财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢(gāng)联发布(bù)数(shù)据(jù)显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企稳四(sì)个交易日后(hòu)价(jià)格连续(xù)两日上涨。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股(gǔ)本省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗周三表现强势(shì)，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化集团和(hé)永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能(néng)一(yī)度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨(zhǎng)业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一是上海(hǎi)车(chē)展有望(wàng)带动(dòng)购(gòu)车需求预期的提振。乘(chéng)联会秘书长(zhǎng)崔(cuī)东树表示，上海(hǎi)车(chē)展将让(ràng)消(xiāo)费者感受到汽车消费的火热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表(biǎo)示，此前车企大(dà)幅降价(jià)导(dǎo)致消费(fèi)者对电(diàn)动车的观望(wàng)心态有(yǒu)望(wàng)逐(zhú)渐(jiàn)改善，市(shì)场开始预期5月需(xū)求回暖。

　　有电池(chí)企业人士提(tí)到，目前(qián)磷(lín)酸铁锂电池的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且(qiě)在谈价策略(lüè)上以企稳为主，不太可能(néng)进行降价(jià)。但未(wèi)来，止跌(diē)信(xìn)号能否持续稳(wěn)定，受(shòu)多方(fāng)因素影响。有产业人士分析称，乐观(guān)来(lái)看(kàn)，国内动(dòng)力电(diàn)池(chí)厂商(shāng)清库(kù)存工(gōng)作或到5月完(wán)结，届时电池厂商(shāng)库存水平有望(wàng)逐步恢复(fù)至健康水平(píng)，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到(dào)支(zhī)撑作(zuò)用。

　　据(jù)鑫椤资讯近(jìn)日调(diào)查的情况(kuàng)看，一些电池(chí)龙头企业5月份的排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环比增幅更是高达50％以上(shàng)。其中，亿(yì)纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩(jì)说明会(huì)上表示，5月份开始会全面恢复生(shēng)产(chǎn)，排产相(xiāng)比(bǐ)一季(jì)度会(huì)有明(míng)显的提升。由(yóu)此可见，碳酸锂市(shì)场需求回暖已是大(dà)势所趋(qū)。

　　另有观点认(rèn)为(wèi)，此次碳酸锂价格(gé)属于(yú)阶段性反弹还是底部反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方面需要观(guān)察下(xià)游库(kù)存状况，另(lìng)一方(fāng)面还需要(yào)看(kàn)终端需求是(shì)否真正回暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂商内部人(rén)士(shì)此前对财联社记者表示(shì)。该人士表示(shì)，电池(chí)厂商实际(jì)上(shàng)从(cóng)去年四季(jì)度开(kāi)始便启动大规模去(qù)库存举措，这一(yī)举(jǔ)措(cuò)在一(yī)季度(dù)实(shí)际上已经有所反(fǎn)映(yìng)。

