在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大(dà)跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经(jīng)正经不(bù)？”“还(hái)要有(yǒu)个跌停(tíng)板才和净值(zhí)一(yī)样”“这(zhè)基(jī)涨跌这么大(dà)，吓人”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨头纷纷(fēn)公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率(lǜ)已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续受到(dào)资(zī)金的青(qīng)睐(lài)，今(jīn)年(nián)以来创业板ETF净(jìng)买入(rù)资(zī)金已达165亿元，而(ér)沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净流出(chū)居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周(zhōu)期(qī)板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价(jià)已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达(dá)基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告(gào)，两(liǎng)家(jiā)公募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场(chǎng)交(jiāo)易价格波(bō)动较大。截至(zhì)5年22日，两只(zhǐ)产品的(de)溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此(cǐ)提示投资者关(guān)注二级市场交易价(jià)格溢(yì)价(jià)风险，如果盲目投(tóu)资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日(rì)走势(shì)凶悍，今年以(yǐ)来涨幅(fú)都(dōu)超过了16％。截至(zhì)5月(yuè)23日(rì)下午1点开(kāi)盘，两只产品溢价(jià)率都回落到4％以内，投资者(zhě)的(de)追捧热情在风(fēng)险(xiǎn)提示后(hòu)有(yǒu)所降温，正在回归理性(xìng)。

　　而从资金(jīn)流向看，由于两只产品(pǐn)规模(mó)仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨(zuó)日净(jìng)流(liú)入(rù)资金都不到2千万体量。

　奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久　从全市场看(kàn)，目前跟踪日经(jīng)指数的产品共有4只(zhǐ)，总规(guī)模(mó)5.4亿元，今年(nián)以来(lái)资(zī)金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产(chǎn)品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的(de)指数(shù)都是(shì)日经225指数收益率（经(jīng)汇率调整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大(dà)，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产(chǎn)品流(liú)通盘(pán)不够大，短期(qī)内受到资金的(de)净买入，产生了(le)供不应(yīng)求(qiú)的情况，就(jiù)会(huì)推高二级市场价(jià)格，让价(jià)格走在指数(shù)涨(zhǎng)幅的前(qián)面(miàn)，这个情况就(jiù)会产生基金产品的高溢(yì)价(jià)。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪日(rì)经225指(zhǐ)数(shù)表现的，如果短期出现高溢价，也(yě)就意味着(zhe)当前的价格(gé)超出了指数的涨幅，未来会回(huí)归(guī)到指数正常走势和(hé)涨跌(diē)幅的状态，也就(jiù)是会逐(zhú)渐消除(chú)溢价。而高(gāo)溢价(jià)回归(guī)的过程，就会产生二级市场价格(gé)的下跌，因此，建(jiàn)议投资者不要盲目买入高(gāo)溢价品种，避免下跌风(fēng)险(xiǎn)。”该(gāi)基金经(jīng)理称(chēng)。

　　而从日本(běn)股市(shì)表现看，今(jīn)年年初以来日本股市持续上涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最(zuì)高点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市上涨受(shòu)多重因素(sù)驱动：一是随着美联(lián)储加息预(yù)期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资(zī)本回(huí)流日(rì)本市场(chǎng)；二是(shì)随着疫后经济活(huó)动复苏和去年日元持续贬(biǎn)值(zhí)，东(dōng)京交易(yì)所上市(shì)公司多表(biǎo)现(xiàn)良好；三是今(jīn)年东京交易所(suǒ)提出将改革(gé)公司治理监督机制。在这一改革下，预计(jì)部分低估值(zhí)企业可能采取股票回购等方式提振股价，截至本周，已(yǐ)有价(jià)值3900万(wàn)亿日元(yuán)的(de)股票被(bèi)宣布回购；四是(shì)近(jìn)期部分(fēn)利好(hǎo)消(xiāo)息带(dài)动市场情绪。包(bāo)括(kuò)G7峰(fēng)会在日(rì)召开、巴菲特赴日考察并表示大举投(tóu)资日本股市等，推动市场对日(rì)本股市的(de)整体(tǐ)情绪提振。

　　也(yě)有基金(jīn)经理提示(shì)短期过快(kuài)上涨带来的投资风险(xiǎn)，并提示投资者(zhě)，海外投(tóu)资(zī)可能会涉及相关的汇率风险，对相关市(shì)场熟悉程度(dù)不高等问题，建(jiàn)议投资者在自(zì)己能力圈内投(tóu)资，避(bì)免盲(máng)目追高带来的风险。

