今年A股市场最为火热的“中特估”板(bǎn)块又将(jiāng)迎来重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月末刚刚获批(pī)的(de)3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF，发行日期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发(fā)、招(zhāo)商(shāng)、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF同时(shí)公(gōng)告(gào)，基金(jīn)将于(yú)5月(yuè)15日至19日(rì)正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股票认购期(qī)为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日(rì)19日，产品的(de)首发募(mù)集(jí)上(shàng)限均为20亿(yì)元。

　　谈及(jí)产(chǎn)品(pǐn)发行(xíng)预期(qī)，多(duō)位业(yè)内人(rén)士用“乐观(guān)、理性”来(lái)形(xíng)容。在他们(men)看(kàn)来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计(jì)发行(xíng)情况较为理想(xiǎng)；其(qí)次，上述ETF设置了发(fā)行上(shàng)限，加(jiā)上部(bù)分券商近期对(duì)于基金的发行导向转为保有(yǒu)量考核，也不会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还有业(yè)内人士表示，中(zhōng)证国新央企(qǐ)主题系列指(zhǐ)数有助(zhù)于资本(běn)市场从科技领域、能(néng)源产业等多维(wéi)度服务央企，强化股东回报，帮助投(tóu)资者走进央企、认识央(yāng)企(qǐ)，支持央企利用资本市场做强做优做大，提升市场影响力、号(hào)召力，切实促进央企上市公司(sī)实现高质(zhì)量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下(xià)的(de)中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF同时对外(wài)发布(bù)基金发(fā)售(shòu)公告(gào)。

　　公告(gào)显示，3只中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF定于5月15日至19日期间正式(shì)发(fā)售，其中，网下(xià)现金、网下股票认(rèn)购期为5月15日(rì)至19日，网上现金(jīn)认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规(guī)模(mó)上看，3只(zhǐ)基金(jīn)均设(shè)置20亿(yì)元的首发募集上限。3只基金费(fèi)率也稍有(yǒu)差异，招商(shāng)及汇添富旗下的(de)中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费合(hé)计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认(rèn)购份额小于50 万(wàn)份的，认(rèn)购(gòu)费为(wèi)0.8％；认(rèn)购(gòu)份额在50万份至100万份(fèn)之间的(de)，广(guǎng)发中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇(huì)添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额(é)大于100万份的，认购费(fèi)用(yòng)统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由工商(shāng)银行托管，汇(huì)添富中证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF由建设银行托管，招商中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所(suǒ)拟定于(yú)5月11日举办“发(fā)现央企(qǐ)投资价值促进(jìn)央企估值回归”业(yè)务交(jiāo)流会暨(jì)国新央企股东回报(bào)ETF宣(xuān)介会。会议主旨为进一步探索建立中国特色估值(zhí)体系(xì)，引(yǐn)导(dǎo)央企(qǐ)投(tóu)资(zī)价值发(fā)现(xiàn)，推动央企估值回(huí)归合理水平。上交(jiāo)所、中国国新、指数公司、券商、基金公司等(děng)相关(guān)领(lǐng)导将出席会(huì)议。

　　在多位业内人士(shì)看来，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF未(wèi)来都(dōu)将在上交所上市(shì)，上交所此次(cì)会议或为产品发(fā)行预(yù)热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中(zhōng)特估’是(shì)近期资本市场的行情(qíng)主线，包括交易所、券商、基金工商(shāng)各(gè)方(fāng)对此也比较重视，基金公司肯(kěn)定会重(zhòng)点发行，但目前市场上也存在(zài)不少央企(qǐ)主题基金，因此预计(jì)此次央(yāng)企股东(dōng)回报ETF发(fā)行(xíng)也会相(xiāng)对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位(wèi)券商人士也表示，所(suǒ)在券商会参与其中一只央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的发行工作，但(dàn)并不会过度冲刺首(shǒu)发规模(mó)。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合(hé)目前资(zī)本市(shì)场的行情主线，产品本身就比较好卖；其(qí)次，我们近期已将考(kǎo)核侧重点放(fàng)在产品保有量上，同(tóng)时降低(dī)基金首发的考核权重(zhòng)。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人(rén)士(shì)也预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的(de)发(fā)行大战(zhàn)不(bù)会在此次(cì)央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF上上演。“近期多(duō)家基金公(gōng)司(sī)上(shàng)报的(de)中证国新央企ETF已经分为(wèi)三批陆(lù)续推(tuī)向市(shì)场，而不是九只(zhǐ)同时(shí)获批发售，就是为(wèi)了避(bì)免(miǎn)发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过度拼基金(jīn)首(shǒu)发，不(bù)过，目前市场(chǎng)上非常(cháng)关注‘中特估’板块，预计发行情况也(yě)会(huì)比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布局央企主题(tí)产(chǎn)品(pǐn)

