分(fēn)析人士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预(yù)计全市(shì)场(chǎng)货币市场基(jī)金数(shù)量上将有(yǒu)一定出(chū)清，对(duì)基金管(guǎn)理人的产品体系结(jié)构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货(huò)币市场基金监管暂(zàn)行规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从风险管理、人(rén)员及系统配置、投资比例、交易(yì)行为、规模控制(zhì)、申赎管理等(děng)多(duō)方(fāng)面对重要货币市场基金的基(jī)金管理人提出了更为(wèi)严(yán)格审慎(shèn)的要求(qiú)。

　　业(yè)内(nèi)人士指出(chū)， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能力和透明度(dù)，降低投资风险。但是，可能会对(duì)部(bù)分追(zhuī)求高收益的投(tóu)资日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国者造成一定影响。此外，预计(jì)全市(shì)场货(huò)币市场基金(jīn)数量上将有(yǒu)一(yī)定出清(qīng)，对基(jī)金管理(lǐ)人的产品体(tǐ)系结构布局、调(diào)整(zhěng)也提出了(le)要求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货币市场基(jī)金(jīn)是指因基金资产规模(mó)较大或者(zhě)投资(zī)者人数较多、与其他金融机构(gòu)或者金融产品关联性较强，如(rú)发(fā)生重大风(fēng)险，可(kě)能对资(zī)本市场和金(jīn)融体系产生重大不利影(yǐng)响的货币市场基(jī)金。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估范围(wéi)？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币(bì)市场基金满(mǎn)足下列(liè)任一条件(jiàn)的，基金管(guǎn)理(lǐ)人应当在10个工作(zuò)日内主动向中国证(zhèng)监会报告：基金资产净(jìng)值连续(xù)20个(gè)交(jiāo)易日超过2000亿元；基金(jīn)份额持有(yǒu)人(rén)数量(liàng)连续20个交易日超(chāo)过5000万个；中国证监会认定的符合重要货币市场基金特(tè)征的其他条件。

　　东(dōng)方财富(fù)Choice数据(jù)显示，截至2023年一季(jì)度末，市场上共有天弘余额宝货币(bì)、易方(fāng)达易理财(cái)货币A、建信嘉薪(xīn)宝(bǎo)货币A三只基(jī)金规模超(chāo)过2000亿元。其(qí)中，天弘余额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居(jū)于首(shǒu)位。

　　有(yǒu)业(yè)内人士对记(jì)者表示，《暂行(xíng)规(guī)定》实施后(hòu)，对于规模超过2000亿元(yuán)或者(zhě)投资者数量大于5000万(wàn)个的货币市场(chǎng)基金，监管要求更加严格，基(jī)金管理人需要增强抗风(fēng)险(xiǎn)能力，并明(míng)确风险防控与(yǔ)处(chù)置机制。这将(jiāng)促使基金公司更加(jiā)注重风险(xiǎn)管理和产品合规(guī)性，提高(gāo)产(chǎn)品(pǐn)的透明(míng)度和稳定性，从而保护投资者的(de)利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规(guī)一脉相承，都是(shì)为了提升资管机构(gòu)的风(fēng)险管理能力(lì)，实现风险分散化(huà)，防(fáng)止风(fēng)险过(guò)度集(jí)中、对金融安全产生不利影响。在提(tí)升风控水平的(de)前提下(xià)，引(yǐn)导高收益产品(pǐn)打破刚兑，高安全产(chǎn)品收益率(lǜ)回落至与其风险相匹配的合理水平。随着(zhe)资管(guǎn)新规的逐(zhú)步落(luò)地(dì)，回归本源的主动类资管产品迎来发(fā)展良机，财富管理行业(yè)百花齐(qí)放(fàng)。

　　明确附加(jiā)监(jiān)管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金(jīn)的附(fù)加监管(guǎn)要求，指出基金管(guǎn)理人应当遵循长期(qī)稳健的(de)经(jīng)营和投资理念，确保自身投资研究、人员(yuán)配备、系统运营、客(kè)户服务、风险管(guǎn)理(lǐ)与危机应对等方面(miàn)的(de)能力(lì)水平与(yǔ)重(zhòng)要货币市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得注意的是，重要(yào)货币市场基金的基金经理不得少(shǎo)于(yú)2人。在薪(xīn)酬考核方面，基(jī)金管理人的高(gāo)级(jí)管理人员、基金经理等相关人员的(de)考核评价、薪酬激励等不得直(zhí)接或者间接与重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)的规模相(xiāng)挂钩。

