大家好(hǎo)，转眼假(jiǎ)期就结(jié)束了，泰勒(lēi)小区都没出(chū)一直在加班，这个长假(jiǎ)，国内旅游消费爆(bào)了，而海外有爆了，不过是爆雷。按照惯(guàn)例(lì)，我们梳理一(yī)下重大消息(xī)，以及券商老师(shī)们的最新(xīn)看法。

　　五一大事件

　　1、中央政治局会议定调(diào)！

　　中共中央政治局4月28日召(zhào)开(kāi)会议，分(fēn)析研究当(dāng)前经济形势和经济工作。中共中央总书(shū)记习近平主持会议。会议认为，今(jīn)年(nián)以来，在(zài)以习近平同(tóng)志(zhì)为(wèi)核心的党中(zhōng)央坚强(qiáng)领导下，各地区各部门更好统(tǒng)筹国(guó)内国际两(liǎng)个大局，更好(hǎo)统筹疫情(qíng)防控和经(jīng)济社会发展，更(gèng)好统筹发展和安(ān)全，我国(guó)疫情防控(kòng)取得重大决定性胜利，经济社会全面(miàn)恢复常态化运(yùn)行，宏观政策靠前协同发力，需求收缩、供给冲(chōng)击(jī)、预期转弱三重(zhòng)压力(lì)得到(dào)缓解，经济增长好于预期，市场(chǎng)需求逐(zhú)步恢复，经(jīng)济(jì)发展呈现回升向(xiàng)好态势，经济运行实现良好开局(jú)。

　　会议指出，当(dāng)前(qián)我国(guó)经(jīng)济运行好转主要是恢(huī)复性(xìng)的，内生动力还不强，需(xū)求(qiú)仍(réng)然不足，经济转型(xíng)升级面临(lín)新的阻(zǔ)力，推(tuī)动高(gāo)质量发展(zhǎn)仍需(xū)要克服不少困难挑(tiāo)战。

　　此外，会议重申对刚(gāng)性(xìng)和改善(shàn)性住房需求的支(zhī)持(chí)，强(qiáng)调做好保交楼、保民(mín)生、保稳(wěn)定工作，促(cù)进房地(dì)产市场平稳(wěn)健(jiàn)康发(fā)展。同时，会(huì)议还提出(chū)，在(zài)超大特大城市(shì)积极稳步推(tuī)进城中(zhōng)村改(gǎi)造和“平急两用”公共(gòng)基础设施建设(shè)等。

　　2、国家(jiā)统(tǒng)计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统计局消息，4月份，制(zhì)造(zào)业(yè)采购(gòu)经理(lǐ)指数（PMI）为49.2％，比上月下(xià)降(jiàng)2.7个百分点，低于临界(jiè)点，制造业景气(qì)水平回落。

　　3、美国第一共和银(yín)行被正式接管

　　在勉(miǎn)强支撑了两个月后，风雨飘摇的(de)美国第一共和银行终究还(hái)是没能逃脱倒闭并被接管(guǎn)收购的命(mìng)运。美国加州金融保护与创新部（DFPI）周一(yī)表示，监(jiān)管机构已接(jiē)管(guǎn)了第一共和银行，这是(shì)本轮美国银行业危机中(zhōng)第四家倒下的银行，同时也是美(měi)国历史上第二大的(de)破产银行。

　　4、今年五一假期国内旅游出游2.74亿人(rén)次，同比增(zēng)长70.83％

　　经文化和旅游部(bù)数(shù)据中心测(cè)算，全国国(guó)内旅游出游合计2.74亿(yì)人次，同比增长(zhǎng)70.83％，按可比口径恢复至2019年同期的119.09％；实现国内(nèi)旅游收入1480.56亿元，同比增(zēng)长128.90％，按可比口径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭(zāo)袭(xí)击(jī)？