　　为投资者带来分(fēn)享改革红(hóng)利(lì)工具

　　“中特估”成(chéng)为今(jīn)年以(yǐ)来(lái)资本市场的热门，基金公司也积极布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发现，今年以(yǐ)来全市(shì)场已(yǐ)有18家基金公司(sī)陆续申(shēn)报了21只央国企(qǐ)主题基金，易方(fāng)达、汇添富、南方、博时、招商等各(gè)大公募(mù)巨头都有(yǒu)参与，其中嘉实(shí)、华安、银(yín)华基金等多家(jiā)机(jī)构，还(hái)各申报(bào)了主、被动两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国新(xīn)央企股东回报ETF之(zhī)外，此前，易(yì)方(fāng)达、南(nán)方、银华还同时上(shàng)报了跟踪“中证国新(xīn)央企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报了中证国新央(yāng)企现代能源ETF，据了解(jiě)，上(shàng)述中(zhōng)证国新央企(qǐ)ETF也(yě)有望(wàng)尽快获批，会(huì)陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着这些(xiē)主题产品的发行，意味着，个(gè)人和机构(gòu)投资者拥有配置(zhì)央企特色指(zhǐ)数、分(fēn)享改革红利的便捷(jié)工具。

　　据业(yè)内(nèi)人士表示，早在(zài)去年11月，证监(jiān)会主(zhǔ)席易会满(mǎn)提出“探索建立具有中国特(tè)色的估值体系，促进市场(chǎng)资源(yuán)配置功能更好发挥”。这一(yī)讲话为(wèi)A股(gǔ)市场未来发(fā)展和改革指(zhǐ)明了方向，成(chéng)熟完善的估值体系对于资本市场的价值发(fā)现(xiàn)以(yǐ)及资(zī)源(yuán)配置功能的发(fā)挥有重要作(zuò)用，也是资本市场支持实(shí)体经济发展(zhǎn)的重要基(jī)础(chǔ)。因此，看(kàn)准“中国特色估(gū)值(zhí)体系”背景之下，央国企估值(zhí)重(zhòng)塑(sù)的机遇，行业对(duì)这一领域的产品积极布局(jú)。

　　“我们目(mù)前(qián)储备了不少央国(guó)企(qǐ)主题(tí)基金(jīn)，就是看准这(zhè)类企(qǐ)业的投资价值。”据一位基金公司人士(shì)表示，建立具(jù)有中国特(tè)色的估(gū)值体系，有(yǒu)助(zhù)于提升市(shì)场对国(guó)有(yǒu)上市企(qǐ)业(yè)的关注度，对企业(yè)估值层(céng)面的(de)各类(lèi)因(yīn)素做(zuò)进一步(bù)的研究和探讨(tǎo)，强化相关(guān)领域在新环境下的(de)资产价格预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长(zhǎng)期来看，央国企(qǐ)板块的投资逻辑(jí)是比较完备(bèi)的(de)：一是央(yāng)企是实现国家战略发展(zhǎn)的“排头(tóu)兵”，不断受到政策的支持与引导；二(èr)是央企(qǐ)作为资本市场“压舱石(shí)”“基(jī)本盘”具有重要作用(yòng)；三是央(yāng)企引领科(kē)技创新，研(yán)发占(zhàn)比逐年提升；四是央(yāng)企仍是A股估值洼地。未来在不断完(wán)善(shàn)中国特(tè)色(sè)现(xiàn)代(dài)资本市场下，预计国资央(yāng)企有望(wàng)迎来(lái)估(gū)值修复。

　　汇添(tiān)富基(jī)金(jīn)经理晏(yàn)阳(yáng)也表(biǎo)示，当(dāng)前稳健的经营业绩为央国企的(de)估值重(zhòng)塑提供了市场认可的基础。从盈利(lì)能力方面(miàn)来看，近年来央(yāng)国(guó)企(qǐ)ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目(mù)前已超(chāo)过其他类(lèi)型企(qǐ)业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现出央国企较强的“价值(zhí)创造”能(néng)力(lì)。从(cóng)成长性来看，2022年三季(jì)度(dù)国资委旗下上市央企营业总(zǒng)收入(rù)同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润同比增长12.53％，而同期(qī)全(quán)部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国(guó)企的发展韧劲。展(zhǎn)望(wàng)未来，央(yāng)国企上(shàng)市公司质(zhì)量的提(tí)升(shēng)或将成为(wèi)央国企(qǐ)估(gū)值重塑的核心动力。

　　招商(shāng)基金量化投资(zī)部基金经理刘重杰也表示，从公司经(jīng)营(yíng)的角度看(kàn)，上市央、国企的(de)盈利能力相比(bǐ)A股市(shì)场整(zhěng)体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息(xī)率过往长期领先，具备(bèi)较高的长期投资价值，或(huò)更符合机构投(tóu)资(zī)者、个(gè)人养老金等配置(zhì)性的需求。在中国特色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系(xì)的(de)推(tuī)进过程(chéng)中，央企股东回报指数具(jù)备(bèi)较好的长期配置价(jià)值。

