在(zài)投(tóu)资(zī)日(rì)经225ETF的“基金吧(ba)”里(lǐ)，基(jī)金(jīn)的大(dà)涨大跌走势，激起了基民(mín)的(de)热烈讨论，“这个日经(jīng)正经不？”“还要有个(gè)跌停板才和(hé)净(jìng)值一样”“这(zhè)基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到(dào)底发(fā)生了(le)什(shén)么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达(dá)基金两大公募(mù)巨头纷纷公(gōng)告，对(duì)公司旗下高溢价日(rì)经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价率已经大幅回(huí)落。与此(cǐ)同时，科创50、创业板指继续受到资金的青睐，今(jīn)年以(yǐ)来创业板ETF净买(mǎi)入资(zī)金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出居前，热门(mén)板块传媒、基(jī)建(jiàn)ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但(dàn)部分机构看好传媒、顺周期板(bǎn)块的(de)长期配置价(jià)值(zhí)。

　　提(tí)示高(gāo)溢(yì)价风险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达(dá)基(jī)金(jīn)两大公募巨头(tóu)纷纷公(gōng)告，两家(jiā)公募旗(qí)下的“野(yě)村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管(guǎn)日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波(bō)动(dòng)较大。截(jié)至(zhì)5年22日，两(liǎng)只产品(pǐn)的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注二级市场交易价格溢价风险，如果盲目(mù)投资，可能遭受重大损失。

　　从(cóng)两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅都超过(guò)了16％。截至(zhì)5月(yuè)23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提(tí)示后有所降温，正在回归(guī)理(lǐ)性。

　　而从资金(jīn)流(liú)向看(kàn)，由于两(liǎng)只产品规模仅有1个亿左右，流(liú)通盘偏(piān)小，昨日净(jìng)流入资(zī)金都不到2千万(wàn)体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟(gēn)踪日(rì)经指数(shù)的产品(pǐn)共有(yǒu)4只，总规模(mó)5.4亿(yì)元，今年以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的(de)产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪的(de)指数(shù)都(dōu)是(shì)日(rì)经(jīng)225指数收(shōu)益率（经汇率调整后），从该指数(shù)表现看，今年(nián)也大(dà)涨(zhǎng)18％，指数(shù)涨(zhǎng)幅在亚(yà)太市场高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅(fú)犀(xī)利，叠加(jiā)产(chǎn)品流通盘不够(gòu)大(dà)，短期(qī)内受到资金(jīn)的净买入，产生了(le)供不(bù)应求的情况，就会推高二级市场价(jià)格，让价格走在指数涨幅的前面(miàn)，这个情况就会产生基金(jīn)产品的(de)高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资(zī)产是跟踪日经225指(zhǐ)数表现(xiàn)的，如果短期出现(xiàn)高溢价，也(yě)就意味着当前(qián)的价格(gé)超出了指数的涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就(jiù)是会逐渐(jiàn)消(xiāo)除(chú)溢价。而高(gāo)溢价回归的过程，就会产生二级市场(chǎng)价格的下(xià)跌，因(yīn)此，建议投(tóu)资(zī)者不要盲目买入高溢价品种，避(bì)免下(xià)跌(diē)风险。”该基(jī)金(jīn)经理称(chēng)。

　　而(ér)从日本股市(shì)表现(xiàn)看，今年年初以来(lái)日(rì)本(běn)股市持(chí)续(xù)上(shàng)涨，日(rì)经(jīng)225指数超(chāo)越30000点(diǎn)大(dà)关(guān)，达到(dào)1990年泡(pào)沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市上(shàng)涨(zhǎng)受(shòu)多(duō)重因素驱(qū)动：一(yī)是随着美联储加息预期(qī)下降(jiàng)和日(rì)央行紧(jǐn)缩预期上升(shēng)，吸(xī)引国际资(zī)本(běn)回流日本市场；二是随着(zhe)疫(yì)后经(jīng)济活动(dòng)复苏和去年日元持续贬值(zhí)，东京(jīng)交易所上市公(gōng)司多表现良好；三是今年东京(jīng)交(jiāo)易(yì)所提出将改革公司治理监(jiān)督机制。在这(zhè)一改(gǎi)革(gé)下，预计部(bù)分(fēn)低估值企(qǐ)业可能采取股票(piào)回(huí)购(gòu)等方式(shì)提振股价，截(jié)至本(běn)周，已有价值3900万(wàn)亿日元(yuán)的股票被(bèi)宣布回(huí)购；四是近期部(bù)分利好消(xiāo)息(xī)带(dài)动市场情绪(xù)。包(bāo)括(kuò)G7峰(fēng)会在日(rì)召开、巴菲特(tè)赴日考察并表(biǎo)示(shì)大举(jǔ)投资日本(běn)股市等，推动市(shì)场对日本股市(shì)的整体情(qíng)绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理提示短期过快(kuài)上涨(zhǎng)带来(lái)的投资风险，并(bìng)提示(shì)投资(zī)者，海外投资可能会涉及相关的(de)汇率风(fēng)险(xiǎn)，对相关市场熟悉程度(dù)不(bù)高(gāo)等问题，建议投(tóu)资者(zhě)在自(zì)己能力圈内投资(zī)，避(bì)免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金已(yǐ)达165亿(yì)

