AI板块成为(wèi)2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市(shì)场的(de)目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少(shǎo)上市公司宣布试(shì)水人工智能、基(jī)金经理(lǐ)开始布局(jú)AI概念，也有基金公司(sī)尝试以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有基(jī)金经理(lǐ)尝试(shì)用AI撰写季(jì)报(bào)！

　　引起市场关注的是，此(cǐ)次(cì)公(gōng)募基金2023年一季度报中，无论(lùn)是(shì)成长派、还是价(jià)值派(pài)，众多(duō)基金经理(lǐ)均谈及对(duì)AI投资机(jī)遇(yù)。各大派别基金经(jīng)理(lǐ)均(jūn)认(rèn)可AI所带来(lái)的颠覆(fù)性影(yǐng)响，并看好其中(zhōng)长期投资(zī)价值(zhí)，但是对于短期人(rén)工(gōng)智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实(shí)文(wén)体娱乐公(gōng)布(bù)2023年一季报，引(yǐn)人(rén)关注的是，季报中部(bù)分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中(zhōng)明确(què)写道，这段AI生成的内容(róng)阐述了人工(gōng)智能(néng)对(duì)各(gè)个(gè)行业的改变，比如医疗、教育、工业生(shēng)产、环境保护和可持续发展，以及(jí)新能源开发和(hé)利(lì)用等(děng)领域。文中表示，人工(gōng)智能领域的快速发展为全球带来(lái)无数机(jī)遇和挑战，将(jiāng)极大地影响我(wǒ)们的生活方式和(hé)社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展(zhǎn)，需要建(jiàn)立完善的(de)法律法规(guī)和伦理准则(zé)，以保护个人隐私(sī)、确保(bǎo)数(shù)据安全并防止滥用(yòng)。在应(yīng)对(duì)挑(tiāo)战的同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共(gòng)同(tóng)推(tuī)动这一领域的创新(xīn)和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重在季报(bào)中也明(míng)确表示，产业方向上，我们坚定的看好人工智能对各个行业(yè)的改变。他还(hái)专门谈及，一季度进行了一(yī)定比例(lì)的调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要是受益于(yú)人工智能(néng)的计算机和传媒(méi)互联网行业。数字化的核心逻(luó)辑是提高效率，而高(gāo)质量发展(zhǎn)的核心(xīn)在于效(xiào)率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互联(lián)网平(píng)台等提(tí)出自己想法。说(shuō)到(dào)数字化时，表(biǎo)示其本质金允智致命之旅演的谁(zhì)是利用技术的手段，提(tí)升(shēng)组织(zhī)信息计算、存(cún)储、传(chuán)播的效率，这是一个长期(qī)向上(shàng)的类消费行业，在美国是一个和互联网行业一样大规模(mó)的产(chǎn)业(yè)。在(zài)中(zhōng)国，依然处(chù)于产业的早期，但是我们可以(yǐ)看到疫(yì)情背景下，大(dà)家(jiā)越来(lái)越意识到数字化(huà)的重要性(xìng)。而此轮数字化将会和人(rén)工智能深度融合，也会给中(zhōng)国公司带来发展(zhǎn)的(de)机会。目前整个板块的(de)估值都(dōu)到了(le)历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经(jīng)理首次利用人(rén)工智能(néng)完成季报，也(yě)显(xiǎn)示出(chū)人(rén)工智能确(què)实开始方方面面开始(shǐ)影(yǐng)响我(wǒ)们(men)的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此(cǐ)前(qián)，也有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教(jiào)育基地(dì)宣布成为百度文心一言首(shǒu)批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金投教基(jī)地也将通过百度智能云(yún)接入文心(xīn)一言能(néng)力，致力于创新投资者关(guān)系管理新模式(shì)，提升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为一季度(dù)市(shì)场热点(diǎn)，不少基金经理选择了积极参与(yǔ)布局，其中，除(chú)了科技成长(zhǎng)派基金经(jīng)理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一季报可以看(kàn)出，该(gāi)基金一季度(dù)进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上(shàng)主要是受益于人工智能的计算机和(hé)传媒互联(lián)网行(xíng)业。前(qián)十(shí)大重仓股中，除了海(hǎi)康(kāng)威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐(lè)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)王(wáng)贵重表示(shì)，产业方向上，坚定看好人工智(zhì)能对各(gè)个行业的改变。

