在投资日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金(jīn)的大涨(zhǎng)大(dà)跌走势(shì)，激起了基民的热(rè)烈讨论(lùn)，“这个日经正(zhèng)经(jīng)不？”“还要有个跌停板才(cái)和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这(zhè)么大，吓(xià)人(rén)”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大(dà)公募巨头纷纷公告，对公司(sī)旗(qí)下高(gāo)溢价日(rì)经225ETF提示风险(xiǎn)，目前(qián)折溢(yì)价率已(yǐ)经大(dà)幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创(chuàng)业(yè)板指(zhǐ)继续受到资金的青睐，今年以来创业(yè)板ETF净买(mǎi)入资金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流出居(jū)前，热门(mén)板块(kuài)传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传(chuán)媒、顺周期(qī)板块(kuài)的长期配置价(jià)值(zhí)。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有(yǒu)所回(huí)落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价(jià)格波动较大。截(jié)至5年(nián)22日，两只(zhǐ)产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资(zī)者(zhě)关注二级市场交易价格(gé)溢(yì)价风(fēng)险(xiǎn)，如果盲目(mù)投资，可能(néng)遭受重(zhòng)大损(sǔn)失(shī)。

　　从(cóng)两只产品的表现看，今(jīn)年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来(lái)涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢(yì)价率都回(huí)落到4％以(yǐ)内(nèi)，投资者的追捧热(rè)情在风险提示(shì)后有所降温，正(zhèng)在(zài)回归理(lǐ)性。

　　而从资金(jīn)流向看，由(yóu)于两只(zhǐ)产品规模(mó)仅(jǐn)有1个亿(yì)左右(yòu)，流通(tōng)盘偏小，昨日净流入资金都不到(dào)2千万体量。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪日经指(zhǐ)数的产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品已经达到(dào)27％，体现(xiàn)了(le)很好的赚钱效(xiào)应(yīng)。

　　目(mù)前(qián)，四只产品跟踪(zōng)的(de)指数都是日经225指数收益(yì)率（经汇率调整后），从该指数(shù)表现看，今年(nián)也大(dà)涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场高居(jū)前列。

　　一位股(gǔ)票(piào)ETF基金(jīn)经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流通盘不够大(dà)，短期内受到资金(jīn)的(de)净买入，产生了(le)供不应求的(de)情况，就会(huì)推高二级市(shì)场价(jià)格，让价(jià)格走在指数(shù)涨幅的(de)前面(miàn)，这个(gè)情况就会产生基金产品的高(gāo)溢(yì)价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是(shì)跟踪(zōng)日(rì)经225指数(shù)表现的(de)，如果短期(qī)出现(xiàn)高溢价，也(yě)就意味(wèi)着当前的价格超出了指数的涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的(de)状态，也就(jiù)是(shì)会逐渐消除溢(yì)价。而(ér)高溢价回(huí)归的过程，就会(huì)产生二级市场价格的(de)下(xià)跌(diē)，因此(cǐ)，建议(yì)投资者不要(yào)盲目(mù)买入高溢(yì)价品(pǐn)种，避(bì)免下跌风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而从日本(běn)股市表(biǎo)现看，今年(nián)年初以来(lái)日本股市持(chí)续上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经(jīng)济破裂以来(lái)的(de)最高点(diǎn)。

　　中信建投证券认为，近期日本(běn)股市(shì)上涨受多(duō)重因素驱动：一(yī)是(shì)随着美联储加息预期下降和日央(yāng)行紧(jǐn)缩预(yù)期(qī)上升(shēng)，吸引国际资本回(huí)流日本市场；二是随着疫后经济活动复苏(sū)和(hé)去年日元持续贬值，东(dōng)京交易所上市公(gōng)司多表现(xiàn)良好；三是今年东(dōng)京交易所提出将改革公司(sī)治理监督机制。在这一改革下，预计部分低(dī)估值企业可能采(cǎi)取股票回购等方式提(tí)振股价，截至本(běn)周(zhōu)，已有价(jià)值3900万(wàn)亿日元的股票被(bèi)宣布回(huí)购；四(sì)是近期部分(fēn)利好(hǎo)消息(xī)带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会(huì)在日召开、巴(bā)菲特赴日(rì)考察并表示大(dà)举投(tóu)资日本股市等(děng)，推动市场对日本(běn)股市的整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基金经(jīng)理提示短期过快上涨带来的投资风(fēng)险(xiǎn)，并提示(shì)投资者，海外(wài)投(tóu)资(zī)可能会涉及相(xiāng)关(guān)的汇率风(fēng)险(xiǎn)，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议投资者(zhě)在自(zì)己能力圈内(nèi)投资，避免盲目追高带来的(de)风险。

