财(cái)联(lián)社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久违的反弹，据(jù)上海钢(gāng)联发布数(shù)据(jù)显示，4月(yuè)28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止跌企稳(wěn)四(sì)个交易日(rì)后价(jià)格连续两日(rì)上(shàng)涨。暖意(yì)也提(tí)前传导到(dào)A股，锂矿股本周三表现强(qiáng)势，融捷(jié)股份一度涨停，雅化集(jí)团和(hé)永兴(xīng)材(cái)料最高(gāo)涨(zhǎng)超(chāo)9％、中(zhōng)矿资源和盛(shèng)新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之一是上海车展有望带(dài)动(dòng)购车(chē)需(xū)求预期的(de)提振。乘联(lián)年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思会秘书长崔东树(shù)表(biǎo)示，上(shàng)海车(chē)展将(jiāng)让消费(fèi)者感受到(dào)汽车(chē)消费(fèi)的火热，提升消(xiāo)费信心，也提振士气(qì)。国泰(tài)君安表示(shì)，此前车企(qǐ)大幅降价导致消费者对(duì)电动(dòng)车的(de)观望心态有望逐渐改(gǎi)善，市场开始预(yù)期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企(qǐ)业(yè)人(rén)士提到，目前磷(lín)酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略(lüè)上以(yǐ)企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能否持(chí)续稳定(dìng)，受多方(fāng)因素影响(xiǎng)。有产业人(rén)士(shì)分析(xī)称，乐观来看，国内动力电池(chí)厂商清库存工作或到5月(yuè)完(wán)结，届时电池厂商库存水平有望(wàng)逐步恢(huī)复(fù)至(zhì)健(jiàn)康(kāng)水平(píng)，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格(gé)起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资(zī)讯近日调查的情况看，一些(xiē)电池龙头企业5月份的排(pái)产预计(jì)将环比(bǐ)增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业(yè)由(yóu)于前期(qī)基数较低，环比增幅(fú)更是高达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在(zài)4月26日的业绩说明会上表示，5月份开(kāi)始会(huì)全(quán)面(miàn)恢(huī)复生产，排产(chǎn)相比一季度会有明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市(shì)场需求回暖已(yǐ)是大势(shì)所趋。

　　另(lìng)有观(guān)点认(rèn)为，此次碳酸锂价格属于阶段性(xìng)反弹还是底部反转，目(mù)前仍(réng)难以(yǐ)判断(duàn)。“一方面需要(yào)观察(chá)下(xià)游库存状(zhuàng)况，另一方(fāng)面还需要看终端需求是否(fǒu)真正回(huí)暖，”华(huá)南一家主流(liú)锂盐(yán)厂(chǎng)商内部人士此前对财(cái)联社记者(zhě)表(biǎo)示。该(gāi)人士(shì)表示(shì)，电池厂商实际上从去年四(sì)季度开始便启动大规模去库(kù)存举措(cuò)，这一举措在一(yī)季度(dù)实(shí)际上已经有所反映。