　　“我们(men)长期(qī)聚(金允智致命之旅演的谁jù)焦(jiāo)的(de)三(sān)大需求就是能(néng)源(yuán)、信息(xī)、生(shēng)命。从(cóng)而衍生出(chū)看好的5大(dà)方向(xiàng)，半导体、数字(zì)化、新能源、互联网(wǎng)平台(tái)、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重(zhòng)新(xīn)成为最重(zhòng)要的增(zēng)长要素(sù)。另外(wài)，我们(men)依(yī)然旗帜(zhì)鲜明(míng)的看好港股的机会，特别(bié)是软件(jiàn)和互联网领域(yù)的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团(tuán)队中，有不少基金经理明确看好(hǎo)人工智能带来的投资(zī)机遇。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实成长增强基(jī)金经(jīng)理陈(chén)涛(tāo)在去(qù)年下半(bàn)年(nián)开始增持(chí)软(ruǎn)件，当时基本处于估值、机构持(chí)仓的(de)历史底部的位置。他认(rèn)为，行(xíng)业在信创、数字化(huà)、智能(néng)化等长期需(xū)求刺激(jī)下将迎来(lái)3年以上的景气(qì)周(zhōu)期，也是为数(shù)不多处于成长前期、对标国际也还有巨大成长空间的板块，长(zhǎng)期坚(jiān)定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技(jì)创新周期(qī)的(de)序幕，带来(lái)以十年为维度的产业变革机会(huì)，同(tóng)时(shí)配合(hé)2023年一季(jì)度的复苏(sū)和业绩修复，以软件计算(suàn)机为代表的科技板块(kuài)内(nèi)会持续有个股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外(wài)，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实(shí)新能源新材料(liào)基金经理(lǐ)姚志鹏等(děng)也表示，未(wèi)来，毫无疑问人工智能和(hé)可再(zài)生(shēng)能源(yuán)将构成未来(lái)社会的基石。在当下，随着(zhe)经(jīng)济的企稳(wěn)和新(xīn)人工智能浪潮(cháo)的进入，未(wèi)来新的(de)产(chǎn)业机会(huì)将进入(rù)新(xīn)一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也(yě)是积极的一(yī)派(pài)。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破(pò)性(xìng)的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维(wéi)持了较(jiào)高仓位(wèi)，对(duì)人(rén)工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和软件公司(sī)进行精选和布(bù)局。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份新入兴全(quán)合润前十大重(zhòng)仓股名单，立(lì)讯(xùn)精密(mì)、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜(lán)起科技、中际(jì)旭创，是2022年(nián)年末的0持仓(cāng)，直接(jiē)买到了十大(dà)重仓股。兴全合(hé)宜的重仓(cāng)股上，也体现了(le)对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进(jìn)行了调仓(cāng)换股(gǔ)，提(tí)高TMT行业(yè)结构占(zhàn)比，减持地产(chǎn)、军工比(bǐ)例，目前主要持(chí)仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工(gōng)为(wèi)前三大持仓(cāng)，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大(dà)讯飞(fēi)、三六零(líng)、金山办公、中科曙(shǔ)光(guāng)等(děng)4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保(bǎo)利(lì)发(fā)展退出十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报(bào)前(qián)十大重仓(cāng)股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表(biǎo)示，主要是基于对未(wèi)来2年数(shù)字经济的(de)看(kàn)好(hǎo)。随着人口老龄化(huà)与经济发展模式转(zhuǎn)变，数据(jù)成为新的生产要素，高质量发展的(de)核心在于全要素生产率的提升，充分利(lì)用好(hǎo)云计算、大数(shù)据、人(rén)工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通过信息(xī)技术全方位赋能传(chuán)统行业(yè)，从生产和服务(wù)端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字(zì)经济(jì)涵盖(gài)底(dǐ)层的通信网(wǎng)络(luò)、算力、算法，以及多样化的行业应(yīng)用等，这是一个(gè)系统性(xìng)工程，产(chǎn)业空(kōng)间较大、持续时(shí)间较长，是未来具(jù)有成长(zhǎng)性(xìng)的行(xíng)业之一(yī)。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基金权益(yì)投资(zī)部总经理陶灿管理的基金也重点布局(jú)了TMT或(huò)人工智能相(xiāng)关板(bǎn)块。比如，建信(xìn)智能生活(huó)在一季(jì)度(dù)继续(xù)调整了行业配置，降低(dī)了制(zhì)造(zào)业、大金(jīn)融地(dì)产行业的(de)配置，增(zēng)加(jiā)了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点(diǎn)布局了(le)人工(gōng)智能技(jì)术创(chuàng)新带来的相关(guān)产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声音开(kāi)始显现

