全(quán)球头(tóu)号对(duì)冲(chōng)基金桥水的最(zuì)新调仓情况曝光了！

　　根据其(qí)向山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗美国(guó)证交(jiāo)会提交的13F文(wén)件显示，桥水(shuǐ)基金(jīn)（Bridgewater Associates）在(zài)今年一季度末的(de)美股持仓市值达到163.88亿(yì)美元(yuán)（约(yuē)合人民币1140亿(yì)元），较一季度(dù)末(mò)有所(suǒ)缩水。

　　安(ān)硕核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在一季度获(huò)得桥(qiáo)水大幅加仓，晋升为其第一大重(zhòng)仓，但桥水减持(chí)了两只标普500ETF，还减持了宝(bǎo)洁、百事可乐(lè)、可口可乐、沃尔玛等(děng)多(duō)只消费股；另外桥水加仓(cāng)了谷歌母(mǔ)公(gōng)司(sī)Alphabet、脸书等，但(dàn)是减持了拼多多(duō)、黄金ETF等。

　　但是桥水最新(xīn)观点表示，其非常看好(hǎo)黄金，认(rèn)为黄金(jīn)可能(néng)正(zhèng)处于持续(xù)增长期的开端(duān)。

　　桥水美股持仓市值近(jìn)164亿美元

　　美国证券交(jiāo)易委员(yuán)会（SEC）披露(lù)了最新的13F文件(jiàn)，桥水基金今年一季度末(mò)的(de)持仓曝光(guāng)。据了解，到今年4月末，桥水(shuǐ)管(guǎn)理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看(kàn)看桥水在今年一季(jì)度(dù)的(de)美股(gǔ)持仓变动(dòng)情况，数据(jù)显(xiǎn)示，截止2023年(nián)3月末，桥(qiáo)水在美股(gǔ)的持仓总市值(zhí)达到(dào)163.88亿美元，较去年(nián)底的(de)183.2亿(yì)美元减少(shǎo)了10.55％。作(zuò)为全球宏观策略基(jī)金，桥水(shuǐ)的美股组合仅占总资产很小(xiǎo)的一部分。

　　在这个季度，桥水在不断卖卖卖，清仓了228只证券，减持(chí)了360只证券；同时(shí)也(yě)积(jī)极买(mǎi)进，新进了118只证券(quàn)，增持了225只证券。

　　新兴(xīng)市场ETF成头号重仓(cāng)

　　桥水减持(chí)多只消费股

　　今年一季度末，桥水的前十(shí)大重仓(cāng)标的的集中度(dù)为(wèi)34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕(shuò)核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季(jì)度(dù)末晋升(shēng)为桥水的第一大重仓(cāng)，加仓了(le)331万股左右，持仓增(zēng)至1786.26万股，期末持仓(cāng)市值为8.72亿美元，占(zhàn)投资组合比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两(liǎng)只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较上一季度都有所(suǒ)减持，期末持仓(cāng)市值分别为(wèi)7.52亿(yì)美元、5.05亿(yì)美元(yuán)。

　　值得(dé)注意的是，桥水持有多只消费(fèi)品个股，但(dàn)是今(jīn)年一季度(dù)都进行(xíng)了减持(chí)，比如其第(dì)三(sān)大持仓宝(bǎo)洁，减掉了5万股左右，期末持有494.49万股，持(chí)股市值为(wèi)7.35亿美元；还有桥水也减(jiǎn)持(chí)了百事(shì)可乐、可口可乐，持股数(shù)量(liàng)分别降至280.75万股、814.52万股，期末持股市值为5.12亿美(měi)元、5.05亿(yì)美元，分(fēn)别(bié)位(wèi)列第五、第(dì)六大重仓股；另外(wài)，桥水还(hái)减持了麦(mài)当劳、开(kāi)市客、沃尔(ěr)玛，其中沃(wò)尔玛的减(jiǎn)持幅度相对(duì)较大。

　　但是，桥水在一季(jì)度小幅加仓了医疗领域的强生，持股增至358.75万股，期末持股市值为(wèi)5.56亿美元，位列第四(sì)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持(chí)黄(huáng)金ETF等

　　基(jī)金君梳理了桥水基金美股(gǔ)前(qián)30大重仓(cāng)，其中增持的标的(de)还包括谷(gǔ)歌(gē)母公司Alphabet，增持了(le)156.46万股，持股数量增至230.83万股(gǔ)，持有市值(zhí)为2.39亿美(měi)元；还增(zēng)持了脸书(shū)Meta，持股增至100.18万(wàn)股，持有市值为2.12亿美元；此(cǐ)外，增持了VISA、直觉(jué)外(wài)科、贝宝、Booking等。

　　但是(shì)，基金君发现(xiàn)，桥水在一季度(dù)减持(chí)的标的(de)相对(duì)较多，除去前十大重仓，桥水还减持了先锋(fēng)领(lǐng)航(háng)富时(shí)新兴市(shì)场(chǎng)ETF，减少535.74万股，持股数量降(jiàng)至847.11万股，减持幅度达38％，持有(yǒu)市(shì)值为3.42亿美元(yuán)。