　　不(bù)过进入(rù)4月(yuè)中(zhōng)旬以(yǐ)后，相关电池厂商(shāng)提到，目前库存已恢复(fù)至健康(kāng)水(shuǐ)平(píng)，此前暂停的产线也(yě)已经逐渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸(suān)铁锂电池库存，有业内(nèi)人士直言，相关(guān)库存基本(běn)出清，后续将根据公司规划，逐步进行(xíng)补货(huò)。作为锂电产业的风向标(biāo)，宁德时代一(yī)季度报告显示，其库存金(jīn)额已从年(nián)初的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到640.6亿元，环(huá年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思n)比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时代(dài)的(de)库存已经退(tuì)回到2022年第一(yī)季度(dù)的水平。材料价格和库存水平(píng)，两(liǎng)项关键的指标也构成锂电(diàn)产业(yè)走向的关键，随价(jià)格企稳以及库存水平(píng)恢复健(jiàn)康，将(jiāng)带动(dòng)锂电(diàn)产业恢(huī)复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来(lái)锂(lǐ)盐价格走向 最乐观者预判涨回(huí)25万元(yuán)/吨 最悲观者全年(nián)看(kàn)跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年时间跌(diē)去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国汽车动(dòng)力电池产(chǎn)业创新联盟(méng)2023年度大会(huì)上，中国汽(qì)车工(gōng)业协会常务副(fù)会长付炳锋(fēng)指出，国(guó)内(nèi)动力电池(chí)行业仍然存(cún)在一些问题，包括电(diàn)池产业链分工，价值链分配问题。“原(yuán)材料短(duǎn)期(qī)大(dà)幅(fú)下降也(yě)不(bù)是正常的现象，”他直言。在他(tā)看来，原材料适当涨价是正(zhèng)常现(xiàn)象，行业要以(yǐ)之前大(dà)幅涨价为教训，保证价值链的合理分配，避(bì)免大起(qǐ)大落。

　　据财(cái)联社不完全(quán)梳(shū)理，这些业内(nèi)人士和分析师(shī)近(jìn)期对锂盐价格未(wèi)来走势(shì)进行(xíng)预判(pàn)并阐述具体逻辑(jí)，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信(xìn)号(hào)，一系(xì)列的数据验证锂电产业拐(guǎi)点或已(yǐ)经到(dào)来。分析人(rén)士指(zhǐ)出，此前锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)进入调整阵(zhèn)痛(tòng)期(qī)，主要在于下游车(chē)市短期(qī)需求下滑，叠(dié)加中(zhōng)游扩产迅速从(cóng)而在需求表现上(shàng)提(tí)前透支碳酸(suān)锂的未来(lái)增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸锂价格持(chí)续下(xià)跌，中(zhōng)游(yóu)电池(chí)厂商集体(tǐ)进入清库存阶(jiē)段。从上(shàng)游(yóu)材料价格(gé)变化来(lái)看，近期(qī)碳酸锂价格(gé)率先实现(xiàn)反(fǎn)弹。更值得注意的是(shì)，在锂电产业链，包括(kuò)六(liù)氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系(xì)列材(cái)料价格也出现(xiàn)企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电(diàn)产(chǎn)业拐点的另(lìng)一(yī)关键指(zhǐ)标，中游电池厂商的库存也已经逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康(kāng)水平。据高工锂电了解(jiě)，目前中游电池厂商库存(cún)水位回退(tuì)，此前部分电池厂(chǎng)商(shāng)暂停的生产线已经重启生(shēng)产。在采购(gòu)方(fāng)面，电池(chí)厂商和下游车企(qǐ)已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终端新能(néng)源汽车(chē)市场表现上看(kàn)，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新能源汽车销量数据来看，其月销量逐(zhú)步攀升并且回暖速度超过往年。随着二三(sān)季(jì)度到来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺季，也将进一步带动(dòng)锂(lǐ)电产业中上游的订单需(xū)求。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开启(qǐ)月度采购谈判，行(xíng)业有望迎来需求(qiú)订单的集中(zhōng)爆发(fā)。