　　不过，在人工智能极致(zhì)行情(qíng)演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在(zài)一季报中表达了对人工智能(néng)的重视，但一季度并未加入对(duì)于AI领(lǐng)域(yù)的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过(guò)去一(yī)个季度中，以TMT为代表的科技(jì)板(bǎn)块(kuài)走出了轰(hōng)轰烈烈的(de)行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为(wèi)了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路线的成功，这一(yī)成(chéng)功比之前几(jǐ)次(cì)的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本次的人工智能的应用(yòng)领域得到了极大的拓展(zhǎn)，模型具备了强大(dà)的通用性(xìng)。这属于科技(jì)史上的一次(cì)重(zhòng)大(dà)创新，未来多个行业将极大受益于这一技术的应(yīng)用和普(pǔ)及(jí)。未(wèi)来(lái)我们应(yīng)该更加(jiā)重视这一领域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一(yī)季度前十大重仓股

　　坚持低估值价(jià)值投(tóu)资理念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他的(de)基金持(chí)仓中(zhōng)也鲜少见(jiàn)到对相关板块的(de)布局。他表示，除复合国(guó)家安全(quán)自主可控和产业趋势外，今年市场(chǎng)高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望(wàng)开启新一轮的科技创新周期，深入和(hé)广泛应用，将(jiāng)对(duì)IT产业产生更大、更持久的需(xū)求拉(lā)动，因此(cǐ)，计(jì)算机、电子等(děng)偏成(chéng)长行业的(de)部分成长股是未来(lái)关(guān)注(zhù)的方向之一。

　　中(zhōng)庚(gēng)价值领航(háng)一季度前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品(pǐn)质发现基金(jīn)经理(lǐ)蔡丞丰表(biǎo)示(shì)，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块(kuài)的非理性行为，就如同去年三季度半导体(tǐ)及医(yī)药板块的抛售，反而(ér)造就了难得的机会。“我们(men)这时反而应该加大对能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成长基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚于互联(lián)网(wǎng)级别(bié)的技术要素革命，或(huò)许(xǔ)我们已经站在新一轮科技(jì)浪潮(cháo)带来的(de)全球(qiú)繁荣(róng)的开端(duān)。作为成长投资者，会积极学习和(hé)拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年(nián)能看到AGI通(tōng)用人工(gōng)智(zhì)能(néng)的雏形。但她同时表(biǎo)示(shì)，也会努(nǔ)力在火热的(de)行情(qíng)面前(qián)保留一份清(qīng)醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄别真正能够兑现长期(qī)业绩(jì)的投资机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇为(wèi)谨慎，他表(biǎo)示，AI产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。正(zhèng)因为(wèi)此，他在去年三四季度(dù)布局(jú)了不少人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关(guān)的(de)标的，在一季(jì)度对TMT板块有所减(jiǎn)仓(cāng)，现在的(de)配置大概率(lǜ)少于市场平均水平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。当然市(shì)场中有不少声音说这次不一样，交易占比(bǐ)创新(xīn)高代表了主线(xiàn)行情的确(què)立，但我(wǒ)们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在某(mǒu)个(gè)阶(jiē)段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的(de)市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是想(xiǎng)象不到的。就好比去年初(chū)我们(men)想象不(bù)到俄乌(wū)冲(chōng)突，和后来的疫(yì)情。”中(zhōng)泰(tài)资管基金经理(lǐ)姜诚也在一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或(huò)许是科技发展进程中最重要的事件之(zhī)一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？市(shì)场(chǎng)当前认(rèn)为的受益(yì)环节是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了什么程度，以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快(kuài)提升？都是很(hěn)容易让人兴(xīng)奋、可细(xì)说起来又让人不明就里的难题(tí)。谈资和投(tóu)资之(zhī)间，隔(gé)着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因素，我们还没(méi)有足够的把握去(qù)捕捉到它带来(lái)的投资(zī)机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回避它(tā)带来的伤害(hài)。以尽可(kě)能低的价(jià)格(gé)买尽可能好的(de)资产(chǎn)，是(shì)我们的投资目(mù)标。

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