昨天深夜，美国(guó)债务上限谈(tán)判突(tū)然中止！

　　当(dāng)地(dì)时间(jiān)周五上午(wǔ)，美国(guó)共和党债务上限谈判代(dài)表格雷夫斯与(yǔ)白宫代表举行(xíng)闭门会议，但会议(yì)开始(shǐ)后不久(jiǔ)就突(tū)然(rán)离开。格雷夫斯说：白宫谈(tán)判(pàn)代(dài)表实在不可(kě)理喻，目前谈判处于“暂停”状态(tài)。格雷夫(fū)斯强调，他不(bù)知道双方是否会(huì)在周五或周末(mò)再次会面。

　　谈(tán)判遇(yù)阻的(de)消(xiāo)息传出(chū)后，三大(dà)美股指集体转跌。

　　不(bù)过，美联储主席鲍(bào)威尔(ěr)传出(chū)了有望暂停加(jiā)息(xī)的鸽派信号。鲍威尔称，银行业的压力可(kě)能影(yǐng)响联储的利率(lǜ)路径(jìng)，若源于银行(xíng)业危(wēi)机的信贷环境收紧导致经济放缓，美联储(chǔ)可能不(bù)必让利率升到原应有的高(gāo)位。

　　交易员目前预计，美联(lián)储6月份(fèn)加息25个基点的(de)可能(néng)性(xìng)为(wèi)22.4％，低于(yú)一天前的(de)35.6％，与此同(tóng)时，交易(yì)员(yuán)预(yù)计美联储下(xià)月(yuè)将利率维持在5％至5.25％区间的可能(néng)性为77.6％。与美联储主席鲍(bào)威尔的讲话相比(bǐ)，交易员似乎更受债(zhài)务上限事态发(fā)展的影响。

　　鲍威尔讲话(huà)期间，美股(gǔ)跌(diē)幅(fú)收窄；美(měi)债价格跳涨、收益率(lǜ)跳水吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗，对利率前景敏(mǐn)感的两(liǎng)年期美债收益率(lǜ)迅速远离他讲(jiǎng)话前所创的两个月(yuè)来高位(wèi)，一度较高位(wèi)回落超过10个基点；美元指(zhǐ)数刷新日低(dī)，加(jiā)速跌离周四所创的(de)3月(yuè)末以(yǐ)来高位。鲍威尔(ěr)讲话结束后，美债收益率逐步回升(shēng)，全天(tiān)攀升收官，美股和美元的跌势未改。

　　最终，美股周五高开低走，受(shòu)债务上限(xiàn)谈判暂停拖累三大股指盘(pán)中转跌，道指收跌约110点，纳指收跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行指(zhǐ)数收跌近1％，热门中(zhōng)概股(gǔ)走势(shì)分化，蔚(wèi)来涨超3％，理想、新东方涨超1％，爱(ài)奇(qí)艺跌超(chāo)5％，瑞幸咖啡、京东跌超2％。

　　商(shāng)品(pǐn)方面，有(yǒu)色金属(shǔ)大多(duō)上(shàng)涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍也反弹，伦(lún)铅涨近1.9％，伦锡连涨三日。本(běn)周(zhōu)基本金属涨跌(diē)各(gè)异。伦镍(niè)跌超(chāo)4％，在上周跌超(chāo)9％后继续(xù)领跌，和跌近3％的伦锌连(lián)跌(diē)两周。而(ér)伦锡和伦铝都涨(zhǎng)超2％，扭转三周(zhōu)连跌势头(tóu)。伦铅涨约0.9％。伦铜周五收盘大致持(chí)平一(yī)周前水平，都(dōu)止(zhǐ)住(zhù)四周连跌之(zhī)势。

　　纽约黄金期货反弹(dàn)，COMEX 6月黄金期货(huò)收涨1.11％，报1981.60美元/盎司(sī)，本(běn)周累(lèi)计下跌1.89％，创2月3日一(yī)周以来最(zuì)大(dà)周跌幅，在连(lián)涨两周后连(lián)跌(diē)两周(zhōu)。WTI 6月(yuè)原油期货收(shōu)跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月原油期(qī)货收跌(diē)0.37％，报75.58美元/桶。本(běn)周美油累涨约(yuē)2.2％，布油累涨约(yuē)2.5％，均终(zhōng)结四周连(lián)跌。

　　北京时间(jiān)今晨(chén)六点，有最新(xīn)消息称(chēng)，美国白宫谈判代(dài)表已抵(dǐ)达(dá)会场，准备(bèi)继续进行债务(wù)上限谈判。

