美国银行(xíng)业(yè)危机持续(xù)！

　　危机升级，美地区银(yín)行(xíng)大(dà)跌

　　美东(dōng)时(shí)间5月4日(rì)，媒体称，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其(qí)中包括(kuò)资(zī)产出(chū)售(shòu)，可能出售所有业务或部(bù)分业务。该行已经为此(cǐ)聘请(qǐng)多家(jiā)顾问。

　　这是继西太(tài)平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家地区(qū)银行(xíng)传出考虑(lǜ)可能出售(shòu)的消息。本周三(sān)美(měi)股(gǔ)盘(pán)后(hòu)，因媒体称该行(xíng)考虑包括出售在内(nèi)的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴(xīng)趣的(de)潜(qián)在买(mǎi)家，此(cǐ)后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银(yín)行发布声明(míng)确认了周(zhōu)三的媒(méi)体消息，称在(zài)和多位(wèi)潜在的投(tóu)资者(zhě)商谈，还表示，其核心存款3月以来已经增长(zhǎng)，在第一共(gòng)和银行被出售后，该行并未(wèi)经历超出正常水平的存款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银行股价继(jì)续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超(chāo)60％。阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此(cǐ)后(hòu)表(biǎo)示，关于该行磋商出售资(zī)产等战略选项(xiàng)的媒体报(bào)道“绝对(duì)失(shī)实”。此后，该行(xíng)股价跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋合众银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危(wēi)机火(huǒ)上浇油的(de)第一地平(píng)线(xiàn)银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过(guò)40％。

　　截至美(měi)股收盘，道(dào)琼(qióng)斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合(hé)指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯(sī)西(xī)部银行(xíng)收跌38％，第(dì)一地平线银行(xíng)收(shōu)跌33％。

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日，美国参议(yì)院(yuàn)银行委员会就近期大(dà)型(xíng)银行(xíng)倒闭(bì)事件举行听证会。会上，银行监管专家(jiā)表示，管(guǎn)理不善是(shì)导致破产(chǎn)的主要原因(yīn)。美(měi)国商会(huì)副主(zhǔ)席托(tuō)马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听(tīng)证会上表示(shì)，硅谷银行(xíng)、签(qiān)名(míng)银行和(hé)第一(yī)共和银行有非常独特(tè)的(de)商(shāng)业模式，硅谷银行专注于资本密集(jí)型的(de)科技以及生物医学初创企业；第(dì)一(yī)共和银行(xíng)集中于财富管(guǎn)理；而签名银行则有大量的(de)数字(zì)资产风(fēng)险。在听证(zhèng)会(huì)上，专家们明(míng)确将最近银行倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理(lǐ)不善，同时(shí)他们担心(xīn)银(yín)行倒闭(bì)会将美(měi)国经济拖入衰退。专(zhuān)家和议员们也表(biǎo)示(shì)，美联(lián)储存(cún)在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周四(sì)报(bào)道，美国联邦和州政府官(guān)员正在评估近几天银行(xíng)股(gǔ)大(dà)幅波动背后存在“市场操纵”的可(kě)能(néng)性，白(bái)宫(gōng)方(fāng)面也表(biǎo)示将监控“健康(kāng)银行(xíng)面临的做空压力”。