衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预期放缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国(guó)商务部(bù)经济分析局公布数据显(xiǎn)示(shì)，美国一季(jì)度(dù)实际GDP年化季环(huán)比初值为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅(fú)放缓，为连(lián)续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一(yī)提的(de)是，疫情爆发之前(qián)的(de)10年里(lǐ)，美国每(měi)年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增(zēng)长的(de)项目主要有(yǒu)消费者(zhě)支出、出口(kǒu)、联(lián)邦政府、州和地(dì)方政府支出以及非住宅固定(dìng)投资(zī)，拖累项主要包括进(jìn)口(kǒu)、私(sī)人(rén)库存投资(zī)和住宅固定(dìng)投资。经济分析局表(biǎo)示(shì)，一季度GDP增速较去年第四季度放缓的主要原因是私人库存投资回落以及非(fēi)住宅(zhái)固定(dìng)投资放缓。

　　具体来看，美国(guó)经济最大(dà)的组成(chéng)部分——占据(jù)GDP约68％的个人消费(fèi)支出环比增速为(wèi)3.7％，高于(yú)前一季度(dù)的(de)1.0％。

　　从贡献上(shàng)看(kàn)，个人消费(fèi)支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于(yú)前一(yī)季度的0.7％；

　　固定(dìng)投(tóu)资一季度拖(tuō)累GDP下(xià)滑0.07％，虽(suī)较前一季度(dù)的(de)0.68％有(yǒu)所(suǒ)放缓，但为连续第(dì)四个季度拖累(lèi)GDP，另外，住(zhù)宅投资连(lián)续第(dì)八个(gè)季度拖累GDP增(zēng)长(zhǎng)，但(dàn)程度较小。最大的拖累项是私人(rén)库存的(de)变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新(xīn)冠疫(yì)情以来的最大纪录。

　　一(yī)季度，经济(jì)增(zēng)速大(dà)幅放缓的同时，通(tōng)胀再(zài)次升温。美联储高(gāo)度关注的通(tōng)胀指标(biāo)——美国(guó)个人消费支出（PCE）物(wù)价指数(shù)，一(yī)季(jì)度年化(huà)季环比初为3.7％，虽然(rán)略低于(yú)预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除食品和能源的核(hé)心PCE物价指数环比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提(tí)的(de)是，这(zhè)是核心PCE连续第五次“击(jī)败”市场预(yù)期。

　　突发(fā)！“扣押(yā)一艘美(měi)国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了(le)一艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船(chuán)只(zhǐ)与一(yī)艘伊朗(lǎng)船只在印度(dù)洋北(běi)部发生事故，导致美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思伊(yī)朗(lǎng)船只(zhǐ)上的2人死亡，数人(rén)受伤，不明船只的行为违反(fǎn)了国际法。在伊(yī)朗船只向(xiàng)海上监视和救援(yuán)中心(xīn)发送请求后(hòu)，伊(yī)朗海军立即开始拦截并识别该(gāi)未知船只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船(chuán)只的自动全(quán)球定位发(fā)送系统被(bèi)关闭并(bìng)频繁改(gǎi)变(biàn)航线。在伊朗(lǎng)司法(fǎ)当局的许可(kě)下(xià)，海军出动直升机扣押了该船(chuán)只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只属于美国，挂着马绍尔群(qún)岛的(de)旗帜(zhì)航行。

　　据法新社消息称，美国(guó)海军(jūn)表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军27日(rì)在阿曼湾扣押了一艘油(yóu)轮，美方要求立即释放这艘油轮(lún)。报道(dào)称，美国(guó)海军驻巴(bā)林的第五舰队在一(yī)份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油(yóu)轮(lún)，在阿曼湾过境国际水(shuǐ)域时被伊(yī)朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受(shòu)骗！俄媒曝(pù)光与冒(mào)牌乌(wū)克兰总统“友好(hǎo)”通话，美联储回应未(wèi)泄密

