财(cái)联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波(bō)久违(wéi)的反(fǎn)弹，据上海钢(gāng)联发布数据显(xiǎn)示，4月(yuè)28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元(yuán)/吨(dūn)，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止跌企稳四(sì)个(gè)交(jiāo)易(yì)日后价格连续(xù)两日上(shàng)涨。暖意也提前(qián)传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料(liào)最高(gāo)涨超9％、中(zhōng)矿资源(yuán)和(hé)盛(shèng)新锂能一度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂(lǐ)涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一是上海车展(zhǎn)有望带动购车需求预(yù)期的提振。乘联会秘书长崔东树表示(shì)，上海车展(zhǎn)将让消费者感受到汽(qì)车消费(fèi)的(de)火热，提升消费信心，也提振士(shì)气。国泰(tài)君安表示，此(cǐ)前车企大幅(fú)降价导致消费者对(duì)电动(dòng)车的观望心(xīn)态有望逐(zhú)渐(jiàn)改善(shàn)，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业(yè)人(rén)士提(tí)到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐(zhú)渐稳定，且(qiě)在谈价策略上以企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌(diē)信号(hào)能否持(chí)续稳定，受(shòu)多方因(yīn)素影响。有产业(yè)人士分析(xī)称，乐观来看，国内(nèi)动(dòng)力电(diàn)池厂商(shāng)清库存工作或到5月(yuè)完结，届(jiè)时电池厂商库存(cún)水(shuǐ)平有(yǒu)望(wàng)逐步恢复至(zhì)健康水平，并带动上游材料(liào)采(cǎi)购，进而对碳(tàn)酸锂价(jià)格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日(rì)调查的情况看，一些电池(chí)龙头(tóu)企(qǐ)业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中(zhōng)小企(qǐ)业由(yóu)于前(qián)期基数较低(dī)，环(huán)比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在(zài)4月26日的业绩说明(míng)会上表示(shì)，5月份开始(shǐ)会全面(miàn)恢(huī)复生产，排产相(xiāng)比(bǐ)一(yī)季度会有明显的(de)提升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求(qiú)回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次(cì)碳酸锂(lǐ)价格属于阶段性反弹还(hái)是底(dǐ)部反(fǎn)转，目前仍难以(yǐ)判断。“一方面需(xū)要观(guān)察下游库(kù)存状(zhuàng)况，另(lìng)一方面还需要看终端需求是否真正回暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂商(shāng)内(nèi)部人士此前对(duì)财(cái)联社记(jì)者表(biǎo)示(shì)。该人(rén)士表示，电池厂(chǎng)商实际上从(cóng)去(qù)年四季度开始便启动大规模去(qù)库存(cún)举措，这一举措在一季度实际上已经有所反映(yìng)。

　　不(bù)过(guò)进入4月中(zhōng)旬以后，相关电池(chí)厂商提到，目前库存已恢复至健康水平(píng)，此前暂停(tíng)的产线也已经(jīng)逐(zhú)渐复(fù)产。特别是针(zhēn)对磷(lín)酸(suān)铁(tiě)锂电池库(kù)存，有业内人(rén)士直言，相关库存基本出清(qīng)，后续将根据公司规划，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产业的(de)风向标(马美如简介biāo)，宁德时代一(yī)季度报告显示，其库存金(jīn)额已从(cóng)年(nián)初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来(lái)看，宁德时代的(de)库(kù)存(cún)已经退回到2022年第一季度的水平。材料价(jià)格和(hé)库存(cún)水平(píng)，两项(xiàng)关(guān)键的(de)指标也(yě)构(gòu)成锂(lǐ)电产业走(zǒu)向的关键(jiàn)，随价格(gé)企稳以及(jí)库存水平恢复健康，将带(dài)动锂电(diàn)产(chǎn)业恢(huī)复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未(wèi)来锂盐价格走向 最乐(lè)观者预判(pàn)涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者全年看(kàn)跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引(yǐn)起了市场热议(yì)。就在26日(rì)召开的中国汽(qì)车动力电池(chí)产业创新联盟(méng)2023年度(dù)大会上，中国汽车工业协会常务副(fù)会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍(réng)然(rán)存(cún)在一些问题，包(bāo)括电池产业链(liàn)分工，价值链分配(pèi)问题。“原材(cái)料短(duǎn)期大幅下降(jiàng)也不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他看来(lái)，原材料适当(dāng)涨价是正常现象(xiàng)，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价(jià)为教训，保证(zhèng)价值链的合理分配，避免大(dà)起(qǐ)大落。

　　据财联社不(bù)完全(quán)梳理，这些业内(nèi)人(rén)士和分析师近期(qī)对锂盐价格未来走(zǒu)势进行预判并(bìng)阐述具体(tǐ)逻辑，汇(huì)总如(rú)下：

