3只央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚(gāng)获批的(de)3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，正式(shì)对外(wài)“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家基金(jīn)公司旗下的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF同(tóng)时对外发(fā)布基金发售公(gōng)告(gào)。

　　公告显示(shì)，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF定于5月15日(rì)至(zhì)19日期间正式发售，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基(jī)金均设(shè)置20亿元的首发募集上限(xiàn)。3只基金费率也稍有差异，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托管费合(hé)计(jì)为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份(fèn)额小于50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万份之间(jiān)的(de)，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及(jí)汇添(tiān)富旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份(fèn)的(de)，认购费(fèi)用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面(miàn)，广(guǎng)发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由工(gōng)商银行托管，汇添富中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由建设银行托管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方(fāng)则(zé)是(shì)中信建投证(zhèng)券(quàn)。

　　此(cǐ)外，据(jù)基金君了解，上交所拟定于5月11日举(jǔ)办(bàn)“发现央企投进退维谷的意思解释，进退维谷的意思和造句资(zī)价值(zhí)促进(jìn)央(yāng)企估值回归”业务交流(liú)会暨国新央企股东回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进(jìn)一步探索建立中(zhōng)国特(tè)色估(gū)值(zhí)体系，引导央企投资价值发现，推动央企估值回归合理(lǐ)水平。上(shàng)交所、中国(guó)国新(xīn)、指数公(gōng)司、券商(shāng)、基(jī)金公司(sī)等相(xiāng)关(guān)领导将出(chū)席(xí)会(huì)议。

　　在多位业(yè)内人士看来(lái)，3只中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报(bào)ETF未来都将在上交所上市(shì)，上交所此次会议(yì)或为产品发行(xíng)预热。

　　不少(shǎo)行业人士(shì)也看好央企股(gǔ)东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估(gū)’是近期资本市场的行情主(zhǔ)线，包括交易所(suǒ)、券商、基(jī)金工(gōng)商(shāng)各方对此(cǐ)也比较重视，基(jī)金公司肯定会重点发行，但(dàn)目前(qián)市(shì)场上也存在不少央(yāng)企主题基金，因(yīn)此预计此次央企(qǐ)股东回(huí)报ETF发(fā)行也会相对(duì)理性。”一位基(jī)金公司人士表现。

　　一位券商人(rén)士也表示，所(suǒ)在(zài)券商(shāng)会参(cān)与其中一(yī)只央企(qǐ)股东回报ETF的发行工作(zuò)，但并不会过度(dù)冲刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　“首先(xiān)，央(yāng)企股东(dōng)回报ETF契合(hé)目前资本市场的(de)行情主线，产品本身就比较(jiào)好卖；其次，我(wǒ)们(men)近期已将考(kǎo)核侧重点放在产品保(bǎo)有量上，同时降低基金首发的考核权重。”上(shàng)述券商人士(shì)称。

　　一位基金公司人士也预计(jì)，类似去(qù)年中证(zhèng)1000ETF的发行大战(zhàn)不会(huì)在此(cǐ)次央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF上上(shàng)演。“近期多(duō)家基(jī)金公司上报的中(zhōng)证国新央企(qǐ)ETF已经(jīng)分为三批陆续推(tuī)向市场，而不是九(jiǔ)只同时获批发售，就是为了(le)避免发(fā)行大战的(de)出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度拼(pīn)基金首发，不过，目(mù)前市场上(shàng)非常关注‘中(zhōng)特估’板块，预计发行情(qíng)况也(yě)会比较(jiào)乐(lè)观。”

　　基(jī)金积极布(bù)局(jú)央企(qǐ)主题产品

　　为投(tóu)资者带来(lái)分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特(tè)估(gū)”成为今年以来(lái)资本市场的热门，基(jī)金(jīn)公司也积极布局(jú)相关产品(pǐn)。

　　中(zhōng)国基金报(bào)从Wind数据发(fā)现，今年以来全市场(chǎng)已有18家基金公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方(fāng)达(dá)、汇添富、南方、博时(shí)、招商等(děng)各大公募(mù)巨头都有参(cān)与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基金等(děng)多家机构(gòu)，还各申报(bào)了主、被动两只产品，积极填(tián)补这一产品条线。

