5月12日晚间，根据(jù)美国证(zhèng)券(quàn)交易委员(yuán)会（SEC）披(pī)露，国(guó)内千亿私募景林资产递(dì)交(jiāo)了截(jié)至2023年3月31日的第一(yī)季(jì)度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管(guǎn)理(lǐ)超千亿元人民(mín)币的(de)对(duì)冲(chōng)基金机构，亦是(shì)内地少有的进行大(dà)手笔持(chí)有美股的买方机构之一，景林(lín)的动向受到了市(shì)场广泛的(de)关注。

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　　千亿私(sī)募景林资产持(chí)仓曝光

　　报告期(qī)内，景(jǐng)林资产整(zhěng)体持仓(cāng)规(guī)模小幅(fú)提升至17.29亿美元，折合(hé)人民(mín)币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州的16.29亿美元规模(mó)，环(huán)比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年(nián)一季度末，景林资产(chǎn)在美(měi)股市场持有34家(jiā)上市公司(sī)的股票。其中，前十大持仓标的在(zài)总市值(zhí)中的(de)占比下降(jiàng)到77.89％，上季(jì)度这(zhè)一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓5只股票，分别为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未(wèi)来、booking。清(qīng)仓和(hé)减(jiǎn)持方面，景林资产一季度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)美股持仓前十大重仓股分别为：拼多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美(měi)股头号重仓股依(yī)旧是拼多多，与上季度对比，景林资产减仓(cāng)了133.85万股，较上季度持(chí)仓数(shù)量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续三(sān)个季度增持拼多多。2022年(nián)二季度增持拼多多(duō)24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万股，一次比一次猛。拼(pīn)多多(duō)也(yě)不负众(zhòng)望，从股价表现(xiàn)看，拼多多去年二、三(sān)、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势(shì)头(tóu)在今(jīn)年2月初便戛(jiá)然而止了(le)，景林资产在此前(qián)“越跌越买”的(de)策略奏效后，或许(xǔ)在(zài)股价“掉(diào)头”之际进行了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度(dù)景林(lín)新建仓(cāng)的英伟达，空降前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)第七位，一口(kǒu)气买入(rù)32.53万(wàn)股(gǔ)，一季(jì)度末(mò)持仓市值(zhí)为0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今(jīn)年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与(yǔ)高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度(dù)，景林资产在美(měi)股的(de)操(cāo)作中，最为亮眼的当(dāng)属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一(yī)季度末，景林(lín)资产(chǎn)持有新东方430万股(gǔ)，环比去(qù)年底加仓368.8万(wàn)股，期末(mò)持(chí)股市(shì)值超1.6亿美元，一跃成为景(jǐng)林(lín)资产的第二大(dà)重仓股。与(yǔ)此同时，景林资(zī)产一季度还建仓了好未来，期末持(chí)股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年(nián)以来，上述两只教育个股股价均处于震(zhèn)荡(dàng)态(tài)势，并无太(tài)多(duō)亮眼表(biǎo)现(xiàn)。

　　景林资产认为，从全行业来看(kàn)，不(bù)同年龄(líng)层的用户(hù)对“教育”的需(xū)求依然(rán)旺盛，除了(le)应对考试，还(hái)包括开拓(tuò)眼(yǎn)界、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提(tí)升(shēng)综合能力等。双减政策推行之后，目(mù)前行业政策环(huán)境趋于(yú)稳定，但过程中很多公(gōng)司退出(chū)离开，使得(dé)行业竞争(zhēng)格局趋缓，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙(lóng)头公(gōng)司本身来说，凭借多(duō)年积累(lèi)的口(kǒu)碑和(hé)公信力(lì)，品牌的(de)护(hù)城河依然很(hěn)深。个(gè)别头部企(qǐ)业在K9学科之(zhī)外的教育(yù)领域业务基(jī)础(chǔ)扎实，原有的留学等业务恢复增(zēng)长，同时素质教育、直播电商(shāng)业务等(děng)新(xīn)业务成为新的(de)增长(zhǎng)驱动力。且公司的利润和现金(jīn)流(liú)稳中转(zhuǎn)好，同(tóng)时账上资(zī)金(jīn)充足，当时(shí)的估值下有足(zú)够的安全边际(jì)。在过去几个季(jì)度的(de)财报中，我们看到了相关(guān)的积极(jí)信(xìn)号。”景(jǐng)林资产表示(shì)。

