衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增(zēng)速超预期(qī)放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商(shāng)务部经济分析局(jú)公布数据显示，美国一季度(dù)实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两(liǎng)个季度放缓，且远不及预(yù)期1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆发之前的10年里，美国(guó)每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目(mù)主要有消(xiāo)费者支(zhī)出、出(chū)口、联邦政府、州(zhōu)和地方政(zhèng)府支(zhī)出以及(jí)非住(zhù)宅(zhái)固定投资，拖(tuō)累项(xiàng)主(zhǔ)要包括进口(kǒu)、私(sī)人库存投(tóu)资和住宅固定(dìng)投资(zī)。经济分(fēn)析局表示，一季(jì)度GDP增(zēng)速较去年第四(sì)季度放缓的(de)主要原因(yīn)是私人库存(cún)投资回落(luò)以(yǐ)及非住(zhù)宅固(gù)定投资放缓。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，美国经济(jì)最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上(shàng)看，个人消费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于(yú)前(qián)一季度的(de)0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前(qián)一季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续第四(sì)个季(jì)度拖累GDP，另外(wài)，住宅(zhái)投资连续第八(bā)个季度(dù)拖累GDP增长，但程度(dù)较小。最大的拖(tuō)累项是私人(rén)库存的变化，拖累(lèi)GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录(lù)。

　　一季度，经济增速大(dà)幅放缓(huǎn)的(de)同时(shí)，通胀(zhàng)再次升(shēng)温。美联储高度关(guān)注的通胀指(zhǐ)标——美(měi)国个人(rén)消费(fèi)支出(chū)（PCE）物价指数，一季度(dù)年(nián)化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但(dàn)高于(yú)前(qián)值的1％。

　　剔除(chú)食(shí)品和能源的核心PCE物(wù)价(jià)指数环比上升4.9％，高(gāo)于前值(zhí)4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的是(shì)，这(zhè)是(shì)核(hé)心(xīn)PCE连(lián)续(xù)第(dì)五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发(fā)表声(shēng)明称，扣押了一艘悬挂(guà)马绍尔群(qún)岛旗帜(zhì)的美(měi)国船只。

　　声(shēng)明表示，由于一艘不明船只与一艘伊朗船只在印度洋(yáng)北部发生事故，导(dǎo)致伊朗船只上的(de)2人死亡(wáng)，数人受伤，不明船(chuán)只的行(xíng)为(wèi)违反(fǎn)了国(guó)际法。在伊朗船只向海上(shàng)监视和救(jiù)援中心发(fā)送请求后，伊(yī)朗海军立即开(kāi)始拦截并识(shí)别该(gāi)未(wèi)知船(chuán)只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船只的自(zì)动全球定(dìng)位发(fā)送系统被关闭并频繁改变航线。在(zài)伊朗司(sī)法(fǎ)当局的许可下，海(hǎi)军出动直升机扣押(yā)了该(gāi)船(chuán)只，并(bìng)将其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上述(shù)的(de)不明船(chuán)只属于美(měi)国，挂着马绍尔(ěr)群(qún)岛的旗(qí)帜航行。

　　据(jù)法新(xīn)社消息(xī)称(chēng)，美国(guó)海军表示，伊朗伊斯(sī)兰革命(mìng)卫(wèi)队(duì)海军27日在(zài)阿曼湾扣押了(le)一艘(sōu)油(yóu)轮，美方要求(qiú)立(lì)即释放这艘油轮。报(bào)道(dào)称，美国海(hǎi)军驻巴林(lín)的第五舰队在一份声明(míng)中称，一艘悬挂马绍(shào)尔群岛(dǎo)旗帜(zhì)的油轮，在阿曼(màn)湾过境国际水域(yù)时被伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军(jūn)扣押(yā)。

　　鲍(bào)威尔受骗(piàn)！俄媒曝(pù)光与冒牌乌克兰(lán)总统(tǒng)“友(yǒu)好”通话，美联储回应(yīng)未泄(xiè)密

　　俄罗斯(sī)媒(méi)体(tǐ)曝光的视频显示，美联储主席(xí)鲍威(wēi)尔被骗(piàn)了。

　　俄罗(luó)斯国家电视台新近发布的(de)视频显示(shì)，鲍(bào)威尔与(yǔ)两名冒充乌(wū)克兰(lán)总统泽连斯(sī)基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回答(dá)了从通胀前景(jǐng)到俄罗斯央行等主题的一(yī)系列问题。

