“一带一路”对(duì)冲欧美拖累(lèi)无(wú)疑是(shì)2023年出口最大的看点。即使考(kǎo)虑去年(nián)的低基数，4月的出口增速也(yě)不赖，与韩国(guó)、越南等邻国形成鲜明对(duì)比(bǐ)；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧(ōu)美发达经(jīng)济体整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口的份额约(yuē)为36.0％超过(guò)美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年“一带一路(lù)”出口(kǒu)增(zēng)速保持在6％以上，那么(me)在增(zēng)量上就(jiù)可能对冲美欧日出口的下(xià)滑，使得全(quán)年2023年(nián)全(quán)年的(de)出口增(zēng)速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数据再次验证(zhèng)，当前观察的中国的(de)出口“不看(kàn)港口(kǒu)，不(bù)看韩、越(yuè)”。港口数据和韩国、越南出口(kǒu)通胀作为传(chuán)统观察中国出(chū)口增(zēng)速的重(zhòng)要指标，但(dàn)随着中国出口结构向(xiàng)“一带(dài)一路”国家转(zhuǎn)移，其对中国出口的指示作用逐渐(jiàn)下(xià)降。一方面(miàn)，由于(yú)多数“一(yī)带一路”国(guó)家偏向内陆，汽车、火车等陆路运(yùn)输占(zhàn)比和增速快速上升，导致港(gǎng)口数据与实际出口增速(sù)持续偏离，另(lìng)一方(fāng)面，以(yǐ)往(wǎng)韩(hán)国、越(yuè)南出口增速与中国出(chū)口基本保持统一(yī)趋势，但由(yóu)于(yú)产品结构差异，2023年(nián)以来两者(zhě)产生较大(dà)背离。出口结构性变(biàn)化背景(jǐng)下，传(chuán)统观察框(kuāng)架适用性(xìng)减弱，信息的噪(zào)音(yīn)和预期的波动可能加大。

　　国(guó)别方面，擘画外贸(mào)蓝(lán)图的突破(pò)口仍在于“一带一(yī)路”国(guó)家。除(chú)低(dī)基(jī)数(shù)影响之外，4月对俄出(chū)口(kǒu)的(de)高增反映“一带(dài)一(yī)路(lù)”贸易持续(xù)活(huó)跃，沿(yán)路经济带仍是我国(guó)稳外贸的(de)“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不(bù)过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟(méng)升、欧美降”的趋势加速，日(rì)韩(hán)份(fèn)额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继(jì)续延续“扬长避(bì)短(duǎn)”的(de)属性。中国4月汽车及(jí)机电出口金额维持(chí)强势，增速较(jiào)3月进一步加快部分源于(yú)去年低(dī)基数原因(yīn)，不过对同比的拉动仍明显(xiǎn)好于韩国，半导体(tǐ)出口跌幅则(zé)相(xiāng)较韩国(guó)更(gèng)加“温和”。从散(sàn)点(diǎn)图看，量(liàng)价齐(qí)升的汽车出口反(fǎn)映(yìng)海外车市较高景气度与产业链韧性仍可在一段时间内支撑出(chū)口，而受(shòu)全(quán)球半导体周期(qī)影响(xiǎng)，集成(chéng)电(diàn)路(lù)4月出口(kǒu)量与价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一带一路”的空间(jiān)有多大？站在2022年(nián)年(nián)底，市场大多聚(jù)焦欧美经(jīng)济(jì)衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之(zhī)外“一带(dài)一路”却(què)在(zài)稳(wěn)定外贸上发挥了越来(lái)越(yuè)重要的作用(yòng)，那(nà)么如何(hé)去评估这一空间(jiān)有多大？

