昨夜，美(měi)国(guó)银行股持续(xù)暴(bào)跌，内外(wài)盘商品期货全线下跌。

　　当(dāng)地(dì)时间周二，美(měi)股三大指(zhǐ)数集体低(dī)开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行(xíng)股又崩了，第一(yī)共和银行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾(wěi)盘(pán)跌幅(fú)扩大至50％，续刷历史(shǐ)新低(dī)。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名(míng)银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银(yín)行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区(qū)性银行股再次(cì)大跌，导致美国国债价(jià)格飙升，短期市场利率(lǜ)大幅(fú)下跌，债券交易员不(bù)再(zài)完全押注美联储(chǔ)会再(zài)加息25个基点。6月的美联(lián)储(chǔ)利率掉期合约目前反(fǎn)映出(chū)，央行(xíng)基准利(lì)率仅比当(dāng)前有效联邦基金利(lì)率(lǜ)高出20个基点，这(zhè)暗示未来(lái)两(liǎng)次FOMC会议中(zhōng)有一次加息的可能性约(yuē)为80％。而本(běn)周早些(xiē)时候，交易员认为(wèi)美联(lián)储在(zài)5月份加息几乎是肯定(dìng)的，且6月份有(yǒu)可能进一(yī)步(bù)加息。除了大幅降低加息的(de)可能性外，掉期(qī)交易还显示，市场(chǎng)对利率见(jiàn)顶后(hòu)美联储降(jiàng)息的(de)押注有(yǒu)所增加，他们预计(jì)到年底联邦基金利率(lǜ)预(yù)计在4.3％左右。

　　商品(pǐ省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗n)方面(miàn)，美(měi)股时(shí)段(duàn)，新(xīn)加坡铁矿石指数(shù)期货05合约跌(diē)破100美元(yuán)/吨，日内(nèi)跌幅近4％，为去年12月(yuè)以(yǐ)来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美(měi)元/桶；布伦特(tè)原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国(guó)内期货主力合(hé)约几(jǐ)乎全线下跌。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油(yóu)、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石(shí)跌(diē)近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘(pán)，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布伦特6月原油期货收(shōu)跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外盘(pán)有色金属全线(xiàn)下跌。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深(shēn)夜，白宫发布声明称(chēng)，美国总统(tǒng)拜登将(jiāng)否(fǒu)决(jué)众议院议长、共和党领袖麦卡锡提(tí)出的债务上限方案。白宫称：众议院共和党(dǎng)人(rén)必须在没有任何要求和条件的情(qíng)况下打消违约的可能性，并(bìng)解决(jué)债(zhài)务上(shàng)限问题。

　　上(shàng)周，麦卡锡公布(bù)了一(yī)项将(jiāng)债务上限问题和削减支出捆绑的计划，要将债务上限上调1.5万(wàn)亿美元(yuán)，但(dàn)同(tóng)时还要削减4.5万亿美(měi)元的政(zhèng)府支出(chū)。

　　同在周二，美国财政(zhèng)部长耶伦(lún)警(jǐng)告称，如果美国国会不(bù)提高政府的债务上限，由此(cǐ)产生的(de)债务违约将在美(měi)国引发一场“经济灾难”，使未来几年的(de)利率上(shàng)升。

　　耶伦当天表示，债务违约将导致(zhì)失业率(lǜ)上(shàng)升，同时使美国家庭在抵押贷款、汽车贷款和信用(yòng)卡上的支出增加。耶伦称，提(tí)高或暂停31.4万(wàn)亿美元的债务上限是国会的一(yī)项“基(jī)本责任”，如果违约将产生一场经济和金融灾难，使借贷成本永久提高(gāo)，增加未来的投资(zī)成本。如果不(bù)提高(gāo)债务上限，美国企业将面临信贷市(shì)场的恶化(huà)，政府将可能无法向军人家庭和依赖社会保(bǎo)障(zhàng)的老年人发放款项。

　　拜登正(zhèng)式宣布(bù)竞(jìng)选连任美国总统(tǒng)

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统拜登正式宣布，他将参加(jiā)2024年的连任竞选。法新社称，拜登将(jiāng)“以创纪(jì)录的80岁高龄(líng)”投入到一(yī)场(chǎng)新的(de)激烈(liè)竞选中。