　　科创50、创业板指继(jì)续受青(qīng)睐(lài)

　　创业板ETF净(jìng)流入资(zī)金(jīn)已达165亿

　　除了(le)关注市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最(zuì)新风(fēng)向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年末规(guī)模新增1293亿(yì)元(yuán)，规(guī)模增幅10％。在本(běn)周震荡市(shì)场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价(jià)测算，净流(liú)入(rù)资金(jīn)微(wēi)增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科(kē)创50ETF、创(chuàng)业板(bǎn)ETF昨日净(jìng)流入都是(shì)3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另外，易(yì)方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产(chǎn)品中(zhōng)，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资金(jīn)体(tǐ)量。另外，触底反弹(dàn)的(de)医药ETF、高位回调(diào)的(de)传媒ETF，也同样(yàng)吸引资金(jīn)关(guān)注，净(jìng)流入资金相对(duì)居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资(zī)金最(zuì)多(duō)的是易方达创业(yè)板ETF，今年净流氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因入资金165亿(yì)元，位居(jū)行(xíng)业首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行业(yè)前列。

　　而今年(nián)景(jǐng)气度回升的半导体、酒ETF，具备估(gū)值(zhí)吸引力的医疗、恒生互(hù)联(lián)网等，也都受到资金的(de)追逐，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数的“越(yuè)跌越买”，华安基金指(zhǐ)数与量化投资(zī)部表示，随着前期(qī)创业板(bǎn)50指数的(de)回调，当(dāng)前(qián)估(gū)值已来到30倍的历史低位区间(jiān)，且一季报显示成分股净利润同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块趋势(shì)反(fǎn)转机会。

　　该(gāi)机(jī)构分析，在政策层面，4月底(dǐ)的政(zhèng)治局(jú)会议提出“要夯实(shí)科(kē)技自立自强根(gēn)基，培(péi)育壮大新动(dòng)能。要巩固(gù)和(hé)扩(kuò)大新能(néng)源汽车(chē)发展优势(shì)，加快推进(jìn)充(chōng)电桩、储(chǔ)能等设(shè)施建(jiàn)设(shè)和(hé)配套电网改(gǎi)造。要重视通用人工(gōng)智(zhì)能发展，营造(zào)创新生态(tài)，重视防范风险”，这(zhè)宣示(shì)着(zhe)国内(nèi)经济发展动能要(yào)加快转变，新能源及(jí)人工智(zhì)能(néng)将是经济(jì)转型的两大动能，汇聚战(zhàn)略性新(xīn)兴(xīng)产业的创业板持续受(shòu)益(yì)于政策红(hóng)利，该机(jī)构建议(yì)关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出居前

　　传(chuán)媒(méi)、基(jī)建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流出方向看，表现相对(duì)强(qiáng)势(shì)的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日基(jī)金份额流(liú)失4亿份，资(zī)金(jīn)净流出超过11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的(de)资(zī)金净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情(qíng)的板块，遭(zāo)遇资(zī)金的卖(mài)出，天(tiān)弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百(bǎi)亿体量的(de)资金净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行业首(shǒu)位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整体资金净流出(chū)位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门主题行业(yè)的资金出(chū)现(xiàn)流出，但部分(fēn)机构仍建议从中(zhōng)长期角度，观察各类(lèi)板块(kuài)的投资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中(zhōng)国经济(jì)中长期的趋势(shì)，但市(shì)场展(zhǎn)现出更多(duō)结(jié)构性机会，当前市场对题材(cái)的追捧热度仍持续(xù)偏高。“传(chuán)媒板块(kuài)近期跌幅居前(qián)，主(zhǔ)因前期涨幅(fú)较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继续关注资金合力最强的(de)人工智(zhì)能与(yǔ)央企相(xiāng)关品种，中期在(zài)市场炒作热度回落、且(qiě)经济(jì)复苏趋势确(què)立后关注“顺周期”板块的整(zhěng)体机会，尤其是大众消费(fèi)等领域；而长期来(lái)看，可以积极关注数字化(huà)对生产(chǎn)力的提(tí)升，重点(diǎn)关注(zhù)计算机、互联网和(hé)传媒等行业。

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