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘(pán)，全(quán)市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年末规模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日净申购份(fèn)额13.23亿份，按照区间(jiān)成交均价(jià)测(cè)算，净流入资金微增(zēng)3.89亿(yì)元。

　　从(cóng)资(zī)金(jīn)净流入方(fāng)向来看，资金净流(liú)入(rù)宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元(yuán)以上(shàng)资金的净流入。

　　行业和(hé)主题(tí)产品中(zhōng)，半导(dǎo)体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资金(jīn)体量。另外，触底(dǐ)反(fǎn)弹的医药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相对(duì)居前(qián)。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以来净流入资(zī)金最多(duō)的是易方(fāng)达创业(yè)板ETF，今年净(jì一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？n>000; line-height: 24px;'>一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？ng)流入资(zī)金165亿(yì)元，位居行业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业前(qián)列(liè)。

　　而(ér)今年景气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的医疗(liáo)、恒生互联网等，也都受到(dào)资金的追逐，净流入资金都在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业(yè)板相关指数的“越跌越买”，华安(ān)基金指(zhǐ)数与(yǔ)量化投(tóu)资部表示，随着(zhe)前期创(chuàng)业板50指数的(de)回(huí)调，当(dāng)前估值已来到30倍的历史低位区间，且一(yī)季报显(xiǎn)示(shì)成分股净利(lì)润同比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势明显，持(chí)续关注板(bǎn)块趋(qū)势反转机会。

　　该机构分析，在(zài)政策层面，4月底的政治局会议提出“要夯实科技自立自强根基，培(péi)育壮大新动能(néng)。要巩固和扩大(dà)新(xīn)能源汽车发展优势，加(jiā)快推(tuī)进充电桩、储能等设施建设(shè)和配套电网改造。要(yào)重视(shì)通用人工智(zhì)能(néng)发展，营(yíng)造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国(guó)内经济发展(zhǎn)动能要加(jiā)快转变，新能(néng)源及人工智能将是(shì)经济(jì)转型的两大(dà)动能，汇聚战(zhàn)略性(xìng)新兴产(chǎn)业的创业板持续受益于政策(cè)红利，该机构建议关注创(chuàng)业板50指数的投资机(jī)会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净(jìng)流出(chū)方向看，表现相对(duì)强势(shì)的上证50ETF遭(zāo)遇资金净(jìng)卖(mài)出(chū)，当日基金份额流失4亿(yì)份，资金净(jìng)流出超过11亿元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有(yǒu)超过1个亿的资(zī)金(jīn)净(jìng)流出(chū)。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现阶段性行情(qíng)的(de)板块，遭遇资金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产品净流出资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量(liàng)的资(zī)金净流出。上证50ETF也(yě)有(yǒu)57亿元资金(jīn)净流出。

　　而(ér)行业和(hé)主题(tí)ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越(yuè)涨(zhǎng)越(yuè)卖，整体资(zī)金净流出位居(jū)前列。

　　虽然部分热门主题行(xíng)业的资金出(chū)现(xiàn)流出，但部分(fēn)机构仍建议从中(zhōng)长(zhǎng)期角度(dù)，观察各类板块的投资(zī)机会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋(qū)势，但(dàn)市场展(zhǎn)现(xiàn)出更多结构性机会，当前市场对题材(cái)的追捧热度仍持(chí)续偏高(gāo)。“传媒板块(kuài)近期跌幅(fú)居(jū)前，主因前期(qī)涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建议继续关注(zhù)资金(jīn)合力最(zuì)强的人(rén)工智能与央企相关品种，中期在市场炒作热度回落、且经(jīng)济复(fù)苏趋势确立后关注(zhù)“顺(shùn)周期”板块的整体机会(huì)，尤其是大(dà)众消费(fèi)等(děng)领域(yù)；而(ér)长期来看(kàn)，可以积极(jí)关注数字化(huà)对生产力的提(tí)升，重点关(guān)注计算(suàn)机、互联网(wǎng)和传(chuán)媒(méi)等行业。

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