今(jīn)年以来，港股走势可谓一波三折，香港(gǎng)恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季报(bào)披(pī)露渐落帷幕，整体来(lái)看(kàn)，陆港通基(jī)金整体港股仓位略有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W等(děng)为重仓(cāng)股。

　　多位(wèi)港股基(jī)金基金经理表示，预计(jì)港股(gǔ)市(shì)场已(yǐ)经进入(rù)了企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收(shōu)入加速扩张，未来港股市场将在波(bō)动中上(shàng)行，板块方面，看好政策优化下的消费和地产、预期反转修复(fù)的互(hù)联网和医药、高景气(qì)的制造业等。

　　一季(jì)度港(gǎng)股基金仓(cāng)位略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通(tōng)基金（不(bù)同份额分开统(tǒng)计，下(xià)同）中含“港”字的主动权(quán)益基金近400只，这些都(dōu)是“高纯度”以(yǐ)港股(gǔ)为(wèi)社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面投资方向的基金。截至一季度末，这些基金的港股平(píng)均仓位为(wèi)62.39％，较去(qù)年(nián)底微升0.38个(gè)百分点，其中有83只基金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生(shēng)科技指数为代表(biǎo)的港股数字(zì)经济呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹(dàn)的N型走(zǒu)势，截(jié)至4月(yuè)23日(rì)，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时(shí)，不少(shǎo)知名基金经(jīng)理在一季度加大了对港股的投资力(lì)度，提升港股配置在(zài)10-40个百分点不(bù)等。比如，崔(cuī)宸(chén)龙管(guǎn)理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年(nián)底(dǐ)的1.18％提(tí)升至(zhì)今年一季度末(mò)的39.13％；史(shǐ)博(bó)管理的南方(fāng)港(gǎng)股创新视野一年(nián)持(chí)有A，港股仓位由去年底的(de)71.08％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时(shí)港股通红利精(jīng)选(xuǎn)A，港股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升至(zhì)今年一季度末的(de)88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银港股通价值发现A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的78.83％提(tí)升(shēng)至今(jīn)年一季(jì)度末(mò)的92.92％；曲径(jìng)管理(lǐ)的中欧(ōu)港(gǎng)股数(shù)字经济A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统(tǒng)计，截至一季(jì)报，社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面被陆(lù)港通基金(jīn)重仓(cāng)的前十大(dà)港股分别(bié)为腾讯控股(gǔ)、美(měi)团(tuán)-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药(yào)明生物、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖(gài)通(tōng)信服务、油气(qì)开采(cǎi)、数字媒(méi)体、生物制(zhì)品(pǐn)、多元金融、服装家纺、视频(pín)饮料等领域。其(qí)中，腾(téng)讯控股、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份获不同程度增持(chí)。

　　按照增(zēng)持(chí)情况(kuàng)排序，加(jiā)仓幅度(dù)最大的前十只(zhǐ)港股为(wèi)中国海洋(yáng)石油、新天绿色能源(yuán)、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油(yóu)化工股份、中国南(nán)方航空股份、华电(diàn)国际电力(lì)股(gǔ)份(fèn)、越秀(xiù)地产、中广(guǎng)核电力，分(fēn)别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易、航空机场(chǎng)、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港(gǎng)通基金在一季度对其(qí)大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港(gǎng)股市场或将在(zài)波(bō)动中上(shàng)行(xíng)，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一(yī)年持有基(jī)金基金经理史(shǐ)博在一季度中(zhōng)表示，展望未来，仍(réng)然(rán)看好港股市场(chǎng)投资机会：中国经济方面，宏观(guān)经济(jì)仍(réng)在(zài)企稳回(huí)升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造(zào)业生产活动和市场(chǎng)需求继(jì)续增加，非(fēi)制造(zào)业恢复速度加快(kuài)；海(hǎi)外无风险利(lì)率方面，3月初非农和通(tōng)胀数(shù)据以及突(tū)发的(de)银行风险事件已经让美联储(chǔ)过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进(jìn)入(rù)尾部区域(yù)；风(fēng)险偏好方面，欧美银行(xíng)业风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)对市场冲(chōng)击可控，国内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基于此，预判(pàn)港股市场将(jiāng)在波动(dòng)中上行(xíng)，在板块配置方面，我(wǒ)们将加大对政策优化下的消费和(hé)地产、预(yù)期(qī)反转修(xiū)复(fù)的互联网和医药、高景气的(de)制造业等(děng)板块(kuài)的(de)配置。