　　后续(xù)碳酸锂价格(gé)可能会有回涨的空间，但幅度不可(kě)能(néng)太大，最多在10％左右。业内人(rén)士表示(shì)，因为经(jīng)历本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨(zhǎng)暴(bào)跌，电池(chí)厂商对(duì)于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市场(chǎng)预期回调下，电池厂商(shāng)在(zài)价(jià)格(gé)谈判上会(huì)更(gèng)加谨慎。同时电(diàn)池厂商一体化带来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商的(de)议价权。电池回收端(duān)，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华(huá)友(yǒu)钴业等企业持(chí)续推进电池回收布局，来(lái)自(zì)终端材料回收的产能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数(shù)据显(xiǎn)示，2025年(nián)国内回收的废(fèi)旧电(diàn)池(chí)的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都已完善在锂(lǐ)矿(kuàng)端的布局，包(bāo)括(kuò)宁德时代(dài)的(de)宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项目均进展顺利(lì)，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供(gōng)给(gěi)。经历过复(fù)杂的产业调整(zhěng)过程之后，整个锂电(diàn)产业的(de)运作模(mó)式正(zhèng)从“大开(kāi)大合”的波浪式变得更为平滑。从原材料(liào)到(dào)电池，再到下游车企，产业链各个环节的(de)价格以及供需变化也将变得更(gèng)加平衡且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认(rèn)为(wèi)，当(dāng)前上游库(kù)存水平依(yī)旧(jiù)处于(yú)高位，虽然需求端稍(shāo)有好转，但是并不(bù)足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不是(shì)一个(gè)下游获利、上游承压的简单故(gù)事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和电池(chí)材料(liào)的价格(gé)下跌(diē)过快，但这并不为(wèi)业内人士所乐见(jiàn)。碳(tàn)酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元不到(dào)，价格跌去近(jìn)7成，最直接受到(dào)冲击的当属(shǔ)锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业(yè)一季度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季(jì)度的2461吨，削(xuē)减至今年(nián)一(yī)季度的(de)1783吨，环(huán)比下(xià)降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上(shàng)游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主(zhǔ)动减(jiǎn)产的(de)情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季度营业收(shōu)入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利(lì)润环比下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接(jiē)生产(chǎn)、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业(yè)则命(mìng)运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在(zài)价(jià)格下(xià)降周期中获得更多市场份(fèn)额，行业将变得更集中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降中发(fā)生(shēng)过的(de)事(shì)。而同环节的大量中(zhōng)小企(qǐ)业，尤其是最近两年追高入局的新公司(sī)，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松(sōng)赚出(chū)了(le)0.66个(gè)宁(níng)德(dé)时(shí)代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士(shì)表示，这一轮(lún)价(jià)格(gé)下降长期(qī)利好中国最大的两个锂盐供应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们去(qù)年的净利润都超(chāo)过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚(yà)迪还多，其中(zhōng)天齐(qí)锂业净利(lì)润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使他们更(gèng)能承(chéng)受价格下(xià)跌和(hé)可能的(de)未来(lái)亏损。这两家公(gōng)司(sī)也有(yǒu)行(xíng)业里(lǐ)最(zuì)优(yōu)的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐(qí)锂业等公司入股(gǔ)的海外锂矿资源开采成本普遍(biàn)在(zài)3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全(quán)球最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　但这并(bìng)不意味着，这两(liǎng)家公司能(néng)以低于(yú)5万元/吨的价格采购碳酸(suān)锂，因为在(zài)锂(lǐ)矿国(guó)际交(jiāo)易(yì)中，即(jí)使拥(yōng)有海(hǎi)外(wài)矿产的分销权(quán)或开采权，交易价(jià)格也需(xū)要(yào)通(tōng)过长协确(què)定，按市价定(dìng)期调整。但能(néng)获得上(shàng)游更低成本的资源(yuán)，让这两家大企(qǐ)业(yè)更能容忍低价(jià)，并能在上游因降价减产时保(bǎo)持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动着(zhe)万亿(yì)新能源(yuán)车市场。不过锂价下降带来的连(lián)锁反应，并不是一(yī)个下游获利，上游(yóu)承压的(de)简单故事(shì)。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代(dài)理论上(shàng)会受(shòu)益，但(dàn)锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁德时代(dài)今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋(lē)，它本想用(yòng)20万元/吨(dūn)的碳酸(suān)锂价格绑定一些车企(qǐ)的三年长单。另一层影响是，宁德时代今(jīn)年5月计划投(tóu)产的(de)宜(yí)春锂矿很有可能一(yī)开采(cǎi)就亏损。

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