　　据俄新(xīn)社报道，当地时间5月3日凌晨(chén)，乌克兰试图用无人机袭击克里姆林(lín)宫(gōng)。压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？ame="中国新闻网" data-username="v2_060000231003b20faec8c6e78911cbd0c80cef30b0773c64654f54033b051646944bb8ae0159@finder" data-headimgurl="http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWNnKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" data-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据报道，当晚(wǎn)两架(jià)无人(rén)机瞄(miáo)准(zhǔn)了克里姆林宫(gōng)，俄军方和特种部队及时采取行动，并使用电子(zi)对抗系统，使这两(liǎng)架无(wú)人机出现(xiàn)异常，未能达到袭(xí)击目(mù)的。

　　俄新社(shè)称，俄罗(luó)斯总(zǒng)统普(pǔ)京没有(yǒu)因(yīn)袭击受伤，其工(gōng)作日程(chéng)将照常进行。 掉落的无人(rén)机碎片(piàn)也没有造(zào)成人员(yuán)伤亡。

　　俄总(zǒng)统新闻秘书佩斯科夫称(chēng)，乌克兰无人(rén)机试图发动袭击(jī)时(shí)普京不在克里姆林宫(gōng)中。 他表示，普京(jīng)3日在位于莫斯科州的新奥(ào)加廖沃官邸工作。

　　俄罗斯总统新闻处表示，俄方保留(liú)在合适的时间和地(dì)点(diǎn)采取回应(yīng)措(cuò)施的权(quán)利。

　　另据俄新社5月3日报道，俄罗斯首都莫斯科自当日起禁止放飞无人机，经政府批准的除(chú)外(wài)。 莫(mò)斯科市长(zhǎng)索比(bǐ)亚宁(níng)表示，这一决定是(shì)为了(le)防(fáng)止未(wèi)经授权使用无人机(jī)，避免(miǎn)妨碍执法机(jī)构的工作。

　　据(jù)法(fǎ)新社当地时间3日(rì)报道，乌克兰方(fāng)面(miàn)表示“没有参与”对克里(lǐ)姆林(lín)宫的无(wú)人机袭击。

　　另据俄罗(luó)斯(sī)《生(shēng)意人报》网站消息(xī)，针对无(wú)人机(jī)试图袭(xí)击俄罗斯(sī)克(kè)里姆林宫一事，乌总统新闻秘(mì)书谢尔盖？尼(ní)基福罗表示(shì)，乌方没有关于袭击的信息。

　　据俄新社3日报道，俄(é)罗斯国家杜马(mǎ)议员米哈伊(yī)尔·谢(xiè)列梅特接受该(gāi)媒体采访时，呼吁(xū)俄军对乌克兰总统泽连(lián)斯基位于基辅(fǔ)的官邸进(jìn)行导弹(dàn)打击，作为对乌方企图(tú)使用无人(rén)机袭击克宫的(de)回应。

　　十大券商最新(xīn)研判

　　1、中信证券：从(cóng)失衡到平(píng)稳，布(bù)局业(yè)绩驱动的五月行情

　　4月A股经历(lì)了AI主(zhǔ)题(tí)行情诱发的过(guò)度(dù)博弈和心态(tài)失衡，市场大幅动荡。进入5月，国内(nèi)的(de)经济、政策(cè)和(hé)外部环境相比4月继(jì)续不断改(gǎi)善，投(tóu)资者(zhě)对(duì)经济(jì)的预期将在微观体验、宏观数(shù)据、A股业绩三个层面实现统一，投资者心(xīn)态也(yě)将逐步从短暂(zàn)失衡趋(qū)向平稳(wěn)，市(shì)场依然处(chù)于全年第二个关(guān)键做多窗口，财报(bào)季结束后，市场(chǎng)将步入(rù)业绩(jì)驱动的(de)行情阶段，配置思(sī)路上建议坚持高切(qiè)低，关注上半年景气持续(xù)改善的(de)品(pǐn)种。

