北(běi)京时间(jiān)5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特(tè)股东大会在奥马哈如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭(dā)档芒格在(zài)5个半小时的提问环节(jié)中，回(huí)答了投资人的(de)47个问题(tí)。

　　现场(chǎng)云集了来(lái)自全球各地的投资者。“来自中国(guó)的投资者(zhě)是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基(jī)金首(shǒu)席(xí)基金学家杨德龙如此分(fēn)享自己在(zài)股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会(huì)上(shàng)，巴菲特都(dōu)会(huì)谈到(dào)中国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国都(dōu)具有(yǒu)竞争(zhēng)力，都(dōu)能达成(chéng)繁(fán)荣(róng)发展的前景(jǐng)。中国将会(huì)成为更(gèng)好的国家(jiā)，美国也可以(yǐ)如此。”巴(bā)菲特说道(dào)。此前(qián)，他也(yě)曾多次(cì)公开表示十分看好(hǎo)中(zhōng)国(guó)市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中(zhōng)国公司进行(xíng)过投(tóu)资部署(shǔ)，不过投资对象均为(wèi)中(zhōng)国公司的H股(gǔ)。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年(nián)度股东大会上(shàng)，作为董(dǒng)事长(zhǎng)的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去投资(zī)中国(guó)是没(méi)有问题的(de)。相(xiāng)较于(yú)投资美国而(ér)言，投资(zī)中国(guó)可以(yǐ)让你用便宜的价格买到一些(xiē)更好(hǎo)的(de)公司，而这(zhè)即便有(yǒu)一些不确定(dìng)因素的影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特(tè)的投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能会(huì)得到他的(de)青睐？

　　时代(dài)财(cái)经根据巴(bā)菲特提(tí)出的“净资产(chǎn)收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标(biāo)准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中，消费仍占据三分之一(yī)，其中酒企表现尤为出色；而从(cóng)近3年的净(jìng)资产收益(yì)率(lǜ)来看，医疗行业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先(xiān)考虑净资产收益率指标，且出(chū)于对公司的价值判断而不是价(jià)格判断，选(xuǎn)择的是加权平均(jūn)（年化）净(jìng)资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达(dá)到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市(sh青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？ì)公司(sī)共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第一的(de)分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物(wù)行业(yè青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？)公(gōng)司。

　　其次(cì)，时(shí)代(dài)财经参考了上市(shì)公司最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行(xíng)业算术平均值(zhí)进(jìn)行对比，又从(cóng)100家公司中(zhōng)挑选出(chū)了估值(zhí)相对行业平均值偏(piān)低(dī)的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲特的(de)持仓(cāng)变(biàn)动发(fā)现，巴菲特一(yī)如既往(wǎng)偏爱快消领域，同(tóng)时(shí)也在(zài)重(zhòng)金押(yā)注能(néng)源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入(rù)手(shǒu)的合众银行和(hé)2010年入手的纽约梅(méi)隆银行，分别(bié)减(jiǎn)持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度(dù)清仓(cāng)持有(yǒu)33年的百(bǎi)年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时代(dài)财经又进行了行(xíng)业筛选，还对(duì)海天味业等(děng)这类之(zhī)前商品信誉受过(guò)不良影响(xiǎng)的(de)公(gōng)司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲特(tè)标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图(tú)

　　如上表所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中饮料(liào)行业约有5家(jiā)，占比(bǐ)近三(sān)分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利(lì)润复合年增长率均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润复合(hé)年(nián)增长率高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮(yǐn)料界，明星(xīng)家(jiā)电潜(qián)力大

　　实(shí)际上，在A股市(shì)场(chǎng)上，有(yǒu)不少行(xíng)业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收益(yì)率为正，达到巴菲特关注的最低标(biāo)准，如贵(guì)州(zhōu)茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚动(dòng)市盈(yíng)率(lǜ)，所以或还需要等待(dài)入场时机。

　　时代财(cái)经筛选(xuǎn)出的18家公司(sī)中，家(jiā)用电(diàn)器行业(yè)公司上榜不少。其中，有专做厨(chú)卫(wèi)电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述三家企业的5年净利润复(fù)合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距(jù)最(zuì)大(dà)的是主(zhǔ)营集成电(diàn)路设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍(bèi)，随(suí)后是专攻数字营销(xiāo)的三人行(xíng)（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁(rén)露(lù)的承德露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍(bèi)和15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率仅(jǐn)差(chà)0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川(chuān)科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、华利(lì)集团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业(yè)股价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅(fú)前三名仍(réng)是酒(jiǔ)企，分别是(shì)重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（60青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？3369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票(piào)，承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上(shàng)述两(liǎng)家公司(sī)自2018年以来，股价(jià)涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪(hù)深(shēn)指数的-0.35％。

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