本周，56只首发(fā)基(jī)金中（份额分开计(jì)算），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中。目(mù)前，第2批4只北证(zhèng)50指数基金产品已有3只成立，分别为鹏扬北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数(shù)基金、工(gōng)银瑞信北证50成份(fèn)指数基金和万(wàn)家北证50成(chéng)份(fèn)指数(shù)基金(jīn)。

　　多(duō)位业鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的内人士表(biǎo)示，流动性问题是制约北(běi)交所发展的首要(yào)因素(sù)，不过随(suí)着公(gōng)募基金加速布局，增量资金不断涌入下(xià)，流动性问题有(yǒu)望(wàng)持续改善；同(tóng)时(shí)，当前(qián)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)优质公司(sī)被显著(zhù)低(dī)估，正鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的(zhèng)是长(zhǎng)线资金布局的良好(hǎo)机遇(yù)。

　　第二批北证50指数(shù)基金成立过半(bàn)

　　本周(zhōu)，56只首发基金中（份额分开计算），博时北证(zhèng)50成份(fèn)指数（A/C）位列其中(zhōng)，根(gēn)据(jù)招募说(shuō)明书，该基(jī)金主(zhǔ)要跟踪北(běi)证50成份指数，由于是发起(qǐ)式基金(jīn)，认购金额满1000万元即可成立，认购期(qī)为(wèi)5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二(èr)批北证50指数(shù)基(jī)金(jīn)产品成功获(huò)批(pī)，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬基金、博时基金四家(jiā)公募(mù)基金公司拿到批文。除博时(shí)基金(jīn)外(wài)，万家(jiā)基(jī)金(jīn)的北证50指数产品(pǐn)也是以发起(qǐ)式的形式设(shè)立。

　　截(jié)至目(mù)前，除(chú)博时基金旗下产品(pǐn)正在(zài)发(fā)行外，其(qí)余3只产品均已成立。其中(zhōng)，鹏扬北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金于4月25日成立(lì)，获(huò)2225户(hù)有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞(ruì)信北证(zhèng)50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基金于4月27日正式成(chéng)立，获1496户有效(xiào)认(rèn)购，募集规模2.39亿(yì)元；万家北证50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)基金于5月5日正式成(chéng)立，获1717户有(yǒu)效认(rèn)购，募集规(guī)模1.68亿(yì)元(yuán)。

　　对于(yú)北证50指数(shù)的投(tóu)资价(jià)值，万(wàn)家北证50成份指数基金经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交所(suǒ)股票估值普遍显著低于其他(tā)上市板块中业务相关(guān)度(dù)较高的同类(lèi)股(gǔ)票，具有较大估值(zhí)提升空间。随着市场流动性的增强(qiáng)和创新型中小企业的高速成长(zhǎng)，有望(wàng)实现业绩和估值双(shuāng)升，长(zhǎng)期投资价值显(xiǎn)著。

　　首批北证50指数(shù)基金(jīn)月内加速(sù)“回血”

　　去(qù)年12月(yuè)，首(shǒu)批8只北证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产(chǎn)品年(nián)内回报、成立以来回报(bào)悉(xī)数为负，其(qí)中年(nián)内平(píng)均收益(yì)率(lǜ)为-4.36％，成立以来收(shōu)益率中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月以来，这些产(chǎn)品开(kāi)始加速“回血”，月内产品均获正收益(yì)，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自去年(nián)11月发布以来(lái)，该(gāi)指(zhǐ)数经历小幅(fú)下(xià)滑(huá)后，今年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但(dàn)5月以来(lái)又开(kāi)始持续(xù)上涨，且市场表现居前。截至5月(yuè)12日，该指数月内涨幅(fú)达2.98％，对比沪深市(shì)场核心指(zhǐ)数表现，除红利指数(shù)月(yuè)内涨(zhǎng)1.91％外(wài)，包括上证指数、沪(hù)深300、上(shàng)证50等在内的30只核心指数月内(nèi)均下跌。

　　“北(běi)证50指数(shù)推出后，多个(gè)指数基金相继成立，这使得北交所整体流动性(xìng)有所(suǒ)改善。从中观维度来(lái)看，北交所很多优质(zhì)企业的估值仍然(rán)偏低，预计随着(zhe)流(liú)动性逐步改善(shàn)，以及公司业绩持(chí)续释放，北交所板块整(zhěng)体(tǐ)走势有望持续向好(hǎo)。”北(běi)京(jīng)一(yī)大型公(gōng)募基金人士表示。

　　北交所官网(wǎng)显示(shì)，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股(gǔ)本(běn)258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿元。从北(běi)交(jiāo)所上市公司业绩表现来看，2021年北交(jiāo)所上市(shì)公司盈利面(miàn)达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公司净利润达5000万(wàn)元以上；2022年北交所上市(shì)公(gōng)司全(quán)年共(gòng)实现净利(lì)润(rùn)138.11亿(yì)元，平均实现净(jìng)利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家(jiā)公司增幅超过30％，22家公司净利(lì)润(rùn)超过(guò)1亿元，42家(jiā)公(gōng)司连续(xù)三年实现利润(rùn)正增长。北交(jiāo)所(suǒ)上市公(gōng)司(sī)业绩正持续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所(suǒ)主题(tí)权益基金年内表现上，Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，除(chú)大成北交所两(liǎng)年定开年内收益为负外(wài)，其(qí)余9只北交所主(zhǔ)题权益基金年内均斩获(huò)正收益。其中，华夏北(běi)交(jiāo)所创新中小企业精选两年定开年内回报最高，达(dá)18.46％，万家北交所慧选两(liǎng)年定开、嘉(jiā)实北交(jiāo)所精选两(liǎng)年定(dìng)开分别以12％、7.54％的(de)回报排在二(èr)三位。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正是长线资(zī)金布局(jú)良机