　　首先，政(zhèng)治局会议提振市场信心，扩内需(xū)仍是着力重点，政策预期(qī)回归理性，经济内(nèi)生(shēng)动(dòng)能(néng)稳步修复，并将得(dé)到同比和(hé)高(gāo)频数据验证；外(wài)部流动性拐点明确，美国银行业风(fēng)险不(bù)断发(fā)酵，但预(yù)计(jì)对(duì)A股实质影(yǐng)响(xiǎng)十分有限(xiàn)。其次，财报季数据显示，A股业(yè)绩跨年(nián)筑底(dǐ)特(tè)征(zhēng)明显(xiǎn)，全年逐季(jì)改善的趋势显现，其中行业的结(jié)构性亮点日(rì)益清晰，经济预期5月将在微观体验、宏观数据、A股业绩三个层面统一(yī)，夯(hāng)实(shí)市场(chǎng)上行基础。最后，预计(jì)5月A股仍处于今年第二个关键做多窗(chuāng)口中，并将步入业绩驱动的行情阶段，投(tóu)资(zī)者心态由短暂失衡趋向平(píng)稳(wěn)。

　　配置(zhì)上，建议紧扣业绩主线，重(zhòng)点布局医药、数(shù)字经济和“一带一路”板块中有业绩亮点的品种(zhǒng)，以及其他板块中一季(jì)度业绩(jì)明显改善，且在二季度有望持续的(de)细(xì)分行业。

　　2、中金策略：节后A股有望相比全球(qiú)市场(chǎng)显现相对(duì)韧性(xìng)

　　中金策略团(tuán)队5月3日表(biǎo)示，节后A股有望相比(bǐ)全球市(shì)场显(xiǎn)现相(xiāng)对韧性。主要(yào)基(jī)于：1）经济复苏势(shì)头(tóu)尚(shàng)不稳固，政策有(yǒu)望延续稳中求进(jìn)基调。2）上市公(gōng)司业绩低迷期(qī)已过。3）海(hǎi)外风险需要密(mì)切关注，如若应对得当(dāng)，对A股影响可(kě)能有限(xiàn)。上述因素结合当前A股市场整体估值(zhí)水平不高(gāo)仍处于历史中低(dī)位(wèi)，A股节后两个(gè)交易日虽受节压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？假期(qī)间的事件性(xìng)因素影响可能有所波(bō)动，但对(duì)后市(shì)整(zhěng)体表现不用过于谨(jǐn)慎，当前(qián)位置市场机(jī)会仍大于风(fēng)险(xiǎn)。

　　3、中信建投策略：耐(nài)心等待(dài)，低(dī)位(wèi)把握

　　一季度全A营收(shōu)增速等指标仍在探底，五一出(chū)行恢复亮眼，但制造业PMI已露出疲态，海外处(chù)于多事之秋，高(gāo)利率环(huán)境下美国银行(xíng)风险(xiǎn)事件(jiàn)频(pín)发(fā)，衰退风险上升。市场处于再平衡期，低位(wèi)把握再布局机会；短期(qī)结构上关注在低(dī)位资产中寻找景(jǐng)气稳定或(huò)好于(yú)预期方向，中期(qī)线索(suǒ)在于科技周期与(yǔ)复苏(sū)链中的弹性方向(xiàng)。行业重点关注：医药(yào)、传媒、通信、餐饮链（预(yù)制菜、啤(pí)酒）、军工、新能源等。主(zhǔ)题重点关注(zhù)：一带一路、数(shù)据(jù)要素等。

　　4、海(hǎi)通策略：均衡以待

　　①22/10以来是(shì)牛市初期(qī)，对比历史，这(zhè)次牛(niú)市第一(yī)波上涨的结构(gòu)分化更(gèng)显著(zhù)。②牛市初期类(lèi)似春(chūn)天，市场有所(suǒ)反复很正常，短期政策(cè)和业绩因素影响下，行业或更均(jūn)衡。③数(shù)字(zì)经济是全年主线，后(hòu)续或(huò)依据基(jī)本面去伪存真，阶(jiē)段(duàn)性关注复苏的部分消费。