　　美联(lián)储的一名发言人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话(huà)，称此敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步事发生在今(jīn)年1月，否(fǒu)认存在泄(xiè)密(mì)问(wèn)题(tí)，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席(xí)1月参加了一次谈话，对方谎报自(zì)己是乌(wū)克(kè)兰总统。这(zhè)是一次友好的谈话(huà)，是我们在这个(gè)充满挑战的时(shí)刻支持乌克兰人民的背景(jǐng)下进行。没(méi)有谈到敏感(gǎn)和机密的(de)信(xìn)息。”

　　美联储认为(wèi)，曝(pù)光的视(shì)频似乎经(jīng)过编辑(jí)，无法确认准确性。上述发言(yán)人还说(shuō)，通话事件(jiàn)已报交有(yǒu)关执法部门，出于对他(tā)们工作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番(fān)言论看似四平八(bā)稳、无伤大雅，但事实就是(shì)，骗(piàn)子(zi)能通(tōng)过(guò)恶作剧(jù)的(de)电话接触到(dào)鲍(bào)威尔(ěr)，这种事实可(kě)能(néng)会导致美联储的安全性(xìng)遭到质(zhì)疑。对鲍威尔受(shòu)骗的担忧主要是基(jī)于(yú)美联储作为(wèi)主(zhǔ)要央行(xíng)的影响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔等央行高官的言(yán)论通常受(shòu)到投资者和商界人士的(de)密切(qiè)关(guān)注，有(yǒu)时会引发股市波(bō)动。而且(qiě)，美联储官员同他人的(de)私(sī)下会(huì)面时常引发(fā)争议，因为外界认为，联(lián)储(chǔ)官员的(de)言论可能(néng)让在场的人掌(zhǎng)握先(xiān)机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔(ěr)上(shàng)当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无(wú)名(míng)之辈。有媒体指出，两人这些年(nián)不止一(yī)次成功骗取(qǔ)国外政客(kè)和他们通话，而且通常(cháng)将将通(tōng)话视频公(gōng)之(zhī)于众，就(jiù)是为(wèi)了恶搞西(xī)方国家的决策(cè)者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌克兰前(qián)总统(tǒng)波罗申科和(hé)德国(guó)前总理默(mò)克(kè)尔通话，默克尔(ěr)当时觉得可疑，但没有在对话中直接问他(tā)们是不是冒牌(pái)货。今年早些时(shí)候，他们还曾假(jiǎ)冒(mào)泽连斯基，和欧洲央行(xíng)行长拉加(jiā)德(dé)通(tōng)话。

　　原油(yóu)基(jī)本面未变(biàn) 关(guān)注宏观(guān)层面不确定性

　　近日(rì)来，在宏观风险蔓延下，国(guó)内外油价出现大(dà)幅回(h敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步uí)落。4月26日晚间，国际油价出现大跌(diē)，基本跌(diē)回OPEC减产前的(de)价格。周(zhōu)四，内(nèi)盘SC原油主(zhǔ)力合约大(dà)跌(diē)5.26％，截至(zhì)下(xià)午收(shōu)盘报收526.1元(yuán)/桶(tǒng)；外(wài)盘油价则出现小幅上(shàng)涨(zhǎng)，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期(qī)货能源(yuán)化工分析师杜冰(bīng)沁在接受期货(huò)日报记者采访时表示，昨(zuó)天白天(tiān)，内盘SC原油基本跟(gēn)随昨(zuó)晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后的(de)情绪(xù)修复。

