分析人士称(chēng)，《暂行规定(dìng)》施(shī)行后，预计(jì)全市场货(huò)币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人(rén)的产(chǎn)品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调(diào)整也(yě)提出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场(chǎng)基金监管暂行规定》（下(xià)称《暂行规(guī)定》）正式实(shí)施(shī)，从风险(xiǎn)管(guǎn)理、人员(yuán)及系(xì)统(tǒng)配置、投资比例、交(jiāo)易行为、规模控(kòng)制、申赎管理等(děng)多方面对重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金的基金(jīn)管理人提(tí)出了更为严格(gé)审(shěn)慎(shèn)的要求。

　　业(yè)内(nèi)人士指出， 《暂行规定》将提(tí)高货(huò)币(bì)基金的风(fēng)险管理能力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分(fēn)追求高(gāo)收益的投资者造成(chéng)一(yī)定影响。此外，预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清(qīng)，对(duì)基(jī)金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调(diào)整也(yě)提出了要求(qiú)。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货币市场基金(jīn)是指因基金(jīn)资(zī)产规(guī)模较大或(huò)者投资(zī)者人数较多、与(yǔ)其他(tā)金融机构或者(zhě)金融产品关联(lián)性较强，如发生重大风险(xiǎn)，可能对资(zī)本市场和(hé)金融体系产生(shēng)重大不利影响的货(huò)币市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市场基金(jīn)满足下(xià)列(liè)任一条件的，基(jī)金(jīn)管理人应当在(zài)10个工作日内主动向中国(guó)证监会报告：基金资产净(jìng)值连(lián)续20个交易日(rì)超过2000亿(yì)元；基金份(fèn)额持有人(rén)数(shù)量连续20个交易日超(chāo)过5000万个；中国证监会认(rèn)定的符合重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金特征的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示(shì)，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上共有天弘(hóng)余(yú)额(é)宝(bǎo)货(huò)币(bì)、易方(fāng)达易理财货币A、建(jiàn)信嘉薪(xīn)宝(bǎo)货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余(yú)额宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户(hù)数来看，截至2022年末，天弘余额宝货(huò)币(bì)持(chí)有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂(zàn)行(xíng)规定》实施后(hòu)，对(duì)于规模超过2000亿元或者(zhě)投(tóu)资(zī)者数量大于5000万个的货币市场基金，监(jiān)管要求更加严(yán)格，基金管(guǎn)理(lǐ)人需(xū)要增强抗风(fēng)险能力，并明确(què)风(fēng)险防控与处(chù)置机(jī)制。这将促使(shǐ)基金公司(sī)更加(jiā)注重风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理和产品合规性，提高产品的(de)透明度(dù)和(hé)稳定性(xìng)，从而保护投(tóu)资者的利益(yì)。

为什么复兴号很少人买　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是为了提(tí)升资管机构的风险管理能力，实现风险分(fēn)散化(huà)，防止风险过(guò)度(dù)集中、对金融安全产生(shēng)不(bù)利影响。在提升风(fēng)控水平(píng)的前提下，引导高收益(yì)产品打破刚兑，高安全产品(pǐn)收益率回落至(zhì)与其风险相匹配的合理(lǐ)水平(píng)。随(suí)着资管(guǎn)新(xīn)规的逐步(bù)落地(dì)，回归本源的(de)主(zhǔ)动(dòng)类资(zī)管产品迎来发展良机，财(cái)富管理行业百花齐放。

