30年“不败”的可转债信仰，突然(rán)之间出现“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面值的可转债(zhài)，*ST搜特的可转债搜特转债今天又(yòu)是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史(shǐ)上从(cóng)未有过如此低价可(kě)转债，与(yǔ)此同时(shí)，各(gè)类低价转(zhuǎn)债(zhài)接(jiē)连(lián)雪崩。分析认(rèn)为，资金开(kāi)始(shǐ)担心退市和(hé)违约风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市场今天也(yě)继续不乐观，自(zì)周二盘中冲高到3400点跳水之后不尽人意是什么意思，市场持(chí)续回落，上证指数今天又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数(shù)板块下跌，深(shēn)证成指(zhǐ)跌(diē)1.23％，创(chuàng)业板指数和科创50指数也(yě)跌超1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿(yì)元，与前一日(rì)有所(suǒ)缩量(liàng)。

　　行业板块方面，此前最(zuì)牛(niú)的传媒娱(yú)乐领跌，大(dà)跌超4％，互(hù)联(lián)网、建(jiàn)筑、有色等也跌超(chāo)3％；纺织服(fú)装(zhuāng)、电力(lì)、旅游(yóu)等行业逆势飘红(hóng)上涨(zhǎng)。

　　不过北上资金却是逆势抄底，全天净买(mǎi)入13亿元。

　　两只转债面临退(tuì)市

　　带崩整个低价(jià)转债市场

　　30年没有过的可(kě)转债退(tuì)市(shì)历史，在今年5月一下(xià)被打破，先(xiān)是*ST蓝(lán)盾宣告公(gōng)司(sī)和蓝盾转债被告知(zhī)要退市(shì)，打破了30年来的(de)可转债没有出现正(zhèng)股和转债退市(shì)的历史。接着没几天，*ST搜特锁定面(miàn)值(zhí)退市(shì)，搜特转债(zhài)持续暴跌(diē)，第2只打(dǎ)破(pò)历史来得(dé)太快。蓝盾转债已停牌，而(ér)搜特转债还(hái)在(zài)交易。

　　退市(shì)危机(jī)之下，搜特转债今(jīn)日再(zài)度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元(yuán)，而(ér)昨(zuó)日搜特转(zhuǎn)债(zhài)已(yǐ)经暴跌19.75％。持续(xù)上(shàng)演断崖式暴跌，面(miàn)值(zhí)100元的转债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的(de)正(zhèng)股*ST搜特还在(zài)一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值(zhí)退(tuì)市已没什么悬念。

　　接连的退市(shì)情形，以及可能面临的违约。彻底带崩了整个低价转(zhuǎn)债，过去的双低策略似乎也不再奏效(xiào)。思(sī)创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股思创(chuàng)医惠只跌(diē)了(le)2％，塞力转债暴(bào)跌(diē)8.19％，而(ér)正股(gǔ)塞力医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如(rú)今又涌现大批(pī)价格跌破100元(yuán)的低价转债，而一年前(qián)市(shì)场(chǎng)还在关注“消灭”100元(yuán)以下可转债，一度没有转债(zhài)价格低于100元(yuán)。如今是多(duō)只接(jiē)连闪崩(bēng)断(duàn)崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场(chǎng)近期波动剧(jù)烈

　　上证指数周二在券商、银行等金融股带(dài)动(dòng)之下(xià)，一(yī)度(dù)冲上(shàng)3400点，而后快速跳水。然后持(chí)续下行，今日又跌(diē)超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红(hóng)后，市(shì)场持续(xù)走低(dī)。

　　有分析表示，近(jìn)期(qī)市场波(bō)动加(jiā)剧，资金分歧较(jiào)大。

　　华泰证(zhèng)券近日策略点(diǎn)评表示，4月新增(zēng)社融、新增信贷(dài)、M2同比均低于Wind一致(zhì)预期，一季度冲(chōng)量明(míng)显(xiǎn)+票据利(lì)率下行，数据走弱在(zài)方(fāng)向上不超预期，但幅度(dù)较预期(qī)更大。

　　三点指引(yǐn)：1）新增中长贷MA6同比走(zǒu)高，冷热(rè)不匀(yún)再现(xiàn)，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修(xiū)复(fù)过后(hòu)明显(xiǎn)走弱，单月新增(zēng)创历史新低，与地(dì)产(chǎn)销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微升，基数效(xiào)应外，主因(yīn)C端(duān)新增存(cún)款转负；3）私人(rén)部门中长贷仍在修复(fù)→全A非金融企(qǐ)业盈利(lì)全年或拾级(jí)而上，但从M1-M2剪刀差及财报数(shù)据(jù)反映(yìng)的制造(zào)业库存及产能周期位(wèi)置(zhì)看(kàn)，弹性(xìng)或有限。金(jīn)融数据再次印证复苏成(chéng)色需巩固，或(huò)提(tí)升政策(cè)加(jiā)码“恢(huī)复和扩大(dà)需求”的(de)可能。

　　前海开源基(jī)金(jīn)近(jìn)日(rì)也表示，后续(xù)来看市场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有(yǒu)韧性(xìng)。4月出口同比增长8.5％，好于市(shì)场预期，除基(jī)数效(xiào)应外，欧(ōu)美的韧(rèn)性与东(dōng)盟相(xiāng)对强(qiáng)劲的需求均支撑了(le)外(wài)需(xū)，内需同(tóng)样在修复下市场分(fēn)子端边际向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好(hǎo)。国内看，4月政治局(jú)会议仍然强调(diào)稳增(zēng)长，应对(duì)弱(ruò)复(fù)苏下流动性大概率仍(réng)然维持(chí)宽(kuān)松，同样仍可能(néng)有增量政策(cè)出台，对市场均是呵(hē)护而非压(yā)力；海外看，5月(yuè)FOMC会议后市场基本已定(dìng)价美联储本轮加息已(yǐ)至顶点，仍然存在区域银行风险隐患同时通胀仍在下行下，后续海外流动(dòng)性难更紧，外资对国内市场的流出压(yā)力不大。

　　总体来看，权重板块内(nèi)部的分化，热(rè)门板(bǎn)块交(jiāo)易性的波动是(shì)指(zhǐ)数调整主(zhǔ)因，但(dàn)在内需修复、外需韧性(xìng)，且国内政(zhèng)策呵护延续、外资流出压力(lì)不大下市场无(wú)大(dà)风险，震(zhèn)荡修复延(yán)续。

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