今年1月(yuè)，美国政(zhèng)府(fǔ)债务余额又(yòu)一次(cì)触及(jí)法定上限，这标志着美国再度陷(xiàn)入债(zhài)务违约(yuē)的风险之(zhī)中(zhōng)。

　　美(měi)国(guó)财政部长耶伦(lún)已经多(duō)次警(jǐng)告(gào)称(chēng)，如(rú)果国会不尽早采取(qǔ)行动暂停或(huò)提高债(zhài)务上(shàng)限，美国(guó)政府最(zuì)早可能6月1日出现(xiàn)债务违(wéi)约(yuē)——而这将(jiāng)对全球经(jīng)济和金融(róng)产生“灾难性(xìng)影响”。

　　美国(guó)面临(lín)债务违约风险(xiǎn)、两党就提高债(zhài)务上限进行争斗，这些画面在(zài)近些年似乎(hū)频(pín)频上演。那么，引发这一危(wēi)机(jī)的(de)根本——美国债务和(hé)债务上限究竟是怎么回事？美国债务为何不断滚雪球般扩(kuò)大？美国又为何要人(rén)为地给债务(wù)设定上限？

　　美(měi)国债务为何不断逼近(jìn)上限？

　　要(yào)讨论债务上限(xiàn)，我们(men)需要先了解(jiě)美(měi)国政府(fǔ)的(de)债务从何而来，以及其为何频频逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部(bù)分(fēn)时(shí)期(qī)都处于(yú)财政赤(chì)字状态，即政府支出在(zài)多数总统(tǒng)任(rèn)期内都高于其财政收入。因(yīn)此，美国(guó)政府(fǔ)举债成了(le)惯例，而政府债务(wù)规模也(yě)一直随(suí)着政府赤字的规模而(ér)增长。

　　美(měi)国政府债务在近年疯狂(kuáng)飙升

　　近年(nián)来，美(měi)国债(zhài)务规模(mó)更是大幅增长。这一方(fāng)面是(shì)由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争使得美国政府背负了庞大支(zhī)出压(yā)力，另一方面，还因为美国(guó)人口老龄化导致政府(fǔ)医疗支出不断上升(shēng)，拜登政府推出的大规模(mó)基建政策导致财政(zhèng)支出(chū)大增等。

　　与(yǔ)此同时，美国政府的税收收入并(bìng)没有跟(gēn)上支出(chū)的步伐(fá)，尤其是在小布(bù)什政府和特朗普政府批准了减税政策之后，税收压力更是与(yǔ)日俱增(zēng)。

　　在(zài)收入和支出此消彼长(zhǎng)的双重压力下，美国(guó)的赤(chì)字规模近年来(lái)如滚雪球一(yī)般扩大，债(zhài)务规模也就因此不断攀升(shēng)，在近年来频(pín)频(pín)逼近(jìn)债务上限也就不足为奇(qí)了。

　　美国政(zhèng)府债(zhài)务占GDP的比重

　　美国(guó)债务为(wèi)何会有(yǒu)上限？

　　而美(měi)国政府债务上限的(de)出现(xiàn)，则最早可以追溯到上世纪初的第一次世(shì)界(jiè)大(dà)战(zhàn)。

　　在一战之前(qián)，美(měi)国(guó)并没(méi)有明(míng)确的“债务(wù)上限”，那时候只要(yào)白(bái)宫要发(fā)债借钱，美国国会基本照单全(quán)批。

　　但在1917年，由(yóu)于(yú)一战使得美国政府开支愈繁(fán)，债(zhài)务规(guī)模越来(lái)越(yuè)大，引(yǐn)发部分美(měi)国议员提出(chū)的(de)反对（也(yě)有一些议员是为了反对美国参战），美(měi)国国会(huì)便(biàn)通过《第二自由债券法案(àn)》，首次对联邦债务进行限额规定，以此来限制政府发债的规(guī)模。

　　1939年(nián)，由于预计美国将加(jiā)入(rù)第二次世界大战，美国国会(huì)通过《公共债务(wù)法案》，实质上正式确(què)立了(le)对美(měi)国(guó)政府债(zhài)务(wù)总额的限制。随(suí)后，美国国(guó)会(huì)又对其进行了(le)修订(dìng)，以更改(gǎi)上限金(jīn)额。从此，提高(gāo)债务上限就或(huò)多或少地成为了(le)国会的惯例(lì)。