　　不(bù)过进入4月中旬以后(hòu)，相关电池(chí)厂商提(tí)到，目(mù)前(qián)库存已恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，此(cǐ)前暂停的产线也已经逐(zhú)渐复产。特(tè)别是针(zhēn)对(duì)磷酸(suān)铁锂电池(chí)库(kù)存(cún)，有业内(nèi)人(rén)士直言，相关(guān)库存基(jī)本出清，后续将(jiāng)根据公司规划，逐步进行补(bǔ)货(huò)。作为锂电产业的风向标，宁德(dé)时代(dài)一季度报告显示，其库(kù)存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德(dé)时代的库(kù)存已经(jīng)退回(huí)到2022年(nián)第一季度的(de)水平。材料价格和库存水平，两(liǎng)项关键的指标也构成(chéng)锂电(diàn)产(chǎn)业走向的(de)关键，随价(jià)格企(qǐ)稳以(yǐ)及库存水(shuǐ)平恢(huī)复健康(kāng)，将带动(dòng)锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价格走向 最(zuì)乐观(guān)者(zhě)预判涨回25万(wàn)元(yuán)/吨 最悲观者(zhě)全年看跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价(jià)格在不到半年时间跌去(qù)超过2/3，也(yě)引起(qǐ)了市场热议。就在26日召开的(de)中国(guó)汽车(chē)动力电池产(chǎn)业创新联盟2023年度大会上(shàng)，中(zhōng)国汽车工业协会常务副(fù)会(huì)长付炳(bǐng)锋指出，国内动力电池行业仍然存在一些问(wèn)题(tí)，包括(kuò)电池产(chǎn)业链分工，价值链分配问题。“原材料短(duǎn)期大幅(fú)下降也不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他看来，原(yuán)材料(liào)适当涨价是正常现象，行业要以之前大幅(fú)涨价为教训，保证(zhèng)价(jià)值链的合(hé)理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不完(wán)全梳(shū)理，这(zhè)些业内人士和分析师近期(qī)对锂盐价格未(wèi)来(lái)走势(shì)进行(xíng)预判并阐述(shù)具体(tǐ)逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价(jià)格反(fǎn)弹为信号，一系列(liè)的数据验证锂电产业拐点或已经到来。分析人士指出，此(cǐ)前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于下游车(chē)市短期需求下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从(cóng)而在需求表现上提(tí)前透支碳酸锂(lǐ)的未来增(zēng)长空间。进(jìn)而(ér)导致，碳酸(suān)锂价格(gé)持续下跌，中游电池厂商集体(tǐ)进入清库存阶(jiē)段。从上(shàng)游材料价格变(biàn)化来看，近期碳酸(suān)锂价格率先实现反弹(dàn)。更值得注意的是，在(zài)锂电产业链，包括(kuò)六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系列材料价格也(yě)出现企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中(zhōng)游电池厂商的库存也(yě)已经逐(zhú)步(bù)恢(huī)复至健(jiàn)康水平(píng)。据(jù)高工锂电了解(jiě)，目(mù)前中游电池(chí)厂(chǎng)商库存(cún)水位回(huí)退，此前(qián)部分电池厂商暂停的生产线(xiàn)已经重启生产(chǎn)。在(zài)采购方面，电(diàn)池厂(chǎng)商和下游(yóu)车企(qǐ)已陆续重启(qǐ)订单，带(dài)动产业需求(qiú)回暖。从终端新能源汽(qì)车市场表(biǎo)现上看(kàn)，年初的市(shì)场(chǎng)恐慌情(qíng)绪主要来(lái)自车市的需求腰斩。但(dàn)从整(zhěng)体一季度新能源汽(qì)车销量数据来(lái)看(kàn)，其月(yuè)销量逐步攀升并且(qiě)回暖(nuǎn)速(sù)度(dù)超过(guò)往(wǎng)年。随着二三季度到来，车(chē)市(shì)逐渐转入销售(shòu)旺季(jì)，也将进一步带(dài)动锂电产业中上游的订单需求。加上5月份临(lín)近(jìn)，企业(yè)重新开启(qǐ)月度(dù)采(cǎi)购谈判，行业有望迎来(lái)需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价(jià)格可能(néng)会(huì)有(yǒu)回涨的空(kōng)间(jiān)，但(dàn)幅度不(bù)可能太大，最多在(zài)10％左(zuǒ)右。业内人士(shì)表(biǎo)示，因为经历(lì)本轮(lún)碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂(lǐ)真实(shí)的供给情(qíng)况更加清晰，市场预(yù)期回调下，电池厂商在价格(gé)谈判上会更加谨慎。同时电池(chí)厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱上游(yóu)锂矿厂商的议价权。电池(chí)回收端，邦普(pǔ)、格(gé)林(lín)美(měi)、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电池回收布局，来自终(zhōng)端材料回(huí)收的(de)产(chǎn)能(néng)也在稳步爬坡。相关数(shù)据(jù)显示，2025年国内回收的废旧(jiù)电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游(yóu)，电池厂商都已(yǐ)完善在省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗锂矿端(duān)的布(bù)局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂(lǐ)能的(de)盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺利，将(jiāng)进一步释放碳酸(suān)锂供(gōng)给。经历过复杂的(de)产(chǎn)业调整过程之(zhī)后，整个(gè)锂电产业的(de)运作模式正从“大开大(dà)合”的(de)波浪(làng)式变得更为平滑。从原材料(liào)到电池(chí)，再到下游车企，产(chǎn)业链各(gè)个(gè)环节的价格以及供需变(biàn)化也将变(biàn)得更加平衡(héng)且(qiě)具(jù)有(yǒu)可预测(cè)性。

