5月10日，有消(xiāo)息称部(bù)分银行相关部(bù)门收到《关于(yú)调整协定存(cún)款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存款自律(lǜ)上(shàng)限的通(tōng)知》，四大国有银行协定存款和通知存(cún)款自律上限的下调幅度为(wèi)30BP，其它金融机构(gòu)下调50BP，调整自2023年5月15日起执(zhí)行。本次拟下调中协(xié)定存款更多是对公业务，而通知存(cún)款(kuǎn)则集(jí)中于短期存(cún)款。

　　就本次协(xié)定存(cún)款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上限拟下调的(de)背景、影响，后续货币(bì)政(zhèng)策走向等(děng)，记者采访了(le)招商基(jī)金研(yán)究部首席经(jīng)济学家(jiā)李(lǐ)湛(zhàn)、长城基金总经(jīng)理助理兼现(xiàn)金管理部总经理邹德立、鹏(péng)扬基金固(gù)定(dìng)收益(yì)副(fù)总监(jiān)兼鹏扬利泽基(jī)金经(jīng)理陈钟闻、平安基(jī)金、光大保德(dé)信基金、德邦基金(jīn)等公(gōng)募基金公司及投(tóu)研(yán)人士。

　　在业内看来，本轮(lún)调降更多是出于推进(jìn)利率市(shì)场(chǎng)化改革深化(huà)大(dà)背景的考(kǎo)虑(lǜ)。对(duì)银(yín)行(xíng)而言，存款利率下调有助于(yú)减少存款定价的无序竞争(zhēng)，降低银行负(fù)债成本；同时本(běn)次降息有(yǒu)助于促进投资(zī)、消费，也(yě)被(bèi)看作是促进宏观经济复苏(sū)的表现。

　　长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经(jīng)济有所复苏，进(jìn)一步降低贷款利(lì)率的紧迫性(xìng)不高(gāo)，但银行(xíng)普遍(biàn)以量(liàng)补价，使得(dé)贷(dài)款价格(gé)战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。预计(jì)下(xià)半年货(huò)币政策不(bù)会出现(xiàn)急转弯，延续稳健货币政(zhèng)策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者：四大(dà)国(guó)有银行为何(hé)下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限(xiàn)？

　　李湛(zhàn)：我们认为(wèi)，当前调降更多是出于(yú)推进利率(lǜ)市场(chǎng)化改(gǎi)革(gé)深化大背景的考(kǎo)虑(lǜ)。2022年4月，央行指导利率自律机制建(jiàn)立了(le)存款利率市(shì)场化调整(zhěng)机制(zhì)，自律机制成(chéng)员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市(shì)场利率和(hé)以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)，合(hé)理调整存款(kuǎn)利(lì)率水平。

　　随后，国有大行去年9月下(xià)调(diào)存(cún)款(kuǎn)利率，中小银(yín)行陆(lù)续(xù)跟(gēn)进下调(diào)存款利率(lǜ)。今年4月(yuè)市场(chǎng)利率定(dìng)价自律(lǜ)机制发布《合(hé)格审慎评(píng)估实施办法（2023年(nián)修订版）》，在相(xiāng)关指标中引入了(le)存款定(dìng)价惩(chéng)罚措施。而此前4月部分中小银行、农商行存款利率(lǜ)下调，5月(yuè)5日浙(zhè)商、渤海、恒丰(fēng)三家股份行挂牌利率下(xià)调，均是在利率(lǜ)市场化改革推进背景(jǐng)下(xià)，银(yín)行出于自身经(jīng)营考虑的自发行为(wèi)。