　　在历史(shǐ)上，美国债务(wù)上限总共(gòng)提高了100多次(cì)。尤其是自1960年以来，美国两党已经(jīng)提(tí)高了(le)78次债务上限，平均每9个月就会(huì)提高一次(cì)——其(qí)中共和(hé)党(dǎng)总统执政期间曾提高(gāo)49次，民主(zhǔ)党总统执政期间共提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上调(diào)幅(fú)度进一步加(jiā)大，在最近几届总统任期(qī)内更是如此：在奥(ào)巴马(mǎ)任期内，美国(guó)最新债务(wù)上限为18万亿(yì)美元（2015年），到了特(tè)朗普任内，这个数(shù)字(zì)提高至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国(guó)国(guó)会(huì)暂停了债务(wù)上限，以暂时取消美(měi)国政府的支出限制，这导致美国政府债(zhài)务疯狂(kuáng)飙升(shēng)至27万(wàn)亿美元(yuán)。

　　美国近几(jǐ)届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限，美国债务上限已经提高至现(xiàn)在(zài)的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务上(shàng)限(xiàn)115亿美(měi)元(yuán)，已(yǐ)经足足增长了(le)超过2700倍(bèi)。

　　为什(shén)么美国不能取消债(zhài)务上限？

　　本质(zhì)上来说(shuō)，“债(zhài)务(wù)上限”是美国(guó)国会为联邦政府设定的举债的最高额度(dù)，一旦(dàn)触及这条“红线”，意味着美国财政部借(jiè)款(kuǎn)授权(quán)用尽，除非(fēi)国会调(diào)高债务上限(xiàn)，否则白宫无(wú)权(quán)继续举(jǔ)债。

　　那么，也许(xǔ)有人会疑惑，美国政府为(wèi)什么要“自我限制(zhì)”，不能直接(jiē)取消掉(diào)债务上(shàng)限(xiàn)呢？

　　的确，债务上限会对美国政(zhèng)府造成限制，使其不能(néng)随心所以的举(jǔ)债，但从理论上来说，这一限制也同时对(duì)其美国政(zhèng)府的债(zhài)务(wù)信用提(tí)供(gōng)了保证。

　　这是(shì)因为，美国作为手握美(měi)元霸权(quán)的超级大国，本身并(bìng)不受到发行(xíng)美钞(chāo)的(de)外在约(yuē)束。如果美国(guó)政府(fǔ)开支无度(dù)、过度举债，将会(huì)导致美(měi)元(yuán)贬值(zhí)、通胀失控，那么其债权信(xìn)用将(jiāng)受到损害(hài)，原有债权人(rén)权益也会遭受(shòu)稀(xī)释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内控举措，才能维持美国政府的偿付(fù)信用，保证美元霸(bà)权地位。换句话来说，“债务上限”理论上也相(xiāng)当于(yú)是(shì)美(měi)方对(duì)债(zhài)权人的一种(zhǒng)信用(yòng)宣示。

　　中国和日本(běn)是美国债券的最大海外“债主”

　　为(wèi)什么(me)这次债务上限难(nán)以提高(gāo)了(le)？

　　那么(me)，在过去被(bèi)频频(pín)上调的美国债(zhài)务上限，为什么在(zài)现(xiàn)在会(huì)陷入无法上(shàng)调的僵局(jú)呢(ne)？

　　按照规定，美国政府想要提高美(měi)国债务(wù)上限，往往需要(yào)美国(guó)国会两院的通过(guò)。在此(cǐ)前(qián)的历史(shǐ)中，提高债(zhài)务上限在(zài)国会中(zhōng)绝(jué)大多数时(shí)候类(lèi)似(shì)于一个“走过场”的(de)周期性(xìng)任务，两党并不会对此进行过于激烈的博弈(yì)。

　　但近(jìn)年来，随着美国(guó)党(dǎng)派(pài)分歧不断扩大，债务上限问(wèn)题逐步沦为两党(dǎng)的政治武器，被在野党用作了(le)与(yǔ)执政党讨价(jià)还(hái)价的(de)砝(fá)码。尤其是在当下(xià)美国两党(dǎng)分别占据两院多数(shù)席位的分裂背景下，这一斗争就(jiù)显得尤(yóu)为激烈。正方形的棱长是什么意思，正方形的棱长是什么什么叫棱长>