美股(gǔ)地区银行股本周大幅下(xià)跌，西(xī)太平(píng)洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某些地区银(yín)行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于(yú)地区银行基本面强劲(jìn)且(qiě)资本充足，近(jìn)几日，做空(kōng)活动增加和(hé)股市波动已(yǐ)引起官员及(jí)监管机(jī)构越(yuè)来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡之际，近一半的美国人(rén)担心(xīn)他们在银行或其他金融机(jī)构账户(hù)上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国成年人表(biǎo)示他(tā)们担心自己的钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不久的(de)数据相似。当(dāng)时有45％的美(měi)国成年人(rén)表示，他们非常(cháng)或中度担心自己资金的安(ān)全(quán)。尽管盖洛普并未(wèi)在银行业(yè)较为(wèi)平静的(de)时期测量(liàng)过这一数据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危机得到(dào)解(jiě)决后，人们对存(cún)款安全(quán)的担(dān)忧略有减少，这表明对存(cún)款安全的高度担忧可能并非(fēi)美国人的常(cháng)态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机(jī)袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于(yú)俄罗(luó)斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭到一架无人(rén)机袭击，并引发了(le)火灾。据介绍，一架无人(rén)机撞击了该(gāi)工厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随(suí)后发生爆炸并引发(fā)火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当(dāng)天还(hái)报道称，另一(yī)处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂也(yě)遭(zāo)无人机袭击(jī)，导致一储油(yóu)罐发生火灾(zāi)，总过火面(miàn)积(jī)为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均(jūn)没有造(zào)成人员伤亡，火灾目(mù)前都已(yǐ)被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣(xuān)布加(jiā)息(xī)25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央(yāng)行召开(kāi)货币政策会议，决定(dìng)将(jiāng)欧元区三(sān)大关键利(lì)率均上调25个基点。主(zhǔ)要再(zài)融资利率(lǜ)、边际借贷(dài)利率和存款机制利率从本月10日起(qǐ)分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以(yǐ)来已连(lián)续7次(cì)上调关键(jiàn)利率，以期阻止(zhǐ)通胀(zhàng)。不过专家预计，要将(jiāng)通(tōng)胀率降至2％的目标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退担忧压(yā)制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘(pán)原油(yóu)大幅走低(dī)带动，内盘原油“五一(yī)”假期后跳空低开(kāi)，较假(jiǎ)期前低开43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日凌(líng)晨，美(měi)联储如期(qī)加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连续第10次加(jiā)息，本轮已累计加息500个基(jī)点，这一区间仅略低于(yú)2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月以来(lái)的最低水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨(zhǎng)0.17美元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示(shì)，近期原油暴跌主要受到(dào)宏观避险情绪的影响，原油(yóu)市场自(zì)身基本面变化(huà)不大。