　　俄罗(luó)斯媒(méi)体曝光(guāng)的视频显示，美联(lián)储主席鲍(bào)威尔被(bèi)骗了。

　　俄(é)罗斯国家电视台新近发布(bù)的视频显示，鲍(bào)威(wēi)尔与两名冒充乌克兰总(zǒng)统泽(zé)连斯基的俄罗斯人(rén)通了电话。鲍(bào)威尔(ěr)误认为对方是(shì)泽(zé)连斯(sī)基，回答(dá)了从通胀前景到俄罗斯(sī)央(yāng)行等主(zhǔ)题的(de)一系列问(wèn)题。

　　美联储的一名发(fā)言人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通(tōng)话，称此(cǐ)事(shì)发生在(zài)今年1月，否认存在泄密问(wèn)题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔(ěr)主席(xí)1月参(cān)加了一次谈话，对方谎(huǎng)报自己是(shì)乌克兰总(zǒng)统。这(zhè)是(shì)一(yī)次友(yǒu)好的谈话，是我(wǒ)们在(zài)这个充满挑(tiāo)战的时刻支持(chí)乌克兰(lán)人民的(de)背景(jǐng)下(xià)进(jìn)行。没有谈到敏感和机(jī)密(mì)的信息。”

　　美联(lián)储认为，曝(pù)光的视频似乎经过编(biān)辑，无法确认准确性。上述发言(yán)人还(hái)说(shuō)，通话事件已报交有(yǒu)关执法部门，出(chū)于对他(tā)们工作的尊重(zhòng)，美联储不会(huì)进一步置评。

　　媒体(tǐ)评(píng)论称，这番言(yán)论(lùn)看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是(shì)，骗子能(néng)通过恶作剧(jù)的电话接触到鲍(bào)威尔，这种事(shì)实可能会导致美联储(chǔ)的安全性遭(zāo)到质疑。对鲍威尔(ěr)受(shòu)骗的担忧主要是基于美联储作为主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔等央行高官的言论通(tōng)常受到投资者和(hé)商界人士的密切(qiè)关注，有时(shí)会引发股市波动(dòng)。而且，美联储官员同他人的(de)私(sī)下(xià)会面时常引发争议，因为(wèi)外界认为，联储官(guān)员的(de)言论可能让在场(chǎng)的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍(bào)威尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒(méi)体指(zhǐ)出，两(liǎng)人这些(xiē)年(nián)不止(zhǐ)一次成(chéng)功(gōng)骗取(qǔ)国外政客和他们通(tōng)话，而且通常将将通话视频公之(zhī)于众(zhòng)，就是为了(le)恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公布的(de)视(shì)频，两人曾假扮乌克兰(lán)前总统波罗申科和德国(guó)前总理默(mò)克尔通话，默克尔当时(shí)觉得可(美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思kě)疑，但没有在对(duì)话中直接问他们是不(bù)是冒牌货。今年早(zǎo)些时(shí)候，他(tā)们还(hái)曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和(hé)欧洲(zhōu)央行行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原(yuán)油基本面未(wèi)变 关注宏(hóng)观层面(miàn)不(bù)确定性

　　近(jìn)日来，在(zài)宏观(guān)风(fēng)险蔓延下，国(guó)内(nèi)外油价出现大(dà)幅回落。4月(yuè)26日晚间，国际油价出现大跌(diē)，基(jī)本跌回OPEC减产前的价格。周四(sì)，内盘SC原(yuán)油主力合约大(dà)跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.1元(yuán)/桶；外(wài)盘油价则出现小幅上(shàng)涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交投(tóu)在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜(dù)冰沁在接受期(qī)货(huò)日报(bào)记(jì)者采访时表示，昨(zuó)天(tiān)白天，内盘SC原(yuán)油基本跟随昨晚外盘(pán)出现(xiàn)大(dà)幅下(xià)挫(cuò)，但外盘原油(yóu)有所企稳，或为超(chāo)跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现弱于外盘(pán)，海通期货能源化工研(yán)究中心负(fù)责人杨安表(biǎo)示(shì)，一(yī)方面是由于(yú)近期油(yóu)轮(lún)运费回落(luò)，运输成(chéng)本下降，让内外盘价差有所走弱(ruò)。另一方面是当前国内(nèi)即(jí)将迎来五一(yī)假(jiǎ)期，而目前国际市场宏(hóng)观风险具有很(hěn)大不(bù)确定性，恰逢油价大幅回调之(zhī)际(jì)，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更(gèng)为明显，也(yě)使得内(nèi)盘原油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近(jìn)期来看，杨安告诉记(jì)者，美国(guó)银行业(yè)危机风波(bō)再起，叠加(jiā)美国债(zhài)务压力及经济衰(shuāi)退风险可能削弱欧美(měi)能(néng)源(yuán)需求，风险资(zī)产面临(lín)较大压(yā)力，从而推动本周油价(jià)油(yóu)价(jià)下跌。而原(yuán)油(yóu)作为金融属性最强(qiáng)的大宗商品(pǐn)，在此(cǐ)前3月份就曾因(yīn)银行业危机(jī)出现暴跌，此(cǐ)次美(měi)国银行业(yè)风险再次升温继续引发(fā)市场恐慌(huāng)，原油(yóu)的下跌带有明(míng)显(xiǎn)的情绪化特征(zhēng)。