　　中(zhōng)欧港股数(shù)字经济基(jī)金经理曲径表示(shì)，港股数字经济的代表行业为互联网和先进制造(zào)，在经历了(le)过去(qù)2年(nián)的合规整治及业务梳理后，股(gǔ)价均处在价值(zhí)投资区域(yù)，具有良好的投(tóu)资(zī)性价比。同时(shí)，互联网(wǎng)相(xiāng)关公司，也更具(jù)有数据、平台和(hé)算法的整(zhěng)合(hé)能力，通过推出人工智能(néng)相(xiāng)关模型及应(yīng)用，提升(shēng)自身运营效率(lǜ)，以(yǐ)及对外输出算法和(hé)算力。作为人工智能赋(fù)能各个行业(yè)的元年，我们中长期看(kàn)好港股数字(zì)经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经(jīng)理周欣表示，港股市场方面(miàn)，港股(gǔ)市场大部分(fēn)的企业盈(yíng)利来源(yuán)于(yú)中(zhōng)国(guó)内地，中国内地经济(jì)的(de)环比上行将会支撑港股公(gōng)司盈利的环比增长，从而支撑下港股(gǔ)公司下半年的(de)市场表(biǎo)现。然而，虽然公(gōng)司盈利环比仍有一(yī)定(dìng)的(de)增长，但(dàn)是(shì)由于基(jī)数效应(yīng)，下半年港股盈(yíng)利(lì)同比增速会较上半年有所回(huí)落。对(duì)于估值相对(duì)较(jiào)高(gāo)的(de)行业将有一定的压(yā)力。

　　行业方面，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行(xíng)业龙(lóng)头公司的估值仍将受到(dào)一定程度的压制，但是当(dāng)行业龙头公司受情绪影(yǐng)响出现超跌时，将会(huì)有较好的(de)买入机会出(chū)现。生物医药行业(yè)仍将处(chù)在行业(yè)快速增(zēng)长的红(hóng)利中，但是随(suí)着中报业绩的释放和(hé)四季度集采(cǎi)的预期(qī)，生物行(xíng)业前期涨(zhǎng)幅较多的(de)龙头公司可能会出现一定的调整，但是通过(guò)自下(xià)而(ér)上的方式(shì)生物医药行(xíng)业仍(réng)将(jiāng)有机会选出有较(jiào)好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经理付倍佳表示，展望未(wèi)来，我们预计港股市场已经进入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩(kuò)张，并且(qiě)A股市(shì)场也即将进入企业盈利的拐点，这(zhè)是推动两地(dì)市场(chǎng)向上的决定(dìng)性因素。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性(xìng)逐步(bù)宽松背景下，中国(guó)资产(chǎn)的吸(xī)引力有望(wàng)进一步(bù)凸显。在A股及港股估值均在(zài)低(dī)位(wèi)、风险溢价均在高位的背景下(xià)，有望开启盈利与估值修复(fù)的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要关注(zhù)三(sān)条投资(zī)主线：1.关注盈(yíng)利增长高(gāo)弹(dàn)性的机会：由于中(zhōng)国经济修(xiū)复有(yǒu)望成为全(quán)球投资的主线，因此经(jīng)营(yíng)杠(gāng)杆弹性大、前期降(jiàng)本增效(xiào)优的行业和板(bǎn)块更有(yǒu)望受益于经济复苏，盈(yíng)利(lì)预(yù)测有(yǒu)较(jiào)大上修(xiū)空间；同(tóng)时(shí)部分龙头(tóu)公司(sī)有长期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮(lún)的(de)收入扩张机会，有望开启二次增长曲线(xiàn)，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险比(bǐ)显(xiǎn)著右偏的机会：关(guān)注(zhù)在未来经济周期中上行风险显著(zhù)大于下(xià)行风险的行业(yè)。市场预期(qī)在(zài)低位、景气度有拐(guǎi)点或持(chí)续性超预期的行业。供(gōng)需格(gé)局(jú)佳，价(jià)格弹(dàn)性贡献盈(yíng)利超预期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产(chǎn)的机会：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红(hóng)意愿提升的高股(gǔ)息资产的投资机会，如(rú)通(tōng)信、石油石(shí)化等(děng)。

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