5月迎来开门红，A股成交(jiāo)额(é)连续20日保(bǎo)持在1万亿以(yǐ)上，市场对于人工智(zhì)能(néng)、消费、新能(néng)源等(děng)板块看法分歧较大，截至5月(yuè)4日(rì)，已有多(duō)家(jiā)券商发布了(le)5月(yuè)金股和策(cè)略。

　　一、5月(yuè)金股出炉(lú)，传媒、银(yín)行(xíng)关注度提升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计(jì)推荐(jiàn)了(le)154只金股(gǔ)，从(cóng)行业来看，机械设备行业(yè)板块暂时是5月(yuè)机构人气最高的板块(kuài)，占(zhàn)比(bǐ)接近1成，银行(xíng)板块(kuài)罕(hǎn)见出现多只金股，两者(zhě)一定(dìng)程度与中特估(gū)概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现(xiàn)分化，传(chuán)媒板块关注度提升最(zuì)为(wèi)明(míng)显，计算机板块关注度则快速下降(jiàng)，这也与4月份行情走势(shì)相互印证，传媒板块率先(xiān)突破，可能(néng)会成为AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此外(wài)，食品饮(yǐn)料、商贸零售的关(guān)注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅(lǚ)游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家(jiā)券商(shāng)推(tuī)荐(jiàn)的金股标的(de)集(jí)中度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同时被2家及(jí)以上的(de)机构(gòu)共同推荐。其中三只(zhǐ)传(chuán)媒股同时获得3家以(yǐ)上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏(sū)，2.版(bǎn)号放(fàng)开后，新产品（游戏）有望(wàng)放量（出现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二、4月(yuè)金(jīn)股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前茅，精测(cè)电子贡献其中绝大多数收(shōu)益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧(jǐn)随其后(hòu)。总体来看，34家券商中仅(jǐn)11家券商金(jīn)股策略盈(yíng)利，收(shōu)益中(zhōng)位数为(wèi)-1.65%，各项(xiàng)成绩均(jūn)不如近几期(qī)，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行(xíng)情的演绎(yì)体现在(zài)热门金股上则表现为“全(quán)军覆(fù)没”，8只同时获得(dé)4家机构的金股中仅(jǐn)宁(níng)德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则出现了(le)10%以上的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构多数(shù)持保守看法

　　各大券商对五月份的投资(zī)方向(xiàng)做(zuò)了预判，综(zōng)合多家观点(diǎn)，券商(shāng)们对五月(yuè)的大盘(pán)的看(kàn)法(fǎ)比较保守，建(jiàn)议(yì)多看少动(dòng)，推荐(jiàn)较(jiào)多的行业是电气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对(duì)地产(chǎn)股的(de)走(zǒu)势机构有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个股期(qī)权(quán)则因有事件驱动所以有短期(qī)的机会。

　　安信策(cè)略(lüè)阐述了美国(guó)股票投资(zī)的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖(bèi)于现(xiàn)代投资(zī)理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现(xiàn)上涨(zhǎng)，其他(tā)年份均现下跌。如(rú)果统计5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微刺激(包括(kuò)重大项目的陆续推(tuī)出和(hé)开工)不会停(tíng)止;同时，管理层对信用风(fēng)险及资(zī)产价格风(fēng)险的(de)容忍(rěn)度正在(zài)降低，但(dàn)在投资(zī)缺口重回下行通(tōng)道、通胀继续低位(wèi)徘徊的经济(jì)周期格局(jú)下，只托不举、定(dìng)点发力的“微刺激”难(nán)以扭转市(shì)场(chǎng)有底无高度(dù)的(de)现状。

　　申万策略认(rèn)为市场依然维(wéi)持震荡格局，长期看二级市(shì)场估(gū)值体系国际化是趋势，优质成(chéng)长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的机(jī)会，可(kě)以做一(yī)把反弹，国企改革红利释放非常值得期(qī)待。

　　招商(shāng)策略判断在去(qù)杠杆(gān)的(de)背景(jǐng)下，要么减少负债，要(yào)么增加资本，减负债会带来经济收缩(suō)压力(lì)，增资本(běn)会(h手机话费交了能退吗uì)带来股票供给压(yā)力，市(shì)场尚未走(zǒu)出这种被动(dòng)局面的影响。PMI数据显示经济(jì)下(xià)行压力(lì)暂(zàn)时有所缓和，但尚(shàng)无法期望经济会出现持(chí)续或者大幅改(gǎi)善;资金利率的回落是衰退性的，不意味着流动性出现主(zhǔ)动式改善;风险偏好(hǎo)受刚(gāng)性兑付打破(pò)预期影响仍难以出现改(gǎi)善(shàn);IPO开(kāi)闸预期增(zēng)加(jiā)股票供给担(dān)忧。总体上仍维持(chí)二季度(dù)投(tóu)资策略观(guān)点(diǎn)，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位;相(xiāng)对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等(děng)一线白马(mǎ)等业绩增长确定性高、估值不(bù)高，可以有相对收益。(关(guān)键词：医(yī)药、食品饮料等白马(mǎ)股(gǔ))

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因素正出(chū)现，将给市场带来一(yī)些阳(yáng)光：(1)宏观(guān)面，政策(cè)底限思维(wéi)仍在，悲观预期或修(xi手机话费交了能退吗ū)正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望(wàng)提振市场情绪。从管理层的政策取向来看，短(duǎn)期打(dǎ)破概率偏低，震荡市特征没变。短(duǎn)期市场下跌后5月有(yǒu)些积极因(yīn)素出现，建议备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分(fēn)析(xī)称(chēng)，首先(xiān)，A股盈利(lì)增速下行确立，并将继续;其(qí)次，前期小(xiǎo)批多(duō)次的微刺激下，市场对(duì)短(duǎn)期经济(jì)预期(qī)偏乐观，而实际政策效果(guǒ)难(nán)以(yǐ)对冲来自房地(dì)产等领(lǐng)域带来的(de)经济下行动能(néng)，基本面(miàn)预期很有(yǒu)可(kě)能下修(xiū);再次(cì)，改革和结构手机话费交了能退吗调整依然是政(zhèng)策主要目标，政(zhèng)府不托(tuō)底，政策(cè)不全(quán)面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有(yǒu)不利影响。监管部门的维(wéi)稳措施亦难以改变基本面弱(ruò)平衡向下打破(pò)的趋势，5月(yuè)份市场仍将继续维持弱势下(xià)跌格(gé)局。

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