　　明(míng)确附(fù)加监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明(míng)确(què)了重要货币(bì)市场基(jī)金的附(fù)加监管要求(qiú)，指出基(jī)金管理人(rén)应当遵循长(zhǎng)期稳健的经营和投资(zī)理(lǐ)念，确(què)保自(zì)身(shēn)投资研究、人员配备(bèi)、系统运营、客(kè)户服务、风险管(guǎn)理与危机应对等(děng)方(fāng)面的能力水平与重要货币市场基金管(guǎn)理规模(mó)相匹配，不得盲目扩(kuò)张(zhāng)基金规模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金的(de)基(jī)金经理不得少于2人。在薪酬考核(hé)方面(miàn)，基(jī)金管(guǎn)理人(rén)的高级管理人(rén)员、基(jī)金(jīn)经理等相关人员的(de)考核评价(jià)、薪(xīn)酬激(jī)励(lì)等不得直(zhí)接或(huò)者间接与重要货币(bì)市场(chǎng)基金的(de)规模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场基金的投资运作指标方面，也需(xū)要满足多项要(yào)求。例如，持有一家(jiā)公(gōng)司发(fā)行的证券(quàn)市值不得(dé)超(chāo)过基金资产(chǎn)净值的5％；投资(zī)于具有基金托管人资格的同(tóng)一商业银行(xíng)发行的(de)金融工(gōng)具占基金资产净值的比例(lì)不得超过15％；主动投资(zī)于流动性受(shòu)限资产的规模合计不得(dé)超过(guò)基金资产净(jìng)值的 5％；投资组合的(de)平均剩余期限(xiàn)不得(dé)超(chāo)过90天；投(tóu)资组合(hé)的杠杆比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场(chǎng)基金交易(yì)行为(wèi)管理方面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎确认大(dà)额申购申(shēn)请，避免(miǎn)出现接受单一投资(zī)者申购申请(qǐng)后(hòu)导致其持有(yǒu)份额超过(guò)基(jī)金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面， 基(jī)金管理人、基金托管人每(měi)月从重要货币市(shì)场(chǎng)基金的管(guǎn)理费、托管费(fèi)中计提的风(fēng)险准备(bèi)金比例不得(dé)低于(yú)20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》是金融防(fáng)风险(xiǎn)的重(zhòng)要举措。部分(fēn)货币市场基金规模较大、投资(zī)者数量较多，具有“牵一(yī)发而(ér)动全身”的重要影(yǐng)响，当出现(xiàn)风险事件时，可(kě)能(néng)会对金融市场的流动性(xìng)安全(quán)产生冲(chōng)击。《暂行规定》无(wú)论(lùn)是从考核(hé)机制，还是从投(tóu)资比例、久期(qī)、可(kě)变现资产的限(xiàn)制(zhì)，都是为了更高流动性考虑，重要货币(bì)市场基金(jīn)防范(fàn)流动性风险(xiǎn)的能力(lì)将进一(yī)步提(tí)升，将有(yǒu)效防止出现2016年部分货(huò)币市(shì)场基金(jīn)类似(shì)的流动性风险事件(jiàn)。

　　制定(dìng)风险(xiǎn)应对预案

　　在重要货币市场基(jī)金的风险(xiǎn)防控和(hé)监督管理机制方面(miàn)，《暂行规(guī)定(dìng)》也做出了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出(chū)，基金管理人应当(dāng)综合(hé)评估(gū)重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金各类风险的成因、表(biǎo)现及(jí)影响，会同相关市场主体共同制定合理有(yǒu)效(xiào)的风险应(yīng)对预案。风险应对预案(àn)应当报中国证监(jiān)会备案(àn)，中(zhōng)国证监(jiān)会对(duì)风险应对预(yù)案的有(yǒu)效性、合理(lǐ)性、可行性(xìng)等进(jìn)行评估(gū)。

　　重要货币市场基金(jīn)发生重大(dà)风险的，由中(zhōng)国证监会牵(qiān)头相(xiāng)关(guān)部(bù)门(mén)成立风险处置小组，督促基金管(guǎn)理人及(jí)相关市(shì)场主体依据风险应对预(yù)案等(děng)对重(zhòng)要货币市场基(jī)金实施风险处置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施对于投资(zī)者有什么影响？

　　有业(yè)内(nèi)人士对记者表示，《暂行(xíng)规定》将提高货币(bì)基(jī)金的风险管(guǎn)理能力和透明度，降(jiàng)低投资风(fēng)险。但是(shì)，可能会对部分(fēn)投资者造(zào)成一定影响，例如(rú)可(kě)能(néng)会对一(yī)些追(zhuī)求高收益的投(tóu)资者造成(chéng)一(yī)定冲击。此外(wài)，新规可(kě)能会导(dǎo)致一(yī)些货币(bì)基金规(guī)模较小的产品退出市场，投(tóu)资者需(xū)要注意选择合适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低(dī)风险偏(piān)好的投资者。相对于其他资(zī)管(guǎn)产品，货为什么复兴号很少人买币市场基(jī)金具有着投资者数量庞大，风险(xiǎn)偏好较(jiào)低的特点。部分规模(mó)较大的货币(bì)规模(mó)基金如(rú)出现风险(xiǎn)事件，或将对社会稳为什么复兴号很少人买定产(chǎn)生不利影(yǐng)响(xiǎng)。《暂(zàn)行规定》提升了(le)重要货币市场基(jī)金的资产安(ān)全要求，有利于保护投资者利益。”国(guó)信证券表示(shì)。

　　财信证(zhèng)券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》施行后，货币市场基金(jīn)的规范化、标准化、投资分散(sàn)化、安全化程度将有提升，未来(lái)是(shì)否在公布(bù)的重(zhòng)点货币基金名录(lù)内(nèi)，可能是投资者选(xuǎn)择考量的潜在背书(shū)因素(sù)之一(yī)。预计全市(shì)场货币(bì)市场基金数量上将有(yǒu)一定(dìng)出清，对(duì)基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求。

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