　　以碳酸(suān)锂价格反(fǎn)弹为信号，一系(xì)列(liè)的(de)数据验(yàn)证锂(lǐ)电产业拐点或已经到来马美如简介trong>。分(fēn)析人士指出，此(cǐ)前(qián)锂电产业进入调整阵(zhèn)痛期，主要在于下游车市短期需(xū)求下(xià)滑，叠加(jiā)中(zhōng)游(yóu)扩产迅速从(cóng)而在(zài)需(xū)求表(biǎo)现上提前透支碳酸锂的未来增长(zhǎng)空间。进(jìn)而导(dǎo)致，碳(tàn)酸(suān)锂价格持续(xù)下跌，中游电池(chí)厂商集体进入清(qīng)库存(cún)阶段(duàn)。从上游材(cái)料价格(gé)变(biàn)化(huà)来看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实现反弹。更(gèng)值(zhí)得注意(yì)的是，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人(rén)造(zào)石墨(mò)、极片粉等系列材料(liào)价(jià)格也出(chū)现企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点(diǎn)的另(lìng)一关键(jiàn)指标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水平。据高(gāo)工锂电(diàn)了(le)解，目(mù)前中游(yóu)电池厂商库存水位回退，此前部分电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)暂(zàn)停的(de)生产线已经重(zhòng)启生产。在采购方面，电池(chí)厂商和下游车企(qǐ)已陆(lù)续重启订单，带(dài)动(dòng)产业需求回暖(nuǎn)。从终端(duān)新能源汽车市(shì)场(chǎng)表现上看，年初的市场恐慌情绪主要(yào)来自车市的需求(qiú)腰斩(zhǎn)。但从整(zhěng)体一季(jì)度新(xīn)能源(yuán)汽车(chē)销量数据来看(kàn)，其月销量逐步攀升并且回(huí)暖速(sù)度(dù)超过往年。随着二三季度(dù)到来，车市逐(zhú)渐转入销售旺季，也将进一步带(dài)动(dòng)锂(lǐ)电产(chǎn)业中上游的订单需求(qiú)。加上5月份临近，企业重新开启月(yuè)度采购谈判(pàn)，行业有望迎来需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会有回(huí)涨(zhǎng)的空间，但幅度不(bù)可(kě)能(néng)太大，最多在(zài)10％左右。业(yè)内人士表示，因为经历(lì)本(běn)轮碳酸锂价(jià)格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情(qíng)况更(gèng)加清晰，市场预期回调下，电池厂商(shāng)在价格谈判上会更(gèng)加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定(dìng)，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商的(de)议价权。电池(chí)回收端(duān)，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华(huá)友钴业(yè)等(děng)企业持续推(tuī)进电池(chí)回收布局(jú)，来自终端(duān)材料(liào)回收的产能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国内回收的废旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电(diàn)池(chí)厂商都已完善在锂矿端的布局，包括(kuò)宁德(dé)时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项(xiàng)目(mù)均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复(fù)杂的(de)产业(yè)调整过程之后，整(zhěng)个(gè)锂电产(chǎn)业的运作模式正从“大开大(dà)合”的波浪式变得更为平滑。从原材(cái)料到电池，再到下(xià)游车企，产(chǎn)业链各个(gè)环节的价格以(yǐ)及供需变化也将(jiāng)变得更加平衡且(qiě)具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方(fāng)则认为，当前上游库存水平依旧(jiù)处于(yú)高(gāo)位，虽然(rán)需求端稍有好转，但是并不(bù)足以带动价(jià)格企稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超预期下(xià)跌并(bìng)不是(shì)一个下游获利、上游(yóu)承压的简(jiǎn)单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂和(hé)电池材料的价(jià)格下跌过快，但这并不为业(yè)内人(rén)士(shì)所乐见(jiàn)。碳(tàn)酸锂从(cóng)2022年(nián)11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最直接受到冲击的当(dāng)属锂矿企业马美如简介g>。根据藏格矿业一(yī)季度数(shù)据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸(suān)锂出货(huò)价格，部分锂矿企业(yè)已经出现(xiàn)主动减产的情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电机4月24日(rì)公告(gào)，一季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润环比下(xià)降86％，第(dì)二日(rì)股(gǔ)价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸(suān)锂(lǐ)的锂盐企业则命运分(fēn)化(huà)，大(dà)公(gōng)司如天(tiān)齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下(xià)降周期(qī)中获得(dé)更多市(shì)场份额，行(xíng)业将变得更集(jí)中。这(zhè)是2016年到2018年(nián)上一轮锂价(jià)下降中发生过的事(shì)。而同环节的大量中小企(qǐ)业，尤其是最(zuì)近两年追高入局的(de)新公司，则面临停(tíng)产乃至破(pò)产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示(shì)，这一轮(lún)价(jià)格下降长(zhǎng)期利好中国最大的两(liǎng)个锂盐供应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它(tā)们去年的净(jìng)利润都超(chāo)过200亿元，比(bǐ)中国最(zuì)大的(de)新能源车企比亚迪还多(duō)，其中(zhōng)天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他(tā)们更(gèng)能(néng)承受(shòu)价格下(xià)跌和可能(néng)的未来亏损(sǔn)。这两家(jiā)公司也有(yǒu)行业里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公司入股的海外锂(lǐ)矿资源(yuán)开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全(quán)球最低水平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家公司(sī)能以低于(yú)5万(wàn)元/吨的价格采购(gòu)碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国(guó)际交易中，即使拥有海(hǎi)外矿产的(de)分销权或开采权(quán)，交(jiāo)易价(jià)格也需要通过长协确(què)定，按市价(jià)定期调整(zhěng)。但能获(huò)得上(shàng)游更低成本的资(zī)源，让(ràng)这两家大企业更(gèng)能容忍低(dī)价，并能在上游因降价(jià)减产(chǎn)时保(bǎo)持产能供(gōng)应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着万亿新能(néng)源车市场(chǎng)。不过锂价(jià)下降带来的(de)连锁反应，并(bìng)不(bù)是一个下游(yóu)获利(lì)，上游承压的简单(dān)故事。作为碳酸锂(lǐ)的下游(yóu)，宁德时代理(lǐ)论上会受益，但锂价的超预期下跌(diē)，使宁德时代今(jīn)年2月提出(chū)的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑定一些车企的三年长单。另(lìng)一层(céng)影响是(shì)，宁德时代今年5月计(jì)划(huà)投产的宜春锂矿很有(yǒu)可能一开(kāi)采就亏损(sǔn)。