总市(shì)值超6万亿的科创板市场，增添风险管(guǎn)理(lǐ)新工具(jù)！

　　5月12日(rì)，中国证监会(huì)官网消息，为健全多层次资本市场(chǎng)产品体系，丰富资本(běn)市场风(fēng)险管理工(gōng)具，证监会启动科创50ETF期(qī)权上市工作(zuò)。同一天，上交所也发布消(xiāo)息，将(jiāng)在中(zhōng)国(guó)证监会(huì)指导下认真做好科(kē)创50ETF期权上市相关(guān)工(gōng)作。

　　多(duō)位业内人(rén)士(shì)表示，科创50ETF期(qī)权上(shàng)市(shì)工作的启动，将为(wèi)科创板市场的(de)科技创新投资带来(lái)风(fēng)险(xiǎn)管理工(gōng)具(jù)，进(jìn)一步丰富ETF期权(quán)品(pǐn)种，满足(zú)投资(zī)者(zhě)多元化的交易和(hé)风险管(guǎn)理(lǐ)需求(qiú)。而相关合约标的纳(nà)入ETF期权，也将对ETF龙头产(chǎn)品(pǐn)的规模、流动(dòng)性和交投活(huó)跃度产生积极影响，同时(shí)为科创板市(shì)场投(tóu)资(zī)带(dài)来中长期(qī)资金，增强市场的(de)关注度和吸引力。

　　科创板(bǎn)新(xīn)增风(fēng)险管理(lǐ)工具

　　科创(chuàng)50ETF期权上市工作启(qǐ)动

　　5月12日，中国证(zhèng)监会消息显示(shì)，为健全多层次资本市场(chǎng)产(chǎn)品体系，丰(fēng)富(fù)资本市(sh小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔ì)场风险管(guǎn)理(lǐ)工具，证监会启动科创50ETF期权(quán)上市工作。

　　科创50ETF期权是我国首只(zhǐ)基(jī)于科(kē)创50指数(shù)的场内期权品(pǐn)种，科技创(chuàng)新特色鲜明，与现有ETF期权品种形(xíng)成良好(hǎo)互补。上市(shì)科创50ETF期权，是贯彻落(luò)实(shí)党的二十大精神、“十四五”规(guī)划《纲(gāng)要(yào)》的(de)重大举措，是贯彻落(luò)实党中央、国(guó)务院关(guān)于推进上海(hǎi)国际金融中(zhōng)心建设(shè)、支持浦(pǔ)东新区高水平改革(gé)开放(fàng)决策(cè)部(bù)署的(de)重要安排。

　　证监会(huì)表示，上(shàng)市科创50ETF期(qī)权(quán)，有利于吸引长期资金(jīn)配(pèi)置科创板(bǎn)，激(jī)发(fā)科创板创新活力，满足多元化的(de)交易和风险(xiǎn)管理需求，有(yǒu)助于(yú)继续发挥(huī)好科创(chuàng)板(bǎn)改革先(xiān)行先(xiān)试的示范引(yǐn)领作用，不断提升服(fú)务实体(tǐ)经济质(zhì)效。

　　同(tóng)期，上海证券交易(yì)所(suǒ)官(guān)网也(yě)发(fā)布(bù)消息，上交所将在中国证监(jiān)会(huì)指导(dǎo)下认真做好科创50ETF期权上市相关工(gōng)作(zuò)。

　　上交所(suǒ)表示，推进科创(chuàng)50ETF期权新(xīn)产(chǎn)品上市，是上交所贯彻落实党的(de)二(èr)十大(dà)精(jīng)神、“十四(sì)五”规(guī)划《纲要(yào)》提出的“完善金融支持(chí)创新体(tǐ)系”、支持浦东新区高水(shuǐ)平改革开放、支持创新(xīn)驱动发展战略的(de)重要举措，对促进科创板企业进一步发挥科创能效、支持科创板建设具(jù)有积(jī)极(jí)意义。

