今年1月，美国政府债务余(yú)额又一次触及法(fǎ)定上限，这(zhè)标志(zhì)着美国再度(dù)陷(xiàn)入债(zhài)务违约(yuē)的风险之中。

　　美国财政部长耶(yé)伦已经多次警告称，如(rú)果国会(huì)不尽早采取行动(dòng)暂停或(huò)提高债务(wù)上限，美国政(zhèng)府最(zuì)早(zǎo)可能6月1日出(chū)现债务违约(yuē)——而这将(jiāng)对全球(qiú)经济(jì)和金(jīn)融(róng)产生“灾难性(xìng)影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党就(jiù)提高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)进行争斗，这些画面在近些年似乎频(pín)频上演。那(nà)么(me)，引发这一危机的(de)根本——美国债务(wù)和债务(wù)上(shàng)限究(jiū)竟是怎么回事？美国(guó)债务为何(hé)不(bù)断滚雪球般扩大？美国(guó)又为何要人(rén)为地给(gěi)债务设定上限(xiàn)？

　　美(měi)国债务为何不断(duàn)逼近上限？

　　要讨论债(zhài)务上限，我们需要先了(le)解(jiě)美国(guó)政府的债务从何(hé)而来，以及其为(wèi)何频频逼近(jìn)上限。

　　自18世纪(jì)以来，美国政(zhèng)府在绝大部分时期都(dōu)处于财政赤字状(zhuàng)态，即(jí)政府支出在多数(shù)总统任期(qī)内(nèi)都高(gāo)于其财政(zhèng)收入。因(yīn)此，美(měi)国政(zhèng)府举债成了惯例，而政府债务(wù)规模也一直随(suí)着政府赤字的规模而(ér)增(zēng)长。

　　美(měi)国政府债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债(zhài)务规(guī)模更是大幅增长。这一方面是由于新(xīn)冠疫情以(yǐ)及阿(ā)富(fù)汗、伊(yī)拉克战(zhàn)争使得美(měi)国政府背(bèi)负了庞大(dà)支出压(yā)力，另一(yī)方面，还(hái)因为美国人(rén)口(kǒu)老龄化(huà)导致政府医疗(liáo)支出不断上(shàng)升，拜登(dēng)政府推出(chū)的大(dà)规模基(jī)建政策导(dǎo)致财政(zhèng)支出大增等。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，美(měi)国政府的税收收入并没有(yǒu)跟上支出的(de)步伐，尤其是(shì)在小(xiǎo)布(bù)什政府和特(tè)朗普政(zhèng)府(fǔ)批(pī)准了减税政(zhèng)策之(zhī)后，税收压力(lì)更是与日(rì)俱增。

　　在收入和支出(chū)此消彼(bǐ)长的双重压力下，美国的(de)赤(chì)字规模近年来如滚雪球一般扩大(dà)，债务规模也就因此(cǐ)不断攀(pān)升，在近年来频(pín)频(pín)逼近债务上限也(yě)就(jiù)不足为奇了。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美国债务为何会(huì)有上(shàng)限(xiàn)？

　　而(ér)美(měi)国政府债务上限(xiàn)的出现(xiàn)，则最(zuì)早可(kě)以追溯到上(shàng)世纪初的第一次(cì)世界大战。

　　在(zài)一战之(zhī)前，美(měi)国并没(méi)有明确的“债(zhài)务上限”，那时候只要白宫要发债借钱，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年(nián)，由于一战使得(dé)美国政府开支愈繁，债务规模越来(lái)越大(dà)，引(yǐn)发部分(fēn)美国议员提(tí)出的反对(duì)（也有一些议(yì)员是为了反(fǎn)对美国(guó)参(cān)战），美国国会便通过《第二自由债券法案》，首次对联邦债务(wù)进行限(xiàn)额(é)规定，以此来限制政府发(fā)债的规模。

　　1939年(nián)，由(yóu)于预(yù)计(jì)美国将加入第二次世界大战，美国国会通过《公共债务法案》，实质上正式确立了对(duì)美国政府债务总额的限制。随后，美国国会(huì)又(yòu)对其进行了修订，以更改(gǎi)上(shàng)限(xiàn)金额。从此，提高债务上限就(jiù)或多(duō)或少地成为(wèi)了(le)国(guó)会的惯(guàn)例。

　　在历(lì)史上，美国债务上限(xiàn)总(zǒng)共提(tí)高了100多次。尤其是(shì)自1960年以(yǐ)来，美国(guó)两(liǎng)党已经(jīng)提(tí)高了(le)78次债务上限，平均每9个(gè)月(yuè)就会提高一次——其中共和(hé)党(dǎng)总统执政期间曾提高49次，民主党(dǎng)总(zǒng)统执政期间共(gòng)提高29次(cì)。