　　除了中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF之外(wài)，此前，易方达、南方、银华(huá)还同时上报(bào)了跟(gēn)踪“中证国新央(yāng)企(qǐ)科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国(guó)新央企现代能源ETF，据了解，上述(shù)中证国新央企ETF也有望(wàng)尽快获批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主(zhǔ)题产品的发行，意味着，个(gè)人和机构投资者拥(yōng)有(yǒu)配置(zhì)央企(qǐ)特色指数、分(fēn)享(xiǎng)改革红利的便捷(jié)工具。

　　据(jù)业内(nèi)人士表示，早在(zài)去年(nián)11月，证监会主(zhǔ)席易会满提出“探索建立(lì)具有中国特色(sè)的估(gū)值体系(xì)，促进市(shì)场资源(yuán)配(pèi)置功能更好发挥”。这(zhè)一讲话为A股(gǔ)市场未来(lái)发展和改革指明了方向，成熟完善(shàn)的估值(zhí)体系对于资本市(shì)场的价(jià)值发现以及资(zī)源配置功(gōng)能的发(fā)挥(huī)有(yǒu)重(zhòng)要作用，也是(shì)资(zī)本市场支持实体经济发展的重(zhòng)要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国企估(gū)值重塑(sù)的机遇(yù)，行业对这一领域的产品积极(jí)布(bù)局。

　　“我们目前储备了不(bù)少央国企主题基金，就是看准这(zhè)类企业(yè)的(de)投资(zī)价(jià)值。”据一位基金(jīn)公司人士表示，建立具有中(zhōng)国特色的(de)估值体系(xì)，有(yǒu)助于提升市场(chǎng)对国有上市企业的(de)关注度，对(duì)企(qǐ)业(yè)估值层面(miàn)的各类因(yīn)素做进一步的研(yán)究和探讨(tǎo)，强化相关领域在新(xīn)环境下的资产价(jià)格预期。

　　此外(wài)，广发基(jī)金(jīn)罗(luó)国庆表示，从长期来看，央国(guó)企板块的投(tóu)资逻辑是比较完备的：一是央企是(shì)实现国(guó)家战略发展的“排头(tóu)兵”，不断受到政策(cè)的支持与引(yǐn)导；二是(shì)央企作为(wèi)资本(běn)市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具(jù)有重要作用；三是央(yāng)企引领科技创新，研发(fā)占(zhàn)比逐年提(tí)升；四是央企仍是(shì)A股估值(zhí)洼(wā)地(dì)。未来在不断完善中国特色现(xiàn)代资本市场下，预(yù)计(jì)国(guó)资央企有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添(tiān)富(fù)基金(jīn)经理晏(yàn)阳也表示(shì)，当前稳健的经营(yíng)业绩(jì)为央国企的估(gū)值重塑提供了市场认可(kě)的基础。从(cóng)盈利能力方面来(lái)看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目(mù)前已超过其他类型企业，高(gāo)于A股平(píng)均(jūn)水平，体现(xiàn)出央(yāng)国企较强(qiáng)的“价值创造”能力。从成长(zhǎng)性来看，2022年三季度国资委旗(qí)下(xià)上市央企(qǐ)营(yíng)业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净(jìng)利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国(guó)企的发展韧劲。展(zhǎn)望未(wèi)来，央国(guó)企上(shàng)市公(gōng)司质量的提(tí)升(shēng)或将成(chéng)为央国企估值重(zhòng)塑的核心(xīn)动力(lì)。

　　招商基金量化投资部(bù)基(jī)金经理刘重(zhòng)杰也(yě)表示，从公司(sī)经营的角度看(kàn)，上市央(yāng)、国企的盈利能力相(xiāng)比(bǐ)A股市场整(zhěng)体而(ér)言更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息(xī)率过往(wǎng)长期领先，具备较高的长期投资价值(zhí)，或(huò)更符合机(jī)构投资者(zhě)、个人养老金等配置性的(de)需求(qiú)。在(zài)中国特色估值体系(xì)的(de)推进过程(chéng)中，央企股东回报指数(shù)具备(bèi)较好的长期配置价值(zhí)。

　　关于央(yāng)企回报ETF的1进退维谷的意思解释，进退维谷的意思和造句0问10答(dá)

