近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗(gěng)过火事件，引发(fā)舆论地震。曝光的网友称，使用大(dà)家广(guǎng)泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进行调侃(kǎn)式的(de)比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决(jué)定没收笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引发(fā)的风波中，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发(fā)现，随着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文(wén)化也(yě)成为了备受资本(běn)青睐的宠儿(ér)，在6年中获得众多资本8轮(lún)融资，并(bìng)于2021腾(téng)讯入股后，估值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　资(zī)本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对(duì)外投资9家(jiā)企业太深是一种什么体验，太深是不是不好>

　　2014年(nián)，叶烽等人成立(lì)笑果文化，注(zhù)册(cè)资本为208.13万元，经(jīng)营范围包(bāo)括(kuò)文(wén)化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节(jié)目的火爆，让脱(tuō)口(kǒu)秀演员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙手(shǒu)可热的(de)行(xíng)业，笑果文化也成为中国最成功的(de)脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉(jué)到商机并押宝这一赛(sài)道，《科创板日(rì)报》记者整理公开信息(xī)发现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑果文(wén)化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投(tóu)通(tōng)数据显示，2016年(nián)6月，笑果文化(huà)得到(dào)游族(zú)网(wǎng)络天使轮投资。同年9月，得到游(yóu)族网络、普思资本数千(qiān)万(wàn)的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、普(pǔ)思资本1.2亿(yì)元的(de)A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到(dào)南山资本(běn)、游(yóu)族(太深是一种什么体验，太深是不是不好zú)网(wǎng)络、CMC资本(běn)、天图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮(lún)未(wèi)披露(lù)具体金(jīn)额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资(zī)本、天(tiān)图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月，得到(dào)南(nán)山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和(hé)游族网络对笑果文化(huà)最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游族网络(luò)更是笑果文化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线(xiàn)下是笑(xiào)果文化(huà)走(zǒu)向扩(kuò)张的关键一子，今年4月，位(wèi)于北京东城区(qū)隆福寺的笑(xiào)果文化线下(xià)喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的第四个演(yǎn)艺空间。此(cǐ)外，近年来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑(xiào)果文化(huà)对外投(tóu)资的企(qǐ)业共(gòng)有(yǒu)9家，其中(zhōng)有6家(jiā)已经注(zhù)销。如今(jīn)存续的(de)企业有：笑(xiào)果挺棒文(wén)化传(chuán)媒（上海(hǎi)）有限公司(sī)、上海青豆结(jié)冰文化传(chuán)播有限(xiàn)公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技(jì)术有(yǒu)限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果(guǒ)演艺股权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化(huà)、郭(guō)凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型变更为(wèi)有限责任公(gōng)司（港澳台法人独(dú)资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册(cè)。

　　此(cǐ)前曾有业(yè)内人士猜测(cè)，笑果文化或许是(shì)在悄(qiāo)悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的(de)前高(gāo)管，Charles（化名）参与(yǔ)了对(duì)笑果文化的A轮投资(zī)过程，他对《科创(chuàng)板日报》记者表示，他也是刚从(cóng)网(wǎng)上看到本次出(chū)事，此前脱口秀行(xíng)业在国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈(quān)子里很火爆(bào)，出(chū)于这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又被称为“冒犯(fàn)的(de)艺术”，追求的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观(guān)众一边(biān)大(dà)笑一边反思(sī)的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出于节(jié)目效(xiào)果可能需要(yào)张狂和外向一些，但公众场合下脱(tuō)口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉(shè)及到国家政治(zhì)和解放军形象等严(yán)肃话题，确(què)实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不能干的(de)”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面，可(kě)能没(méi)有进行非(fēi)常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创板日报(bào)》记者注意到，笑(xiào)果(guǒ)文化的(de)业务和腾讯(xùn)关(guān)联(lián)颇深，资料显示，目前大(dà)股(gǔ)东叶(yè)烽(fēng)持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税港区泽禧(xǐ)股权投资(zī)合(hé)伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限公司(sī)为(wèi)第三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让(ràng)担(dān)任(rèn)吐槽(cáo)团成员(yuán)、策划(huà)人及编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联合出品的(de)《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最广(guǎng)的是线上长视(shì)频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱(tuō)口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合(hé)作的长(zhǎng)视频(pín)节目，可以占到公(gōng)司百分之四十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资(zī)本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百(bǎi)年以上(shàng)的发展(zhǎn)历史，脱口秀(xiù)这(zhè)个舶(bó)来品在国内的发展历程要短得多也快(kuài)得(dé)多。近(jìn)10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀(xiù)》《吐槽大(dà)会(huì)》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺频频占据收视榜与网络热议话题(tí)榜首(shǒu)，由此(cǐ)带来一波迅(xùn)猛发展(zhǎn)的(de)脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本也闻风而至。财联社创投通数(shù)据显示，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀企业获(huò)得融(róng)资。其(qí)中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗(luó)永浩(hào)旗(qí)下的思维(wéi)造物，乐游资本(běn)投了鲜榨(zhà)喜剧，原子(zi)创(chuàng)投、合一集团投了单(dān)立(lì)人。

　　值得注意的(de)是，资本对脱(tuō)口秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮(lún)融资(zī)的笑果文(wén)化(huà)外，其他脱(tuō)口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一(yī)两轮，且(qiě)集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对脱(tuō)口秀的倾注也(yě)有些(xiē)后劲不(bù)足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的脱(tuō)口秀企业获得融(róng)资。

　　资本市(shì)场(chǎng)的反(fǎn)应与高速(sù)增长的市场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业(yè)发(fā)展趋势分(fēn)析(xī)与(yǔ)未(wèi)来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全(quán)年商业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预计(jì)2021年至2029年(nián)，行(xíng)业(yè)年均复合增(zēng)速将(jiāng)保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在(zài)上升期(qī)，资本为何(hé)却(què)逐(zhú)渐远(yuǎn)离(lí)了这一赛道？眺远营(yíng)销咨询创(chuàng)始(shǐ)人高承远对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观(guān)众(zhòng)喜爱，但(dàn)在资(zī)本市(shì)场并(bìng)不吃香(xiāng)。其(qí)核(hé)心原因在(zài)于，资本的投资逻辑天然是确(què)定(dìng)性(xìng)和可复制(zhì)性，而脱口秀行业却(què)具有(yǒu)巨大的不确定性和不可复制性(xìng)。演员的不确定性、创作(zuò)的不确定性、观众审美(měi)的不确(què)定(dìng)性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经(jīng)营面(miàn)临巨(jù)大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资(zī)人指出，“脱口秀(xiù)行业未来想要可持续发展，就(jiù)需要拥抱监管，在合法合规(guī)的底线之上(shàng)，不断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动整个行业的上线，这才是(shì)这个行业可持续(xù)、良性(xìng)发(fā)展的可靠(kào)路(lù)径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业(yè)中的(de)一员，和这个行业中的其余行业一样(yàng)（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身而非平台(tái)，行业(yè)本(běn)身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱(tuō)口秀本身是靠故事起(qǐ)家的，但(dàn)这个(gè)行(xíng)业的“故事(shì)”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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