近日，国内上市交易的4只(zhǐ)公(gōng)募商品期(qī)货(huò)基金陆续公布了一(yī)季(jì)报(bào)。在(zài)一(yī)季度商品(pǐn)市场整体下跌的背景下，4只(zhǐ)公募商品期货基金(jīn)也表现不(bù)佳，仅(jǐn)建(jiàn)信能源化(huà)工期货ETF利(lì)润为(wèi)正。值得注意的是，国投瑞银白银(yín)期货(huò)LOF份额在报告期内(nèi)增加4.30亿(yì)份，增幅近三成(chéng)，备受投资(zī)者青睐(lài)。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看(kàn)，已(yǐ)实现(xiàn)收(shōu)益和利(lì)润方面，一季度，建信(xìn)能源(yuán)化工期货ETF已(yǐ)实(shí)现收益1637.71万元，利润2491.41万元；国投瑞(ruì)银白银期货(huò)LOF已实(shí)现收益940.20万元，利润-796.75万(wàn)元；大成有色金(jīn)属期货(huò)ETF已实现收益-1196.50万(wàn)元，利(lì)润-992.33万元；华夏饲料豆(dòu)粕期货ETF已实现收益-1392.12万元，利(lì)润-7368.01万(wàn)元。

　　已实现收益和利润有何(hé)区别？4只公募商(shāng)品期货基金在一季(jì)报(bào)中均(jūn)提及，本(běn)期已实现收益(yì)指基金本期利息收入(rù)、投(tóu)资收益(yì)、其他收入(rù)（不含公允价值变动收益）扣除相关费(fèi)用(yòng)和信(xìn)用减值损失后(hòu)的余额(é)，本期利润为本期已实现(xiàn)收益加上(shàng)本期公允价值变动收益(yì)。

　　期末基金资产净值方面，截(jié)至3月底(dǐ)，国投瑞银白银期货LOF资(zī)产净值(zhí)超过10亿元，达到(dào)14.36亿元，华夏饲料豆粕期货ETF、建信能源化(huà)工期货ETF、大成有色金属期货ETF资产净(jìng)值分(fēn)别为5.53亿(yì)元、4.66亿元(yuán)、3.03亿元。

　　期末基金份额(é)净(jìng)值(zhí)方面(miàn)，华夏饲(sì)料豆粕期货ETF以(yǐ)1.8032元(yuán)居首，建信能源化工期货(huò)ETF、大成有色金(jīn)属(shǔ)期货ETF也超过1.55k是多少钱 5k是什么意思元，分别(bié)为1.5869元、1.5568元，国投瑞(ruì)银白银期货LOF低于1元，仅(jǐn)为(wèi)0.710元。

　　净值(zhí)增长(zhǎng)率方(fāng)面，报告期(qī)内，仅(jǐn)建信(xìn)能(néng)源(yuán)化工(gōng)期(qī)货(huò)ETF实现正增长，净值(zhí)增长(zhǎng)率为5.57％，大(dà)成有色金(jīn)属期货ETF、国投瑞银白银期(qī)货LOF、华夏饲料豆粕期货ETF净值增长率分别(bié)为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基(jī)金份(fèn)额(é)的(de)增减(jiǎn)变(biàn)化，可以反映出投资者的偏(piān)好。从份额变动来看，除华夏(xià)饲料(liào)豆粕(pò)期货ETF遭净(jìng)赎回外，其(qí)他3只(zhǐ)商品期货基金均受到净申(shēn)购。截至3月底，国投瑞银白银期货LOF份额(é)较期初(chū)增加4.30亿份至20.22亿份，增幅高达27％；建信能源(yuán)化工期货ETF份额较期初增加2300万(wàn)份至2.94亿份(fèn)，增(zēng)幅8.50％；大成(chéng)有色(sè)金(jīn)属期货ETF份额(é)较期初(chū)增加700万份至1.95亿(yì)份，增幅3.73％；华(huá)夏饲料豆粕(pò)期(qī)货ETF份额较期初减少1320万份至3.07亿份，降幅4.13％。

　　一(yī)季度，豆粕(pò)市场整体走出下跌行情，华夏基金认为(wèi)，主要原因有以下几点：首先，美国硅谷银行(xíng)倒闭消息(xī)在资本市场(chǎng)持续(xù)发酵，导致了原油以及美(měi)豆等大宗商品价格(gé)下跌(diē)，引领国内(nèi)豆粕价格(gé)下挫；其次，国内现(xiàn)货供应相(xiāng)对充(chōng)裕，由于加工利润(rùn)尚可(kě)，加(jiā)之巴西大豆(dòu)丰(fēng)产上(shàng)市，近几个(gè)月(yuè)国(guó)内大(dà)豆到港(gǎng)量趋于增加，同时由于下游提货消极，油(yóu)厂豆(dòu)粕不断累库，部分油厂甚至出(chū)现胀(zhàng)库现象，导致豆粕现货跌幅(fú)过大；最后(hòu)，需求(qiú)端低迷不振(zhèn)，由于春节前(qián)养殖产(chǎn)品(pǐn)集中出栏(lán)，春节后一段时间一般是(5k是多少钱 5k是什么意思shì)豆粕需(xū)求淡季，而(ér)今年由于生猪价格持续下(xià)行，养(yǎng)殖业复产(chǎn)积极(jí)性不(bù)高，加(jiā)之非(fēi)洲猪瘟疫(yì)情偶发，使得豆粕需求更是雪上加霜，油厂豆粕成交和(hé)提货量处于偏低(dī)水平。

　　关于报告期内基金投(tóu)资策略(lüè)和运(yùn)作(zuò)分析，国投瑞银5k是多少钱 5k是什么意思基金表示，一(yī)季度白银在初期两(liǎng)个(gè)月处于(yú)振荡调整(zhěng)，在(zài)三月(yuè)份又(yòu)很快反(fǎn)弹至年初位置。黄金较白银表现更(gèng)为强(qiáng)势，金(jīn)银比价有所抬升。前期走势主要受制于白银(yín)工(gōng)业属(shǔ)性及美联储(chǔ)加息预期升温影响，白银表(biǎo)现出更高的波动性。后期则主要(yào)是欧美银行业出(chū)现流动性(xìng)危机，导致避(bì)险情(qíng)绪高涨，也大幅降低(dī)了市(shì)场(chǎng)对于(yú)美联储的加息预期。

　　国投(tóu)瑞银(yín)基金认为，美联(lián)储(chǔ)货币政策调整节奏与经济衰退担忧继续主导贵金属行情，同时也(yě)需关(guān)注突发地缘政治(zhì)、金融(róng)体(tǐ)系(xì)的流动性(xìng)风险、新兴经济体债务(wù)风险等黑天鹅事(shì)件(jiàn)的影(yǐng)响。今(jīn)年以来，美联(lián)储已连续加息两次(cì)各(gè)25BP，加息(xī)步伐(fá)明显放缓，点(diǎn)阵图显示美联储今年或还有(yǒu)一次加息(xī)。随着美国加息(xī)渐入尾声，而通胀仍处于高位，宏(hóng)观环境对贵(guì)金(jīn)属相对有利(lì)，贵金属配置(zhì)价值进一步提升。考虑(lǜ)到(dào)白银的高(gāo)弹性及金(jīn)银比(bǐ)价的(de)相对高位，建议(yì)择机积极(jí)配置(zhì)。

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