金融(róng)界5月12日(rì)消息 国内期货市(shì)场收盘，商品期货(huò)多(duō)数下跌，沪银大(dà)跌(diē)超5％，沪锡、液化石油(yóu)气(qì)跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等(děng)跌超2％。豆(dòu)系(xì)品(pǐn)种大幅反弹上涨(zhǎng)，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期(qī)货：白银深跌，贵金属(shǔ)做多逻辑变(biàn)了(le)？

　　白(bái)银跟(gēn)随大宗商(shāng)品跌势，价格(gé)深(shēn)跌5％以上。根据昨夜公(gōng)布(bù)的(de)数据，美国4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低(dī)于预期，反映出生产物资通胀压力进一步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背(bèi)后(hòu)逻(luó)辑来看，一(yī)方面，此(cǐ)前加息结束乃至降息已然(rán)成为一种共识，因此本(běn)周在美(měi)联储越来越多官员为鹰派站台的情况下，预计从加息结束(shù)到降息周期开启，仍(réng)有近一个季度的时间，在此期间(jiān)将面临经济和政策的(de)不确定性，贵金属部(bù)分回吐前期超(chāo)涨的幅度。另一方(fāng)面，上周(zhōu)初(chū)请失业(yè)金人数(shù)升至2021年(nián)以来的最高水平(píng)，劳动力(lì)市场(chǎng)正在降温。同时国内社(shè)融(róng)超预期下滑，白银因工业(yè)属性偏强大幅下跌，在情绪修(xiū)复之前难言(yán)企(qǐ)稳，后续还(hái)需关注(zhù)海外衰退预期的(de)发酵情况。

　　方(fāng)正中(zhōng)期期货：经济(jì)衰退预期与(yǔ)有色金属走势拖累 白银如期大幅调整(zhěng)

　　前期(qī)强调从宏(hóng)观经济衰退预期角(jiǎo)度出发，有色金(jīn)属将会走弱(ruò)，白银连(lián)续上涨后会面临调整行情，当(dāng)前逐步兑现(xiàn)；宏观经(jīng)济衰退(tuì)预期将会继续影响有色(sè)金属与贵金属行情。

　　尽(jǐn)管美国(guó)经济(jì)数据疲软增(zēng)加美联储政策转向宽松预(yù)期(qī)以及经(jīng)济风险依然利(lì)好贵金属，但(dàn)是美元(yuán)指数大幅上升使得贵金属承压回落，而铜铝等有色金(jīn)属大(dà)幅下行(xíng)，拖累工业属性较强(qiáng)的白银走(zǒu)势，白银表现弱于黄金。

　　经济(jì)衰退预期与有色金属大幅回落(luò)等因素综合影响下(xià)，白银高位(wèi)回落，下方仍有一定的空(kōng)间，首先关注24美元/盎(àng)司整数关口(kǒu)（5400元/千(qiān)克）支撑；若(ruò)有效(xià禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气o)跌破(pò)该位置将会(huì)测试23美元/盎(àng)司（5250元/千克）关键(jiàn)支撑；上方关注继(jì)续26美元(yuán)/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力(lì)位。当前偏弱行情仍未走完，建(jiàn)议继续等白银(yín)行情企稳再低(dī)位做多。美欧银(yín)行业危机(jī)引(yǐn)发避险需求(qiú)，美联储(chǔ)政策(cè)收紧预期迅速(sù)转(zhuǎn)向，美(měi)元(yuán)美债走禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气(zǒu)势偏(piān)弱(ruò)，贵金(jīn)属(s禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气hǔ)持续走(zǒu)强，当前(qián)继续(xù)关注调整行情；后续政策(cè)宽松(sōng)转向(xiàng)、经(jīng)济(jì)下(xià)行(xíng)风(fēng)险、银行(xíng)业风(fēng)险与债务上(shàng)限(xiàn)风险、央行购金持(chí)续等宏观因素下，黄金将(jiāng)会不断刷新(xīn)历史新(xīn)高(gāo)，贵金属逢(féng)低做多配置(zhì)依然是核心建议。

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