　　拜(bài)登(dēng)在推(tuī)特上(shàng)写(xiě)道：“每一代(dài)人都要经历为(wèi)了(le)民主挺身(shēn)而出的时刻，为了他(tā)们的基本自(zì)由(yóu)挺身而出(chū)。我相信(xìn)这是我们的时刻(kè)。这(zhè)就是(shì)我(wǒ)竞选连任美(měi)国总统的原因。加入我(wǒ)们，让我(wǒ)们完(wán)成这项(xiàng)任务。”拜登还附上(shàng)了一段视频。

　　法新社分析称(chēng)，目(mù)前拜登在(zài)民主党(dǎng)内部没(méi)有真正的挑战者(zhě)，但他的年龄可能受(shòu)到“持续而激(jī)烈(liè)”的审视。拜登已(yǐ)经80岁，到第(dì)二任期结束时，这位资深(shēn)民主党(dǎng)人将年满86岁。

　　美国全国广(guǎng)播公司（NBC）上周末发布的一项民调(diào)显示，70％的美国人(rén)包(bāo)括(kuò)51％的民主党人，认为拜登不应该(gāi)参选。不支(zhī)持(chí)他(tā)参选的人(rén)中，69％的人认为年龄是一个(gè)主要或(huò)次要原因。

　　国(guó)内期(qī)交所公布(bù)劳动节期(qī)间风(fēng)控(kòng)工(gōng)作安排(pái)

　　昨日，国内各家期货交易所(suǒ)公布劳动节期间有关工作安排，调整相关期货合约涨跌(diē)停板幅度和(hé)交易(yì)保(bǎo)证金水平。

　　上期所通知称(chēng)，自4月27日起第一(yī)个(gè)未出现单边市(shì)的交(jiāo)易日(rì)收盘结算时，铜、铝、锌(xīn)、铅期货合(hé)约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金比(bǐ)例调(diào)整为11％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％；不(bù)锈钢(gāng)、纸(zhǐ)浆(jiāng)期货合(hé)约的交易保证金比例(lì)调整(zhěng)为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整(zhěng)为13％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为11％；镍(niè)、石油(yóu)沥(lì)青期货合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为12％；锡期货合约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调(diào)整为16％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度调(diào)整为14％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市的交易日收盘(pán)结算时，黄(huáng)金期货合约(yuē)的交易保证金比例调(diào)整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为7％；其(qí)他品种期货合(hé)约的(de)交易保证(zhèng)金比例(lì)和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至(zhì)原(yuán)有(yǒu)水平。

　　上期能(néng)源方面，自(zì)4月27日起(qǐ)第一个(gè)未出现单边市(shì)的交易日收盘结算时，国(guó)际(jì)铜期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例(lì)调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃料油(yóu)期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金比例调(diào)整为14％，涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)12％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自第一个未出现单边(biān)市的(de)交(jiāo)易日收盘结算时，所(suǒ)有品(pǐn)种期货合(hé)约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至原(yuán)有水平。

　　郑(zhèng)商所(suǒ)方面，自4月27日结算时(shí)起，菜粕(pò)、菜油、玻璃(lí)、纯碱(jiǎn)期货合(hé)约的(de)交易保证金标(biāo)准调整为10％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％，其(qí)中纯碱2305合约的交易保证金标(biāo)准仍为(wèi)12％；白糖、棉(mián)花、棉纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标准调整为9％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)8％，其中PTA2305合约(yuē)的交易保证金标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品(pǐn)种持仓(cāng)量(liàng)最大的合约(yuē)未出现(xiàn)涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)单边市的第一个交(jiāo)易(yì)日结算时起，上述品种(zhǒng)期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)标准和涨跌(diē)停板(bǎn)幅度恢(huī)复至调整前水平。

　　大商所通知称，自4月(yuè)27日结算时起，豆粕(pò)、豆油(yóu)、聚乙(yǐ)烯、聚(jù)丙烯(xī)和聚氯乙(yǐ)烯期货合约涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为7％，交易保(bǎo)证(zhèng)金水平调(diào)整为8％；棕(zōng)榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为8％，交(jiāo)易(yì)保证金水平(píng)调整为9％；其(qí)他期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度和交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平(píng)维(wéi)持(chí)不变(biàn)。5月4日(rì)恢复交易后，在各期货持(chí)仓(cāng)量(liàng)最大的合约未出现涨跌停板单边(biān)无连续报价的第一个(gè)交易日(rì)结算时起，黄大豆(dòu)1号、黄(huáng)大(dà)豆(dòu)2号、玉米和(hé)鸡(jī)蛋期货(huò)合约涨跌停板幅度调整为6％，套期保值交易(yì)保证金水平调整为7％，投机交易保证(zhèng)金(jīn)水平调整为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕榈油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙烯(xī)、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化石油气期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平(píng)恢(huī)复至节(jié)前标准；其他(tā)期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和交(jiāo)易保证金水平维持不变(biàn)。