　　光大期货能(néng)源化工(gōng)分析师杜冰(bīng)沁也表示(shì)，近(jìn)日宏观(guān)情绪导(dǎo)致(zhì)油价再度承压。随着美联储加息会议(yì)的临近，美国第一共和银行(xíng)的财报(bào)和股价表(biǎo)现或显(xiǎn)示银行业危机仍(réng)未结束，叠加欧美经(jīng)济数(shù)据表现(xiàn)仍(réng)然(rán)欠佳(jiā)，美国消费者信心本月(yuè)降至去年7月以来的(de)最低水平，市场对(duì)于美联储加息和海外(wài)经济(jì)衰退的担忧持续升温，

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，近期(qī)主导(dǎo)原油市场(chǎng)走势(shì)的宏观风险何(hé)时会消(xiāo)散(sàn)？在杨安看来，目前来(lái)看，美国银(yín)行业(yè)危机风险(xiǎn)在未来一段(duàn)时(shí)间内仍将不时困(kùn)扰市场。另外，5月4日美联储议(yì)息(xī)会议将再迎来加息窗口，对此投资(zī)者也(yě)高度关注美联储利率政策(cè)的变化，宏观(guān)层面的不确定性成为影(yǐng)响整个金融市(shì)场的主(zhǔ)要因素，这是投(tóu)资者需(xū)要注意的风险所在(zài)。

　　“进入(rù)5月，美联储即将公布(bù)加息(xī)决议，市场对美联储加息25个BP的概率预测(cè)在80％以上，并(bìng)且(qiě)由于近期美联储官员表(biǎo)态偏(piān)鹰，对于后(hòu)续(xù)何时停止加息仍有分歧。欧洲(zhōu)央行(xíng)将于5月4日举行货币(bì)政策会(huì)议，基于当前欧元区的(de)高通胀水平，预计欧洲央行和英国央(yāng)行也将(jiāng)维持加息政策，因此市场对于海外经济衰退带来需求下(xià)行(xíng)的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市(shì)场基本(běn)面表(biǎo)现尚可，整体(tǐ)供需局势并(bìng)未大幅(fú)恶化。杜冰沁分析(xī)认为，即将(jiāng)到(dào)来的五(wǔ)一长假和美国(guó)夏季出行旺(wàng)季预计对于需(xū)求会有一定支撑，预计近(jìn)期(qī)国(guó)际油(yóu)价仍将面临宏观情(qíng)绪和基本面的博弈。