　　进(jìn)入21世(shì)纪以来(lái)，美国债务(wù)上限的(de)上调幅(fú)度进一步加大，在最近几届(jiè)总(zǒng)统任期内更是如(rú)此：在奥巴马(mǎ)任期内，美国最新债(zhài)务上限为(wèi)18万亿(yì)美元（2015年），到了特朗普任(rèn)内，这个数字(zì)提高至(zhì)22万(wàn)亿(yì)美元（2019年(nián)3月）。此后(hòu)在新冠(guān)疫情期间，美国国会(huì)暂停(tíng)了债务上(shàng)限，以暂时取消美国政府的支出限制，这导致美(měi)国政府(fǔ)债务(wù)疯狂飙升至27万亿美(měi)元(yuán)。

　　美国近几届政(zhèng)府大幅(fú)上调债务上限

　　直到2021年，美国(guó)国会最新一(yī)次提高债务上限，美国债务(wù)上限(xiàn)已经提高至现在的(de)31.4万亿美元(yuán)，相(xi俄罗斯乌克兰什么时候结束战争āng)较于(yú)1917年最(zuì)初的债(zhài)务上限115亿美(měi)元，已经足(zú)足(zú)增(zēng)长了超过(guò)2700倍。

　　为什么美(měi)国不(bù)能取消(xiāo)债务上限(xiàn)？

　　本质(zhì)上来说，“债(zhài)务上限”是美国(guó)国会为联邦政府设定的举债的最(zuì)高(gāo)额度，一旦(dàn)触及这条“红线”，意(yì)味(wèi)着美国财(cái)政部借(jiè)款授权用尽(jǐn)，除非国会调(diào)高债务上限(xiàn)，否则白宫无权继(jì)续举债(zhài)。

　　那么，也许有人会疑惑，美国(guó)政府(fǔ)为什(shén)么要“自(zì)我限制”，不能直(zhí)接取消(xiāo)掉(diào)债(zhài)务上限呢？

　　的确，债务上(shàng)限会对美国政府造成限制(zhì)，使其不能随(suí)心(xīn)所以的举(jǔ)债，但从理论(lùn)上来说，这一(yī)限制也同(tóng)时对其美(měi)国政府的债务信(xìn)用提供了保(bǎo)证。

　　这是(shì)因为，美国作(zuò)为手握美元(yuán)霸权的超级大国，本身并不(bù)受到发行美钞的外(wài)在约束。如果美国政府开支无度(dù)、过度举(jǔ)债，将会导致(zhì)美(měi)元(yuán)贬值、通胀(zhàng)失控(kòng)，那(nà)么(me)其债(zhài)权信用将受到损害，原有债权人(rén)权(quán)益(yì)也会遭受(shòu)稀(xī)释(shì)。

　　因此，只有通过(guò)“债务上限”这一内控(kòng)举措，才能维持美国(guó)政府的偿付信用，保证(zhèng)美元霸权(quán)地位。换句话来(lái)说，“债(zhài)务上限”理论上也相(xiāng)当于是美方对债权人的一种信用(yòng)宣(xuān)示。

　　中国和日本(běn)是美国债券的最大(dà)海外“债主”

　　为什么这(zhè)次(cì)债务上限难以(yǐ)提高了？

　　那么，在过去被频频上调的美国债务上限，为什么在现在会陷(xiàn)入无(wú)法(fǎ)上调的僵局(jú)呢？

　　按照规定，美国俄罗斯乌克兰什么时候结束战争政府想(xiǎng)要提高美(měi)国债(zhài)务上限(xiàn)，往往需要美(měi)国国会两院的通过(guò)。在此前的历史中，提高债务上限在国会中绝大(dà)多数时候(hòu)类(lèi)似于(yú)一个(gè)“走过场”的(de)周期性任务，两党并不会对此进行过于激烈(liè)的博弈(yì)。

　　但近年来，随着美国党派分歧(qí)不断扩大(dà)，债(zhài)务上(shàng)限问题(tí)逐步沦为两党的政治武器，被(bèi)在野(yě)党用(yòng)作了与执政党讨价还价的(de)砝码。尤其(qí)是在(zài)当下美国两党分(fēn)别占据(jù)两(liǎng)院(yuàn)多数席(xí)位的分(fēn)裂背景下(xià)，这一(yī)斗争就显得尤(yóu)为激烈。