　　谈(tán)及为何内盘表(biǎo)现弱于外盘，海(hǎi)通期(qī)货能源化工研究中心(xīn)负责人杨(yáng)安表示，一方面是由于近期油轮运费回(huí)落，运输成本下降，让内外盘价差有(yǒu)所走弱。另(lìng)一方面是当(dāng)前国内即将迎(yíng)来五(wǔ)一(yī)假期，而目前国际市场宏(hóng)观(guān)风(fēng)险具有很(hěn)大不确定性，恰逢(féng)油(yóu)价(jià)大幅(fú)回调之际，市场避险情绪高涨(zhǎng)，国内投(tóu)资者担忧情绪更为明显，也(yě)使得内盘原油跌幅超(chāo)过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉记者，美国银(yín)行业危机风波再起，叠加美国(guó)债务压力及(jí)经(jīng)济衰退风(fēng)险可能削弱欧美能源需求，风险(xiǎn)资产面临较(jiào)大(dà)压力，从而推动(dòng)本周(zhōu)油价油价下跌(diē)。而原油作为金融属(shǔ)性最强(qiáng)的大宗商品(pǐn)，在此前3月份就曾因银行(xíng)业危机(jī)出现暴(bào)跌，此次美国银行业风险再次(cì)升温继(jì)续引发市场恐(kǒng)慌，原油(yóu)的下(xià)跌(diē)带有明显的情绪(xù)化特征。

　　光(guāng)大期货能源化工分析师杜冰沁也表示，近日宏(hóng)观情绪导致油价再度(dù)承压。随(suí)着美(měi)联储加(jiā)息会议的临近(jìn)，美国第一共和银行的(de)财报和股价表现或显示银行业危(wēi)机仍未结(jié)束，叠加欧美经济数据表现仍(réng)然欠佳，美(měi)国消费者(zhě)信心本月降至(zhì)去(qù)年7月以来的最低水平，市(shì)场对于美(měi)联储(chǔ)加息和海外(wài)经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后(hòu)市，近(jìn)期主导(dǎo)原油市场走势的(de)宏(hóng)观(guān)风(fēng)险何(hé)时会消散(sàn)？在杨安(ān)看(kàn)来(lái)，目前来看，美国(guó)银行业(yè)危机风险在未来(lái)一段时间内仍将不时困扰市场。另(lìng)外，5月4日美联储(chǔ)议息会(huì)议(yì)将再迎(yíng)来加息窗口(kǒu)，对此投资(zī)者(zhě)也高(gāo)度关注美联储利(lì)率政策的(de)变(biàn)化(huà)，宏观层面的(de)不确定性成为影(yǐng)响整个(gè)金融市场的主要因素，这是投资者需(xū)要(yào)注意的风险所在(zài)。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决(jué)议，市场对美联储加息(xī)25个BP的(de)概(gài)率预测在80％以上，并且(qiě)由于近(jìn)期(qī)美联(lián)储官员表态偏鹰(yīng)，对于后续何时停止加息仍有分歧。欧(ōu)洲央(yāng)行将于5月4日举行货币政策会议，基于当前欧元(yuán)区的高通胀水(shuǐ)平，预计欧洲央行和英(yīng)国(guó)央(yāng)行也将维持(chí)加(jiā)息政策，因(yīn)此市场(chǎng)对于海(hǎi)外经济衰退带来(lái)需求下行的担(dān)忧加(jiā)剧(jù)。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前(qián)来(lái)看原油(yóu)市(shì)场基(jī)本面表(biǎo)现尚可，整体(tǐ)供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析(xī)认为，即将到来的五(wǔ)一(yī)长假和美国夏(xià)季(jì)出行(xíng)旺季预(yù)计对(duì)于需求会有一定支撑，预计(jì)近期(qī)国际(jì)油价仍将(jiāng)面临宏观(guān)情绪(xù)和基本面的(de)博弈。

　　申(shēn)万期货能化分析师董(dǒng)超(chāo)也表示，后市原油供需逻辑不会(huì)改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油价尤其(qí)是(shì)亚(yà)洲(zhōu)地区的油(yóu)价带来极(jí)大(dà)影响(xiǎng)；此外美(měi)国原油(yóu)活跃钻井平台(tái)已经连(lián)续(xù)半年维持低位，1230万桶/日的(de)产量(liàng)将越(yuè)来越难以持续，后(hòu)续的减产将很快到来；此外在5月(yuè)美联储(chǔ)加息后(hòu)，宏观面的悲观情绪或将逐步消(xiāo)退，后期原油市(shì)场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上(shàng)下区间将更为模(mó)糊，在美国储备政策难(nán)以改动的情况下，底部支(zhī)撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国(guó)产量的下滑(huá)将有(yǒu)助于油(yóu)价的稳定(dìng)。”董(dǒng)超表示，预计5月(yuè)油价整体即将(jiāng)维(wéi)持区(qū)间振荡，振荡(dàng)幅度预计将更宽，受(shòu)宏观及基(jī)本面(miàn)风险波(bō)动(dòng)的(de)影(yǐng)响(xiǎng)也会更大。

