在投资日经(jīng)225ETF的(de)“基(jī)金吧(ba)”里，基金的(de)大涨大(dà)跌走势(shì)，激起了基民的(de)热烈(liè)讨论，“这个日(rì)经(jīng)正(zhèng)经不？”“还(hái)要有个跌停(tíng)板才和净值一样”“这基(jī)涨跌这么(me)大，吓人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公(gōng)告，对公司旗下高(gāo)溢(yì)价日经225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率已经大幅(fú)回(huí)落。与此同(tóng)时，科创50、创(chuàng)业板指继续受到资金的青睐，今(jīn)年以来创(chuàng)业板ETF净买(mǎi)入(rù)资金已(yǐ)达165亿元(yuán)，而(ér)沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资金“落袋为(wèi)安(ān)”，但(dàn)部分机构看文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句好传(chuán)媒、顺周期板块的长期配置价(jià)值(zhí)。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募(mù)巨(jù)头纷纷公告，两家公募旗(qí)下(xià)的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易(yì)价格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢(yì)价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关注二级市场(chǎng)交易价格溢价(jià)风险，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看(kàn)，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以来涨幅都超过了(le)16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品(pǐn)溢价率都回落到4％以内(nèi)，投资(zī)者的追捧热(rè)情在(zài)风险提示后有所(suǒ)降温，正在回(huí)归理(lǐ)性。

　　而(ér)从资(zī)金流(liú)向看(kàn)，由于两只产品规模仅有1个(gè)亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资金都(dōu)不(bù)到2千万体量(liàng)。

　　从全(quán)市(shì)场看，目(mù)前跟踪(zōng)日经指数(shù)的产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年以来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的(de)产品(pǐn)已经达到27％，体现(xiàn)了很好的赚(zhuàn)钱(qián)效应(yīng)。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的指数都(dōu)是日经225指(zhǐ)数收益率(lǜ)（经(jīng)汇率调整后(hòu)），从该(gāi)指数表(biǎo)现看，今年也(yě)大(dà)涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚(yà)太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨势较大(dà)，涨幅犀利(lì)，叠加产(chǎn)品(pǐn)流通盘不(bù)够(gòu)大，短期内受(shòu)到(dào)资(zī)金(jīn)的净买入，产生(shēng)了(le)供不应求的(de)情况(kuàng)，就(jiù)会推高二级市(shì)场价格，让价格走(zǒu)在指数涨(zhǎng)幅的前面，这(zhè)个情况(kuàng)就会产生基(jī)金产品的高溢(yì)价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产(chǎn)是跟(gēn)踪日(rì)经225指数表现的(de)，如(rú)果短期出现高溢(yì)价，也就(jiù)意味(wèi)着(zhe)当前的价(jià)格超(chāo)出(chū)了指(zhǐ)数(shù)的(de)涨幅(fú)，未来会回归(guī)到(dào)指数正常走(zǒu)势和涨跌幅(fú)的状(zhuàng)态，也就(jiù)是会逐渐消除溢(yì)价。而高溢(yì)价回归的过程，就会产生二(èr)级市场(chǎng)价格(gé)的(de)下跌，因此，建议投资者不(bù)要盲目(mù)买入(rù)高(gāo)溢价品种，避免下跌风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日本(běn)股市表现看，今(jīn)年(nián)年初(chū)以(yǐ)来日本股市持续上涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达(dá)到(dào)1990年泡沫经(jīng)济破裂以来(lái)的最高点。

　　中信建投证券(quàn)认为，近期日本(běn)股市上涨受多重因素驱动：一是随(suí)着(zhe)美联储加息预期下降和(hé)日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本市场；二是随着疫(yì)后经济活动复苏和(hé)去(qù)年(nián)日元持续贬值，东京交易所上市公司多(duō)表现(xiàn)良(liáng)好；三是今年东京交易所(suǒ)提出将改革(gé)公司(sī)治理监督机(jī)制。在(zài)这一改革下，预计部分(fēn)低估(gū)值企业可能(néng)采(cǎi)取股票回购等方(fāng)式提振股价，截至本周，已有价值(zhí)3900万亿日元(yuán)的股票被宣布回购；四是近期部分(fēn)利好消(xiāo)息(xī)带动市(shì)场(chǎng)情绪。包括G7峰会在(zài)日(rì)召开、巴(bā)菲特(tè)赴日考察(chá)并(bìng)表示大举投(tóu)资日(rì)本股(gǔ)市等，推动市场对日(rì)本(běn)股市的整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基金经(jīng)理提示短期过(guò)快上涨带来的投资风险，并提示投资者，海外投资可能会涉及相关的汇率(lǜ)风险，对相关市场熟(shú)悉程度不高等问题，建议投资者在自己能力圈内(nèi)投资，避(bì)免盲目(mù)追高带来的(de)风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继(jì)续受(shòu)青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金(jīn)已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)22日收盘(pán)，全市场(chǎng)728只(zhǐ)股票ETF总规(guī)模1.39万亿元(yuán)，比(bǐ)去年(nián)末规模(mó)新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份，按(àn)照区(qū)间成交(jiāo)均价测算，净流(liú)入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从(cóng)资(zī)金净流入方向来看，资金(jīn)净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都(dōu)是3.39亿元，位居行业前(qián)列。另外，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上资金的净流(liú)入(rù)。