　　申万期(qī)货能化分析师董(dǒng)超也(yě)表示，后市原油供需逻辑不(bù)会改变(biàn)，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对(duì)油价尤其是亚洲地(dì)区的油价带来极大影(yǐng)响(xiǎng)；此外美(měi)国原油活(huó)跃钻井平台已经连续半(bàn)年维(wéi)持低位，1230万桶/日的产量将越来越(yuè)难以持续，后续的减产(chǎn)将很快到来；此外在5月美(měi)联储加息后，宏(hóng)观面的悲观情绪或将逐步消退，后期原油市场将(jiāng)转入对供应面的减(jiǎn)产(chǎn)逻(luó)辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份(fèn)油价上下区间将更为模(mó)糊，在美国储备政(zhèng)策(cè)难以改动的情况下，底(dǐ)部支撑力度变(biàn)弱。但从供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国(guó)产量的下滑将有助于油价的稳(wěn)定。”董(dǒng)超表示，预(yù)计5月油价整体(tǐ)即(jí)将(jiāng)维持区间振荡，振荡幅度(dù)预计将更(gèng)宽，受宏(hóng)观及基本(běn)面风险波动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布(bù)的EIA报告显(xiǎn)示(shì)原油超预(yù)期降库，且美国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动(dòng)预(yù)期管理下(xià)，预计今年年内(nèi)剩(shèng)余时段供应紧张将(jiāng)是(shì)原油市场主基(jī)调，当然(rán)全球经济面临衰退风险及(jí)欧美市场需求(qiú)疲弱也会在一(yī)定程度上抵消供应(yīng)紧(jǐn)张给市场带来的担(dān)忧(yōu)。总体(tǐ)来(lái)看(kàn)，当(dāng)前油价处在(zài)宏观利(lì)空与供(gōng)应紧张局面形成对(duì)峙的复杂(zá)局面下，短期内担忧情绪主导油价回落，中(zhōng)长期来(lái)看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃(rán)料(liào)油供需(xū)偏紧(jǐn)

　　昨日，因(yīn)原(yuán)油大幅下(xià)挫，成本下降(jiàng)导(dǎo)致相关性(xìng)较强的(de)高(gāo)硫燃料油(yóu)、低硫(liú)燃料油、沥青等品种也出现(xiàn)较大跌幅。截至(zhì)昨(zuó)天下午收盘(pán)，燃料(liào)油(yóu)、低硫燃料油和沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近期高、低硫燃(rán)料油的(de)下挫(cuò)主要(yào)还是受到油价影响，自身基本面表现(xiàn)尚可(kě)，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供需(xū)相(xiāng)对偏(piān)弱。

　　“具体来(lái)看，高硫(liú)燃(rán)料油市场整体供应持续偏紧。供给端方(fāng)面，随着发电旺季的临近，本月从中东进口(kǒu)到新加坡的高硫燃(rán)料(liào)油降至历史低(dī)点，环比下降三分之二，但同时本月(yuè)俄罗斯高硫燃料油流入量有所上升，抵(dǐ)消了一部分(fēn)中(zhōng)东出(chū)口的下滑；需求端方面，中(zhōng)东南亚(yà)公用事业发(fā)电需求的增(zēng)长以(yǐ)及稳(wěn)定(dìng)的(de)船燃(rán)加注活(huó)动都将对亚(yà)洲高硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫(liú)燃料油方面(miàn)，杜冰沁(qìn)表示，此前科威特炼厂计划外检(jiǎn)修导致部分船(chuán)货延(yán)期，目前5月的装船已经延迟至(zhì)6月(yuè)，虽然检修(xiū)的(de)装置正在逐(zhú)渐重(zhòng)启，但由(yóu)于开斋(zhāi)节整体(tǐ)进(jìn)程(chéng)较慢(màn)，预计原定本月底(dǐ)恢(huī)复的时间会有所推(tuī)后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的(de)收紧也将(jiāng)延长，但(dàn)同时低硫(liú)需(xū)求端表现也(yě)较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低(dī)燃料油在(zài)基(jī)本面的(de)支(zhī)撑(chēng)下，预(yù)计后市走势或较原油(yóu)更为(wèi)美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思抗跌，如若原油企稳(wěn)反(fǎn)弹，燃料(liào)油整体回升空间或更显著。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期内原油系(xì)品种波动(dòng)将主要(yào)受到原油(yóu)价(jià)格的影响，不过基本面差异还是会(huì)让各品种表现有(yǒu)强(qiáng)弱之分，具体来看，需求即(jí)将迎来(lái)旺(wàng)季的高硫(liú)燃(rán)料油整体(tǐ)表(biǎo)现将强于低硫燃料油(yóu)。

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