金(jīn)融界4月26日消息 国内期货市场早盘(pán)收盘(pán)，商品期货跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪(hù)镍、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫(liú)燃(rán)料油、纸(zhǐ)浆、沪铜(tóng)跌(diē)超1％。涨幅方面，豆二、纯碱(jiǎn)、菜粕、白(bái)糖涨超1％。

　　南华期(qī)货：纯(chún)碱向(xiàng)下看胆量(liàng) 向上无驱动 玻璃行情(qíng)波动较大

　　短期SA属于估值合适做多但是驱动有限的阶段(duàn)。前(qián)期(qī)我们做空纯碱的原因在于4月(yuè)偏宽松的预期下，存在(zài)累库(kù)和订单(dān)下滑导(dǎo)致(zhì)的现货价(jià)格下降(jiàng)，近(jìn)几(jǐ)周(zhōu)现货也(yě)基本兑现，期货重心下移。从09可(kě)能的向上驱动来(lái)看(kàn)，检修(xiū)、可流(liú)通现(xiàn)货(huò)、投产延(yán)迟这(zhè)三点可能会构成反弹的(de)驱动。而目前来看，投产的变数预计不(bù)大；中(zhōng)游库存偏低，但是(shì)现货反(fǎn)馈并不存在缺货迹(jì)象(xiàng)，基差(chà)表现同样偏弱；因此09反弹的驱动依旧是等待检修的兑现造成现(xiàn)货的趋紧反馈(kuì)，短期确难见得。策略上(shàng)，SA现货(huò)存在企稳(wěn)的迹象(xiàng)，但是(shì)驱动依旧是等待(dài)检修兑现，可选择9-1正套的方(fāng)式入场，等(děng)待驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的表现环比和同比(bǐ)上都是(shì)相当出类拔萃，日均水平持平去年8月份和2021年旺季(jì)的水平，而这一(yī)点和下游反馈和实际(jì)地产(chǎn)的表现并不匹配。同(tóng)时，我们观察到下游原片库存基本补至2022年年(nián)初(chū)水平；进入五月，我们还是(shì)得考虑梅雨季的因(yīn)素(sù)，往年下游(yóu)存在压(yā)缩原片(piàn)库存的可能性(xìng)。但是从(cóng)近(jìn)期的现货反馈来看，各(gè)家玻璃厂继续上调(diào)现货(huò)价格(gé)，迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子产销维持(chí)在较高水平(píng)，因(yīn)此近月(yuè)确实难以出(chū)现回撤，总体还(hái)是正(zhèng)套思路。

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