　　中(zhōng)金所(suǒ)公(gōng)告称，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500股指期货各合约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证金标准分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓(cāng)量最(zuì)大(dà)的合约未出现单边(biān)市的第一(yī)个交易日(rì)结算(suàn)时(shí)起，沪深(shēn)300、上证50、中证500、中证1000股(gǔ)指期(qī)货各合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标(biāo)准(zhǔn)调整(zhěng)为12％。沪(hù)深300、上证(zhèng)50、中证1000股(gǔ)指期权各合约的保证(zhèng)金调(diào)整系数(shù)根据相应股指(zhǐ)期货的交易保证金标准(zhǔn)进行调(diào)整(zhěng)。

　　广(guǎng)期(qī)所(suǒ)公告(gào)称，自4月27日结(jié)算(suàn)时起，工业(yè)硅(guī)期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易(yì)保(bǎo)证金标(biāo)准调整为9％和11％。5月(yuè)4日恢复(fù)交易后，在工业硅品种持仓量最大的(de)合约未出(chū)现(xiàn)涨(zhǎng)跌停板单边无连续报价的(de)第一个交易日(rì)结算(suàn)时(shí)起，工业硅(guī)期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价(jià)大跌

　　昨日，生猪期(qī)现货(huò)价格走(zǒu)势背(bèi)离，期货主(zhǔ)力LH2307合约收盘(pán)至16345元/吨，日内跌(diē)4.11％。现货价(jià)格继续上涨，截至4月25日，全(quán)国均(jūn)价15.24元(yuán)/公斤，环比(bǐ)上涨(zhǎng)0.3元(yuán)/公斤(jīn)。

　　齐盛期货(huò)分析师(shī)孙一(yī)鸣表示，近期生猪现货偏强(qiáng)的主要(yào)原因有四点：一(yī)是短(duǎn)期二次育肥造成货源(yuán)有所收紧；二是(shì)来自政策(cè)面的支(zhī)撑(chēng)；三是近期降雨导致调运不(bù)便；四是“五(wǔ)一(yī)”假期需(xū)求支撑(chēng)。不(bù)过，盘面主(zhǔ)要以(yǐ)预期为主，昨(zuó)日盘面下跌(diē)的(de)主要(yào)逻辑(jí)依(yī)旧在于产(chǎn)业(yè)基本面偏(piān)弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中(zhōng)小养户惜售(shòu)推涨情(qíng)绪较浓，且南北部(bù)分(fēn)区域二次育肥采购量(liàng)增加，政策消息稳市信号相对强(qiáng)烈，期现货价(jià)格(gé)同时(shí)上(shàng)涨。然而，生猪期货2307、2309合(hé)约虽有乐(lè)观(guān)预期，但已注入(rù)升水，反弹至养殖成(chéng)本附近明显(xiǎn)承压。同时，套保资金(jīn)介(jiè)入(rù)。因此周二期货盘面减仓大(dà)跌。”华联期货生猪分析师(shī)蒋琴说。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能繁(fán)母猪(zhū)存栏相(xiāng)当于正(zhèng)常(cháng)保有量(liàng)的105％，一季度猪肉(ròu)产量1590万吨(dūn)，同比增(zēng)长1.9％。孙一(yī)鸣分析称，能繁母(mǔ)猪存(cún)栏(lán)以及生猪存栏依旧(jiù)处于(yú)高位，意味着今(jīn)年一(yī)季度(dù)去产(chǎn)能不及预期(qī)，供(gōng)应偏宽(kuān)松是事(shì)实(shí)。从目前的存栏以及(jí)屠宰企业库存来看，今年下半年市场不会出现生猪货源紧张(zhāng)或猪肉紧张的状态(tài)，供应宽(kuān)松大概率延长至今年下半年。