　　邹德(dé)立：银行(xíng)近(jìn)年息(xī)差不断下(xià)行(xíng)。在资产端定价压力较(jiào)大且存款持续高(gāo)增的情况下，压(yā)降存(cún)款成(chéng)本成为改善(shàn)息差的(de)重要(yào)手(shǒu)段。此外，2023年以(yǐ)来银行贷款向企业(yè)固定资产投资传导较弱，下调协(xié)定存(cún)款及(jí)通(tōng)知存款自律上限有利(lì)于对公(gōng)客户留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整(zhěng)体下行，实体经济综合融资(zī)成(chéng)本不断下降，银(yín)行资产端(duān)收益下降(jiàng)较为明显；第二，银(yín)行整体净息差持续走低，银(yín)行利润空间压(yā)缩明显；第三，企业和居民风险偏好大幅下降导(dǎo)致存款增(zēng)长比较明显，存款市场供(gōng)需关系发生了变化，降低(dī)了银(yín)行高吸揽储的必要性；第四，协定(dìng)存款(kuǎn)和通知存款介于活(huó)期与定期(qī)存款之间，自2022年(nián)存款自(zì)律机制(zhì)对于活期存款与定期存款利(lì)率进行了几(jǐ)轮调整，本次将协定(dìng)存款(kuǎn)与(yǔ)通知存(cún)款(kuǎn)自律上限下调(diào)也是要将存(cún)款(kuǎn)产品线的调整进行统一，全面缓(huǎn)解银(yín)行负债压力。

　　综合各项因素，银行从自身经营情(qíng)况考虑，顺应市场趋势，通(tōng)过自律机制(zhì)协(xié)调调降负债成本(běn)，有利于提升银行放贷意愿，抑制(zhì)资金(jīn)脱(tuō)实向虚，更好(hǎo)的(de)落实央(yāng)行宽信用(yòng)的政策贯彻落实。

　　平安基金(jīn)：中国的存(cún)款(kuǎn)利率管控为上(shàng)限管(guǎn)控，贷款利率则为(wèi)下限管控(kòng)，近年来贷款利率下限管控彻底取消(xiāo)。存款(kuǎn)利率定(dìng)价方式(shì)的(de)改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立(lì)以(yǐ)来，4月和(hé)9月经历了两轮大规模(mó)存款利率下降，主要是大(dà)行和股(gǔ)份行参与，今年以来的调整更多是延(yán)续去年9月(yuè)这一轮存款利率下调，中(zhōng)小银行(xíng)补充下(xià)调。

　　另外，考评制(zhì)度由(yóu)原来的激励为主引入惩罚措(cuò)施，加速了(le)中(zhōng)小(xiǎo)银行存款利率补降的进度。就今年的经济(jì)背景(jǐng)而言，疫后脉冲式(shì)复苏(sū)后经济边际(jì)走弱，经济修复存在波折。目前(qián)居民超额(é)储蓄高增，实体融(róng)资需(xū)求有(yǒu)限，银(yín)行(xíng)存款增加，降低(dī)存款(kuǎn)利率可以引导减少(shǎo)信贷套利，助力经(jīng)济增(zēng)长。从银(yín)行的角度，净息差(chà)不断压缩，银行经营压力增大，调整存款(kuǎn)成本(běn)成(chéng)为改善息差的(de)重要手(shǒu)段。

　　光大保德信基金(jīn)：下调(diào)协定存款及通知存款自律上限，主要(yào)影响对(duì)公客(kè)户在商(shāng)业(yè)银行的活期类存款收益，延续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一(yī)方(fāng)面，有助于缓解商业银行(xíng)净息差收窄趋势，特别是中小行(xíng)高息揽储的成本压力；另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，有利(lì)于(yú)引导(dǎo)超额储(chǔ)蓄(xù)向消费投资转化(huà)，符(fú)合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活存量资(zī)金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制(zhì)创设以来，两轮(lún)利(lì)率(lǜ)调降都集中在活期和定(dìng)期存款，实际上忽略(lüè)了这些介于活期和定期存款(kuǎn)之(zhī)间的(de)存款的利率调整，当下有(yǒu)必要一次性(xìng)调整通知存(cún)款和协定存(cún)款利率上限，保(bǎo)证存款利率下调的有效性。银行一季度(dù)净息(xī)差水平均创历史新低，上(shàng)市(shì)银行整体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降(jiàng)至23年(nián)Q1的1.75％。因此通(tōng)过(guò)存款利率下调(diào)可(kě)以(yǐ)有效(xiào)降(jiàng)低银(yín)行负债成本，增厚息差，缓(huǎn)解银行经营压力。