　　据(jù)统计，2019年设(shè)立以来，科创(chuàng)板建(jiàn)设稳(wěn)步推(tuī)进，市场运行平稳有(yǒu)序，支持(chí)和鼓(gǔ)励“硬科技”企业上(shàng)市的集聚示范效应(yīng)日益显现。截至2023年4月底，科创板已有(yǒu)上(shàng)市公司519家，总市值达6.65万亿元，板块的科(kē)技创新属(shǔ)性持续强化。

　　上交所(suǒ)表示(shì)，目前科创板尚缺(quē)少相应的(de)风险管理(lǐ)工具，上交所根据市(shì)场需(xū)求积(jī)极推动科创50ETF期权新产品研发，将其作为完善科创板(bǎn)配套产(chǎn)品体(tǐ)系(xì)、提升(shēng)科创(chuàng)板吸引力和流(liú)动性、推进科(kē)创板做市商制度功能发挥(huī)、持(chí)续(xù)发挥科创板(bǎn)改革先(xiān)行先试示范引领(lǐng)作用(yòng)的重(zhòng)要(yào)举措。

　　“上市科创50ETF期权，可有效(xiào)满足科(kē)创板投资者风险管理(lǐ)需要，有助于科(kē)创(chuàng)板更(gèng)好发(fā)挥资(zī)本市场改革试验田作用，对于促进科创板和(hé)股票(piào)期权市场长期持续健康(kāng)发展(zhǎn)意义重大。”上交所相关负责人称。

　　同时(shí)，监管(guǎn)机构还积极关注ETF期权(quán)市场的稳健运行和(hé)风险防控(kòng)工(gōng)作，多举措确保新产品平稳上市。

　　证监会表示(shì)，证监会一直高度重视ETF期(qī)权市场(chǎng)稳健(jiàn)运行(xíng)和风(fēng)险防控工作，持(chí)续(xù)完(wán)善制度规则(zé)体系，加强运行管理和风险监测(cè)。科创(chuàng)50ETF期(qī)权上市后，证(zhèng)监(jiān)会将进一步完善风险(xiǎn)防(fáng)控机制，并根据市场运(yùn)行情况改进优化(huà)，确保科创50ETF期(qī)权稳健运行。

　　上交所也表示(shì)，上交所高度重视ETF期权市场风险防控工作(zuò)，基于我国(guó)ETF期权市场发展特点，实施了投资者适(shì)当性管理制(zhì)度、保证金制(zhì)度、持仓限额制度等一系列风控安(ān)排(pái)，保(bǎo)障了期权市场平稳运行(xíng)。

　　针对科创50ETF期权，作为宽基类ETF期(qī)权产品，上(shàng)交所将总体沿用前期(qī)的风控措施，并根据科创板股票涨(zhǎng)跌幅设置(zhì)对科创50ETF期(qī)权(quán)涨跌幅参数适(shì)应性调(diào)整为20％，相关措施在创业板ETF期权已有实践。后续，上交所(suǒ)将在目前行之有效的风(fēng)险(xiǎn)防控(kòng)和市(shì)场监管措施的基础上(shàng)，进一步做好风险研判，全面加强市场监管(guǎn)，确保新产品平稳上市(shì)。

　　“下一步，将在中国证监会的指导下，会同(tóng)市场各方扎实做好各项业务和(hé)技(jì)术准备工作，保(bǎo)障科创50ETF期权平稳上市(shì)。”上交所相关负责人称。

　　国内ETF期权产品将增(zēng)至8只

　　龙头产品规(guī)模和流动性(xìng)受益

　　ETF期权作为全(quán)球资(zī)本市场基础、成熟、普遍的金(jīn)融(róng)衍生工具，在价格发现、风险管理(lǐ)、完善市场多空(kōng)平衡机制等方面(miàn)发挥了(le)重要作用。

　　自2015年2月开展(zhǎn)股票期权(quán)试点以来，证监会组织沪深(shēn)交易所先(xiān)后上市了7只ETF期(qī)权，市场运(yùn)行平稳(wěn)有(yǒu)序(xù)，有效(xiào)发挥了引入增量资金(jīn)、稳(wěn)定现货市场(chǎng)的作用，为(wèi)进(jìn)一步(bù)丰(fēng)富ETF期权品(pǐn)种夯实了基础。