　　另外桥(qiáo)水减持幅度(dù)较(jiào)大的还有拼多多，减少了150.34万股，持股数量(liàng)降至214.24万(wàn)股，减持幅(fú)度41％，持有(yǒu)市值为1.63亿(yì)美元。桥水(shuǐ)还减持了亿滋国(guó)际22％，持股降至223.41万股，持有市(shì)值为1.56亿美元；减持了塔吉(jí)特(tè)28％，持股降至(zhì)66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥(qiáo)水在一季度还减(jiǎn)持了其特别看好(hǎo)的黄金资(zī)产(chǎn)，卖出黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万(wàn)股(gǔ)，期末(mò)持仓降至88.68万股(gǔ)，持有(yǒu)市值(zhí)为1.62亿美元。该基金从去年年底以来出现较大涨势，表(biǎo)现非常突出。

　　但从最新的(de)观点看(kàn)，桥水还是非常看好(hǎo)黄(huáng)金的。

　　近(jìn)期，桥水基金联席首(shǒu)席投资官凯伦·卡尼奥(ào)尔-坦布尔表(biǎo)示，黄金可能正处于持续增长期的开端(duān)，因为全球对美(měi)元去杠杆化的(de)推动仍是金价的长期支撑。她(tā)表示，黄金被(bèi)低估了(le)，还有(yǒu)很长(zhǎng)的(de)路要走。

　　她还说，黄金(jīn)在全球货币市场中日(rì)益(yì)重要(yào)，这使得它不(bù)仅仅是对抗债券市场和利率的工具。另外(wài)，地缘政治动荡(dàng)不会消(xiāo)失，这是对黄(huáng)金的长期支撑。不仅如(rú)此，由于全球通胀(zhàng)水平仍(réng)相(xiāng)对较高，黄金将继续吸引投(tóu)资者，以对(duì)冲(chōng)购买力下降的风险。

　　桥水最新观点(diǎn)曝(pù)光

　　4月末，桥水联合(hé)首席投资官鲍勃·普林(lín)斯分(fēn)享了他在(zài)2023年一季度的最新观(guān)察。

　　他指出，名义(yì)支出水平高于(yú)经济体的生产能(néng)力，导致通(tōng)胀率(lǜ)远高于目(mù)标水平，美国和其他西方经济体(tǐ)处于看跌失衡(héng)中。为(wèi)了纠正这种失衡，缓解需求(qiú)压力，欧美各国(guó)央行一直在(zài)实施紧缩政策——目前紧缩(suō)政策造成的负面影响(xiǎng)初现苗头(tóu)。但(dàn)一切才刚刚开始，恢复均衡将会给经济和市(shì)场带来一(yī)定的负(fù)面(miàn)影响。

　　相比之下，亚洲经济(jì)体的经(jīng)济更加接近于均衡——支出与劳动力产出水平一致，通胀可(kě)控，政策制定者有足(zú)够的空间(jiān)提(tí)振(zhèn)经济和市(shì)场。

　　鲍(bào)勃·普林(lín)斯也称，在大部分西方(fāng)国(guó)家，货币政策紧缩扭转(zhuǎn)了流动(dòng)性方向(xiàng)，促使人们(men)抛售资产持(chí)有现(xiàn)金。紧缩政(zhèng)策推高了折现率（即现(xiàn)金未来实际收益率的(de)预期(qī)），但迄今为止尚(shàng)未(wèi)严重影响(xiǎng)风险溢价(jià)和(hé)经(jīng)济增(zēng)长(zhǎng)，上述情(qíng)况极有可能在(zài)周期的下一阶(jiē)段出现。与西方国家相(xiāng)比，中国、日本和许多亚(yà)洲(zhōu)国家(jiā)和地区处于周期的不同位(wèi)置，这些(xiē)国家和(hé)地区的(de)政策制定者支持货币和(hé)信(xìn)用(yòng)流动(dòng)，这降低了折现率和(hé)风险溢价，促进(jìn)了经济增长(zhǎng)。

　　5月(yuè)份，对于近(jìn)期美联(lián)储加息(xī)，桥(qiáo)水基(jī)金(jīn)在(zài)其(qí)官微(wēi)发文(wén)称，“上周美联(lián)储加息(xī)25个基点(diǎn)。虽然没(méi)有明确声明加息(xī)将会暂停，但政策指引(yǐn)的取消(xiāo)和鲍(bào)威尔(ěr)讲话清(qīng)楚表明，美联储希(xī)望持观望态度。这符合我们对当前(qián)形(xíng)势的解读。”

　　桥(qiáo)水表(biǎo)示，为(wèi)了应(yīng)对疫情带来的(de)影(yǐng)响，许多发(fā)达经济体(tǐ)都推出了大(dà)规模财政刺激(jī)政(zhèng)策，引(yǐn)发了通胀问(wèn)题。为了应(yīng)对高通胀，央行(xíng)不(bù)得不收紧政策(cè)。其中美国采取了最激进(jìn)的应对通胀(zhàng)的举(jǔ)措，在(zài)不到18个月的时间里，美联储加(jiā)息500个基点，并迅速减(jiǎn)持债券(quàn)。目(mù)前(qián)，虽(suī)然美(měi)国经(jīng)济尚未出现严重问题，但名义(yì)支出已经放缓。如果美联储进一步收紧政策，银行(xíng)业就(jiù)会继续承(chéng)压，从而影响(xiǎng)信(xìn)贷供应。上周，美国(guó)第一共和银行(xíng)被接管，再(zài)次凸显美国金融体(tǐ)系面临压力，股市和(hé)债(zhài)券收益率出(chū)现下(xià)跌(diē)。美(měi)国可能需要（也可能不需要）进(jìn)一步收(shōu)紧政策。鉴于迄今(jīn)为止的紧缩举措，美联储可(kě)以评估形势(shì)再做出决策。

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