　　对于北交所投(tóu)资价值(zhí)，多位业(yè)内(nèi)人士认为，当前(qián)北交所优质公司被显(xiǎn)著(zhù)低估，不过正是(shì)长(zhǎng)线资(zī)金(jīn)布局的(de)良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　万(wàn)家北交(jiāo)所慧选两(liǎng)年基金经理叶(yè)勇直言，北交所市场上，制约其发(fā)展的依(yī)然是市场(chǎng)本(běn)身(shēn)较差的(de)流(liú)动性问题(tí)，市场制度(dù)性差异导(dǎo)致其与沪(hù)深市场相(xiāng)比，可比公司(sī)估值表(biǎo)现差异较大。除(chú)了(le)继续降低投资者门槛、扩大优质上市企(qǐ)业数量外，后续(xù)北交所市场有必要(yào)完善转板制度，畅通转(zhuǎn)板通道，从(cóng)而活跃市(shì)场交易，通过沪深市场的引领，提升流(liú)动性(xìng)，平抑估值鸿沟。不过，从另外(wài)一个角度上讲，目前的北(běi)交所优质(zhì)公司(sī)被(bèi)显著(zhù)低估，也是长线资金布局的良好机遇。

　　华(huá)夏北交所创(chuàng)新中小企业(yè)精(jīng)选两(liǎng)年定开基金经理顾(gù)鑫峰表示，站(zhàn)在当前的位(wèi)置，对(duì)于北交所的后(hòu)续表现充满信心，信心来(lái)源于(yú)四个方面。

　　一是北交所公司(sī)目前估值已经非常便(biàn)宜，他们(men)测(cè)算前几大重仓股(gǔ)的平均(jūn)估值在20倍以(yǐ)内，切换(huàn)到(dào)2023年估值(zhí)在15倍以内，这个估值水平对于具备专精(jīng)特新特性的中小成长型企业而言是(shì)非常(cháng)具(jù)有吸引力的(de)。

　　二是从业绩表现来看，他(tā)们发现很(hěn)多北交(jiāo)所公司今年以来依然延续了较快的增(zēng)长速度(dù)，发展(zhǎn)整体是符合预期的，业绩的持续增(zēng)长进(jìn)一步消化了估值。

　　三(sān)是(shì)从政策来看，去年四季度以来北交所出(chū)了(le)不少(shǎo)政策利好，包括发布《北京证(zhèng)券交易所股(gǔ)票做(zuò)市(shì)交易(yì)业务细(xì)则》和《北京证(zhèng)券交易所股(gǔ)票做市交易业务指(zhǐ)引(yǐn)》，下调部分(fēn)交易费率，北交所股(gǔ)票将(jiāng)纳入中证、国证跨市(shì)场(chǎng)指(zhǐ)数体系，北证50指数11月(yuè)份正式上线等政策的密集发布，可以说对这个市场是(shì)加(jiā)大(dà)了呵护(hù)的(de)力度，政策(cè)的(de)暖风对整个市场构成中长期利好。

　　四是北交(jiāo)所目前新挂牌的公司较多，其中不乏优质的(de)个(gè)股，供给上来了，给他(tā)们(men)增加了筛选(xuǎn)的范(fàn)围，尽管短期可能由(yóu)于供给增加对整个市(shì)场的流(liú)动性造成(chéng)一定的扰(rǎo)动(dòng)，但增加优质供给(gěi)是市(shì)场长期发展的基石，这使得他们选择优质中小专精特新(xīn)企业的难度是相对(duì)降低的。

　　景顺长城北交所(suǒ)精选两年定开基金经理张靖表示，北交所作(zuò)为新兴的股(gǔ)票交(jiāo)易市(shì)场，目前仍处于初创期，上市(shì)股票数量还不够多，市场关(guān)注度(dù)还不高，整(zhěng)体估(gū)值水平相较于沪(hù)深交易所明显低估。随着宏观(guān)经济触(chù)底回升，和北交(jiāo)所(suǒ)快速(sù)发展，投资机(jī)会(huì)应会越来越多。

　　开源证(zhèng)券研报表示，“中特(tè)估”下(xià)，北(běi)交所作(zuò)为A股“中特估”组(zǔ)成部分(fēn)之一，或(huò)有望随(suí)着北交所(suǒ)改革的不断推进(jìn)和投资者关注度(dù)提升逐渐得到估值体(tǐ)系(xì)修复。从2023年(nián)一(yī)季度的公募(mù)基(jī)金持(chí)仓变化来(lái)看，这一趋势已经初露端倪，部分(fēn)专精(jīng)特新(xīn)次新股及北(běi)证50中高权重、低估值公司获增持(chí)较多。此外(wài)，北证50成分(fēn)股中尚拥(yōng)有(yǒu)多个被低估标的(de)，未来(lái)随着(zhe)北交所(suǒ)改革的(de)不断推进和投资者关注(zhù)度提(tí)升，北交所流(liú)动性随之改善(shàn)，这些大(dà)市值、高(gāo)权重、低估值的(de)公(gōng)司获(huò)得重估可能性较大。

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