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪(zōng)的央企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国(guó)新央企股东(dōng)回报指数(shù)，指数(shù)由国新(xīn)投资有限公司定制，主要选取国务(wù)院国资委下属现(xiàn) 金分红或回购(gòu)总额占总(zǒng)市(shì)值比(bǐ)率较高的50只(zhǐ)上市(shì)公(gōng)司证券作为(wèi)指数样本， 以反(fǎn)映央企股东回报主(zhǔ)题(tí)上市公司(sī)证券的整(zhěng)体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用(yòng)事业(yè)、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机(jī)械设备等，前(qián)十大(dà)成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前十大(dà)成份股：

　　数(shù)据(jù)来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪(nǎ)些特色(sè)？

　　答：高分(fēn)红：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数聚焦高(gāo)分红与高回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于(yú)主流指数(shù)的分红水平(píng)。

　　低估值(zhí)：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数当前市(shì)盈率约(yuē)为9倍，相对于主流(liú)指(zhǐ)数表现出更低的估值水平，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指数近五年(nián)ROE水平(píng)均稳(wěn)定保(bǎo)持在8％以上，体(tǐ)现出较好(hǎo)的盈(yíng)利水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前(qián)这(zhè)3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品(pǐn)募集日基(jī)本是5月(yuè)15日至5月19日。投(tóu)资者可(kě)选(xuǎn)择网上现金认购、网(wǎng)下现(xiàn)金认购和网下股(gǔ)票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发(fā)行有限额(é)么(me)？

　　答：目(mù)前(qián)3只产品募集规模上(shàng)限为20亿元(yuán)，如果募(mù)集(jí)规模超过20亿(yì)元，将采取(qǔ)比例配(pèi)售的(de)措(cuò)施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产品认购费用来看，在(zài)认购金(jīn)额(é)低(dī)于(yú)50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广发旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及(jí)后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市。多(duō)家公司后续将安排做市(shì)商，保障充(chōng)分的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的(de)基(jī)金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基金公司都由“实(shí)力派”来担纲基金经理。其中广发央企回(huí)报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为广发基金指(zhǐ)数投(tóu)资(zī)部副(fù)总经(jīng)理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经(jīng)理(lǐ)来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数历史(shǐ)表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月31日，央(yāng)企股东回(huí)报指数(shù)过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪(hù)深(shēn)300和上证红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如(rú)何看待央(yāng)企(qǐ)指数的投资价值？

　　第(dì)一、央企特色突(tū)出：1、市值优势明显，具备较高的(de)长期投资(zī)价值；2、央(yāng)企经营较稳健(jiàn)，整体平(píng)均盈(yíng)利高(gāo)于A股(gǔ)；3、肩负社会(huì)责任，是国家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二(èr)、“中特(tè)估”背景：估值较低，重塑中国特色估值体系背景下估值提升(shēng)空间较大(dà)。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红利属性更(gèng)明显(xiǎn)，追求分享高质量发展成果(guǒ)2、具备一定(dìng)抗(kàng)通胀能(néng)力和(hé)抗风险的配(pèi)置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已经涨过(guò)一(yī)轮了，板(bǎn)块持续性如(rú)何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低(dī)分(fēn)位水平(píng)。截(jié)至2023年(nián)4月底，中证(zhèng)央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全(quán)指的17.07。自2014年(nián)底至今(jīn)，中(zhōng)证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论(lùn)横向(xiàng)对比还是纵向(xiàng)比较，央企整体估值水平与其经济地位并(bìng)不匹(pǐ)配，亟待(dài)改善，在政(zhèng)策支持下有(yǒu)望迎来重塑(sù)。

　　二、央(yāng)企重估或(huò)是(shì)贯(guàn)穿(chuān)全年的主线(xiàn)。从券商(shāng)机构的对(duì)外观点来看(kàn)，多家(jiā)券商明确表(biǎo)示今年的(de)投资主线之一就是央国企价值(zhí)重估。部(bù)分券商的(de)观点如下：

　　国信证券：继续把握国(guó)企价值重估这一投资(zī)主线(xiàn)；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济+国(guó)企改革主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济+国企改(gǎi)革(gé)的投资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国特色估值体系(xì)推动下，当(dāng)前国企价值重(zhòng)估(gū)行情有望持续并形成(chéng)主线行情。

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