财(cái)联(lián)社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着(zhe)公募基(jī)金2023年(nián)一季报披露完成，多位知名基金经理(lǐ)大幅调仓换股(gǔ)的动(dòng)向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓(cāng)中国海洋石油，刘(liú)彦(yàn)春则(zé)加仓海康威(wēi)视(shì)、美的(de)集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移(yí)动(dòng)、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星(xīng)环(huán)科技-U，常处(chù)于风口浪尖的葛(gé)兰，也开始(shǐ)布局(jú)人工(gōng)智能，加仓同(tóng)花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大(dà)行(xíng)其道的(de)首(shǒu)季，鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一(yī)些(xiē)专注(zhù)长期成长价值(zhí)的基金经理(lǐ)仍(réng)坚守新能(néng)源，如曾经的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一季度(dù)，是人(rén)工(gōng)智能的(de)盛典。面对火(huǒ)出天际(jì)的(de)AI赛道，究竟(jìng)是应该与其(qí)共舞(wǔ)，还(hái)是不(bù)为所动(dòng)继续坚(jiān)守“初(chū)心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股，可见越来越多的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)选择了前者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可(kě)能是(shì)找死，横竖(shù)都是死，不如搏一(yī)把再死，也许(xǔ)富贵险中求呢(ne)”，是行业心(xīn)态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公募基金一季度(dù)大幅加仓TMT板(bǎn)块(kuài)中(zhōng)的(de)计算(suàn)机(jī)和(hé)通信行业。截(jié)至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一季度大(dà)幅(fú)提升1163亿(yì)元。

　　包括一直(zhí)深耕医(yī)疗(liáo)的葛兰(lán)在内(nèi)，众多知名基金经理布局AI。具体(tǐ)来(lái)看，中欧阿尔法混合(hé)一(yī)季度(dù)大手(shǒu)笔新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只(zhǐ)中欧研究精选混合一(yī)季度新(xīn)进金山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧(ōu)明睿新起点混(hùn)合一季度新进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股(gǔ)加到(dào)28.53万股(gǔ)，金山办(bàn)公的仓(cāng)位从(cóng)0.09万股(gǔ)加到15万(wàn)股。

　　从(cóng)上述调仓(cāng)换股中也(yě)能看(kàn)出(chū)葛兰的人工智能投资(zī)方(fāng)向——从AI上游(yóu)的芯片、到(dào)算力以及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥(kuī)一斑(bān)而知全豹(bào)，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基金经理加仓AI的(de)一个缩影。从各位知名基金经理调(diào)仓动(dòng)向可(kě)以看出，大家都(dōu)纷(fēn)纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁(liáng)柱”的周蔚文(wén)也在(zài)一季报(bào)中也提到(dào)，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模(mó)型以及相关人(rén)工智能的产业趋势受到市场关注(zhù)，并很快扩散到(dào)国内(nèi)产(chǎn)业(yè)界，市场聚焦于上游算力(lì)、传输和(hé)下游(yóu)运用，在经济复苏相对(duì)温(wēn)和的情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子(zi)行业受到(dào)各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大(dà)重仓(cāng)股来(lái)看，万达电影新入他所管理的中欧新趋(qū)势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立(lì)讯精密(mì)、腾(téng)讯控(kòng)股等个(gè)股；中(zhōng)欧明睿新(xīn)常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为(wèi)新晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块(kuài)等(děng)子(zi)板块(kuài)带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅(fú)较大(dà)，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实(shí)现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商证券研报称，从(cóng)历(lì)史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募基金大类行业配置比例一个很(hěn)重要的临界值，往(wǎng)往预示着某个板块进(jìn)入过(guò)热(rè)阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安(ān)全(quán)距离。从(cóng)这点看，基(jī)金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基金(jīn)经理并未上(shàng)车(chē)。

　　有(yǒu)人守(shǒu)候成(chéng)了景(jǐng)