　　存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋

　　中国基(jī)金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于(yú)4月份(fèn)社融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在边际转弱，但企业中(zhōng)长期贷(dài)款同比多增幅度较大。在(zài)这种背景下，MLF利率是否下(xià)调(diào)，还要进一步观察5-6月信贷情况。对(duì)于(yú)存款利率(lǜ)，2023年银行(xíng)息差压(yā)力增大，控(kòng)制存款成本成为当务(wù)之急(jí)。中小银行或有动力持续主动下调存(cún)款(kuǎn)利率。长期来看，存(cún)款利率下行仍是大势所趋。因此银行降息潮(cháo)可(kě)能仍聚焦(jiāo)于存款利率下调。

　　此外，广(guǎng)义上的降息潮不仅仅集中在(zài)银行领域。以地方债(zhài)为例，2022年后广东、上海、深圳(zhèn)、江(jiāng)苏、浙江等(děng)发达(dá)地(dì)区地方债发行利(lì)差降至10Bp，未(wèi)来仍(réng)可能下(xià)降至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的发债主体(tǐ)，其信用债(zhài)收益率仍有(yǒu)下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率的方向仍是(shì)由实体经(jīng)济(jì)资金(jīn)供需决定的，而央行的政策利(lì)率、基准利率在一(yī)方面要(yào)合适(shì)顺(shùn)应市场环境(jìng)，一方(fāng)面也代表着(zhe)政(zhèng)策意愿(yuàn)强调信(xìn)号意义的作用。今年是真(zhēn)正疫(yì)后复苏的第一年，我们仍面临内生动力不强需求不足的(de)情况，央行已(yǐ)经通过降准以及结构(gòu)性货(huò)币政策等多项举措给(gěi)予了实体经(jīng)济所需(xū)的一定的资金投(tóu)放(fàng)支持(chí)，有效降(jiàng)低(dī)了实体综合融资(zī)成本(běn)，后续需要财政政策产(chǎn)业(yè)政策等配套政策继续激活(huó)内生动力扭转预期(qī)。

　　当(dāng)前央行需要观察跟踪经济运行情况，短期(qī)调(diào)整(zhěng)政策利率(lǜ)的概率不大(dà)，但(dàn)仍会维持资金合理充(chōng)裕(yù)的(de)环境，故从银行资产端的角度来(lái)讲，贷款利(lì)率或仍维持低位，后续(xù)是否(fǒu)进一步下调要看(kàn)实(shí)体(tǐ)经济复苏(sū)的情况。银行负债端，存款基准(zhǔn)利(lì)率(lǜ)下调的概率不大，而存款利(lì)率上限的调整空间仍存(cún)在(zài)，而是否进一(yī)步(bù)下调要(yào)看银行自身经营(yíng)需要(yào)。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指导利率自律机制建(jiàn)立了存(cún)款(kuǎn)利率市场化调整机制，自(zì)律(lǜ)机制成员银行参考以10年期国债收(shōu)益率为代表的债券市(shì)场利率和(hé)以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合理(lǐ)调(diào)整(zhěng)存款利率水(shuǐ)平。在存(cún)款利率市场化调整机制作(zuò)用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎(shèn)评估实(shí)施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》新增存款利率市场化定价情况作为合格审慎评估的(de)扣分(fēn)项，引发中(zhōng)小银行跟随调降存款利(lì)率(lǜ)。我们认为，通过存(cún)款利(lì)率下行，稳定商业银行净息差进而(ér)保持(chí)贷款利率维持低位(wèi)或继(jì)续下行，最终有利于社会融资成本(běn)下行。

　　德邦基金(jīn)：从日前公布的金融数(shù)据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际弱修复趋(qū)势(shì)或(huò)仍在。近期国债利率持续下行，银行间利率下行(xíng)，叠加银行(xíng)存款定价(jià)下调(diào)，4月社融信贷(dài)低于预期，国内降息预期被进(jìn)一步(bù)强(qiáng)化。海外来看，全球经济(jì)进入衰退周期，加息周(zhōu)期基本结束，后续有望(wàng)逐(zhú)步迎来降息高峰。