　　关(guān)于央(yāng)企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股(gǔ)东回报(bào)指数是什么？

　　答：中证国(guó)新(xīn)央企股东回报指数，指数由(yóu)国新投资有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司定制，主要选取(qǔ)国(guó)务院国资委下(xià)属现 金分(fēn)红或回购总额占总市值比率较(jiào)高(gāo)的50只上(shàng)市(shì)公司证券作为指数样(yàng)本， 以反映(yìng)央企(qǐ)股东回报主题上(shàng)市公司证(zhèng)券的整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事业、石(shí)油石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产、机械设备等，前(qián)十(shí)大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前十(shí)大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数(shù)公司， 截(jié)至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报指数有哪(nǎ)些(xiē)特色？

　　答(dá)：高(gāo)分红：央企股(gǔ)东回报指数聚焦高分红与高回(huí)购央企，指(zhǐ)数近12个(gè)月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平(píng)。

　　低估值：央(yāng)企股东回报指数当前市盈率约为(wèi)9倍(bèi)，相对于主流(liú)指数表(biǎo)现出更低的估值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上(shàng)，体现出较好的(de)盈利水平和盈利稳定(dìng)性(xìng)。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行时(shí)间(jiān)是？

　　答：产品募集(jí)日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上(shàng)现金(jīn)认购、网下现金认购和网下股票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行有限(xiàn)额(é)么？

　　答(dá)：目前3只产品募集(jí)规模(mó)上限(xiàn)为20亿(yì)元，如(rú)果募集规模超过20亿元，将采取比例(lì)配售(shòu)的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉(shè)及认购(gòu)费(fèi)、管理费(fèi)、托管费等。

　　目(mù)前(qián)3只产品认(rèn)购(gòu)费用来看，在(zài)认购金额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他(tā)两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市(shì)安(ān)排(pái)，以及(jí)后续做市(shì)商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上(shàng)市。多(duō)家公司(sī)后(hòu)续将安排(pái)做市(shì)商，保(bǎo)障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金(jīn)的基金经理人(rén)选？

　　答(dá)：从目前(qián)看，这三家(jiā)基金公司都由“实力(lì)派”来(lái)担纲(gāng)基金经理(lǐ)。其中广发(fā)央企回报ETF拟(nǐ)任基(jī)金经理罗国庆为广发基金指数投(tóu)资部副(fù)总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来(lái)管理(lǐ)。

　　8、问(wèn)：央企股东回报(bào)指数历(lì)史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据(jù)显示，截至3月31日，央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年(nián)历史年(nián)化回报12.60％，超越同期(qī)沪深(shēn)300和(hé)上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指数的投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特(tè)色突出：1、市(shì)值优势(shì)明显，具备(bèi)较(jiào)高的长(zhǎng)期(qī)投资价值；2、央企经营较稳健，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责任(rèn)，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值较低，重(zhòng)塑中(zhōng)国特色估值(zhí)体系(xì)背(bèi)景下(xià)估值(zhí)提升空间较(jiào)大。

　　第(dì)三(sān)、红利因子叠加：1、红利(lì)属(shǔ)性更明显(xiǎn)，追求分享高质量发展成果(guǒ)2、具(jù)备(bèi)一定抗通胀能力和抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经涨过一轮了(le)，板块(kuài)持续性如何(hé)？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值(zhí)仍(réng)处于较低分位水平。截至2023太深是一种什么体验，太深是不是不好年4月底，中(zhōng)证央企指数市(shì)盈(yíng)率TTM为10.59，低于全(quán)市(shì)场中证全指的(de)17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企指(zhǐ)数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横(héng)向对比(bǐ)还是纵向比较，央企整(zhěng)体估值水(shuǐ)平与其经济(jì)地位(wèi)并不匹(pǐ)配，亟(jí)待改善，在(zài)政策支持下有望(wàng)迎来重塑(sù)。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿全年的主线。从券商(shāng)机构的(de)对(duì)外观点(diǎn)来看，多家券商明确表示(shì)今年的投资(zī)主线之一就(jiù)是央(yāng)国企价值重估(gū)。部(bù)分券商的观点(diǎn)如下(xià)：

　　国信证券：继续把握国企价(jià)值重估这一投资(zī)主线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚(jiān)持数字经济(jì)+国企改(gǎi)革主线；

　　平(píng)安证券(quàn)：数字经济+国企(qǐ)改革的投资主线更为清晰(xī)；

　　光大(dà)证券：在新一轮国(guó)企改(gǎi)革和中国特(tè)色估值体系推动(dòng)下，当前国企(qǐ)价值重估行情有(yǒu)望持续并(bìng)形(xíng)成主线行情。

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