　　格林大华期货生(shēng)猪分析师张晓(xiǎo)君介绍(shào)，从月度(dù)初生仔猪来看，农业部监(jiān)测数据(jù)显示，去年9月到今年2月全国新生仔(zǎi)猪数量各月(yuè)环比增幅逐月增加，至少对应到(dào)今年7月生猪出(chū)栏供(gōng)给相对充足(zú)。从出栏体重来看，当(dāng)前生猪(zhū)出(chū)栏均重仍接近123公斤，同(tóng)比去年增加约3％，预计二(èr)育猪源仍(réng)将(jiāng)支撑出栏体重。

　　值得一提的是(shì)，目前生(shēng)猪养殖逐步(bù)向规(guī)模化、集团化方(fāng)向发展，而且规模(mó)化占比得到明显(xiǎn)提升(shēng)。蒋琴表(biǎo)示(shì)，今年猪场(chǎng)中大猪(zhū)存栏量明显高于去年同期，产能较为充裕。同时，2023年中(zhōng)央一号文件将“稳(wěn)定生猪(zhū)基础产能”目标细(xì)化为“强化以能繁母猪为(wèi)主的生猪产(chǎn)能调控”，将(jiāng)全国能繁母猪数量稳(wěn)定在4100万(wàn)头(tóu)的正(zhèng)常保有量，可见国(guó)家稳(wěn)猪价(jià)的(de)决(jué)心。

　　“此(cǐ)外，从(cóng)冻(dòng)品库存(cún)来看(kàn)，随(suí)着屠宰场持续入冻，冻品(pǐn)库存持续攀升。卓(zhuó)创资(zī)讯(xùn)数据(jù)显示，截至4月20日，全(quán)国冻品(pǐn)库(kù)容率为31.9％，明(míng)显高于去年最(zuì)高点28.24％。当(dāng)前冻鲜价(jià)差倒挂，冻品销售不(bù)畅(chàng)，待冻鲜(xiān)价差(chà)恢(huī)复，冻品持续出库，目前冻品的高(gāo)库存水平将抑制猪价(jià)上(shàng)涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今(jīn)年生(shēng)猪消费总结为持(chí)续向好发展态势，政策引导及市场预(yù)期向(xiàng)好(hǎo)，加上居(jū)民收入(rù)增加、消费(fèi)意愿增强等利好因素，都(dōu)是猪肉消(xiāo)费(fèi)的助力。但是，实际需求却(què)一直不(bù)温不(bù)火。目前(qián)看，今年生(shēng)猪的需求大概率(lǜ)将回归(guī)到正(zhèng)常年份水平。”蒋(jiǎng)琴说(shuō)。

　　孙一鸣也(yě)表示，此次需求好转主要(yào)在于(yú)冻品入库以及二育支撑，终端需求无实质(zhì)性(xìng)好转。目(mù)前“五一”备货基本收(shōu)尾(wěi)，从走量看并未(wèi)出现明显提升(shēng)，随着二季(jì)度气温升高，需(xū)求逐步降低，预计需求再次(cì)回归至低迷状态。4月底到(dào)5月预计(jì)集团企(qǐ)业出栏计划或继续增加，市场整体处(chù)于供大(dà)于(yú)求(qiú)状(zhuàng)态(tài)，现货价格“五一(yī)”后或继续(xù)回落为主，盘面(miàn)升水状态下短期缺乏上(shàng)涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪整体(tǐ)供给相(xiāng)对充足，限制(zhì)猪价大幅上涨(zhǎng)。短期来看，“五一”小长假前，终(zhōng)端备货启动(dòng)，集团场(chǎng)缩量挺价(jià)，支撑猪价短线反弹。然(rán)而，假(jiǎ)期效应过后，市场情(qíng)绪逐(zhú)渐(jiàn)褪去，猪价(jià)将重回供需(xū)基本(běn)面。当前距“五(wǔ)一”小(xiǎo)长假(jiǎ)仅剩3个交易日，期货(huò)盘面资金(jīn)已经(jīng)提前反映了市(shì)场情绪(xù)。建(jiàn)议投资者(zhě)控制仓(cāng)位，防范假期(qī)风(fēng)险。