　　在(zài)重要货币市场基金的投资运作指标(biāo)方(fāng)面，也需要(yào)满(mǎn)足多项要求。例如，持有一家公司发(fā)行的证券市值不得超过基金资产净值的5％；投资于具有基金(jīn)托管(guǎn)人(rén)资格的同一(yī)商业银行发行的金融(róng)工具占基金资产(chǎn)净值的比例不(bù)得超过15％；主动投资于(yú)流(liú)动性受限资(zī)产(chǎn)的规模合计不得(dé)超过基金资产(chǎn)净值的 5％；投资组合的平均(jūn)剩余期限(xiàn)不得超(chāo)过90天；投资(zī)组(zǔ)合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场基金(jīn)交易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避(bì)免出现接(jiē)受单一(yī)投资者申(shēn)购申(shēn)请后导致其(qí)持有份额超(chā日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国o)过基金总份额5％的情况。

　　而(ér)在风(fēng)险准备金方面， 基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)、基金托管人(rén)每月(yuè)从(cóng)重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的管理费、托(tuō)管费(fèi)中计提(tí)的风险准备金比(bǐ)例不得低于(yú)20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规(guī)定》是金融防(fáng)风(fēng)险的重要(yào)举(jǔ)措(cuò)。部分(fēn)货币(bì)市(shì)场基金规模较大、投资者数量较多(duō)，具有“牵一发而(ér)动全身(shēn)”的重要(yào)影响，当出现风(fēng)险事件时(shí)，可(kě)能(néng)会对金融市场的流动性安(ān)全(quán)产生(shēng)冲击。《暂行规(guī)定》无论(lùn)是从考核机制，还是(shì)从投资比(bǐ)例、久期、可变现资产的限制，都是为了(le)更高流动性考虑，重要(yào)货(huò)币市场基金防范流动(dòng)性风险的能(néng)力(lì)将进(jìn)一步提升，将有效防(fáng)止出现2016年部分货币市场基金类似的流动性(xìng)风险事件。

　　制定(dìng)风(fēng)险应(yīng)对(duì)预案

　　在(zài)重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金的风(fēng)险(xiǎn)防控(kòng)和(hé)监(jiān)督管理机制方面(miàn)，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》也做出(chū)了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，基(jī)金管理人应(yīng)当综(zōng)合评估重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)各类风险的成因、表现(xiàn)及影响(xiǎng)，会同相关市场主体(tǐ)共同(tóng)制定(dìng)合理有效(xiào)的风险应(yīng)对预案。风险(xiǎn)应对(duì)预案应(yīng)当报中国证(zhèng)监会(huì)备案，中国(guó)证监会对风险应(yīng)对(duì)预案(àn)的有(yǒu)效性(xìng)、合理(lǐ)性、可行性等(děng)进行评(píng)估。

　　重要(yào)货币市场基金发生重大风险的，由中国证监会(huì)牵头相(xiāng)关部门成立风险处置小组，督促基金管理人及相关市场主体依据风险应对预(yù)案等(děng)对(duì)重要货币市场基金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定(dìng)》的实(shí)施对于投资者(zhě)有什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规(guī)定》将提高(gāo)货币基金的风险管(guǎn)理(lǐ)能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部分投资者造成一定影(yǐng)响，例(lì)如(rú)可能会对一(yī)些追(zhuī)求(qiú)高收益的投资者(zhě)造成一定冲击。此(cǐ)外，新规可能会导致一些货币基金规模(mó)较小的产品退出市场，投资者需要注意选择(zé)合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护(hù)低风险偏好(hǎo)的(de)投资者。相对于其他资管产(chǎn)品，货币市场(chǎng)基金(jīn)具(jù)有着(zhe)投资者(zhě)数量庞(páng)大(dà)，风(fēng)险偏好较低的(de)特点。部分(fēn)规模较大的货币规模基金如出现风(fēng)险事(shì)件，或将对社会(huì)稳定产生不利影响。《暂行规定》提(tí)升了(le)重要货(huò)币市场基金的资(zī)产安全要求(qiú)，有(yǒu)利于保护投(tóu)资者利(lì)益(yì)。”国(guó)信证(zhèng)券(quàn)表示。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》施行后，货币市场基金的规范化、标准(zhǔn)化、投资分散化、安(ān)全化程(chéng)度将(jiāng)有提升(shēng)，未来(lái)是否在公(gōng)布(bù)的重(zhòng)点货币基金名录内，可能是投资者选择(zé)考量的潜在背书因素之(zhī)一。预计全市场货币(bì)市场基金数量上将有一定出(chū)清，对基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)的产品体系结构布(bù)局、调(diào)整也提出(chū)了要求(qiú)。

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