　　据记者统计，作为股票市场的基(jī)础(chǔ)性风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)工具(jù)，早(zǎo)在2015年2月9日，上交所(suǒ)就上(shàng)市交易(yì)上证50ETF期权(quán)。

　　2019年12月(yuè)23日，上交所(suǒ)、深交(jiāo)所上市交易(yì)沪(hù)深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上(shàng)交(jiāo)所上市中证500ETF期权，同期深交所上市(shì)创业板ETF期(qī)权(quán)、中证500ETF期权。

　　2022年(nián)12月12日，深证(zhèng)100ETF期权在深交(jiāo)所上市交易。

　　随(suí)着科创(chuàng)50ETF期权启(qǐ)动上市，国内(nèi)ETF期权产品将增至(zhì)8只，投资者的风险管理工具将(jiāng)更(gèng)加丰富(fù)和多元化。

　　一位(wèi)公(gōng)募投资人士对(duì)此表(biǎo)示，目前(qián)我国(guó)已经推出了不同类型的期(qī)权品种(zhǒng)，不同品种对应市场不(bù)同的市(shì)值的公(gōng)司和(hé)投(tóu)资(zī)风格，科创(chuàng)50ETF期权(quán)的(de)推(tuī)出，将(jiāng)对(duì)科(kē)创板(bǎn)市(shì)场的宽(kuān)基指数形(xíng)成覆盖，科技创新风格投(tóu)资(zī)有了风险(xiǎn)管理工具，这将(jiāng)有利(lì)于投资者做好风险(xiǎn)管理，满足(zú)不(bù)同投资者(zhě)的投资交易需求。

　　同时，按(àn)照(zhào)记者(zhě)观(guān)察，目前ETF期权的合约(yuē)标的都是ETF市场的龙(lóng)头产(chǎn)品，目前(qián)包括华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方(fāng)中(zhōng)证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创业板ETF、易方达深证100ETF等龙头产品(pǐn)，都(dōu)是期权合(hé)约(yuē)标的(de)。

　　而从目前全市(shì)场跟踪(zōng)科创50指(zhǐ)数的ETF产品看，华(huá)夏(xià)科(kē)创50ETF规模最大，达到583亿元，目前管(guǎn)理规模仅次于(yú)华泰(tài)柏瑞沪深300ETF，位(wèi)居国内股票ETF市(shì)场管理规模第二名。另外，易方达、工(gōng)银(yín)瑞(ruì)信基金旗下科创50ETF规模分(fēn)别(bié)为199.96亿元，55.36亿元(yuán)，在同类型指数跟踪产品中，规模(mó)也位(wèi)居前列。

　　“根据(jù)以往ETF期权的合约标的，华夏科创(chuàng)50ETF成为(wèi)合约(yuē)标的(de)的(de)可能性较大，管理规(guī)模和(hé)产品流动(dòng)性都具备(bèi)突出优(yōu)势。”上述公募(mù)投资人(rén)士称。

　　而根据业(yè)内(nèi)人(rén)士分析，相(xiāng)关合(hé)约(yuē)标的纳入ETF期权(quán)，将对(duì)该ETF龙头产品(pǐn)的(de)规模、流动性和交投活跃度产生积极影响。

　　华南一位股票ETF基金(jīn)经理(lǐ)表示，相关的ETF期(qī)权上市后，投资者可(kě)以借助相(xiāng)应的风险(xiǎn)管理工具(jù)进(jìn)行方向性(xìng)投(tóu)资(zī)、波(bō)动率投资等，在投资层面的配(pèi)套策略(lüè)也会丰富(fù)起来。充分发挥上述(shù)作用，可以提升ETF期(qī)权(quán)产品交易需求，流(liú)动性进一(yī)步提高(gāo)，进而(ér)促进规模的提升。

　　“长(zhǎng)期(qī)来看，有了风险(xiǎn)管理(lǐ)工具，有(yǒu)利(lì)于吸引中长资资金，增(zēng)强股票(piào)ETF产品关注度，这也(yě)会(huì)让相应的(de)龙头ETF产品的规模和流(liú)动性进一步巩固(gù)，市场吸(xī)引力也会不断(duàn)增强。”该股票ETF基(jī)金经理(lǐ)称。

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