　　“近期(qī)原(yuán)油的走势更多体现(xiàn)的是金融属性。一(yī)方面，美联储如期(qī)加息25个基点，市场对连(lián)续(xù)加息对经(jīng)济造成(chéng)影(yǐng)响的担(dān)忧加剧；另一方面(miàn)，近期美(měi)国(guó)再度出现破产银行，造(zào)成美国股市(shì)下滑(huá)，原油作为大宗商品(pǐn)代表受(shòu)到一(yī)定冲击。”齐盛(shèng)期货能(néng)源(yuán)化(huà)工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师高健(jiàn)告诉期(qī)货日报记(jì)者，近期海外(wài)宏观集中避险，主要(yào)还(hái)是与美国银行(xíng)危机事(shì)件(jiàn)有关。另外(wài)，美国债务(wù)上限问(wèn)题仍(réng)未解决，市场担心该(gāi)问题是(shì)另一(yī)个“雷”。美国白宫对此发(fā)布的一份评估(gū)文件警告(gào)称，如果不提(tí)高债(zhài)务上限，美国(guó)经济将(jiāng)面临严重(zhòng)后果，在三(sān)种预期情形下，美国(guó)经济都将进(jìn)入(rù)衰退期。

　　“宏观层(céng)面(miàn)再(zài)次进入集中避险状(zhuàng)态，对股市(shì)和商品等(děng)风险资产带来短期情(qíng)绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题(tí)再次出(chū)现，叠加债务上限临(lín)期风险，宏观层面的(de)不(bù)确定性较大，主要风(fēng)险在于当前的宏观(guān)避险情绪是否(fǒu)有可能(néng)演化成(chéng)趋势，即VIX指(zhǐ)数是(shì)否会由日(rì)度级别演变成周度级别的拉(lā)升行情。如果这种情况出(chū)现，风险资产(chǎn)将会出现类似于2008年和(hé)2020年的走(zǒu)势。近期(qī)市场的关(guān)注点集中在宏观情(qíng)绪(xù)指(zhǐ)标的跟踪上，重(zhòng)点观察美股和(hé)VIX指数(shù)的进(jìn)一步动(dòng)向，侧重留意避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预(yù)期(qī)50.4，前值50.4；服(fú)务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国(guó)制造业、服务业以及综(zōng)合PMI均(jūn)低于(yú)预期，显示在利率(lǜ)上升和通胀(zhàng)居高不(bù)下的情况下(xià)，美国经济(jì)难以获(huò)得动能。叠加美国(guó)就业(yè)市场招聘步伐放缓，劳动力(lì)市(shì)场逐渐降(jiàng)温，经济面临(lín)的风险(xiǎn)正在上升(shēng)。而(ér)在此次(cì)美联储(chǔ)议息会议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称(chēng)美联(lián)储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息(xī)取(qǔ)决于数据。美联储(chǔ)将从(cóng)通胀(zhàng)、就业、市场(chǎng)风(fēng)险(xiǎn)三方面探索货币政策路径，如果6月初之前高利率(lǜ)带来的风险事(shì)件进一步扩(kuò)大，美联储或将终止当前紧缩政(zhèng)策(cè)，回归宽松。目(mù)前市场的关注点在于美联(lián)储是(shì)否会在接下来的议息(xī)会议中暂停加(jiā)息，以及降息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期原(yuán)油盘面(miàn)连续大跌的情况与3月中旬的走(zǒu)势(shì)类似，甚至驱动(dòng)上也有(yǒu)较(jiào)高的相似性。高(gāo)健表示，共(gòng)同点是在银行业(yè)危(wēi)机的背景下，宏观避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)升温引发盘面快速下跌。不(bù)同点有两个(gè)：一是此次(cì)宏观避险还有(yǒu)一部分债务上限(xiàn)的加成；二(èr)是(shì)当前原油基本面状态(tài)要好于(yú)3月。综合(hé)来看(kàn)，3月中旬原油盘面的走(zǒu)势，对此轮原油大跌(diē)有较高的参考性。3月下(xià)旬(xún)原油止跌回(huí)升，驱动(dòng)因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的(de)表现(xiàn)是连续收出长下影(yǐng)线(xiàn)。因此，近期(qī)原油(yóu)盘面(miàn)也要重(zhòng)点(diǎn)留意是否(fǒu)会重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析(xī)称，从基(jī)本面(miàn)看，短期原油尚不(bù)具备持续大幅下(xià)滑的基础。本周(zhōu)美国(guó)EIA原油库存(cún)减(jiǎn)少约505万(wàn)桶(tǒng)，已(yǐ)经连(lián)续(xù)五周出(chū)现大幅减少，而美国即(jí)将进(jìn)入夏季用油(yóu)高峰，市场预期需求将(jiāng)会(huì)逐(zhú)步增加(jiā)。OPEC+自(zì)5月1日起进入(rù)“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙(shā)特为首的中东产(chǎn)油(yóu)国为稳定(dìng)油价进行着各种努力，虽然(rán)实际落地情况仍(réng)需观察，但(dàn)整体上(shàng)市场再度(dù)进(jìn)入供小于(yú)需状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦(qí)表示(shì)，随着超卖情(qíng)绪的逐步释(shì)放，原(yuán)油供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍(réng)需其他利(lì)多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油(yóu)还是(shì)振荡(dàng)格局，价格向下逼近年内(nèi)低点，短线观察(chá)前低的支撑力度(dù)。未来(lái)能否驱动(dòng)原油破位向下，主要看避(bì)险情(qíng)绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现(xiàn)周线级别(bié)的行情。除此之外(wài)，原油暂(zàn)时看不到实质性(xìng)大利(lì)空。