　　平安基(jī)金(jīn)：目前，我国国(guó)有(yǒu)大型商业(yè)银行(xíng)和股份制商业银行的定期存款利率(lǜ)已告别“3时代”。压降存款成本仍是(shì)大(dà)势所(suǒ)趋。一方面(miàn)，银行(xíng)仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新发放贷款加权(quán)平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力加剧明显(xiǎn)，监管层面有动力去持续推动存款利率下降，来保(bǎo)障银行合理利差范(fàn)围，增加(jiā)银(yín)行信(xìn)贷投(tóu)放的动力。

　　另(lìng)一方(fāng)面，居民避险需求仍在，存(cún)款(kuǎn)持续(xù)高(gāo)增，在(zài)揽储压力不(bù)大的基础上，银行自身也(yě)有动力去下调存(cún)款定价来(lái)保障(zhàng)利(lì)差。

　　缓(huǎn)解银(yín)行负债及经(jīng)营压力(lì)

　　中国基金报：协(xié)定(dìng)存款、通(tōng)知存款利率自律上限调整，将有哪些政(zhèng)策(cè)传导效果？古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等strong>

　　德邦基金：一方(fāng)面银行(xíng)息(xī)差(chà)压力大是(shì)普遍(biàn)现象，此次政策调整有望带动中小(xiǎo)银行主动跟随下调存款利率。另(lìng)一(yī)方(fāng)面，由于此(cǐ)前经济下(xià)行影响，投资者悲(bēi)观预期被(bèi)放大(dà)，大量资金集(jí)中在银(yín)行存款端，此次存款利率下调(diào)也(yě)有望带动存款资金(jīn)的(de)释放，盘活(huó)市(shì)场流动性。

　　李湛：本次调降(jiàng)通知(zhī)释放了以下信号：①减轻银行(xíng)息差压力。本(běn)次下调将引导银行的(de)对公活(huó)期成本下降，存款(kuǎn)降价叠加资产端(duān)让利(lì)压(yā)力趋缓，银行(xíng)息差、盈利将合理修复，有利于(yú)增强(qiáng)银行内生资(zī)本补充能(néng)力；②减少企业及居民的短期存款意愿、促(cù)进企业投资、居民(mín)消费。

　　后续来(lái)看，本次下调对市场的影响集中在以下两点：①规范银行的协定存款定价(jià)秩序(xù)，减(jiǎn)少存款定价的无序竞(jìng)争。此前，部分中小银行的协定存款和(hé)通知存款定价过(guò)高，会对(duì)遵守(shǒu)自律机制、定价较低的银行产生揽(lǎn)储冲(chōng)击(jī)。本次上限下(xià)调后会普遍(biàn)降低中小行协定存款及通知存款(kuǎn)利率，减少中小银(yín)行间揽储恶意(yì)竞争，而对股份(fèn)行及(jí)国有大行影(yǐng)响较小。②长端利率下(xià)行仍有空(kōng)间。市场(chǎng)降息预期升(shēng)温，但(dàn)大概率落空。

　　光大保(bǎo)德信基金：下(xià)调协(xié)定存款及通(tōng)知(zhī)存款自(zì)律(lǜ)上限，主要影响对公(gōng)客户(hù)在商业银行的活期(qī)类(lèi)存(cún)款收(shōu)益(yì)，使得(dé)对公客户(hù)活期存款收(shōu)益向(xiàng)对私客户看(kàn)齐，一方面有助于(yú)缓解商业银(yín)行净息差收窄趋(qū)势，另一方(fāng)面有(yǒu)利于引导超额储蓄(xù)向消费投资转化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存款利率(lǜ)自律上限调整降(jiàng)低(dī)了银行(xíng)负债成本(běn)，目前上市银行协定(dìng)存款占(zhàn)总存款的比重在13％左(zuǒ)右，重新(xīn)规(guī)定(dìng)协定利率上(shàng)限后，预计行业资(zī)金成本可以缓释3-4bp左右。另一(yī)方面可以限制高息揽储，规范(fàn)行业竞争，特别是降低银行对(duì)公活期存款成本(běn)压力，减轻银行负债及(jí)经营压力(lì)。此外，银(yín)行(xíng)负债(zhài)端成本的(de)下降使得银(yín)行盈利能力增强(qiáng)，进一(yī)步(bù)打开了(le)资(zī)产端收益率下行的空间，或带动债(zhài)券收(shōu)益率不(bù)断下行。