　　行业和主题产(chǎn)品(pǐn)中，半(bàn)导体、游戏、证(zhèng)券(quàn)ETF等净流(liú)入(rù)资金居前，都超过(guò)了2亿元资金体(tǐ)量。另外(wài)，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸(xī)引(yǐn)资金关注，净(jìng)流入(rù)资金相对居前。

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　　拉(lā)长时间(jiān)看，今年以来净流入资金最多的是(shì)易方(fāng)达(dá)创业板ETF，今年(nián)净(jìng)流入资金165亿元，位居行(xíng)业首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分(fēn)别(bié)净流入70亿(yì)元(yuán)、67亿元，都(dōu)位居行(xíng)业(yè)前列(liè)。

　　而今年景气(qì)度回(huí)升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估(gū)值吸引(yǐn)力的医疗、恒(héng)生(shēng)互联网等(děng)，也(yě)都(dōu)受到资金(jīn)的追逐，净流入资金都在50亿元体量及以(yǐ)上(shàng)。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数的“越跌越(yuè)买”，华安基金指数(shù)与量化投资部表示，随(suí)着前期创(chuàng)业板50指数的回调，当前(qián)估值(zhí)已来到30倍的历史低位(wèi)区间，且一(yī)季报显(xiǎn)示成(chéng)分股净(jìng)利(lì)润同比增长52.69％，基本面向好趋势(shì)明显(xiǎn)，持(chí)续关注板(bǎn)块趋(qū)势反转机会。

　　该(gāi)机构(gòu)分析，在政策(cè)层(céng)面(miàn)，4月底的政治(zhì)局会议提出“要夯实科(kē)技自立(lì)自(zì)强根基，培育壮大新动(dòng)能。要巩固和扩大新能源汽车发展优(yōu)势，加(jiā)快推进充电(diàn)桩、储能(néng)等(děng)设(shè)施建设和配套电网改造。要(yào)重视通用人(rén)工(gōng)智能(néng)发展，营(yíng)造(zào)创新(xīn)生态，重视防范风险”，这(zhè)宣(xuān)示(shì)着国内经济发展动能要加快转变(biàn)，新能源及人工智能(néng)将是经济(jì)转型的两大动能，汇聚战(zhàn)略性新兴产业(yè)的创业板持续受益于政策红利，该机(jī)构建议关(guān)注(zhù)创业板50指数的(de)投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资(zī)金净流出方向(xiàng)看(kàn)，表现相对(duì)强(qiáng)势的(de)上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净流(liú)出超过(guò)11亿元。另外(wài)，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过(guò)1个(gè)亿的(de)资金净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行(xíng)情的板(bǎn)块，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金也(yě)有1个亿(yì)以上。

　　拉(lā)长时间(jiān)期限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现(xiàn)百亿体(tǐ)量的资金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金(jīn)净流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越(yuè)涨越卖(mài)，整体(tǐ)资金(jīn)净流出(chū)位居前列。

　　虽然部分热(rè)门主题行业的资金出现(xiàn)流出，但部(bù)分(fēn)机构仍建议从中长期(qī)角度(dù)，观察各类板块(kuài)的投(tóu)资机会和行情演绎(yì)。

　　中欧基金(jīn)表示，预(yù)计复(fù)苏(sū)仍是中国经济中长期的趋势，但市场展现(xiàn)出更(gèng)多结构性机(jī)会，当(dāng)前市场对(duì)题材(cái)的(de)追捧热度(dù)仍(réng)持续偏(piān)高。“传媒板(bǎn)块(kuài)近期跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨(zhǎng)幅较(jiào)大，炒作有逐步退(tuì)潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基(jī)金(jīn)建议继续(xù)关注资金合力最强的人工(gōng)智能与央(yāng)企(qǐ)相(xiāng)关(guān)品(pǐn)种(zhǒng)，中期(qī)在(zài)市场炒作热(rè)度回落、且(qiě)经济复(fù)苏趋势确立后关注“顺周期”板(bǎn)块的整体机会，尤其是大众消费等领域；而长期来看，可以积极关注数字化对(duì)生产力(lì)的提升，重点(diǎn)关(guān)注计算机、互联网和传媒等(děng)行业。

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