　　美国(guó)国会众议院议长麦(mài)卡锡(xī)表(biǎo)示，共和(hé)党人将(jiāng)于北京时间(jiān)今天上午(wǔ)重(zhòng)返谈判桌，恢复债务谈(tán)判(pàn)。麦卡锡称，动用宪法第14修(xiū)正案来绕(rào)开债务上(shàng)限解决不了任何问(wèn)题，将阻(zǔ)止(zhǐ)拜登推动的(de)增加政府开(kāi)支行动。

　　值得注意(yì)的(de)是，美(měi)国财政部现金余额截至5月(yuè)18日(rì)进一步降(jiàng)至573亿美(měi)元(yuán)。截至5月17日(rì)，美国财政部财(cái)政(zhèng)紧(jǐn)急措施余(yú)额还剩下920亿美元(yuán)。

　　鲍威尔：美(měi)国通胀远远高于(yú)2％目标，鉴于信贷压力可能无需继续加息

　　当地时间周五（北(běi)京(jīng)时间今天凌晨），美联储主席鲍威尔出席(xí)名为(wèi)“货币政策(cè)观(guān)点”的小组讨论。市场关注他提供的利(lì)率(lǜ)路径线索。

　　鲍威(wēi)尔强(qiáng)调，“美国通胀远远(yuǎn)高于我们2％的目标”，若抗通(tōng)胀失败，将造(zào)成漫(màn)长的痛苦。他称，FOMC“强(qiáng)有力地致力(lì)于”让通(tōng)胀重返目标(biāo)2％的承诺，物价(jià)稳定是(shì)经济保(bǎo)持(chí)强劲的根基。

　　但(dàn)鲍威尔同(tóng)时发表鸽(gē)派信(xìn)号称，自己倾向于支(zhī)持6月会(huì)议暂不加息，而且银行业危机(jī)导致的信贷条(tiáo)件收紧(jǐn)，可能意味着美联储(chǔ)峰值(zhí)利率(lǜ)将低(dī)于预期：“鉴于信贷压力可能(néng)对经济增长、就业和通胀造成的负面影响(xiǎng)，可能无需（继续）加(jiā)息至那么高(gāo)的水平就能成功打压通胀(zhàng)。美联储在(zài)收紧货币政策方面已取得长(zhǎng)足进步，政策立(lì)场现(xiàn)在是对(duì)经济(jì)增长具有(yǒu)限制性的。做太多与(yǔ)做太少(shǎo)的风险正变得(dé)更(gèng)加平衡。我们面临(lín)着迄今(jīn)为止收紧(jǐn)政策的效应滞(zhì)后(hòu)，以及(jí)近期银行业压力导致的信贷收紧程度等多重不确定性。有鉴于此，美联(lián)储(chǔ)有能力观(guān)察更多数据和未来前(qián)景的演变，然后再决定可能需要提(tí)高多少(shǎo)利率。”

　　同时，鲍(bào)威(wēi)尔也强调季度经(jīng)济(jì)预测(cè)的准确度通常存在挑战(zhàn)，他(tā)上(shàng)述提到的观点及其能实(shí)现的程度也都存在不确定(dìng)性，理由(yóu)是“未来前景面(miàn)临(lín)着(zhe)历史(shǐ)性高企的不确定性(xìng)”，因(yīn)此：“FOMC尚未就(jiù)货币政策应进(jìn)一步(bù)收紧多少而作出决定。”

　　有(yǒu)分(fēn)析称，这说明银行业危机后(hòu)，鲍(bào)威尔开始释放(fàng)“保持(chí)耐(nài)心”的利率路径(jìng)信号(hào)。“新美联储通讯社(shè)”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍(bào)威尔点明银行业(yè)压力将影(yǐng)响货币决策。

　　产业供需结构预期转弱，纯碱、玻璃连续(xù)下(xià)行(xíng)

　　近(jìn)期纯碱和(hé)玻璃(lí)期货持(chí)续走弱，昨日纯(chún)碱和玻璃期货继续深跌，盘中纯碱2306合约(yuē)触及跌停。昨(zuó)日盘后，郑商所发布(bù)公告，自2023年5月(yuè)23日当(dāng)晚(wǎn)夜(yè)盘交易时(shí)起，纯碱期(qī)货2309合约的日(rì)内平今仓交易手(shǒu)续费标准(zhǔn)调(diào)整为3.5元/手。