　　在于芃(péng)森看来(lái)，美联储年内(nèi)加息基(jī)本全部落地，后期将不再(zài)存(cún)在(zài)加息对大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)压制的预(yù)期，情绪(xù)上将(jiāng)有(yǒu)一定缓(huǎn)和。但美联(lián)储连续大幅加息后对市场(chǎng)的影响仍(réng)需一(yī)段时间观(guān)察，情绪(xù)的底部可能(néng)已经出现，但市(shì)场的底部仍需(xū)要(yào)观察(chá)。基本面上(shàng)，市场对经(jīng)济衰退的担(dān)忧仍未结束，需求会下降多(duō)少也尚(shàng)未(wèi)有明确的(de)定论(lùn)，但用(yòng)油旺(wàng)季即(jí)将到来，短(duǎn)期内将会支(zhī)撑油价。“综(zōng)合来(lái)看，目(mù)前(qián)原油阶段性底部或已出现，将(jiāng)进入一(yī)段时间的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅(fú)下行(xíng)，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相(xiāng)较原油而言，沥青(qīng)走势偏强。美国练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益将与委内瑞拉石练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益(shí)油(yóu)有关的交易(yì)许可证延(yán)长至7月20日，稀释沥青分流至欧(ōu)洲和(hé)美国(guó)的问(wèn)题(tí)依然存(cún)在，沥青原(yuán)料供应减少，稀释(shì)沥青贴水(shuǐ)上(shàng)涨，从而减(jiǎn)缓了(le)成本(běn)端原油(yóu)价(jià)格下跌带(dài)来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位，对比(bǐ)往(wǎng)年同期数(shù)据(jù)，供应提前发力(lì)，叠加(jiā)终端需(xū)求未有明显回暖，沥青基(jī)本面有(yǒu)所走弱。”中信建投期(qī)货(huò)能化分(fēn)析师董丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供(gōng)应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同(tóng)比(bǐ)增幅明显，但原料通(tōng)关情况(kuàng)对(duì)沥青生(shēng)产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青(qīng)生产(chǎn)或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青(qīng)产能利用(yòng)率为32.1％，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)3.4个百分点(diǎn)；样本装置检(jiǎn)修量(liàng)为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万(wàn)吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢(huī)复(fù)沥青生产，华(huá)北部分地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥青生(shēng)产利润(rùn)较(jiào)好影响，国内沥青装置开工率(lǜ)持续回(huí)升，尽管近(jìn)期随着利润的压(yā)缩，沥青(qīng)装(zhuāng)置检修增加，但当前沥青供应(yīng)仍处于相(xiāng)对偏高水(shuǐ)平。”金信期货(huò)能化分析师(shī)汤剑林称，由于(yú)沥青(qīng)利润压缩限(xiàn)制生产积极(jí)性(xìng)，叠加原料稀释沥青(qīng)短(duǎn)缺的(de)问题(tí)持续，5月份(fèn)国内沥青供(gōng)应存在收(shōu)缩预期，后续关(guān)注(zhù)国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍处于(yú)季(jì)节(jié)性淡季，南方(fāng)开(kāi)始进(jìn)入雨季，需(xū)求(qiú)回升偏(piān)慢，北(běi)方需求仍没有较好的表现(xiàn)。从下游行(xíng)业的开工(gōng)率看(kàn)，道路需求(qiú)表现偏弱，防水需求(qiú)表现稍好但占比(bǐ)较(jiào)小，整体需求一般(bān)。5月份基建乐观预(yù)期仍在(zài)，且(qiě)随(suí)着气温的(de)回升(shēng)，道路(lù)施工项目逐(zhú)渐(jiàn)启动，预计需(xū)求(qiú)会继(jì)续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他(tā)认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成(chéng)本端原(yuán)油，短期供需端矛(máo)盾(dùn)并不(bù)突(tū)出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险(xiǎn)事件以及衰退预期的压(yā)力(lì)，预计原油(yóu)仍(réng)维持弱(ruò)势(shì)运行(xíng)。在此(cǐ)背景下，沥青价格也难有较强的(de)表现(xiàn)，短期仍跟随原油偏弱(ruò)运(yùn)行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥(l练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益ì)青估值处于(yú)偏低位，炼厂生产成(chéng)本下移，沥青综合加工利润(rùn)或将有(yǒu)所(suǒ)增长。