　　并非(fēi)降息的确定性(xìng)信号

　　中国基金报：未(wèi)来存(cún)款利率是否(fǒu)还有进一步下降的空间？对股债市(shì)场(chǎng)有(yǒu)何(hé)影(yǐng)响？

　　光大(dà)保德信基金：近年来，贷款(kuǎn)和存款利率的(de)非对称下(xià)行使(shǐ)得商业银(yín)行净息差(chà)已逼近(jìn)1.8％的(de)监管下限，经营压(yā)力(lì)倒逼存款利(lì)率(lǜ)有进一步调降的预期。一方面，为支(zhī)持实体(tǐ)经(jīng)济，政策导向下贷款(kuǎn)加权平均利率创(chuàng)有统(tǒng)计以(yǐ)来(lái)新低(dī)，2022年12月金融机构(gòu)人(rén)民币贷款加权平(píng)均利(lì)率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款(kuǎn)市场上(shàng)的竞争类似(shì)“非零和博弈”，“存款立行(xíng)”和(hé)存款市场份额考核压力使得(dé)各行下调存款利率动力不足，同样(yàng)2020年以来上(shàng)市(shì)银行存量存款平均成本率基本持平。贷(dài)款和存款利率的(de)非(fēi)对(duì)称下行作用下，2022年12月商业银行净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已(yǐ)经逼(bī)近(jìn)《合格(gé)审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》规定(dìng)的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期，有利(lì)于降低全社会无风险收益(yì)率，利多永续经(jīng)营性质的(de)票息资(zī)产，比如利率(lǜ)债、稳(wěn)定股息率的央(yāng)企等。

　　邹德立：存款利(lì)率仍然有下降的趋势和空间。从银行(xíng)角度，2018年(nián)以来(lái)由于存(cún)款定期(qī)化，活(huó)期存款占比(bǐ)明显下降(jiàng)，存款付息率有所抬升，与(yǔ)此同时，贷款收益(yì)率(lǜ)大幅(fú)下行，大幅加剧了银行(xíng)息差压力，这使得控制存款成(chéng)本尤为(wèi)重要。

　　此外，从政策(cè)角度(dù)，居民(mín)超额储蓄高(gāo)增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管(guǎn)层面有动力去持续推动存款利(lì)率下降，促进(jìn)存款流向消费和实(shí)际投资。短期看，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下调带动流动性继续进(jìn)入债(zhài)市(shì)，中短期(qī)利率，特别(bié)是中(zhōng)短期(qī)信用债利率仍有(yǒu)下(xià)行空间。如果经济复苏较强，流动(dòng)性也(yě)有可能进入股市，利好权(quán)益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有所(suǒ)复苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧迫(pò)性(xìng)不高。但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。考虑到存(cún)量贷(dài)款重定价等(děng)影响，2023年银行息差压力增(zēng)大，中小银行(xíng)或(huò)有(yǒu)动力(lì)主动跟进下调存款利率。长(zhǎng)期来看，有望带动存款利率整体下行。现实中，存款利率降(jiàng)低有助于(yú)压低全社会(huì)利率水平，利(lì)好(hǎo)债券(quàn)，同(tóng)时股票(piào)市场中，对(duì)流动性敏(mǐn)感(gǎn)的股(gǔ)票(piào)也将因此受益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息(xī)释放的信号(hào)来看，是否(fǒu)意味着货币政(zhèng)策进一(yī)步宽松？货币(bì)政(zhèng)策(cè)充裕延(yán)续，但解(jiě)读为边际再宽松为时尚早。2022年四(sì)季度货币政策执行报(bào)告(gào)以及(jí)2023年一季度货政(zhèng)例(lì)会均表明当前货币政策基调未变(biàn)，“精准有力”仍(réng)是第一要(yào)求，而在此(cǐ)基础上强调“着(zhe)力支持扩大内需，为实体经(jīng)济提供更有力支(zhī)持(chí)”。