　　在杨安(ān)看(kàn)来，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示原油(yóu)超预期(qī)降库，且美国汽油需求较上期(qī)大幅(fú)增长，在OPEC+减产(chǎn)的(de)主动预期(qī)管理下，预计(jì)今年(nián)年内剩余时段供(gōng)应紧张(zhāng)将是原(yuán)油市场主基调(diào)，当然(rán)全球经(jīng)济面临(lín)衰退(tuì)风(fēng)险及(jí)欧美(měi)市场(chǎng)需求疲弱也会在一定程度上抵消(xiāo)供应紧张给(gěi)市场带来的担忧。总(zǒng)体来看，当前油价(jià)处在(zài)宏(hóng)观利空与供应(yīng)紧张局面形成对峙的复(fù)杂局面下，短期(qī)内担忧(yōu)情绪(xù)主(zhǔ)导油价(jià)回落，中长(zhǎng)期来看油价或继续大区(qū)间振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅下挫，成本下降导(dǎo)致相关性较强的高硫燃(rán)料(liào)油、低硫燃料(liào)油、沥(lì)青等品(pǐn)种(zhǒng)也出现较(jiào)大跌幅。截(jié)至昨天下(xià)午收盘，燃料油、低(dī)硫燃料油和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近(jìn)期高、低硫燃料油(yóu)的下挫主要还(hái)是受到油价影响，自身基本面表现尚可，其中(zhōng)高硫燃(rán)料油供(gōng)需(xū)偏紧，低硫燃(rán)料油供需(xū)相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃料油市场整体(tǐ)供(gōng)应(yīng)持续偏紧。供给端(duān)方(fāng)面，随着(zhe)发电旺季的临(lín)近，本月从中东进口到新加坡的高硫燃(rán)料油降至(zhì)历史低(dī)点(diǎn)，环比下降三分之二，但(dàn)同时本月(yuè)俄罗斯高硫燃料油流入量有所(suǒ)上(shàng)升，抵消了一部分中东出口的下滑；需(xū)求端(duān)方面(miàn)，中东南亚公用事(shì)业发电(diàn)需求的(de)增(zēng)长以(yǐ)及稳(wěn)定(dìng)的船燃加注活动都将对亚洲高硫燃料油市场形(xíng)成良好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方(fāng)面，杜冰沁表示，此(cǐ)前(qián)科(kē)威特(tè)炼厂(chǎng)计(jì)划外检修导(dǎo)致部分船货延期，目(mù)前5月的(de)装(zhuāng)船已经延迟至6月，虽然(rán)检修的装置正(zhèng)在逐渐重启(qǐ)，但由(yóu)于开斋节整体(tǐ)进程较慢，预计原定本月底恢复(fù)的(de)时间会有所推后，对于亚洲低硫燃料油(yóu)市场供(gōng)应的收紧也将(jiāng)延长，但同时低(dī)硫需求端(duān)表现也(yě)较为平淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料油在基(jī)本面的支(zhī)撑(chēng)下，预计后市走势或较原油更为抗跌，如若原(yuán)油企稳反(fǎn)弹(dàn)，燃料油整体回升(shēng)空(kōng)间或更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短期内原油系品种(zhǒng)波动(dòng)将(jiāng)主要受到原(yuán)油价格的(de)影(yǐng)响，不过基本(běn)面差异还是会让各品种表(biǎo)现有强弱(ruò)之分(fēn)，具体来看，需(xū)求即(jí)将(jiāng)迎来旺季的高硫燃料油整(zhěng)体表(biǎo)现将(jiāng)强于低硫燃料油。

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