　　5、波动(dòng)率已经回归 | 民生策略

　　往后看(kàn)，核心资产、海外映(yìng)射的科技和大(dà)宗商品都将(jiāng)被(bèi)海外(wài)逐(zhú)级放大的(de)宏观(guān)波动(dòng)所(suǒ)影响(xiǎng)。我们的资源(yuán)+重资(压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？zī)产(chǎn)组合短(duǎn)期(qī)驱动逻辑建(jiàn)议(yì)以“红(hóng)利+中特估”为(wèi)主导，以等待通(tōng)胀逻辑的回归。重资产(chǎn)国(guó)企（炼厂(chǎng)、建筑、钢(gāng)铁）资(zī)源类企业（煤炭、油、金(jīn)、铜），交通运(yùn)输(shū)（油(yóu)运、干散运、港口、公(gōng)路）；近(jìn)期场景(jǐng)消费正(zhèng)在展(zhǎn)现出成为未(wèi)来经(jīng)济增(zēng)长新(xīn)动能的潜力(lì)，推荐中低(dī)端消(xiāo)费、县域消(xiāo)费；以“宁(níng)组(zǔ)合(hé)”为(wèi)代(dài)表的赛道板(bǎn)块有望企(qǐ)稳(wěn)。

　　6、兴证策略：五一前后(hòu)市场(chǎng)表现如何？行业(yè)胜率如(rú)何？

　　参考(kǎo)过去13年(nián)（2010-2022），五一节后市场上涨概率较节(jié)前(qián)明显提升。以全A指数为代表，节前1周、1个月指数大多(duō)震荡调(diào)整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而(ér)节后1周、1个(gè)月上涨概率则大幅上升(shēng)至38.5％、46.2％。分行业(yè)看(kàn)，五(wǔ)一节(jié)后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月食(shí)品(pǐn)饮料（76.9％）、医药生物(wù)（69.2％）、家用电器（69.2％）、有(yǒu)色金属（69.2％）胜率较(jiào)高(gāo)，食品饮料（3.8％）、电(diàn)子(zi)（3.4％）、计算机（3.3％）、医药(yào)生物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西策(cè)略：“五一”假期间全球大类资产波(bō)动以及背(bèi)后释放的信号

　　国内复苏延(yán)续，支撑(chēng)A股指(zhǐ)数(shù)震荡上移。从“五一(yī)”前后大类资产表现(xiàn)来(lái)看，全(quán)球(qiú)主要权益市场及原油等大宗商(shāng)品走弱(ruò)，美(měi)债(zhài)收益率下行，黄金价(jià)格走强，表明海外市场(chǎng)“衰退交(jiāo)易”有(yǒu)所(suǒ)升温。美欧(ōu)一(yī)季(jì)度经济增速不及市场预期，美(měi)国银(yín)行业(yè)危机和两党债务上限博弈使得海(hǎi)外风险偏(piān)好有所(suǒ)回(huí)落(luò)，同时也促使(shǐ)美联(lián)储(chǔ)更(gèng)快转向鸽派。

　　回(huí)顾假期消费数据，国内服务消(xiāo)费大幅回升(shēng)，但地(dì)产销售复(fù)苏偏缓，4月制造业PMI回落也(yě)表明国(guó)内经济仍(réng)处于(yú)复苏早(zǎo)期。4月政(zhèng)治局(jú)会议强(qiáng)调“当前经济运行(xíng)好转主要是恢复性的，内生动力还不(bù)强(qiáng)，需求仍然不(bù)足”，因此(cǐ)总量(liàng)政策收紧风险不(bù)大(dà)，企业盈利上行(xíng)将(jiāng)支撑A股指数震荡上移。结构上，政治局(jú)会议首(shǒu)提“重视通用人(rén)工智(zhì)能发(fā)展”，全球产业(yè)催(cuī)化和国内政策驱动(dòng)的数(shù)字经济行情或反复活跃。

