30年“不败”的可(kě)转债信仰，突(tū)然之间出现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债搜(sōu)特转债今(jīn)天又是(shì)暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史上从未有过如此低价(jià)可(kě)转债(zhài)，与此同时，各(gè)类(lèi)低价转债接连雪崩。分析认为，资(zī)金开始担心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继(jì)续不乐观，自周(zhōu)二盘中冲高(gāo)到3400点跳水之后，市场持续(xù)回落(luò)，上证指(zhǐ)数今天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和(hé)多(duō)数板(bǎn)块下跌，深证(zhèng)成(chéng)指跌1.23％，创业板(bǎn)指数和科创50指数(shù)也(yě)跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与前一日(rì)有所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒娱乐建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗领(lǐng)跌，大(dà)跌超4％，互联网、建筑、有(yǒu)色等也跌(diē)超(chāo)3％；纺织服装、电力、旅(lǚ)游等行业逆势(shì)飘红上涨。

　　不过北上资金却是(shì)逆势抄底，全天净买入13亿(yì)元。

　　两(liǎng)只转债面临退市

　　带崩整个低价转债市(shì)场

　　30年没有过(guò)的(de)可转债退(tuì)市(shì)历(lì)史，在今年5月一(yī)下被打(dǎ)破(pò)，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公司和蓝盾转(zhuǎn)债被告(gào)知(zhī)要退市，打(dǎ)破了30年来(lái)的可转债没有出现正(zhèng)股和转债退市的历史。接(jiē)着没几天，*ST搜特锁定面值(zhí)退(tuì)市，搜特转(zhuǎn)债持续暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝盾(dùn)转债已停牌(pái)，而(ér)搜特转(zhuǎn)债还在交易。

　　退市危机之下，搜(sōu)特转债今日再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日搜(sōu)特转债已经暴跌19.75％。持(chí)续上(shàng)演断崖(yá)式暴(bào)跌，面值100元的转债(zhài)如(rú)今只(zhǐ)剩31.66元(yuán)。

　　搜(sōu)特转债(zhài)的(de)正股*ST搜特还在一(yī)字跌停，最新收盘(pán)价(jià)0.56元(yuán)，触发面值(zhí)退市已没什么悬念。

　　接连(lián)的退市情(qíng)形，以及可能面(miàn)临的违(wéi)约(yuē)。彻(chè)底带(dài)崩了整(zhěng)个低价转债，过去的双低策略(lüè)似乎也不(bù)再奏效。思创(chuàng)转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股思创医惠只(zhǐ)跌(diē)了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债、永吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如(rú)今又涌现(xiàn)大批(pī)价(jià)格跌破(pò)100元(yuán)的低价转债，而(ér)一年前市场还在关注“消(xiāo)灭(miè)”100元以下可转债，一(yī)度没有转债价(jià)格(gé)低于100元(yuán)。如今是(shì)多只接连闪崩(bēng)断崖下(xià)跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市(shì)场近期波(bō)动剧烈(liè)

　　上证指数周二在券商、银行(xíng)等金融股带动之下，一度冲上3400点，而后快速(sù)跳水。然后持续下行，今(jīn)日又跌超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一(yī)度翻红后，市场持续(xù)走(zǒu)低。

　　有分析表示，近期市场波动(dòng)加(jiā)剧(jù)，资金分歧较大(dà)。

　　华(huá)泰证券近(jìn)日(rì)策略(lüè)点评表示，4月新增社(shè)融、新(xīn)增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季度冲(chōng)量明显(xiǎn)+票据(jù)利率下行(xíng)，数据走弱(ruò)在方向(xiàng)上不超预期，但幅(fú)度(dù)较预(yù)期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走(zǒu)高，冷(lěng)热不(bù)匀再现，居民中(zhōng)长(zhǎng)贷在(zài)1Q脉(mài)冲(chōng)式修复过(guò)后明显走弱，单月(yuè)新增创历史新低(dī)，与地(dì)产销售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升(shēng)，基数效应(yīng)外(wài)，主因C端新增存款转负；3）私人部门中长(zhǎng)贷仍在修(xiū)复→全A非金融企业盈利全年(nián)或拾级而上，但从M1-M2剪刀差(chà)及财报数据反映(yìng)的制造业库(kù)存及(jí)产(chǎn)能周期位置看，弹性或有限(xiàn)。金融数据再(zài)次印证(zhèng)复苏成色需巩固(gù)，或提升(shēng)政策加(jiā)码“恢复和扩大需求”的可(kě)能。

　　前海(hǎi)开源基金近(jìn)日也表示，后(hòu)续(xù)来看市场(chǎng)回落空间有限：

　　第(dì)一、4月(yuè)出口仍超(chāo)预(yù)期，外需仍(réng)有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期，除基(jī)数效应外，欧美(měi)的韧(rèn)性与东盟相对强劲(jìn)的需求(qiú)均支(zhī)撑了外需，内需同样在修复(fù)下市场分子端边际向(xiàng)好。

　　第二、国内外(wài)流动性仍然偏好。国内看，4月(yuè)政治局(jú)会(huì)议(yì)仍(réng)然强调(diào)稳(wěn)增长，应对弱复苏(sū)下流(liú)动(dòng)性大概率仍然维持(chí)宽(kuān)松，同样仍(réng)可能有增量政策(cè)出台，对市(shì)场均是(shì)呵护而非压力；海外(wài)看，5月(yuè)FOMC会议后市场基本(běn)已定(dìng)价美(měi)联储本轮加(jiā)息已至顶(dǐng)点(diǎn)，仍然存在(zài)区(qū)域银(yín)行风(fēng)险(xiǎn)隐患(huàn)同时通(tōng)胀仍(réng)在下(xià)行下，后续(xù)海(hǎi)外(wài)流动(dòng)性难更紧(jǐn)，外(wài)资对国(guó)内市(shì)场的流(liú)出压力不大。

　　总(zǒng)体来看，权重板块(kuài)内部的分(fēn)化(huà)，热门板块交易(yì)性的波(bō)动是指数调(diào)整主因，但在(zài)内需修复、外需韧(rèn)性，且国内政(zhèng)策呵护延续、外资流出压力(lì)不大下市场无大风险，震(zhèn)荡修(xiū)复延续。

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