　　究其原因，宝城期货研究所负责(zé)人(rén)闾(lǘ)振(zhèn)兴(xīng)表(biǎo)示(shì)，主要(yào)有三(sān)方面：一是(shì)产(chǎn)业供需(xū)结(jié)构预期(qī)转(zhuǎn)弱；二(èr)是宏观环境不乐观；三是交(jiāo)易者在对冲(chōng)操(cāo)作(zuò)中将纯碱玻(bō)璃(lí)作为空头(tóu)配(pèi)置。

　　玻璃、纯碱(jiǎn)走势虽都偏弱，但(dàn)南(nán)华(huá)研究院(yuàn)能(néng)化分析师李嘉豪认(rèn)为(wèi)，各自的原因并不相(xiāng)同。纯(chún)碱(jiǎn)周五跌幅较(jiào)大的主(zhǔ)要原因在于远兴投(tóu)产的消息面刺激，使得盘面出(chū)现较大(dà)跌幅。除此之外，本(běn)周检修量增(zēng)加(jiā)，库存依(yī)旧(jiù)累库，可见(jiàn)下游(yóu)的(de)持货意愿依(yī)旧较差。纯碱上周到港(gǎng)5万(wàn)吨，对供需关系也存在(zài)一定的影响。在(zài)现货(huò)松动、投产预期、库存累库的影响下，纯碱价格(gé)持续下滑。

　　“而对于(yú)玻璃，主要原因在于(yú)前期（3月(yuè)和4月）需求较旺(wàng)，下(xià)游补库至环(huán)比高位。”他说，短期价格松动，中下游的(de)备货情绪出现一定的谨慎或者恐高的情(qíng)形，因此产(chǎn)销出现了较为明显的下滑(huá)。在(zài)现货松动(dòng)、产销较弱的局面下，玻璃(lí)的价(jià)格跌(diē)幅较(jiào)为明显。

　　从产业供需(xū)结构看，浙商期货分(fēn)析(xī)师江文敏具体介绍，纯(chún)碱(jiǎn吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗)方(fāng)面(miàn)，近期主要(yào)市场交(jiāo)易点是远兴能源新增投(tóu)产。昨日，远兴能(néng)源1号(hào)线正式点火，新增天然碱产能150万吨(dūn)，后(hòu)续2号线原计(jì)划于6月点火(huǒ)投产，产能(néng)为150万吨(dūn)天(tiān)然(rán)碱，3A号线原计划于9月份(fèn)出产品(pǐn)，产(chǎn)能为100万吨天然碱，3B号线原计划于9月(yuè)份(fèn)出产品，产(chǎn)能(néng)为100万吨天然碱和40万吨小苏打(dǎ)。远兴能源的(de)天然碱(jiǎn)预(yù)计生产成本在1000元/吨以内。纯碱盘面(miàn)在大(dà)量新增产能和低成本纯碱的叠加(jiā)作(zuò)用下持续走低(dī)，周(zhōu)五又逢远兴能源点火的信息落地，市场(chǎng)看(kàn)空情绪(xù)高涨(zhǎng)，推动盘面下跌。

　　闾振兴还介(jiè)绍，纯碱的供需结(jié)构在9月会发生变(biàn)化，这是市(shì)场(chǎng)早(zǎo)已预期的(de)，市场也已充分(fēn)计价，这一点从(cóng)9月合约的深贴(tiē)水可以得到(dào)验证。在这个供需转宽松的预期下(xià)，产业(yè)链(liàn)开始形成(chéng)负反馈，纯碱(jiǎn)现货价格也(yě)出现崩(bēng)塌，这一点从近月合约的(de)跌幅和现货向(xiàng)期(qī)货回归的方式收敛基差(chà)上可以得(dé)到(dào)验证。

