30年“不败(bài)”的可转债信仰，突然之间(jiān)出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债搜特转(zhuǎn)债今(jīn)天又是暴跌(diē)19.85％，价(jià)格(gé)跌至(zhì)31.66元(yuán)，30年可(kě)转(zhuǎn)债历史上(shàng)从未(wèi)有过如(rú)此低价可转债，与此同时，各类(lèi)低价转债接连(lián)雪(xuě)崩。分析(xī)认为，资金开始担心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市(shì)场今天也继续不乐观，自周二盘(pán)中冲(chōng)高到3400点跳(tiào)水(shuǐ)之后，市场持续回(huí)落，上证指(zhǐ)数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主(zhǔ)要指数和多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指(zhǐ)数和科创50指数(shù)也跌超1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨(zhǎng)，成(chéng)交额8481亿元，与(yǔ)前一日(rì)有所缩量。

　　行业板块方(fāng)面(miàn)，此前最牛的传媒(méi)娱乐领跌，大(dà)跌超4％，互联网、建筑、有色等(děng)也(yě)跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆(nì)势飘红(hóng)上(shàng)涨(zhǎng)。

　　不过北(běi)上(shàng)资金却是逆势抄(chāo)底(dǐ)，全天净(jìng)买入(rù)13亿元。

　　两只转债面临退(tuì)市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有过的(de)可转债退(tuì)市历史，在今年5月一下被打破，先是(shì)*ST蓝盾宣(xuān)告公司和蓝盾转债被告知要退市(shì)，打(dǎ)破了30年来的(de)可转债没有出现正股和转(zhuǎn)债退(tuì)市(shì)的历史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退(tuì)市，搜特转(zhuǎn)债(zhài)持续暴跌，第(dì)2只打破历史来(lái)得太快。蓝盾(dùn)转债已停(tíng)牌(pái)，而搜特转债还在(zài)交(jiāo)易。

　　退市(shì)危(wēi)机之下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨(zuó)日搜特(tè)转债(zhài)已经暴跌19.75％。持(chí)续上演断崖式暴跌，面值(zhí)100元(yuán)的转债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特(tè)转债的正(zhèng)股*ST搜特还在一字跌停，最(zuì)新收盘价(jià)0.56元，触发面值退市已没什么悬念(niàn)。

　　接连的退市(shì)情形，以(yǐ)及可能面临的违约。彻底带崩了整个低(dī)价转债，过去的(de)双低策略似(shì)乎也(yě)不再奏效(xiào)。思创转债暴跌11％，而(ér)正(zhèng)股(gǔ)思创医惠(huì)只(zhǐ)跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌(diē)超6％。

　　如(rú)今又涌现大批价格跌破100元(yuán)的低价转债，而一(yī)年前市场(chǎng)还在关注“消灭”100元以下可转债，一度没有转债价(jià)格低于100元。如今是多(duō)只接连闪崩(bēng)断崖下(xià)跌。

　　沪指又跌破3300点(diǎn)

　　市(shì)场(chǎng)近期(qī)波动剧(jù)烈

　　上证指数周二在(zài)券商(shāng)、银行(xíng)等金融(róng)股(gǔ)带动之下，一(yī)度冲上(shàng)3400点(diǎn)，而后(hòu)快速跳水。然后持续(xù)下行，今日(rì)又跌(diē)超1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早盘一度翻红后，市场持续走(zǒu)低。

　　有分析(xī)表示(shì)，近期市(shì)场波动加剧，资金分歧(qí)较大。

　　华(huá)泰证券近日策略(lüè)点评表示(shì)，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季(jì)度冲(chōng)量明(míng)显+票据利率(lǜ)下行，数据走弱在方向上不超预期，但幅度(dù)较预期更大。

　　三点指(zhǐ)引：1）新增中长(zhǎng)贷(dài)MA6同比(bǐ)走高，冷(lěng)热不匀再现，居民中(zhōng)长贷在1Q脉冲式修复胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗过后明(míng)显走弱，单月新增(zēng)创(chuàng)历史新低(dī)，与地产销售回(huí)踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差微升(shēng)，基数效(xiào)应外(wài)，主因(yīn)C端新增存款转负；3）私人部(bù)门中长贷仍在修(xiū)复→全A非金融企业盈利全年或拾(shí)级而上，但从M1-M2剪刀差及(jí)财报数据反映的制造业(yè)库存及产能(néng)周期位置看，弹(dàn)性或有限。金融(róng)数(shù)据再次印(yìn)证复苏成色(sè)需巩固，或提升政策加码“恢复(fù)和(hé)扩(kuò)大需求”的可(kě)能。

　　前海开源基金(jīn)近日也表示，后续(xù)来看市(shì)场回(huí)落空间有(yǒu)限：

　　第一、4月(yuè)出口仍超(chāo)预期，外需仍有(yǒu)韧性。4月出口(kǒu)同比增长8.5％，好于市场预期(qī)，除(chú)基数效应外，欧美的韧性与东盟相对强(qiáng)劲的需求均支撑了外需，内需同样在修复(fù)下市场(chǎng)分子端边际向(xiàng)好。

　　第二(èr)、国内外(wài)流动(dòng)性(xìng)仍然偏好(hǎo)。国内(nèi)看，4月政治局(jú)会议仍(réng)然强调稳增长，应对弱(ruò)复苏下流动性大概率仍然维(wéi)持宽松(sōng)，同样(yàng)仍可能有增量政策出台(tái)，对市(shì)场均(jūn)是呵护而(ér)非压力；海外看(kàn)，5月FOMC会议后市场基本已定价美(měi)联储本轮(lún)加息已至顶(dǐng)点，仍然(rán)存在区域银行风险隐患同时通胀仍在下行下，后(hòu)续海外流动性难更紧，外资对国内(nèi)市场(chǎng)的流(liú)出压力(lì)不大。

　　总(zǒng)体来看，权重板块(kuài)内部的(de)分化(huà)，热门板块交易性(xìng)的波动是指(zhǐ)数(shù)调整主因，但在内需修复、外需韧性，且(qiě)国内政策呵护延续(xù)、外资流(liú)出(chū)压力不大下市场(chǎng)无大风险(xiǎn)，震荡(dàng)修复延续。

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