金融界5月11日消息 央行今(jīn)日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增(zēng)速比(bǐ)上月(yuè)末低0.3个(gè)百分点，比上年同期高1.9个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。初步(bù)统计，2023年(nián)4月社会融资规(guī)模增量(liàng)为1.22万亿元，比上(shàng)年同期(qī)多2729亿元。其中，对实体(tǐ)经(jīng)济发(fā)放(fàng)的(de)人民币贷款增加4431亿(yì)元，同(tóng)比多增729亿元；对实体经济发放的外币贷(dài)款(kuǎn)折合人民币减少(shǎo)319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币(bì)存(cún)款(kuǎn)减少4609亿家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好元(yuán)，同比(bǐ)多减5524亿元。其中，住户存(cún)款减少1.2万亿(yì)元(yuán)，非金融企业(yè)存(cún)款减少1408亿元，财(cái)政性(xìng)存款(kuǎn)增加5028亿元，非银行业金(jīn)融机构(gòu)存款增加2912亿元。4月末，外(wài)币存(cún)款余额8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币存款减(jiǎn)少(shǎo)296亿美元，同比(bǐ)少减192亿美(měi)元。

　　申万宏源速(sù)评(píng)认为，M2同比回落，主因居(jū)民(mín)存款13个月以来同(tóng)比(bǐ)首次转为(wèi)减(jiǎn)少，但更可能(néng)重回表(biǎo)外资产(chǎn)，而非(fēi)用于(yú)消费，消费在(zài)二季度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个(gè)百分点至(zhì)12.4%，核心(xīn)在于居(jū)民贷款13个月以来首次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信证券点(diǎn)评如下：在经(jīng)历了一季度的爆发(fā)式增(zēng)长后，信贷在4月明显(xiǎn)回(huí)落(luò)家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好。从结(jié)构上来(lái)看，居民(mín)部门再次“缩表(biǎo)”，不(bù)过企业中长(zhǎng)期贷款有较(jiào)强(qiáng)韧性。信(xìn)贷回落可能是因为(wèi)一季度(dù)透支了部分银行信贷额度和企业信贷需求，而且4月地产(chǎn)销(xiāo)售也边(biān)际走弱(ruò)。社融增速与上月持平，非标融(róng)资持(chí)续好转。M2增速(sù)在高基数下(xià)回落。

　　申万宏源(yuán)申万宏源认(rèn)为，M2同(tóng)比(bǐ)回落主因居民(mín)存款13个月以来(lái)同比首(shǒu)次转为家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好减少，但更可能重回表(biǎo)外资产，而非(fēi)用于消费，消费在二季(jì)度同样处(chù)于“N型”第二步中(zhōng)。4月(yuè)M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居(jū)民(mín)贷(dài)款13个月以来首次(cì)转负。4月居(jū)民存(cún)款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百(bǎi)分点。4月(yuè)M1同(tóng)比(bǐ)回升(shēng)0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和(hé)M1增速(sù)差收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源于个人存款的流(liú)出而非企业活期存(cún)款(kuǎn)大(dà)幅改善(shàn)，和地产(chǎn)销售的再度转冷有关。

　　4月份人(rén)民(mín)币存(cún)款大幅减(jiǎn)少的问(wèn)题，中(zhōng)信证券认为是季(jì)节性波(bō)动。因为银行倾向于让理财产品在(zài)季末到期，使资(zī)金回(huí)流成存款(kuǎn)，以应对(duì)考核，然后在下季初(chū)发行新的理财产品(pǐn)承接。因此居民存款在(zài)季末(mò)季初常出现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个百(bǎi)分点(diǎn)，或许(xǔ)反映(yìng)了企(qǐ)业经营活跃度(dù)有所提升。

　　招(zhāo)商宏(hóng)观与中信证券看法较为(wèi)一致，招(zhāo)商宏观表示(shì)居(jū)民存款减(jiǎn)少(shǎo)符合季节性(xìng)规律。在(zài)本月数据中，居民端出现了新增(zēng)存款(kuǎn)，新增贷款同(tóng)时收缩的情况。从(cóng)历史规律来看，4月及(jí)7月一般是居民存款减少的时点。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿居民存(cún)款的减少量(liàng)少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从(cóng)4月数据得出类似居民加速偿还(hái)房(fáng)贷等结论。

　　对于居民(mín)存(cún)款的(de)去向问题，申(shēn)万宏(hóng)源(yuán)分析认为4月居民存款减少(shǎo)更可能去(qù)向(xiàng)表外资产，而非消费领域。

　　对(duì)于4月的信贷结构问(wèn)题，招(zhāo)商宏观(guān)表示在放缓的信贷(dài)投放(fàng)中，结构特征(zhēng)依然明显。企业中长期贷款贡献(xiàn)了(le)新增(zēng)信(xìn)贷的绝大部(bù)分，居民端(duān)中(zhōng)长期信贷出现收(shōu)缩。这种结(jié)构特征反(fǎn)映了居民端在前期购房需求脉冲式释(shì)放后信心仍然不足的情况。如果没有进一(yī)步的政策支撑(chēng)，不排除居(jū)民端(duān)新增信贷量会持续维持在低位。

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