　　而玻(bō)璃方(fāng)面(miàn)，江文敏表示，近期市场主要交易(yì)点是需(xū)求转弱(ruò)，供应(yīng)上(shàng)升。因为玻璃深(shēn)加工厂缺乏(fá)强有(yǒu)力的订(dìng)单支撑，5月(yuè)中旬(xún)订单天(tiān)数为16.4天，与(yǔ)4月底相比(bǐ)减少0.1天。深加工(gōng)厂原(yuán)片库存天数5月中旬(xún)为21.5天(tiān)，与(yǔ)4月底相比减少(shǎo)1.73天。从历史数据(jù)来看，原片库存偏高，补库意愿相(xiāng)比(bǐ)4月降低。从(cóng)玻璃产销(xiāo)数据来看，5月沙河(hé)地区产销数据平均为65％，湖(hú)北地区产(chǎn)销数据平(píng)均为73％，华东地区吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗产销(xiāo)数据平均为82％，相比于3月及4月的数据，5月份产销数据大幅下滑。5月还(hái)要新增日熔(róng)量3050吨，6月将(jiāng)新增日(rì)熔量3150吨，8月(yuè)减少(shǎo)日(rì)熔量400吨，9月(yuè)新增日(rì)熔(róng)量1200吨(dūn)，10月减(jiǎn)少日熔量1000吨。预计2023年9月份玻璃日熔量达到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃(lí)价格(gé)一直都比较(jiào)弱(ruò)，主(zhǔ)要是高库存和低需求逻辑。”闾振(zhèn)兴(xīng)说，4月(yuè)中下旬玻璃价(jià)格(gé)在(zài)去库逻辑下出现过反弹，但反弹后利润(rùn)改善很多(duō)，加之终端表(biǎo)现并不乐(lè)观(guān)，因此又出现大幅回落。

　　从(cóng)宏观因素看，闾振兴介绍(shào)，在欧美经济衰退预期、国内(nèi)经济复苏不及预期的背(bèi)景下，整个工业(yè)品价(jià)格承压，纯碱(jiǎn)此前强势的中(zhōng)观逻辑终(zhōng)敌不过疲弱的宏观逻辑。从持仓上看，部分市场(chǎng)资金(jīn)在做强弱对冲，而纯碱和玻璃正是空头配置，强化了二者(zhě)的(de)弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或(huò)将持续

　　对于后(hòu)市，李嘉豪表示，纯碱主要关注检修是(shì)否能(néng)带来现货价格短期的(de)企稳，但中长期价格下跌至(zhì)成本(běn)线为大概(gài)率事件。“从商品格局看，纯碱(jiǎn)投产(chǎn)后必然走向过剩，而短期检修(xiū)的兑现有限，因此检修仅为长期趋势(shì)下的扰动(dòng)，商品从(cóng)偏紧到过(guò)剩的周期中，价格趋势预计继(jì)续向下。”他说，对于玻璃，需要等待的则是(shì)中下游(yóu)的备货(huò)意愿何时能够起来(lái)：一是等待下游的原料(liào)库存消(xiāo)耗，二(èr)是对未来的需求是否存在旺季(jì)的预期。短(duǎn)期来看，下(xià)游以消耗前期库存为主，需(xū)求缺乏弹性，价格预期偏弱。后市关注在需求(qiú)存在缺口(kǒu)的情形下(xià)，7月订单是(shì)否依旧具有连续性。

　　中(zhōng)期来看，闾(lǘ)振兴(xīng)认为，除(chú)非价格(gé)开(kāi)始(shǐ)冲(chōng)击(jī)成本，或是(shì)供(gōng)需上有重(zhòng)大改变，否则(zé)纯碱和玻璃依然维持弱势。“短期(qī)则还是要(yào)关注持仓的变化，短线资(zī)金离场(chǎng)或(huò)使得低(dī)位(wèi)波动加大。”他说，止跌可(kě)以(yǐ)关注两个指标：一是基(jī)差不再是以(yǐ)现货下跌方式来修复；二(èr)是月(yuè)供需预期博(bó)弈(yì)相对明朗，基差企稳。

　　分品种(zhǒng)看，江文敏表示，纯(chún)碱(jiǎn)后市仍将维持弱(ruò)势，可重(zhòng)点关注远兴能源的后续投(tóu)产进(jìn)展(zhǎn)、碱价降价(jià)幅(fú)度。若远兴能(néng)源后续(xù)投产(chǎn)推迟，则盘面(miàn)或将维稳振荡(dàng)；若联(lián)碱厂、氨碱厂大力(lì)挺价(jià)，则(zé)盘面也或将(jiāng)维稳。

　　玻(bō)璃方面，他认为(wèi)，后市弱势也将继(jì)续保持，中长期则视终端需求变动来判断是否维持弱势，可重(zhòng)点关注下游(yóu)深加工(gōng)订(dìng)单情况(kuàng)、地(dì)产施工端(duān)情况。若后期地产(chǎn)施工端主体(tǐ)封顶数(shù)量较多，那(nà)么(me)玻(bō)璃(lí)的(de)需求量将抬升，下游(yóu)深加工(gōng)订单数量也将因此抬升，盘面或维稳。

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