　　在(zài)“追(zhuī)风”的另一(yī)面，仍有一部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部(bù)分试图低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金成长(zhǎng)团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披(pī)露的一季报中也证实了他们的“坚鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当年的冠(guān)军基(jī)金广(guǎng)发双擎(qíng)升级，从其十(shí)大重(zhòng)仓股来看，前五大重(zhòng)仓股的占比均超(chāo)过(guò)了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光(guāng)电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股(gǔ)份，均属于新能源(yuán)概念(niàn)股。除此之外，他还(hái)仍加仓(cāng)了(le)天合光能、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋晶(jīng)科(kē)能源为(wèi)十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一(yī)季(jì)报表(biǎo)达了仍对(duì)新能源保持信心，“我们对本产品重点持仓的(de)光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本(běn)面(miàn)优秀和增量(liàng)价值积累的公司(sī)。经过调整(zhěng)，行业估值(zhí)水平已在历史低位，产业链的变化在市场定(dìng)价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博(bó)，其管(guǎn)理(lǐ)的(de)睿远成长价值混合前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)分别为中(zhōng)国移动、鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读宁德(dé)时代、三(sān)安光电、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦(bāng)。对(duì)比去年年底(dǐ)该基金(jīn)增持了宁德时代、通威股份(fèn)、万华(huá)化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹(hóng)。值得(dé)关注的是，加仓幅(fú)度最多的是光伏龙头通威股(gǔ)份，为(wèi)60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心(xīn)怡混合也加仓了新能源，如晶科能(néng)源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他表(biǎo)示(shì)，“我们曾经(jīng)提到了(le)新(xīn)能源(yuán)板块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在经过(guò)大半年的消化后，在(zài)这(zhè)个估(gū)值分位(wèi)以及股价位(wèi)置(zhì)下，我们认为新能源板块的(de)风险因素已经充分释放(fàng)，目前(qián)这个时间段，新(xīn)能(néng)源非常具(jù)有吸引力。在一季度我(wǒ)们对于电动车、光伏(fú)、储能(néng)、海风的(de)一些标(biāo)的，都增加(jiā)了一(yī)些仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他(tā)认为，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过(guò)度的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，许多基金经理(lǐ)在AI的(de)“大风(fēng)”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金(jīn)经理章恒在接受财(cái)联(lián)社(shè)记(jì)者(zhě)采访(fǎng)时提(tí)到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板(bǎn)块，但(dàn)并(bìng)不(bù)喜欢去追(zhuī)逐(zhú)风口，他(tā)选择会在(zài)全市场做行业轮动，在操作(zuò)上绝对不是去捕捉每个时期(qī)的“最(zuì)靓的(de)仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业(yè)，你重(zhòng)仓押进去，不确定性(xìng)来的时候(hòu)，无论是基金经(jīng)理个(gè)人还是(shì)投资者，其(qí)实都是(shì)无法承受的。所以(yǐ)，任(rèn)何一个行业，即使你(nǐ)再看(kàn)好，也要控制持有(yǒu)比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的(de)王崇一季报表(biǎo)示暂(zàn)时无法预测其兑(duì)现节(jié)奏和时间(jiān)，短(duǎn)期内(nèi)也(yě)很难在A股找到(dào)明显的受益标的，就(jiù)没有参与。不过他也(yě)认为(wèi)这些(xiē)股票的估值体系(xì)还在合理(lǐ)接受(shòu)范(fàn)围内(nèi)。

　　极致(zhì)行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述(shù)分析(xī)可知，今年一(yī)季度仍有不(bù)少基(jī)金经理(lǐ)重仓“押(yā)注”AI。在这(zhè)种极致行(xíng)情下，AI板块(kuài)的未(wèi)来走势将如(rú)何？

　　一(yī)部(bù)分市(shì)场人(rén)士仍看好AI。

　　国(guó)海(hǎi)策略目前(qián)仍维持TMT为全年市场主线的判断，相(xiāng)关(guān)领域如(rú)AI芯片、服(fú)务器以及光模块等细分赛道(dào)将陆(lù)续迎来基本面的确认(rèn)，中微(wēi)观层(céng)面上尚有(yǒu)空间，估值修复尚未(wèi)结束，个股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金(jīn)公司研(yán)报指出，年初(chū)至(zhì)今市(shì)场对AI关注度持(chí)续高企，上一轮行情催化主要集中于(yú)大模型的突破进展；而(ér)4月以来，我们观察到(dào)各个领域的应(yīng)用厂(chǎng)商正加速AI融合应用产(chǎn)品的研发和(hé)发布(bù)，其中办公场景进展相对较快(kuài)，我(wǒ)们预计5月之后(hòu)将进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在(zài)应(yīng)用、算力(lì)、模型三层中建(jiàn)议投资(zī)者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之(zhī)前是(shì)周期的时代，2011年之后是消(xiāo)费(fèi)的时代，但未来(lái)10年(nián)，最牛的资产是科(kē)技。他(tā)坦言，自(zì)己目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人(rén)士也指出(chū)，AI后续或有波动或调整。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券(quàn)策略首席(xí)分析师陈果，在A股(gǔ)二季(jì)度投资策(cè)略(lüè)会上(shàng)提到(dào)“今(jīn)年大概率还是一(yī)个偏成长风格占优，尤其(qí)是很多科技股在过去几年其实没(méi)有太多的表现。以(yǐ)前我(wǒ)们讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板(bǎn)块(kuài)有很长(zhǎng)时间没有太多表现。今年要推动数字经济，今年(nián)半(bàn)导体周期要见底，本身今年科技(jì)股的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季(jì)度(dù)可能(néng)会有一些波动。AI现(xiàn)在还是主(zhǔ)题投资阶段不太适合大多(duō)数(shù)的(de)投(tóu)资者，不适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本(běn)轮(lún)AI板块已进(jìn)入第一(yī)轮调整期，但(dàn)对(duì)标2013年(nián)“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时(shí)长(zhǎng)与幅度有限。对于下(xià)一(yī)阶段(duàn)“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望率(lǜ)先实现业绩(jì)兑(duì)现的环节，即满(mǎn)足“自身(shēn)产业(yè)周期(qī)向(xiàng)上+AI加持下(xià)的(de)业绩(jì)增厚机遇”的领域，比如(rú)，电子、计(jì)算机、传媒、通(tōng)信(xìn)。

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