　　目前，美国民主党占据参议(yì)院多数，而共和党占(zhàn)据众议院多(duō)数。拜登要想提高债务上限，就需要和(hé)国会共和党人达(dá)成(chéng)一致(zhì)。

　　然而，共和党人正试图利用债务上限的最后期限(xiàn)，向拜登总(zǒng)统施压，要求他先同意削减开支，再谈(tán)提高债(zhài)务(wù)上限。而民主党人坚持不(bù)愿让步，认(rèn)为应无条件(jiàn)提高债务(wù)上限，这就导致(zhì)了当下的僵(jiāng)局。

　　拜(bài)登已(yǐ)经预定于(yú)美东时(shí)间周(zhōu)二（5月16日）再度(dù)与国会领导(dǎo)人会面，讨论提高美国债(zhài)务上限的计(jì)划。

　　但值得注(zhù)意的是，如果拜登和(hé)国会领袖们在周二仍(réng)无法取(qǔ)得突破性(xìng)进展，这场危机(jī)恐怕(pà)真就(jiù)要无(wú)限(xiàn)逼近债务违约的“X日”了——因为拜(bài)登已经计划于本周三前往(wǎng)日本参加(jiā)G7领(lǐng)导(dǎo)人(rén)峰会，并(bìng)将在周(zhōu)末访问巴(bā)布亚新几内(nèi)亚(yà)，并(bìng)举行(xíng)美国-大洋洲(zhōu)国家(jiā)峰会，这意味着接下(xià)来留给拜登(dēng)和两党领(lǐng)袖谈判的时(shí)间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十(shí)多年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面临类似严峻的违约(yuē)风险：时任(rèn)美国总统奥巴马(mǎ)和众议院(yuàn)共(gòng)和(hé)党人在谈判(pàn)最后一刻，才就债务上限(xiàn)达成(chéng)协议，勉强避免了一场债务违(wéi)约灾难(nán)。奥巴马及民(mín)主党在(zài)最后关头妥协，同意在十年内削减9000亿美元的(de)财政支出。

　　但在当时，即便没有(yǒu)真正违(wéi)约(yuē)而仅仅是逼近违约，这(zhè)一紧(jǐn)张局势也(yě)引(yǐn)发了全(quán)球资本市场剧烈波动，美股一度大跌，并直(zhí)接(jiē)导致(zhì)标准普尔首次(cì)下调美(měi)国的主(zhǔ)权(quán)信用评(píng)级。这使得美国面(miàn)临更高的借(jiè)贷(dài)成本——美国第二(èr)年的借贷成本上(shàng)升了13亿美元，并在之后(hòu)数年继续上(shàng)涨，基本(běn)上抵消了(le)当时(shí)两党谈(tán)判(pàn)中的一些成(chéng)本削减措施。

　　对一些经济学家(jiā)来说，上述(shù)的市场(chǎng)动荡(dàng)也只是短期影(yǐng)响。而更重要的(de)是，从(cóng)长(zhǎng)期来看，财政支出削减意味着美国多年的预算紧(jǐn)缩，这可能(néng)会产生(shēng)更严重的长(zhǎng)期(qī)影(yǐng)响——比如拖累(lèi)美国(guó)的(de)经济复(fù)苏。

　　美国左翼智(zhì)库(kù)经济政策研究所首席经济学家乔希·比文(wén)斯在(zài)回(huí)顾(gù)2011年(nián)债务危机时表示：

　　“在实施这些削减(jiǎn)措施时，我们仍处于相(xiāng)当低(dī)迷的经济中，并且正处于(yú)从大衰退中(zhōng)复苏的阶(jiē)段。他们只是(shì)让复苏持续的时间远远(yuǎn)超过(guò)了应有的时间……在接下来的六七年里，美国政府(fǔ)没有提供真正有价(jià)值的公共(gòng)产品和服务，因为它们（财政支出）被(bèi)大幅削(xuē)减(jiǎn)。”

　　而如今这场债务上(shàng)限危机(jī)，也被许(xǔ)多人看作2011 年债务上限危机的翻版：美国国会面临类似的分裂局面(miàn)，美国经济也正处于类似的衰退(tuì)环境(jìng)之中。即便美国(guó)两党能够重演2011年的戏码(mǎ)，在(zài)最后关头提高(gāo)债务上限(xiàn)，由此带来的短期市场动荡和(hé)长期经(jīng)济损害，恐怕也将再次重演。

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