　　科创50、创业(yè)板指继续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资(zī)金已(yǐ)达165亿(yì)

　　除了关注市场热点ETF外(wài)，再(zài)来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月(yuè)22日收盘，全(quán)市场(chǎng)728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年末(mò)规模新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡(dàng)市场中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均(jūn)价测(cè)算，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资(zī)金净流入方向来看，资金(jīn)净(jìng)流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流(liú)入都(dōu)是(shì)3.39亿元，位居行业前列。另(lìng)外，易(yì)方达科(kē)创50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也都有1亿元以上(shàn奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久g)资(zī)金(jīn)的净(jìng)流入。

　　行业和主题(tí)产品中，半(bàn)导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金居前，都超过(guò)了2亿元资金体量。另外，触底反弹的医(yī)药ETF、高位回调(diào)的传媒(méi)ETF，也同(tóng)样吸引资金关注，净(jìng)流入资金相对居(jū)前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年(nián)以来(lái)净(jìng)流(liú)入资金最多的(de)是易方达(dá)创(chuàng)业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居(jū)行业首(shǒu)位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而(ér)今年景气度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的(de)医疗、恒(héng)生(shēng)互联网等，也都受(shòu)到(dào)资金的(de)追逐，净流入资金(jīn)都在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的“越跌越(yuè)买”，华安(ān)基(jī)金(jīn)指数与量(liàng)化投资部表示，随(suí)着前期(qī)创(chuàng)业板50指数的回调，当前估值已来(lái)到30倍的历史低(dī)位区间，且一季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势(shì)明显，持续关注板块趋势(shì)反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治局会(huì)议(yì)提出“要夯实科技自(zì)立自强(qiáng)根基，培育壮大新动能(néng)。要巩固和扩大新能源汽车发展(zhǎn)优势，加快推进充电桩、储能等设施建(jiàn)设和配(pèi)套电网改造(zào)。要重(zhòng)视通(tōng)用人工智(zhì)能发展，营造创新生(shēng)态(tài)，重视防(fáng)范风(fēng)险”，这宣(xuān)示着国(guó)内经济发展动能(néng)要加快转变，新能(néng)源及(jí)人工(gōng)智能将是经济转型的两大动能，汇(huì)聚战略性(xìng)新兴产业(yè)的创业(yè)板持(chí)续受益(yì)于政(zhèng)策红利，该(gāi)机构建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前

　　传(chuán)媒、基(jī)建“落(luò)袋为安”

　　而从资(zī)金净流出方(fāng)向看，表(biǎo)现(xiàn)相(xiāng)对(duì)强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当(dāng)日基金(jīn)份额流失4亿份，资金净(jìng)流出超(chāo)过11亿元(yuán)。另外(wài)，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数(shù)，也分别(bié)有超过(guò)1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出(chū)现阶段性(xìng)行情的板块，遭(zāo)遇资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技(jì)ETF等多只产品(pǐn)净流(liú)出资金也(yě)有1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期限，今年(nián)以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等(děng)都出现百亿体(tǐ)量的资金(jīn)净(jìng)流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资(zī)金净流出。

　　而行业和(hé)主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出(chū)现越涨越卖，整体资(zī)金净(jìng)流(liú)出位居前列。

　　虽然部(bù)分热门(mén)主题行业的资金出(chū)现流(liú)出，但(dàn)部分(fēn)机构仍建议从(cóng)中长(zhǎng)期(qī)角度，观察各类板块的投(tóu)资机会(huì)和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表示，预计(jì)复(fù)苏仍是中国经济中(zhōng)长期的趋(qū)势，但市场展现出更多结构(gòu)性机(奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久jī)会(huì)，当前市场对(duì)题材(cái)的追捧热度仍持续偏高(gāo)。“传(chuán)媒板块近期跌幅居前，主因前(qián)期涨幅较大(dà)，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议继续关注资金合力最强的人(rén)工智能与央企相(xiāng)关品种，中(zhōng)期在市场(chǎng)炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后(hòu)关注“顺周期”板块的整体机会(huì)，尤其(qí)是大(dà)众(zhòng)消费等领域；而长期来看，可以积极关注数字化(huà)对生产力的提升，重(zhòng)点关注计算机(jī)、互联网和(hé)传媒(méi)等(děng)行(xíng)业。

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