　　蒋琴认为，综(zōng)合(hé)来看，猪价颓势不改，大概率仍(réng)将保(bǎo)持低(dī)位盘整运(yùn)行状态。不过，市场预期二季度二次育肥(féi)缓慢入(rù)场，行情或好于一(yī)季度。按照(zhào)官(guān)方能繁存栏数据推(tuī)算(suàn)，今(jīn)年3到10月，生猪理论出栏量处于逐步增(zēng)加的阶段，并于10月份达到理论出栏峰(fēng)值，11月生猪理论出栏量(liàng)大概率环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)。而11月(yuè)份正值猪肉消费旺季，供减(jiǎn)需增预期下，相对(duì)支撑当期生猪(zhū)价格，故目前盘面(miàn)11月价格(gé)相对坚挺。不过在国家良好(hǎo)调控之下，能繁母(mǔ)猪产能(néng)并未过度去(qù)化，生猪(zhū)存出栏量保持稳(wěn)定，猪价不具备持续(xù)大幅上涨的基础条件。在(zài)国家政策端(duān)稳定(dìng)猪价意愿强烈(liè)的背景下，期价上(shàng)行压力恐(kǒng)加(jiā)大，追涨风(fēng)险(xiǎn)积聚，操作上，建议(yì)养殖端(duān)锚定成本，择机(jī)卖出套保锁定利润(rùn)为主。

　　棕(zōng)榈油长期(qī)需求不容乐观

　　昨(zuó)日，马来西亚BMD毛(máo)棕榈油期货(huò)盘(pán)中大幅下跌，连续第三个交易日(rì)下滑，并触及约一个月低点。

　　“近期(qī)棕榈(lǘ)油行情变(biàn)化多集中在需求端的扰动，一方面(miàn)，印度洗(xǐ)船事(shì)件为盘面(miàn)带来了压力；另一方面，市(shì)场(chǎng)对(duì)于第(dì)二波(bō)新(xīn)冠疫情可能到来从而降低国内需求的担忧则进(jìn)一步加速(sù)了盘面(miàn)下滑。”国联期货农(nóng)产品事业部(bù)分(fēn)析师姜颖告诉期货日报记者，根据新加坡、日本等海外经验，第二波疫情的波及范围预计(jì)很大概率将小于第一(yī)波(bō)，短期情绪(xù)释放后，棕(zōng)榈油将回(huí)归(guī)基本面。从相关因素的(de)梳理来看，目前处于短多长空的局面。

　　据国(guó)海(hǎi)良时期货油(yóu)脂分析师(shī)孙啸介(jiè)绍，开斋节后(hòu)市场(chǎng)延续了(le)产(chǎn)地未来供需(xū)转宽松(sōng)的交易逻(luó)辑。马(mǎ)来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现(xiàn)货报价分别为995美元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体(tǐ)相比上一(yī)个交易日均有20美元/吨(dūn)左右的下跌。巨大的back结构(gòu)也显示出市场对东南亚地区棕榈油食用需求转入淡季以及印尼可能放松(sōng)DMO出口限制的担忧。产地供需(xū)偏宽松(sōng)的预(yù)期(qī)在印尼GAPKI公布2月份产(chǎn)量后得到强化(huà)。数据(jù)显示(shì)，印尼(ní)2月份(fèn)棕榈油产量(liàng)高达425.2万(wàn)吨，为历史同期最高(gāo)水平，仅环(huán)比1月(yuè)微降(jiàng)0.9万(wàn)吨，降幅远低(dī)于(yú)平均(jūn)季(jì)节性减(jiǎn)量。目前(qián)产(chǎn)地(dì)已步(bù)入增产季，在(zài)马来西亚摆(bǎi)脱洪水(shuǐ)扰动后，产区(qū)未来(lái)整体产量可能非常可观(guān)。

　　“3月(yuè)份(fèn)马(mǎ)来西亚出口大(dà)增，库(kù)存超(chāo)预期下降至167万吨(dūn)，不过，4月份马来西亚出口骤降(jiàng)，斋月(yuè)节(jié)备(bèi)货(huò)结束、主要进口国植物油供(gōng)应充足，印度3月棕榈(lǘ)油库(kù)存仍有59万吨(dūn)，植物油(yóu)库存则继续增高至(zhì)345万吨，充足的库(kù)存(cún)和竞争油脂(zhī)的(de)影响或将冲击印度(dù)对(duì)棕榈油进口。”徽(huī)商期货油(yóu)脂油料分析师郭文伟表示，检验(yàn)机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕(zōng)榈油出(chū)口量为92.7万(wàn)吨，环比下降18.4％。然(rán)而棕(zōng)榈油已经步(bù)入季节性增产周期(qī)，据SPPOMA数(shù)据(jù)显示(shì)，4月(yuè)1—15日马来(lái)西亚(yà)棕榈油(yóu)产量环(huán)比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过，4月份处在(zài)复产(chǎn)初期，且(qiě)今(jīn)年4月份工作日较少，产量(liàng)预计(jì)在150万吨以(yǐ)下，4月底马来西亚棕(zōng)榈油库存预计开始小幅度累(lèi)库(kù)，且随(suí)着复(fù)产利多增强(qiáng)和出口前景不佳持(chí)续(xù)，后(hòu)期马棕(zōng)继续面临(lín)累库(kù)压力，棕榈油(yóu)行情或维持承压(yā)回调走势(shì)。