　　值得一提的是，高毅(yì)资产对于教育(yù)领域也颇为看好(hǎo)，但是(shì)标的选择似乎与景林资(zī)产存在分(fēn)歧。

　　美国(guó)证(zhèng)券交易委员会公开资料显示，截至今年一季度末，高毅资产持(chí)有新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比(bǐ)例接近三成(chéng)。而一(yī)季度高毅资产大举买(mǎi)入近156万(wàn)股好未(wèi)来，相比于去年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难(nán)眠，炮轰市(shì)场(chǎng)投机之风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游戏板块(kuài)成为资金炒(chǎo)作AI的重点方(fāng)向，中特估支线也(yě)由暗转(zhuǎn)明，晋升市(shì)场第二大主线。

　　可(kě)好景(jǐng)不长，本周(zhōu)中特估仅热(rè)闹了一两天，随后便开始持续下跌，传(chuán)媒(méi)、游戏(xì)板块更是大幅杀(shā)跌，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客(kè)观数据信息罗列(liè)，不构成任何投资建(jiàn)议）

　　此前(qián)连续24个交(jiāo)易日成交额(é)超万亿(yì)元阶段纪(jì)录，在本周遭(zāo)遇终结(jié)。周三时，市场(chǎng)成(chéng)交量尚且保持(chí)在(zài)1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡(dàng)阶(jiē)段。

　　面对市(shì)场的急剧(jù)降温(wēn)，市(shì)场观点认(rèn)为，主要原因是5月11日晚间(jiān)发布的金(jīn)融数据大幅低于预期。

　　据(jù)国盛(shèng)证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽(suī)然同(tóng)比多增(zēng)734亿元，但是考虑到(dào)去年4月(yuè)基数的异(yì)常，因而与往年相比，今年4月信贷则是明显(xiǎn)跌落，而今年(nián)4月(yuè)信(xìn)贷低于2021年(nián)同期7512亿元(yuán)。居民贷款回落再度(dù)成为信贷回落(luò)的主要原因。而企(qǐ)业(yè)中长期贷款继(jì)续保持同比多增，4月同比多(duō)增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷(dài)下滑带动(dòng)社融(róng)增(zēng)速(sù)回落，4月新增社融(róng)1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同比少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证(zhèng)券的点(diǎn)评称，4月(yuè)下旬票据利率先下后上，并不(bù)意味着(zhe)贷款好转了，主要因为今年(nián)国股行NIM和营收手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州(shōu)压力(lì)很大，一直在压降票据等(děng)低(dī)效(xiào)资产，对分行收票(piào)额度控制很严。4月前两旬已经收了很多票，后面改用(yòng)其他贷款来冲。5月上旬票据已经快要(yào)接近零利率了，信贷再度(dù)出现(xiàn)深度(dù)负增长，这是(shì)4月信贷(dài)斜率过于陡峭化产生的(de)后果(guǒ)，5月(yuè)份的贷款可能仍(réng)然不太乐观(guān)。

　　在(zài)这种背景之下，市场要想好起来(lái)，必然要让大家看到宽信用的信号出现，而这可(kě)能还需要一定(dìng)的时间。

　　当前市场存量资(zī)金博弈的背景不(bù)改，而两大(dà)主线人工智能和中特估，今年(nián)已然累计不小的涨幅。中(zhōng)特估这(zhè)边，本月还有多只央(yāng)企ETF等待进场(chǎng)，而人工智能这(zhè)边，在(zài)未有(yǒu)增量资金(jīn)进场的(de)情况之下，再想继续向(xiàng)上，压(yā)力不(bù)小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌(bīn)更是(shì)罕见的在深夜抒发感想。大谈公(gōng)募(mù)基金经(jīng)理的难处，在业绩和(hé)投资信仰之间无(wú)法(fǎ)两全。紧接着，炮轰(hōng)当下(xià)市场投机(jī)之风大盛，认(rèn)为(wèi)当下市场交易(yì)机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总(zǒng)一(yī)个(gè)人的心声。

　　今年以(yǐ)来(lái)，市(shì)场看着红红火火(huǒ)，但很多投资(zī)者都是(shì)“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦(kǔ)难言，市场(chǎng)上(shàng)大热的人(rén)工智能(néng)，游资(zī)炒(chǎo)作的(de)“星辰大海”，根本不符合他们(men)的机构审美。直白(bái)点说(shuō)，市场手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州根本就是绕(rào)着公(gōng)募持(chí)仓在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦(kǔ)难(nán)言.......

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