　　一带(dài)一路出口背后存量(liàng)博(bó)弈(yì)。在全球经济和贸易放缓的背景下，我国出(chū)口的韧性可能主要来(lái)自于存(cún)量的竞争(zhēng)——我们认为很有(yǒu)可能是抢占欧美日韩在这些(xiē)国家(jiā)的进口份(fèn)额，2018年至2022年(nián)，中国(guó)在(zài)一带(dài)一路沿(yán)线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计(jì)拉(lā)动2023年中国出口1个(gè)百(bǎi)分点。我们(men)选取“一(yī)带一(yī)路(lù)”沿线65国中，中国出口(kǒu)规模(mó)最大(dà)的10个国(guó)家（约占中国对“一带一路”沿线国家总(zǒng)出口的(de)70％，以(yǐ)下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标(biāo)2023年(nián)10国在悲观(guān)、中性、乐观三种情形下的进口增速情况(kuàng)，同时参考2018至(zhì)2022年欧美日韩(hán)的(de)年均下跌(diē)份额(é)，假设2023年10国对美欧日韩减少(shǎo)的进口(kǒu)份(fèn)额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动(dòng)中(zhōng)国(guó)出(chū)口增速(sù)约0.97％，此(cǐ)外根据占比(bǐ)（10国占(zhàn)65国文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释的70％），大致(zhì)估算(suàn)“一带一路”沿(yán)线(xiàn)65国拉动(dòng)我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下，1个百分点(diǎn)并不(bù)少，我国全年出口(kǒu)增速可能略(lüè)高于0％。对欧(ōu)美日等(děng)发(fā)达(dá)经(jīng)济体出口(kǒu)增(zēng)速预测，思路为在(zài)中(zhōng)国加入世(shì)界贸易组织后、历次全(quán)球经济陷入衰退或是经济增速(sù)大(dà)幅下行（downturn）的时间段中，选出具(jù)有参考意义的(de)三年，分别作(zuò)为中性、乐观(guān)和悲(bēi)观情(qíng)景作为参考(kǎo)。我们对(duì)于(yú)2023年(nián)的(de)基(jī)准假(jiǎ)设为美欧有(yǒu)可能在下半年陷(xiàn)入温和衰退，我们(men)选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡(pào)沫破裂，全球经济温和放缓）分别作为(wèi)悲观、中性和乐(lè)观情景。根据预测(cè)，中性(xìng)假设下(xià)，2023年欧美日(rì)韩拖累我国出口(kǒu)增速约-1.9个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　假(jiǎ)设对(duì)其(qí)余国(guó)家（在(zài)我国出口(kǒu)中约占26％）出口(kǒu)增速预测(cè)按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即(jí)1.5％计算，并考(kǎo)虑价(jià)格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其余国家拉(lā)动我国出口(kǒu)增速约(yuē)0.64个百分点(diǎn)。因此(cǐ)，中性假设下2023年我(wǒ)国出口增(zēng)速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在(zài)低估的(de)风险，主要来自于两个方(fāng)面：数(shù)据口径(jìng)差(chà)异和(hé)欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国自中国进口的(de)数据和中国向各国(guó)出(chū)口(kǒu)的(de)数(shù文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释)据存(cún)在差异（无论是绝(jué)对量(liàng)还是(shì)增速），有时这一差异还较大，一般而言中国(guó)出口端的增速会更高，这意味着我们(men)基于“一(yī)带一路”国家(jiā)进口数(shù)据的(de)测算是低(dī)估的(de)；外(wài)需方面，欧(ōu)美(měi)经济陷(xiàn)入(rù)衰退的时(shí)点存在(zài)较(jiào)大的不确定性，可能在今(jīn)年下半年、也可(kě)能在明年，若后者出现，那么2023年发(fā)达经(jīng)济(jì)体对于中国出口的拖累可能没有那么大(dà)。

　　风险提(tí)示：东盟、俄(é)罗(luó)斯及其他新兴经济体经济增长不及预期(qī)，对外需拉(lā)动不足。疫情二次冲击风险对出口造成拖累。欧美经济(jì)韧性(xìng)超(chāo)预期，对于中国出口的(de)拖累不足。

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