　　然而，亦有(yǒu)空(kōng)方则认为，当前上(shàng)游库(kù)存水平依旧处于(yú)高位(wèi)，虽然需求端稍(shāo)有(yǒu)好(hǎo)转，但是并不(bù)足以(yǐ)带动价(jià)格企(qǐ)稳。

　　▌锂价(jià)超预(yù)期下跌并不是一个下游获利、上游承压(yā)的简单故事

　　过(guò)去一段(duàn)时间，碳酸锂(lǐ)和电池材(cái)料的价格下跌(diē)过快，但这并(bìng)不(bù)为业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前(qián)20万元不到，价格跌(diē)去(qù)近7成(chéng)，最直(zhí)接受到冲(chōng)击的(de)当属锂矿企业(yè)。根据(jù)藏(cáng)格矿业(yè)一(yī)季度(dù)数据，碳(tàn)酸锂销(xiāo)量为(wèi)534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度(dù)的2461吨(dūn)，削减(jiǎn)至今年一(yī)季(jì)度(dù)的1783吨，环比(bǐ)下(xià)降27.5％。由于(yú)市(shì)场(chǎng)行情(qíng)策动，上游锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸锂出货价(jià)格，部分(fēn)锂矿企业已经出现主动减(jiǎn)产(chǎn)的(de)情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季度营业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万(wàn)元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环(huán)比下(xià)降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企(qǐ)业(yè)则命运分化，大公司(sī)如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会在价格下降周(zhōu)期中(zhōng)获得(dé)更(gèng)多(duō)市场份(fèn)额(é)，行业将(jiāng)变(biàn)得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降中(zhōng)发(fā)生过的事(shì)。而(ér)同环(huán)节的(de)大量(liàng)中(zhōng)小企业，尤其(qí)是最近(jìn)两年追高(gāo)入(rù)局的新(xīn)公司，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚(yà)迪。业(yè)内(nèi)人士表示，这一轮价(jià)格下降(jiàng)长期(qī)利好(hǎo)中国(guó)最(zuì)大的(de)两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们去年(nián)的(de)净利润都超过200亿元，比(bǐ)中国(guó)最大的新能源(yuán)车企比亚迪还(hái)多，其(qí)中天齐锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使他们(men)更能承受(shòu)价格下跌和可能(néng)的未来亏(kuī)损(sǔn)。这两家公司(sī)也(yě)有行(xíng)业里最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等公(gōng)司入股的海外锂矿资源开采成本(běn)普遍在3万-5万(wàn)元(yuán)/吨，几乎是全(quán)球(qiú)最低(dī)水平。

　　但这(zhè)并不(bù)意(yì)味着，这两家公司(sī)能(néng)以低于5万(wàn)元/吨的(de)价格(gé)采购(gòu)碳酸锂(lǐ)，因(yīn)为在锂矿国际交易中，即(jí)使(shǐ)拥(yōng)有海外矿产的分销权或开采权(quán)，交易价格也(yě)需要通过长协(xié)确定，按市价定期调整。但能获(huò)得上(shàng)游更低成本的资源，让这两家大企业更能容忍低(dī)价，并能在上游(yóu)因降(jiàng)价(jià)减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动(dòng)着万亿新能源车市场。不过锂价下降带来的连锁(suǒ)反应，并不是一(yī)个下游获利，上(shàng)游承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理(lǐ)论上会受益(yì)，但锂价的超预期下跌，使宁(níng)德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用(yòng)20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑定一些车(chē)企的三年长单。另一层(céng)影响是，宁德时代(dài)今(jīn)年5月计划(huà)投产的宜春锂矿很有可能一(yī)开采就亏损。

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