bào)也显(xiǎn)示，其(qí)存货金额从去年底(dǐ)的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿(yì)元，环(huán)比下(xià)滑8.48％。据记者(zhě)了解，已经有库存较低(dī)的电池(chí)厂商(shāng)提到(dào)，库存已恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，后续将根(gēn)据(jù)规划(huà)，逐步进行(xíng)补货。

　　东吴证券近期(qī)在一份研(yán)报中指(zhǐ)出，在电(diàn)池环(huán)节，厂商从22Q4开始去库存，生(shēng)产(chǎn)材料均维(wéi)持(chí)极(jí)低库存，电池本身库(kù)存不足1个月；另外在中(zhōng)游材料方面，正极和电解液库(kù)存周(zhōu)期大幅下降至7天(tiān)左右，负极因石墨化需要一个月(yuè)时间，库存周期较长，而隔膜约为(wèi)一个月正(zhèng)常库存。

　　该机构认(rèn)为，目(mù)前(qián)库存多集中于上(shàng)游锂盐厂，中游材料库存极(jí)低，基本保(bǎo)持7天的最低安(ān)全库(kù)存。若下游(yóu)需求(qiú)恢复(fù)，将带(dài)来(lái)强烈补库(kù)需求。

　　值得注意的是，在去库存的(de)过(guò)程中，国(guó)轩高科(kē)也在积极尝试(shì)“出海”。该公司在(zài)2022年加速全球(qiú)化步伐，收购(gòu)博世(shì)集(jí)团的(de)德(dé)国哥廷根(gēn)工厂，于2022年6月开(kāi)始改造(zào)并(bìng)已顺利(lì)投产，开始欧洲(zhōu)本地化(huà)运营。其年报显(xiǎn)示，2022年该公(gōng)司(sī)海外销(xiāo)售(shòu)收入达到(dào)29.8亿元，同(tóng)比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市场(chǎng)普遍预计，储能(néng)有望接棒(bàng)动(dòng)力(lì)电池(chí)，带动电(diàn)池厂商(shāng)出货增长。近(jìn)日，宁德时代也作出(chū)判断认为，储能方面(miàn)今年(nián)预计(jì)增速(sù)将(jiāng)会比动(dòng)力电池更(gèng)高。

　　王启岁在交流中也认同这一观点。他预计(jì)，储能行业今年上升空(kōng)间预计会(huì)高于动(dòng)力电池，其中国外家储市场需求预(yù)计会在下半年(nián)放量，而国内大储市场方面(miàn)，今年一季度处于(yú)招标阶(jiē)段，自二季(jì)度开始将(jiāng)进(jìn)入(rù)交付阶段，目(mù)前相关产品供(gōng)不应求。

　　从国轩(xuān)高(gāo)科披露的年报数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，其储能业务(wù)在2022年(nián)实现了35.08亿元的营收，同比增长(zhǎng)幅度达(dá)到186.49％，已(yǐ)经(jīng)高(gāo)于其动力电(diàn)池业务116.4％的增速。按照这一数据计算，储能业(yè)务(wù)已经占到(dào)其(qí)总营收的15.22％，而(ér)在(zài)2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行业的空间比动(dòng)力电池上(shàng)升空间更(gèng)大，“这(zhè)是(shì)一个需求(qiú)量(liàng)大于(yú)供应量(liàng)的领域(yù)，不存在需求疲软或者是(shì)产能过剩。”

　　他(tā)指出，首先在家储环节，因(yīn)为涉及到用电需求，每年到(dào)了第二季(jì)度(dù)开始后才(cái)爆发。而在大(dà)储(chǔ)环(huán)节，国内下游招标(biāo)、立项都(dōu)在(zài)一季度，真正出货是(shì)在二季度(dù)以(yǐ)后，目前订单状况看(kàn)来是供不应求。此外(wài)，海外的客户也正逐渐(jiàn)接受(shòu)中国的标(biāo)准(zhǔn)化集装箱产(chǎn)品。

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