　　需求(qiú)方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印(yìn)度食用油进口113.56万吨，处于季节(jié)性中性位置，其中棕(zōng)榈油进口量高(gāo)达72.8万吨，占比突出(chū)。但是其国内(nèi)食用油峰值库存问题仍(réng)未(wèi)解决。截至3月末，其(qí)食用油(yóu)总库存(cún)依旧在344.7万吨，未见(jiàn)回落。根据目前(qián)已经(jīng)走(zǒu)负的国际豆(dòu)棕差，预计4—6月国际棕(zōng)榈油进(jìn)口需(xū)求(qiú)大概率出现萎(wēi)缩。

　　此外，国内(nèi)方面(miàn)，郭文伟(wěi)表示，国内棕榈油近月进口(kǒu)严重倒(dào)挂(guà)，远月有所(suǒ)修复(fù)，近(jìn)月进(jìn)口偏低(dī)，远(yuǎn)月(yuè)买船(chuán)有所增加。海关数据显示，3月进(jìn)口39万吨(dūn)，国内棕榈油(yóu)4—6月进(jìn)口量预估分别在35万、45万、40万吨。目前国(guó)内棕榈(lǘ)油港口(kǒu)库存仍处在(zài)历史同期高点，截至4月25日，库存(cún)为85万吨，连续4周下降，随着气温升高及棕榈油消费进一步好(hǎo)转(zhuǎn)，需求有望回升，国(guó)内棕榈油继续呈现(xiàn)去(qù)库走势(shì)。

　　展望后市(shì)，孙啸认为，短期连盘棕榈油仍将随油脂整体弱势运行，有下破可(kě)能。5月份东南亚天气(qì)值得关(guān)注，目前已有少雨(yǔ)迹象(xiàng)，泰国最为明(míng)显，印尼次之。如果出(chū)现(xiàn)持续干燥天气，产区增产节奏将被打破，届时，棕榈油有望相对抗(kàng)跌。

　　不过(guò)，在姜颖(yǐng)看来，短期棕(zōng)榈油尚存(cún)利(lì)多(duō)因素(sù)支撑。国(guó)内贸易商(shāng)进(jìn)口利(lì)润深度亏损，5月船期(qī)频现(xiàn)洗(xǐ)船，进口到港数量将明显(xiǎn)减少。在此基础上，随着天(tiān)气升温，棕榈油消费季(jì)节性(xìng)回(huí)暖。第二轮(lún)疫(yì)情虽可能有(yǒu)影响(xiǎng)，但(dàn)无(wú)法改变消(xiāo)费逐步恢(huī)复的大势，国内(nèi)库存短(duǎn)期内仍可(kě)能加(jiā)速去化。长期(qī)市场(chǎng)对于未来供应充裕的预期基本一致。天气情况有所好转，马来西亚与印尼(ní)步入增产周期，供应增(z省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗ēng)加而出口需(xū)求较差，未来产地(dì)存(cún)在(zài)累库预(yù)期。与此同时，国(guó)际豆粽(zòng)FOB价差处于历史极低负值，棕榈油价格丧失(shī)竞争优势，在豆油、菜油未来存在集中供应压力的情况下，棕榈(lǘ)油(yóu)长期(qī)需(xū)求不容(róng)乐观。

　　“综(zōng)合来看(kàn)，短期利多因素(sù)对(duì)盘(pán)面有(yǒu)一定支撑(chēng)，价(jià)格或以区(qū)间(jiān)调(diào)整为主。长期来看，棕榈油将逐渐(jiàn)演变为供强需弱(ruò)格(gé)局，叠(dié)加(jiā)全球宏观经济(jì)环境偏(piān)弱(ruò)，价格重心或逐步(bù)下移。”姜颖说。

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