另外(wài)，沥青(qīng)总体库存持续累(lèi)积，但(dàn)仍处(chù)历史偏(piān)低水平(píng)，加之天气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游终(zhōng)端具备施工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青期价弱势(shì)振荡，建议(yì)逢低(dī)做多裂(liè)解(jiě)价差，中(zhōng)长(zhǎng)期需(xū)关(guān)注沥青原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节(jié)后首(shǒu)个交易日，聚酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌(diē)至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差突破(pò)670元(yuán)/吨，处于(yú)高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外(wài)开工率上升以及聚(jù)酯开(kāi)工(gōng)率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期期间宏观(guān)事(shì)件的(de)扰动加大了成本端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货研究院能化组组长谢雯(wén)告诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场基差偏(piān)强，聚酯工厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价格下跌(diē)，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现金(jīn)流(liú)明显回(huí)升，聚酯开工(gōng)率改善，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价差进(jìn)入压(yā)缩阶(jiē)段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重启(qǐ)，全(quán)亚洲PX的开工(gōng)率将从4月中下旬的(de)低点65％升至73％，国内(nèi)开工率(lǜ)将提升10个百(bǎi)分(fēn)点。同时，全球汽油裂解价(jià)差开(kāi)始回落，芳烃调油(yóu)需求也(yě)不再(zài)有增(zēng)量(liàng)。PX与石脑油价差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美(měi)元/吨(dūn)，考(kǎo)虑到年内有三套共计820万吨(dūn)新装置（产能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值(zhí)将有一(yī)个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新疆中泰、恒力石(shí)化等(děng)有(yǒu)检修计(jì)划，但由于(yú)高加工差下(xià)装置开工(gōng)较为(wèi)积(jī)极(jí)，实际检修力度有待观察。而且，亚东(dōng)石化和英力士重启提负(fù)，桐昆新产能释放(fàng)，供应有小幅(fú)增加预期，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回(huí)升至198万吨附近，预计(jì)5月供需(xū)依然偏(piān)松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还(hái)表示，目(mù)前来看调油驱动(dòng)稍显(xiǎn)不足，美国(guó)汽油(yóu)库存进入4月后去化力度放缓，甚(shèn)至出现(xiàn)小幅累(lèi)积，而且从年(nián)初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备(bèi)货行为。同时，PXN维(wéi)持(chí)在440美元/吨的偏高(gāo)水平，有助(zhù)于(yú)带(dài)动部分装置(zhì)开工，且(qiě)随(suí)着集中检修将进入尾声，预计(jì)5月(yuè)底负荷(hé)或升至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复(fù)。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲(zhōu)多套(tào)PX装置检(jiǎn)修期结束(shù)，PX开(kāi)工率回升(shēng)明显，而(ér)国内(nèi)部分PX装(zhuāng)置负荷(hé)处于上升状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同(tóng)时，调(diào)油需求不(bù)及预期，当前美湾芳烃库存较(jiào)高，需求(qiú)饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价(jià)格或(huò)有所承压。PTA在成本拖累下(xià)价格走(zǒu)势偏(piān)弱。后(hòu)续(xù)需关注原油价(jià)格(gé)企稳情(qíng)况及(jí)调油逻辑在汽油(yóu)需求旺季是(shì)否实质发生。若原油价格企稳、调油需(xū)求再起，在聚酯开(kāi)工率有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望(wàng)出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和聚酯端开工下滑的利(lì)空(kōng)可能会(huì)慢慢发生改变，例(lì)如5月4日(rì)国内(nèi)开(kāi)盘后(hòu)油(yóu)价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率(lǜ)也(yě)出现了周度回升的(de)态(tài)势(shì)。最大的利(lì)空因素(sù)在于PX与石(shí)脑油价差的压缩(suō)，目前两者价(jià)差仍高(gāo)达(dá)435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致趋势延续(xù)。从价格走(zǒu)势(shì)看，也(yě)很可能演绎(yì)出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓(huǎn)的走(zǒu)势(shì)。

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