今年以(yǐ)来，港股走势可谓一波三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基(jī)金一季(jì)报(bào)披露渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通基金整体港股仓位(wèi)略有提(tí)升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理表示(shì)，预(yù)计港股市(shì)场已经进(jìn)入了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，未(wèi)来港股市(shì)场将在(zài)波(bō)动中上行，板块方面，看好政策优化下的(de)消费和地产、预期反(fǎn)转修复(fù)的互联网(wǎng)和(hé)医药(yào)、高景(jǐng)气的(de)制造业等。

　　一季度(dù)港股基金仓位(wèi)略有(yǒu)上升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金(jīn)（不同份额分开统计，下(xià)同）中含“港”字的(de)主动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的基金。截至一季度末，这(zhè)些基金的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金(jīn)港股持仓(cāng)在90％以(yǐ)上。

　　今年以来(lái)，以恒生科(kē)技指数(shù)为代表的(de)港股数(shù)字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金经理在一季度加大(dà)了对港股的投(tóu)资力(lì)度，提升港股配(pèi)置在(zài)10-40个百分点不等。比如(rú)，崔宸龙(lóng)管理的(de)前海开(kāi)源沪港深新机遇A，港股仓位(wèi)由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股创新视野一年持有A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的71.08％提升至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港股(gǔ)通(tōng)红(hóng)利(lì)精选(xuǎn)A，港股仓位由去年底的(de)70.80％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银港股(gǔ)通(tōng)价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末(mò)的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股数(shù)字(zì)经济A，港股仓位由去年底的83.22％提(tí)升至今(jīn)年(nián)一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持(chí)有(yǒu)市值统计，截至一(yī)季报(bào)，被陆(lù)港(gǎng)通基金重仓的前十大港股(gǔ)分别(bié)为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务(wù)、油气开(kāi)采、数(shù)字媒体(tǐ)、生物制品、多元金融、服(fú)装(zhuāng)家纺、视频饮料等(děng)领域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的(de)前十只(zhǐ)港股(gǔ)为中国海洋石油、新天(tiān)绿色能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭(xù)阳50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润集团(tuán)、中国石油化工股份(fèn)、中国南方航空(kōng)股份、华(huá)电国际电力股份、越秀地(dì)产、中广核电(diàn)力，分(fēn)别涵盖油气开采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空(kōng)机场、房地产开发等领域(yù)。值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金(jīn)在一季度对其大幅加仓1.24亿股。50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润p>

　　港股市场或(huò)将在波动中上行，重仓(cāng)港(gǎng)股优质龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股创(chuàng)新视(shì)野(yě)一年持有(yǒu)基金基金经理(lǐ)史(shǐ)博(bó)在一季度中表示，展望未来，仍然(rán)看好港(gǎng)股市场投资机会：中国经(jīng)济方面，宏(hóng)观经济仍在(zài)企稳回升(shēng)，3月中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续(xù)增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险利(lì)率方面，3月初非农和通(tōng)胀(zhàng)数据以及突发(fā)的银行风险事件已经让美联(lián)储过于强(qiáng)硬的紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加(jiā)息25bp意(yì)味着了加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美(měi)银行业风险事件对(duì)市场冲击可控，国内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基于此，预(yù)判港股(gǔ)市场(chǎng)将在波(bō)动中上行，在板块配置方面，我们(men)将加大(dà)对政策优化(huà)下的消费和地产、预期(qī)反转修复的(de)互联网和医药、高景(jǐng)气的制造(zào)业等(děng)板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基(jī)金经理曲径表示，港股(gǔ)数字经济(jì)的代表行业为互联(lián)网和(hé)先进制(zhì)造(zào)，在经历了过去2年(nián)的(de)合规整治及业务(wù)梳理后，股(gǔ)价均处在价值投资区域，具有(yǒu)良(liáng)好(hǎo)的投资性价比(bǐ)。同时，互联网相关(guān)公(gōng)司，也更具有数据、平台和算法的整合能(néng)力，通(tōng)过推出人工智能(néng)相(xiāng)关模型及(jí)应用，提升(shēng)自(zì)身运营(yíng)效率，以及对外输出算法和算力。作为人工智能赋能(néng)各个行业(yè)的元年，我们中长期看好港股数(shù)字经济板块的前(qián)景。50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润

　　华宝港股通香港基金经(jīng)理周(zhōu)欣表示(shì)，港股市场方面，港(gǎng)股市场(chǎng)大部分的(de)企业盈利来源于中(zhōng)国内地，中(zhōng)国内地(dì)经济的(de)环(huán)比上行将会支撑港(gǎng)股公(gōng)司盈利的环比增长，从而(ér)支撑下港股公(gōng)司(sī)下半年的(de)市场表现。然而，虽(suī)然公司(sī)盈利(lì)环比仍有一定的增(zēng)长，但是由(yóu)于基数效应，下半年(nián)港(gǎng)股(gǔ)盈(yíng)利(lì)同比增速会较上半年有(yǒu)所(suǒ)回(huí)落。对于(yú)估值相对较高的行业将(jiāng)有一定(dìng)的压(yā)力。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业(yè)龙头(tóu)公(gōng)司的(de)估值(zhí)仍将受到(dào)一定程度的压制，但(dàn)是当行(xíng)业龙(lóng)头公司受(shòu)情绪影响出现超跌时，将会有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)的买入机会出现。生物(wù)医药行业仍将处在行业快速增(zēng)长的红利(lì)中，但是随着中(zhōng)报业绩的释放和四季度集(jí)采的(de)预期，生(shēng)物行业前期涨幅较(jiào)多的龙头公司可能(néng)会出现一定的调整，但是通过自下而(ér)上的方式(shì)生物(wù)医药行业仍将有机会(huì)选(xuǎn)出有较好成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基(jī)金经理付倍佳(jiā)表示，展(zhǎn)望未来，我们预计(jì)港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将(jiāng)迎来(lái)收入加速扩(kuò)张，并且A股市场也(yě)即将进入(rù)企业盈利(lì)的拐点，这是推(tuī)动两地市场向上(shàng)的决定性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱”及加息周期临近尾声(shēng)流动性(xìng)逐步宽松背景下，中国资产的吸引力(lì)有望进一(yī)步(bù)凸(tū)显(xiǎn)。在A股(gǔ)及港股估(gū)值均(jūn)在(zài)低位、风(fēng)险溢(yì)价均在(zài)高(gāo)位的背景(jǐng)下，有望开(kāi)启盈利与估值修(xiū)复(fù)的戴维(wéi)斯双(shuāng)击(jī)行情。

　　主要(yào)关(guān)注三条投资主线：1.关(guān)注盈(yíng)利增长高弹性的机(jī)会(huì)：由于中国经(jīng)济修复有望成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹(dàn)性(xìng)大、前(qián)期降本增(zēng)效优的行业(yè)和板块更有望受益于经济复苏，盈利预(yù)测有较大(dà)上修空间；同时部分(fēn)龙头公司有长期的前(qián)沿技术/产品储备以迎(yíng)接(jiē)下(xià)一轮(lún)的收入扩张机会，有望开启二(èr)次增长(zhǎng)曲线(xiàn)，如互联网、部分可选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右偏的(de)机会：关(guān)注在未来经济周期中上行风险显著大于下行(xíng)风险的行业。市场预期在低位、景气度有拐(guǎi)点或(huò)持续性超预期的行业。供需格局(jú)佳，价格弹(dàn)性贡献盈(yíng)利超预期的(de)行业，如电子、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息(xī)资产的机(jī)会(huì)：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红意愿提升的高股息资产的投资机会，如通信、石油石化等。

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