　　8、战术调整何时结束？| 信达策略

　　3月-4月万得全A指数整体是震荡(dàng)下行的，是去年底(dǐ)熊市结束(shù)后，指数的第(dì)一次(cì)长时间回撤(chè)，可以类比历史上牛市第一年中(zhōng)的(de)战术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年(nián)4-5月(yuè)，是(shì)牛市第一年中的(de)第一次战(zhàn)术(shù)性回撤，时间约2个月，起(qǐ)始和结束的拐点(diǎn)，均(jūn)与高频(pín)经(jīng)济指标和(hé)预期的边际变(biàn)化同步。

　　2019年4-7月，回撤(chè)整体时(shí)间是3个半(bàn)月，由于经(jīng)济比2016年弱(ruò)很多，所以主跌(diē)阶(jiē)段完(wán)成(chéng)后(hòu)还出现了2个(gè)月的底部震荡，整体回撤持(chí)续的时间比2016年更久。

　　今年(nián)3月以来，股(gǔ)市(shì)、债市和商品市场的表现，均表明资本(běn)市场对经济的判(pàn)新偏向认为Q1的经(jīng)济回升可能不会(huì)持续太久，或者至少Q2可能不会(huì)持续(xù)。从最新(xīn)的PMI数据来看，4月份(fèn)确实(shí)出现(xiàn)了较为明(míng)显的下降。这(zhè)一下降背后我们认(rèn)为可能主要有两(liǎng)个短期原因:（1）每年4月PMI数据均(jūn)会季(jì)节性回(huí)落；（2）根据历(lì)史经验，疫(yì)情后第(dì)一(yī)个季度经济数据最容易恢复，4月(yuè)开始经(jīng)济进入疫后第(dì)二个季度(dù)。PMI数据(jù)、商品价(jià)格、海外经济担心(xīn)等因素，可能会让(ràng)4-5月的(de)经济数(shù)据很难超预期。由此(cǐ)导致这一次市场的(de)战术(shù)调整虽(suī)然可(kě)能已经完成大部(bù)分，但由(yóu)于缺乏(fá)数据(jù)改(gǎi)善，可能还需要震荡(dàng)磨底(dǐ)。

　　9、财通策(cè)略：第五次“赛道大切(qiè)换”

　　我(wǒ)们或已正站在新一轮牛市(shì)起点之上(shàng)，短期的(de)迷(mí)雾掩盖不了(le)长(zhǎng)期(qī)的坦途，把握“上证50高股息央国企+科创50赛道大切换”。5月的迷雾在增(zēng)加：回落的(de)PMI和长端(duān)利(lì)率、反复(fù)的美(měi)联(lián)储、激烈的中美(měi)摩擦、偏弱(ruò)的一(yī)季报业绩；但中期的坦(tǎn)途较(jiào)为明(míng)确：经济(jì)温(wēn)和复苏、美联储(chǔ)年(nián)内结束加息(xī)、A股(gǔ)市场估(gū)值极低(dī)、产(chǎn)业(yè)趋势明确、机构赛道大切换向(xiàng)TMT。看长做(zuò)短，如何应(yīng)对短期迷(mí)雾？5月建议(yì)重点关注(zhù)上证50高股息央(yāng)国企，央国企指数和ETF后续(xù)将发行、迎来增量资金行情(qíng)，高股息组(zǔ)合在经济(jì)偏弱、利率下行(xíng)环境下(xià)获取超额收益(yì)（13只被(bèi)指数(shù)集中覆盖的高股息(xī)央国企见正文）。此外Q1基金持(chí)仓呈现机构赛道的(de)第(dì)五次大切(qiè)换（切向TMT方向(xiàng)），如果TMT方向(xiàng)在5月有明显调整(zhěng)，是(shì)进一步加配的(de)良机，其中(zhōng)以(yǐ)科创(chuàng)50方向最为关键(jiàn)。若(ruò)美联储能够在5月完成最后一次加息，中(zhōng)美摩擦有所缓和，将极(jí)大(dà)地利于新兴市场（A股(gǔ)和港股）、尤其成长(zhǎng)股表现(xiàn)。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科创再起

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