　　本次调降意味(wèi)着(zhe)当前长(zhǎng)端利率仍有下行空间，但这一调降是针对(duì)银(yín)行协(xié)定存款及(jí)通知存款利率(lǜ)自律(lǜ)上限，而非(fēi)直接(jiē)调(diào)降挂牌存款(kuǎn)利(lì)率，存款利率下调并不等于(yú)政策利率就必须进(jìn)行(xíng)对等下调(diào)，市场不(bù)应视为降息(xī)的确(què)定性信号(hào)。

　　兼(jiān)顾考量收益性(xìng)、流动(dòng)性以及安全性

　　中国基金报：当前利率(lǜ)环(huán)境下，普通(tōng)投资者应该如(rú)何守住自己的(de)钱袋(dài)子？你有什(shén)么建议？

　　邹(zōu)德立：普通投(tóu)资(zī)者的投资(zī)工具应该兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以及安(ān)全性。在存(cún)款利率(lǜ)下降(jiàng)的背景下，短债基(jī)金以及其他固收类基金在具一定流动性的同时，相较(jiào)活期存款和相当(dāng)部分的银行理财(cái)产品(pǐn)，具有(yǒu)一(yī)定的超额收益，是(shì)风险偏好较低和风险偏好适(shì)中投资者的合适投资(zī)工(gōng)具。

　　陈(chén)钟闻：今(jīn)年初以(yǐ)来，债券(quàn)市场利率整体下行，4月以(yǐ)来下行加(jiā)速，当前无论从(cóng)绝对利率水平还是从(cóng)信用利(lì)差，都(dōu)回到(dào)了(le)较低历(lì)史分(fēn)位(wèi)数水平，虽然债市多头(tóu)环(huán)境(jìng)仍(réng)未改变，但一致预期(qī)导致行情(qíng)走的(de)比较迅速，市场进一步盈利空间被压缩，若(ruò)看不到(dào)央行货币(bì)政策增量政策(cè)，后续(xù)或进入(rù)震荡(dàng)环境，而存量(liàng)博弈交易下也(yě)可能会(huì)放(fàng)大(dà)市场波动。

　　对于普通投资者(zhě)来说(shuō)，在这样(yàng)的(de)环境(jìng)下尽(jǐn)量选择防守类型的产(chǎn)品，规避(bì)市场(chǎng)波(bō)动，例如货币基金，而短债基金中要选择(zé)久(jiǔ)期短流动性好、历史回撤(chè)控制好的(de)产(chǎn)品。

　　德邦基金(jīn)：随(suí)着经济(jì)高频数据的(de)弱(ruò)化趋(qū)势显现(xiàn)，且4月底政治局会议从疫(yì)情(qíng)后稳(wěn)增长转向中长期调结(jié)构，政策发力预期下降，市场对(duì)经济的(de)“弱复苏(sū)”预期进一(yī)步强化，因此股票市(shì)场也进入到“休整期”。在市场震荡(dàng)休整期，高股息策略往往(wǎng)跑赢市场。因此在当前环境下，建议关注(zhù)行业(yè)估(gū)值(zhí)水平较低，高(gāo)股息的个股。

　　平安基金：目(mù)前面临低利率环(huán)境，需要(yào)我们(men)识(shí)别金(jīn)融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面(miàn)对收益率高达20％且能保本的所谓理财产品。对普通投资者而(ér)言，如果不具备相关专(zhuān)业知识，可以(yǐ)选择把(bǎ)投资理(lǐ)财(cái)交给(gěi)少(shǎo)数专(zhuān)业的(de)人来做，让(ràng)优秀的基金经理管理自己的(de)钱袋子(zi)。具备一定投(tóu)资能力(lì)和风控能力的人士可通过(guò)理财和投资试图跑赢通(tōng)胀，但(dàn)前提条(tiáo)件(jiàn)是做好风控(kòng)，选(xuǎn)择(zé)适合自己风险偏好的(de)方向和标的。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：随(suí)着存(cún)款利率下行，普通投资者(zhě)储蓄收(shōu)益下降，为保持资(zī)金保(bǎo)值(zhí)增值，投资者在评估(gū)自身风险承受能力后可(kě)适(shì)当考虑(lǜ)公(gōng)募货币基金、公募中短(duǎn)债基(jī)金、商业银行(xíng)现金管理类产品等(děng)风(fēng)险等级较低、支取相对灵(líng)活的(de)产品古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等(pǐn)。