　　目前(qián)，美(měi)国民(mín)主党占据参议院多(duō)数，而(ér)共和党(dǎng)占据众(zhòng)议院(yuàn)多数。拜(bài)登要想提(tí)高债务上(shàng)限，就需要和国会共和党人达成一致。

　　然(rán)而，共和(hé)党人正试图利用债务上限(xiàn)的(de)最后期限，向(xiàng)拜登(dēng)总统施压，要求(qiú)他先(xiān)同意(yì)削减开支，再谈提高(gāo)债务上限。而民主党人坚持不愿让步，认为应无条件提(tí)高债务(wù)上限，这就导致了当下的僵(jiāng)局(jú)。

　　拜(bài)登已经预定于美东时(shí)间周(zhōu)二（5月16日）再度与(yǔ)国会领(lǐng)导人会面，讨论(lùn)提高美国债务上(shàng)限的计划。

　　但值得注意的是，如果拜登和国会(huì)领袖们在周二仍无(wú)法取得突(tū)破性进展，这场危机恐(kǒng)怕真(zhēn)就要无限逼近债务违约的(de)“X日”了——因(yīn)为拜登(dēng)已经计划于本周三前往(wǎng)日本参加G7领导人峰(fēng)会，并将在(zài)周末访问巴布亚新(xīn)几内亚，并举(jǔ)行美国-大洋洲国家峰(fēng)会(huì)，这意味着接下来留给(gěi)拜登和两党(dǎng)领袖谈判的(de)时间将所剩无几 。

　　2011年(nián)的危机将再次上演

　　事实上，十多(duō)年前，美国也曾上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临(lín)类似严峻的违(wéi)约风险：时任美国总统(tǒng)奥巴(bā)马和众议院共和党人在谈判最后一(yī)刻，才就债务上限达成协议，勉强避(bì)免了(le)一(yī)俄罗斯乌克兰什么时候结束战争场债(zhài)务(wù)违约灾难。奥巴马(mǎ)及(jí)民主(zhǔ)党在最后关(guān)头(tóu)妥协，同意在十年内削减9000亿美元(yuán)的财政(zhèng)支出。

　　但在当(dāng)时，即(jí)便没(méi)有真(zhēn)正违约而(ér)仅仅是逼近违约，这一紧张局势(shì)也引发了全(quán)球资本市(shì)场剧烈波动(dòng)，美股一度大跌，并直接导致标准普尔(ěr)首(shǒu)次下调美(měi)国的主权信用评级。这使得美国面临更高的(de)借(jiè)贷成本——美(měi)国第二年的借(jiè)贷(dài)成本(běn)上升(shēng)了13亿美元，并在(zài)之后数(shù)年(nián)继(jì)续上涨，基本上抵(dǐ)消了当时两党(dǎng)谈判(pàn)中(zhōng)的一些(xiē)成本削减措施。

　　对一些经济学家来说，上述(shù)的市场动荡也只是(shì)短期(qī)影响。而更(gèng)重要的是，从(cóng)长期来看，财政支(zhī)出削减意味着美国(guó)多年(nián)的(de)预算紧缩，这可能会产生更(gèng)严重的长(zhǎng)期(qī)影(yǐng)响——比(bǐ)如拖累美(měi)国的(de)经(jīng)济复苏。

　　美国左翼智库经(jīng)济政策(cè)研究所首(shǒu)席经济学家(jiā)乔希(xī)·比文斯在回顾2011年债务危机时表示(shì)：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍(réng)处于相(xiāng)当低迷的经济中，并且正处于从大衰退中复苏的阶段(duàn)。他(tā)们只是让复苏持续的(de)时间远远超过了应有的(de)时间……在接下(xià)来(lái)的六七年里(lǐ)，美国政府没(méi)有提供真正(zhèng)有价值的公(gōng)共产品和服(fú)务，因为它(tā)们（财政(zhèng)支出(chū)）被大幅削减。”

　　而如(rú)今这场债务上限危机，也(yě)被许多人看作2011 年债务上(shàng)限(xiàn)危机的(de)翻(fān)版：美国(guó)国会面临类似的分裂局面，美国经济也正处于(yú)类似的衰(shuāi)退环境(jìng)之中(zhōng)。即便(biàn)美国(guó)两党能够重演2011年的戏(xì)码，在最后关头提高债务(wù)上限，由此带来的短(duǎn)期市场动荡(dàng)和(hé)长期经(jīng)济损(sǔn)害(hài)，恐怕也将再(zài)次重演。

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